Brasil \u00b7 Mercados<\/p>\n
Hechos clave<\/p>\n
\u2014La votaci\u00f3n. Un comit\u00e9 clave del Senado aprob\u00f3 un cambio constitucional que otorga al banco central de Brasil el control de su propio presupuesto.<\/p>\n
\u2014Cambio. El banco abandonar\u00eda el presupuesto federal y se financiar\u00eda con sus propios ingresos.<\/p>\n
\u2014\u00bfPor qu\u00e9 ahora? Los partidarios quieren proteger a la instituci\u00f3n mientras las acaloradas elecciones de 2026 agitan los nervios del mercado.<\/p>\n
\u2014El partidario. El presidente del banco, Gabriel Gal\u00edpolo, considera que la medida es esencial para mantener el personal y los recursos capacitados.<\/p>\n
\u2014El retroceso. El gobierno y algunos economistas advierten que esto equivale a una costosa cuasiprivatizaci\u00f3n.<\/p>\n
\u2014Pr\u00f3ximo. La medida a\u00fan necesita dos votaciones en el Senado y luego en la C\u00e1mara Baja.<\/p>\n
El banco central de Brasil ya fija las tasas de inter\u00e9s sin recibir \u00f3rdenes del gobierno. Ahora los legisladores quieren dar un paso m\u00e1s y liberarlo tambi\u00e9n de los hilos del gobierno, una medida que los inversores est\u00e1n observando de cerca mientras un a\u00f1o electoral tenso pone a prueba las instituciones del pa\u00eds.<\/p>\n
El Banco Central de Brasil podr\u00eda controlar su propio dinero, desafiando a Lula. (Foto: reproducci\u00f3n en Internet)RTPreg\u00fantele a Rio TimesPregunte sobre los mercados, las monedas y las empresas de Am\u00e9rica Latina: respuestas a partir de nuestros informes y datos en vivo.Empieza a preguntar \u2192<\/p>\n
Lo que acaban de hacer los senadores de Brasil Un poderoso comit\u00e9 del Senado de Brasilia aprob\u00f3 el mi\u00e9rcoles una propuesta de cambio a la constituci\u00f3n que dar\u00eda independencia financiera y presupuestaria al banco central de Brasil. En t\u00e9rminos sencillos, la instituci\u00f3n que administra el dinero del pa\u00eds dejar\u00eda de depender del gobierno federal para su efectivo operativo y en su lugar pagar\u00eda sus propias cuentas con los ingresos que ya genera de sus actividades.<\/p>\n
La propuesta fue aprobada por el comit\u00e9 que examina la solidez jur\u00eddica de las nuevas leyes, el primer obst\u00e1culo real en un largo camino. Ahora pasa al pleno del Senado, donde debe aprobarse en dos votaciones separadas por una mayor\u00eda de tres quintos, y s\u00f3lo entonces pasa a la c\u00e1mara baja del Congreso. Nada es definitivo todav\u00eda. Pero superar esta etapa es importante, porque indica que una idea largamente guardada en el caj\u00f3n de repente cobra impulso.<\/p>\n
\u00bfNo era ya independiente el banco central? \u00c9sta es la pregunta natural y la respuesta es: en parte. En 2021, Brasil aprob\u00f3 una ley hist\u00f3rica que otorga independencia operativa al banco central. Esa ley fij\u00f3 los t\u00e9rminos de sus l\u00edderes para que no puedan ser despedidos por capricho del presidente, y liber\u00f3 al banco para fijar las tasas de inter\u00e9s bas\u00e1ndose en su propia interpretaci\u00f3n de la econom\u00eda y no en la presi\u00f3n pol\u00edtica. Ese tipo de independencia es a lo que los economistas suelen referirse cuando elogian a un banco central por mantenerse alejado del gobierno de turno.<\/p>\n
Lo que no cambi\u00f3 la ley de 2021 fue el dinero. El gasto administrativo del banco todav\u00eda se encuentra dentro del presupuesto federal y debe seguir las mismas reglas fiscales que cualquier ministerio gubernamental. La nueva medida ataca ese \u00faltimo eslab\u00f3n. Convertir\u00eda al banco en lo que el texto llama una entidad p\u00fablica de naturaleza especial, capaz de administrar su propio presupuesto, mantener sus propias ganancias y salirse por completo del marco de gasto del gobierno.<\/p>\n
El caso para cortar el cord\u00f3n. El presidente del banco, Gabriel Gal\u00edpolo, ha sido el defensor m\u00e1s destacado del cambio, calific\u00e1ndolo de esencial. Su argumento es m\u00e1s pr\u00e1ctico que grandioso. Debido a que el banco est\u00e1 atado a las reglas de gasto del gobierno, dice, lucha por retener a su gente m\u00e1s capacitada, que se va a bancos privados que pueden pagar m\u00e1s, y no puede invertir libremente en la tecnolog\u00eda que necesita para vigilar un sistema financiero en r\u00e1pida evoluci\u00f3n. Si se le da a la instituci\u00f3n el control de sus propios recursos, seg\u00fan el razonamiento, podr\u00e1 defender su experiencia y hacer su trabajo adecuadamente.<\/p>\n
El momento no es casualidad. Brasil se dirige a una elecci\u00f3n presidencial cargada en octubre, el tipo de momento en el que los inversores se ponen nerviosos sobre si un futuro gobierno podr\u00eda apoyarse en las instituciones que protegen la moneda. Los partidarios ven asegurar la independencia financiera del banco ahora como una manera de asegurar a los mercados que, gane quien gane, el organismo que dirige la pol\u00edtica monetaria se mantendr\u00e1 por s\u00ed solo. El senador principal del comit\u00e9 tambi\u00e9n incluy\u00f3 una cl\u00e1usula que reforzaba el control exclusivo del banco sobre Pix, el popular sistema de pago instant\u00e1neo, en parte en respuesta a las recientes cr\u00edticas a Pix por parte de Estados Unidos.<\/p>\n
Por qu\u00e9 el gobierno es cauteloso No todo el mundo est\u00e1 convencido y la resistencia es reveladora. El equipo econ\u00f3mico del presidente Luiz In\u00e1cio Lula da Silva intent\u00f3 suavizar la propuesta y el l\u00edder del Senado del gobierno pidi\u00f3 al menos otra semana para negociar antes de la votaci\u00f3n; El senador principal sigui\u00f3 adelante de todos modos y rechaz\u00f3 la enmienda del gobierno. Un senador del propio partido de Lula present\u00f3 una opini\u00f3n separada pidiendo que se desestime todo el asunto, argumentando que es inconstitucional porque s\u00f3lo el presidente deber\u00eda poder proponer tal cambio.<\/p>\n
Debajo del procedimiento se esconde una cuesti\u00f3n de dinero real. Hoy el banco genera sus propios ingresos y el super\u00e1vit se canaliza al tesoro nacional, donde ayuda a pagar la deuda p\u00fablica. Si el banco retiene ese dinero para financiarse, el tesoro pierde una fuente de efectivo. Algunos economistas van m\u00e1s all\u00e1 y advierten que convertir la instituci\u00f3n en un organismo autofinanciado equivale a una especie de cuasiprivatizaci\u00f3n de una autoridad p\u00fablica, que podr\u00eda acarrear un costo fiscal oculto. Los cr\u00edticos tambi\u00e9n se\u00f1alan que las operaciones pol\u00edticas centrales del banco ya est\u00e1n protegidas de los l\u00edmites presupuestarios ordinarios, por lo que cuestionan si una reescritura constitucional tan profunda es realmente necesaria.<\/p>\n
Por qu\u00e9 es importante para los inversores Para cualquiera que tenga dinero en Brasil, esto es parte de una historia m\u00e1s amplia sobre la confianza. Los administradores de fondos extranjeros que ya est\u00e1n sopesando los activos brasile\u00f1os est\u00e1n haciendo malabares con una serie de preocupaciones familiares este a\u00f1o: tasas de inter\u00e9s obstinadamente altas, con la tasa de referencia Selic en 15 por ciento; el riesgo de que un gobierno en a\u00f1o electoral afloje los hilos del bolsillo; y el torbellino de shocks globales que van desde la guerra hasta los cambios en los flujos de capital. La fortaleza y la independencia de la instituci\u00f3n que ancla la pol\u00edtica monetaria se encuentran justo en el centro de ese c\u00e1lculo.<\/p>\n
\u00c9sa es la tensi\u00f3n que vale la pena observar. Un banco central aislado de los presupuestos pol\u00edticos es, en teor\u00eda, una se\u00f1al tranquilizadora de estabilidad, el tipo de columna vertebral institucional que calma a los inversores cuando la pol\u00edtica se vuelve ruidosa. Sin embargo, un cambio que debilita silenciosamente las cuentas p\u00fablicas, impulsado contra las objeciones del gobierno en un a\u00f1o electoral, podr\u00eda f\u00e1cilmente perturbarlas. La lectura que gane depender\u00e1 de la letra peque\u00f1a y de si la medida sobrevive al largo camino que a\u00fan le queda por delante en el Congreso. Por ahora, Brasil ha dado un primer paso concreto para dar total libertad a sus administradores de dinero, y el mercado est\u00e1 prestando atenci\u00f3n.<\/p>\n
Preguntas frecuentes \u00bfQu\u00e9 cambiar\u00eda para el banco central de Brasil? Saldr\u00eda del presupuesto federal y financiar\u00eda sus propios costos de funcionamiento con los ingresos que genera, en lugar de depender del efectivo del gobierno. El banco pasar\u00eda a ser una entidad p\u00fablica de car\u00e1cter especial con control sobre su propio gasto.<\/p>\n
\u00bfBrasil ya no independiz\u00f3 a su banco central? Una ley de 2021 le dio independencia operativa, fij\u00f3 los t\u00e9rminos de los l\u00edderes y le dio libertad para fijar las tasas de inter\u00e9s sin presi\u00f3n pol\u00edtica. Esta nueva medida va m\u00e1s all\u00e1 al separar tambi\u00e9n el presupuesto del banco del del gobierno.<\/p>\n
\u00bfPor qu\u00e9 los cr\u00edticos se oponen a ello? El gobierno y algunos economistas argumentan que equivale a una cuasi privatizaci\u00f3n que podr\u00eda costarle dinero al tesoro, ya que el super\u00e1vit del banco actualmente ayuda a pagar la deuda p\u00fablica. Un senador tambi\u00e9n lo califica de inconstitucional y afirma que s\u00f3lo el presidente puede proponer tal cambio.<\/p>\n
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