El d\u00f3lar mayorista arranc\u00f3 junio con una marcada tendencia alcista. Lleg\u00f3 a rozar los $1.445, y se ubica en m\u00e1ximos de cuatro meses, lo que gener\u00f3 algunos interrogantes sobre la estabilidad cambiaria. Este repunte se produce tras un per\u00edodo de relativa calma, y el mercado financiero debate si se trata de un movimiento de corto plazo o el comienzo de una nueva fase de tensi\u00f3n en la plaza de divisas.<\/p>\n
La pregunta central es por qu\u00e9 se producen estos movimientos cambiarios con tendencia alcista que, aunque no sea un movimiento brusco, deja algunas se\u00f1ales importantes a corto y mediano plazo. La otra cuesti\u00f3n es si estos movimientos en ascenso del d\u00f3lar persistir\u00e1n en este mes y el siguiente. En ese sentido, \u00bfpodr\u00eda llegar a marcar el inicio de un nuevo ciclo?<\/p>\n
Hay algunas variables que requieren de una mirada de alerta por el potencial impacto que podr\u00eda tener en resultados clave para el gobierno de Javier Milei. El primer dato central es la menor liquidaci\u00f3n de d\u00f3lares por parte de los agroexportadores, debido al agotamiento estacional de los productos agropecuarios. Cabe precisar que la mayor oferta de divisas hab\u00eda contribuido a una divisa equilibrada.<\/p>\n
Dolar Tipo De Cambio Divisa <\/p>\n
Disipada esa tendencia exportadora al alza, pero con una demanda de d\u00f3lares que se mantiene firme, podr\u00eda estar llev\u00e1ndonos a un nuevo equilibrio cambiario. El d\u00f3lar tiene menos resistencia para moverse al alza.<\/p>\n
Si miramos la demanda de d\u00f3lares, se mantiene firme: tanto individuos, como inversores y empresas, mantienen su necesidad de divisas. Otro interrogante que se avecina es el impacto que podr\u00eda llegar a tener el Mundial que comienza este jueves 11 de junio. M\u00e1s all\u00e1 de la suerte deportiva de Messi y compa\u00f1\u00eda, la ra\u00edz del asunto es si una porci\u00f3n importante de argentinos va a demandar d\u00f3lares para viajar a alentar a la albiceleste.<\/p>\n
El propio Banco Central registr\u00f3 una desaceleraci\u00f3n en su ritmo de acumulaci\u00f3n de reservas durante mayo, lo que refleja esta menor abundancia de divisas en el mercado.<\/p>\n
Lo siguiente para una comprensi\u00f3n total de la problem\u00e1tica cambiaria es la respuesta que puede brindar el Banco Central. Debido a la pol\u00edtica oficial de bandas cambiarias en el mercado de cambios, hasta que se sobrepase del esquema de bandas cambiarias del BCRA, la autoridad monetaria podr\u00eda dejar que fluct\u00fae mientras no toque el techo de la banda. El mercado puede especular con que hay un margen de suba del d\u00f3lar, por lo menos hasta el techo de la banda, que a d\u00eda de hoy se coloca en $1773,23.<\/p>\n
El l\u00edmite y el timing cambiario De esta manera, en el segundo semestre, podr\u00eda suceder que las tasas reales en pesos aumenten, para evitar una mayor dolarizaci\u00f3n de las carteras. Lo cual indica un factor preponderante a la hora de mirar la foto completa de la econom\u00eda argentina.<\/p>\n
\u00bfCu\u00e1l es el limite? El d\u00f3lar puede seguir subiendo sin que necesariamente la pol\u00edtica econ\u00f3mica del Gobierno intervenga activamente, debido a su pol\u00edtica de bandas cambiarias. Lo crucial aqu\u00ed es el timing: cualquier movimiento cambiario ser\u00eda fundamental para un traslado a precios, un mayor nivel inflacionario, y un clima tanto pol\u00edtico como econ\u00f3mico m\u00e1s hostil. Cualquier suba del d\u00f3lar puede repercutir en precios, estando en el preludio de las elecciones presidenciales del a\u00f1o que viene, d\u00f3nde para el gobierno de Milei es indispensable mantener su resultado frente a la inflaci\u00f3n de cara a al electorado.<\/p>\n
Qu\u00e9 dijo el mercado en el Relevamiento del Mercado En el Relevamiento de Mercado (REM) de mayo, los gur\u00faes de la city mantuvieron casi estables sus pron\u00f3sticos de inflaci\u00f3n, mientras que redujeron sus expectativas de devaluaci\u00f3n y elevaron sus c\u00e1lculos para la actividad econ\u00f3mica. Para mayo estimaron que los precios aumentaron un 2,3%, mientras que para el acumulado de 2026 esperan un 30,5%.<\/p>\n
En cuanto al d\u00f3lar, los gur\u00faes recortaron sus expectativas de ascenso. El tipo de cambio oficial mayorista proyectado para diciembre es de $1.658, lo cual implicar\u00eda un alza interanual de apenas 14,5% (ya que 2025 termin\u00f3 con una cotizaci\u00f3n bastante superior a la actual), por debajo de la inflaci\u00f3n. Asimismo, de ac\u00e1 a 12 meses el mercado ve un “billete verde” a $1.760, lo cual dejar\u00eda un incremento del 25,9%, tambi\u00e9n inferior al IPC.<\/p>\n
Por otra parte, el sector privado calcul\u00f3 que el Producto Bruto Interno (PBI) se habr\u00eda expandido 0,3% en el primer trimestre de 2026 y aumentar\u00eda otro 1,2% en el segundo trimestre (+0,1 p.p. y +0,2 p.p. respecto al relevamiento previo, respectivamente). Para 2026 el crecimiento econ\u00f3mico estimado es del 2,9%, contra el 2,8% que hab\u00eda plasmado el relevamiento de abril.<\/p>\n
Respecto de las tasas y el desempleo no hubo cambios significativos en las expectativas. S\u00ed es para destacar un mayor optimismo en torno al super\u00e1vit comercial; el saldo ser\u00eda de u$s20.185 millones, u$s3.679 millones m\u00e1s que en el REM anterior, producto tanto de mejores perspectivas para las exportaciones y menores importaciones.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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