El Gobierno reglament\u00f3 el Fondo de Asistencia Laboral (FAL), un nuevo sistema que da facilidades a las empresas para cubrir las indemnizaciones de trabajadores con parte de las contribuciones patronales. Es decir, ese dinero de las empresas que antes iba hacia la ANSES, ahora ir\u00e1 a un instrumento financiero que ser\u00e1 administrado a trav\u00e9s de veh\u00edculos de inversi\u00f3n autorizados por la Comisi\u00f3n Nacional de Valores (CNV). Frente a este redireccionamiento, los especialistas ponen el foco en el impacto sobre el equilibrio de las cuentas p\u00fablicas.<\/p>\n
La puesta en marcha de este FAL -que lleva el nombre de un fusil de asalto hist\u00f3rico del Ej\u00e9rcito- se prorrog\u00f3 hasta el 1\u00b0 de noviembre. A partir de ese momento, las grandes empresas deber\u00e1n destinar el 1% del salario del empleado a este instrumento financiero, mientras que en las pymes dicho porcentaje ser\u00e1 del 2,5%. Como consecuencia, se proyecta que la recaudaci\u00f3n se reduzca en un 0,05% del Producto Bruto Interno (PBI) este 2026, seg\u00fan la medici\u00f3n de Equilibra, aunque el ajuste m\u00e1s fuerte de ingresos se ver\u00e1 en 2027 y ser\u00e1 del 0,3% del PBI.<\/p>\n
“En t\u00e9rminos de dinero, depender\u00e1 de c\u00f3mo est\u00e9 la masa salarial formal a fin de a\u00f1o, ya que sobre ellas se calculan las contribuciones patronales que va a dejar de percibir ANSES a partir de noviembre de este a\u00f1o y en todo 2027. Ergo, va a depender sobre todo de lo que pase con el salario nominal (lo vemos creciendo en l\u00ednea con la inflaci\u00f3n) y, en menor medida, el empleo asalariado formal. Seg\u00fan nuestras estimaciones, ser\u00edan $600.000 millones este a\u00f1o (noviembre y diciembre) y poco m\u00e1s de $4 billones en 2027”, especific\u00f3 Lorenzo Sigaut Gravina de Equilibra a \u00c1mbito.<\/p>\n
Vale recordar que el ministro de Econom\u00eda, Luis “Toto” Caputo, es un hombre que lleg\u00f3 al Palacio de Hacienda proveniente del mercado, por lo cual la medida no llama la atenci\u00f3n. De este modo, el Gobierno busca darle un espaldarazo a la bolsa local y diferentes especialistas trazan un paralelismo con las AFJP -cajas de jubilaciones privadas- que tambi\u00e9n cotizaban en el mercado. La hip\u00f3tesis del equipo econ\u00f3mico es que la fuerte entrada de flujos va a disparar la cotizaci\u00f3n de los activos argentinos, aunque no se trata de una oferta genuina sino cautiva. A la par, el FAL es un gui\u00f1o a las empresas ya que se le subsidia un gasto clave: las indemnizaciones.<\/p>\n
“El FAL va a tener incidencia en las cuentas de Hacienda, no en la ANSES. La ANSES se fondea con los aportes y contribuciones, que el Fondo achica. Pero tambi\u00e9n con impuestos espec\u00edficos como el impuesto al Cheque y el IVA, entre otros. Si falta plata para pagar a los jubilados, la plata la pone el Tesoro. En todo caso, Hacienda va a tener que poner m\u00e1s dinero”, afirm\u00f3 el extitular de la ANSES, Osvaldo Giordano, en di\u00e1logo con \u00c1mbito.<\/p>\n
Recaudaci\u00f3n en jaque, espaldarazo al mercado y \u00bfa la actividad? Mientras tanto, la recaudaci\u00f3n contin\u00faa en jaque. En mayo subi\u00f3, pero por un motivo pura y exclusivamente coyuntural: el vencimiento del impuesto a las Ganancias de sociedades. Hasta el momento, el Gobierno contin\u00faa realizando recortes para mantener el super\u00e1vit fiscal con un formato que en la city porte\u00f1a se denomina: “El perro que se muerde la cola”. Es decir, el ajuste que el oficialismo pone en marcha para mantener el verde en las cuentas p\u00fablicas genera una ca\u00edda de la actividad, lo que reduce ingresos y obliga a realizar nuevos recortes.<\/p>\n
Precisamente, la pr\u00f3rroga de la puesta en marcha de el FAL se debi\u00f3 a la “estrechez” fiscal que tienen actualmente las arcas del Estado. “Fue una medida precautoria porque la recaudaci\u00f3n est\u00e1 complicada. En esa l\u00ednea, los anuncios sobre la baja de retenciones a las exportaciones tambi\u00e9n son cautelosos. Son gestos m\u00e1s que cambios sustanciales. Esto confirma que el Gobierno busca cuidar el super\u00e1vit fiscal, que a\u00fan es estrecho”.<\/p>\n
Con una mirada alternativa, Guillermo Poch, socio de Auren Argentina, se\u00f1al\u00f3 que la capitalizaci\u00f3n del mercado generar\u00e1 “un apalancamiento del sector privado” a largo plazo, d\u00e1ndole un impulso a la actividad econ\u00f3mica, fundamentalmente a trav\u00e9s del cr\u00e9dito. Al respecto, el economista jefe de la C\u00e1mara Argentina de Comercio (CAC), Mat\u00edas Bolis Wilson, record\u00f3 que el sistema financiero argentino es “chico” si se compara con el de otros pa\u00edses de la regi\u00f3n, por lo cual marc\u00f3 la necesidad de expandir su tama\u00f1o, ya que “no podes pensar en un pa\u00eds creciendo y desarroll\u00e1ndose con el sistema financiero actual, y con el mercado capitales pasa m\u00e1s o menos lo mismo”.<\/p>\n
El especialista en Seguridad Social, Facundo Pastor, fue m\u00e1s cr\u00edtico con la reorientaci\u00f3n de los recursos que antes iban a ANSES. “El FAL no es otra cosa que un mercado interno de capitales para que timbeen los bancos y los que ganen sean los bancos, los amigos de Caputo”, solt\u00f3.<\/p>\n
Sobre la ingerencia de ANSES en el mercado, cabe destacar que el Fondo de Garant\u00eda de Sustentabilidad (FGS) de la entidad increment\u00f3 sus posiciones en acciones clave de la bolsa argentina, seg\u00fan pudo reconstruir \u00c1mbito en base a datos de reguladores. En contraste con el discurso libertario de menor intervenci\u00f3n estatal, la presencia del Estado en compa\u00f1\u00edas estrat\u00e9gicas no solo se mantiene, sino que se profundiza.<\/p>\n
Otro punto destacado fue la posibilidad de deducir Ganancias del Fondo. En ese sentido, Giordano agreg\u00f3 que “las instituciones de capitalizaci\u00f3n est\u00e1n exentas”. A diferencia de las AFJP, el extitular de ANSES subray\u00f3 que “estas est\u00e1n en cabezas del empleador y no del trabajador”. “Son parecidas en el sentido de que van a administrar ahorros y va a tener un impacto positivo en el mercado”, acot\u00f3.<\/p>\n
El pase de manos de la caja de los jubilados a las empresas y el mercado es sustancial. Aunque, de fondo, se empieza a delinear una reforma previsional, Giordano -que pas\u00f3 por la ANSES libertaria- afirm\u00f3 que es necesario un “cambio de fondo” por el lado de los reg\u00edmenes especiales. Cabe aclarar que el Gobierno ya elimin\u00f3 la posibilidad de una moratoria. En esa l\u00ednea, el FMI en los \u00faltimos d\u00edas afirm\u00f3 que hacer reformas estructurales es m\u00e1s \u00fatil para la econom\u00eda que aplicar una “pol\u00edtica industrial”.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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