Con ciertas dificultades para consolidar el plan econ\u00f3mico, el mercado ya se pregunta qu\u00e9 podr\u00eda suceder el a\u00f1o que viene en las elecciones presidenciales y eval\u00faa distintos escenarios y su posible impacto. Las internas en el oficialismo, junto con las tensiones que se viven en la microeconom\u00eda, juegan en contra, pero una balanza energ\u00e9tica consolidada podr\u00eda mitigar ciertas preocupaciones ante un cambio de signo pol\u00edtico. M\u00e1s all\u00e1 de eso, desde la city advierten que el factor pol\u00edtico pesa cada vez m\u00e1s en el rumbo econ\u00f3mico.<\/p>\n
Por eso, desde la consultora 1816 ya adelantaron que “es inevitable que el mercado tenga ansiedad alrededor de las pr\u00f3ximas elecciones, por m\u00e1s que todav\u00eda falte mucho”. Es que, “si analizamos los \u00faltimos 20 a\u00f1os, las subas diarias m\u00e1s grandes del Merval en d\u00f3lares fueron con los triunfos de Milei y las ca\u00eddas diarias m\u00e1s grandes se dieron, adem\u00e1s de durante la pandemia, con las derrotas de Macri y de Milei”, remarcaron.<\/p>\n
Pero no solo desde ese informe mencionan al a\u00f1o electoral como un factor a tener en cuenta desde ahora, sino que tambi\u00e9n desde Qualy consideran que la situaci\u00f3n pol\u00edtica empieza nuevamente a convertirse en una variable econ\u00f3mica relevante. “La p\u00e9rdida de cohesi\u00f3n interna dentro del oficialismo y las dificultades para construir acuerdos legislativos generan interrogantes sobre la capacidad de sostener reformas complejas y administrar eventuales tensiones macroecon\u00f3micas futuras”, explicaron.<\/p>\n
Al respecto, proyectaron que el mercado puede convivir con un crecimiento moderado o incluso con cierta debilidad social transitoria, pero que tiene m\u00e1s dificultades para procesar escenarios donde aumenta la percepci\u00f3n de inconsistencia o reversibilidad del programa econ\u00f3mico. En este sentido, “el deterioro pol\u00edtico agrega fragilidad a una estabilizaci\u00f3n que todav\u00eda no termin\u00f3 de consolidarse”, sentenciaron.<\/p>\n
En esa l\u00ednea, cabe mencionar algunos indicadores que comienzan a preocupar. Seg\u00fan Poliarqu\u00eda-UTDT, el \u00cdndice de Confianza en el Gobierno, que correlaciona muy bien con los votos al oficialismo en elecciones nacionales, cay\u00f3 por sexto mes consecutivo en mayo, pero aun as\u00ed se mantiene en niveles cercanos al 40%.<\/p>\n
“Esto confirma que el deterioro de la confianza se ha vuelto m\u00e1s persistente. Llamativamente, la evoluci\u00f3n del \u00edndice ha seguido de cerca una din\u00e1mica similar a la observada durante el gobierno de Mauricio Macri en 2018, antes del impacto pleno del ‘sudden stop’. El riesgo pol\u00edtico podr\u00eda comenzar a jugar un papel m\u00e1s visible en la valuaci\u00f3n de los activos si la confianza no logra estabilizarse en los pr\u00f3ximos meses”, agregaron desde Adcap.<\/p>\n
A su vez, la \u00faltima medici\u00f3n de AtlasIntel\/Bloomberg deja datos m\u00e1s alentadores para el Gobierno: la aprobaci\u00f3n de Milei subi\u00f3 hasta casi el 40%, cuatro puntos por encima de abril, mientras que la desaprobaci\u00f3n cay\u00f3 cerca de cinco puntos, hasta el 58%, luego de haber alcanzado un m\u00e1ximo de 63% el mes anterior. “La mejora parece estar vinculada a la desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n, ya que la proporci\u00f3n de votantes que identifica a la inflaci\u00f3n como principal preocupaci\u00f3n descendi\u00f3 del 36% al 31%. Sin embargo, la corrupci\u00f3n y el desempleo contin\u00faan siendo las principales inquietudes de los votantes”, agregaron desde Adcap.<\/p>\n
La balanza energ\u00e9tica: \u00bfla clave para evitar turbulencias pol\u00edticas en 2027? Uno de los informes de la city que m\u00e1s se detuvo a analizar los posibles escenarios de cara a 2027 es el de 1816. Seg\u00fan la consultora, si se produce un eventual triunfo del peronismo, el efecto negativo en los mercados podr\u00eda quedar mitigado por la transformaci\u00f3n que est\u00e1 viviendo el pa\u00eds en materia energ\u00e9tica.<\/p>\n
Para ilustrar esta hip\u00f3tesis se basaron en los datos recientes. Solo en abril, la energ\u00eda tuvo un super\u00e1vit de u$s1.402 millones, que ayud\u00f3 a explicar que el pa\u00eds registrara una balanza comercial positiva de u$s2.710 millones en el mes.<\/p>\n
Seg\u00fan estimaciones oficiales, en el pr\u00f3ximo mandato presidencial (2028-2031) el saldo comercial combinado de energ\u00eda y miner\u00eda ser\u00e1 de u$s43.000 millones anuales promedio, frente a apenas u$s1.000 millones durante la gesti\u00f3n de Alberto Fern\u00e1ndez (2020-2023), unos u$s11.000 millones promedio en los primeros dos a\u00f1os de Milei (2024-2025) y alrededor de u$s20.000 millones, que equivale una cosecha “normal” de soja.<\/p>\n
En otras palabras, “aun considerando que esos n\u00fameros depender\u00e1n de que se ejecuten ciertas inversiones, el cambio de las cuentas externas ser\u00e1 de tal magnitud que, en el escenario de m\u00e1xima, facilitar\u00e1 que el pa\u00eds pueda salir de d\u00e9cadas de estancamiento, pero en el escenario de m\u00ednima quiz\u00e1s permita que la macro soporte pol\u00edticas que en otro contexto ser\u00edan insostenibles en el muy corto plazo”, analizaron desde 1816.<\/p>\n
Para estos expertos de la city, esta proyecci\u00f3n le indicar\u00eda al mercado que el Bonar 2028 (AO28) podr\u00eda terminar pag\u00e1ndose en cualquier escenario pol\u00edtico, por citar un ejemplo.<\/p>\n
“El horizonte 2027 combina un shock ex\u00f3geno potencialmente favorable, por la alta probabilidad de un evento El Ni\u00f1o de intensidad significativa que impulsar\u00eda la cosecha gruesa 2026\/27 y el flujo de divisas agropecuarias, con el dinamismo exportador de la miner\u00eda, cuyas ventas externas podr\u00edan superar los u$s9.000 millones este a\u00f1o. Ambos factores contribuyen a la acumulaci\u00f3n de reservas y al resultado fiscal, pero su transmisi\u00f3n al empleo y al consumo interno es estructuralmente limitada”, agregaron desde Epyca sobre las proyecciones de cara a 2027.<\/p>\n
La dimensi\u00f3n pol\u00edtica vuelve a ganar relevancia econ\u00f3mica Pero m\u00e1s all\u00e1 de lo que podr\u00eda suceder en el pr\u00f3ximo per\u00edodo, desde Qualy sostienen que el factor pol\u00edtico empieza a ganar relevancia mientras el plan econ\u00f3mico no termina de consolidarse. En cuanto al tipo de cambio, explicaron que la disponibilidad de divisas contin\u00faa descansando en tres pilares principales: la liquidaci\u00f3n de la cosecha agr\u00edcola, la expansi\u00f3n de las exportaciones energ\u00e9ticas y mineras, y el apoyo financiero de organismos multilaterales.<\/p>\n
“Esto implica que la estabilidad cambiaria sigue siendo sensible al contexto internacional y a la din\u00e1mica estacional del ingreso de d\u00f3lares. En consecuencia, todav\u00eda no se configur\u00f3 un escenario que permita prever inversiones de largo plazo con un nivel alto de certidumbre”, detallaron.<\/p>\n
Por otra parte, marcaron tambi\u00e9n como un riesgo que la demanda interna sigue sin mostrar un motor claro de recuperaci\u00f3n. “El consumo privado contin\u00faa operando en niveles bajos. Los salarios reales muestran una recuperaci\u00f3n limitada y heterog\u00e9nea, el cr\u00e9dito al consumo perdi\u00f3 capacidad de expansi\u00f3n y el deterioro de la mora familiar refleja presupuestos dom\u00e9sticos muy tensionados”, detallaron.<\/p>\n
Por \u00faltimo, y no menos importante, la econom\u00eda real contin\u00faa mostrando una fuerte fragmentaci\u00f3n sectorial, ya que conviven actividades genuinamente din\u00e1micas con otras que operan en un entorno claramente recesivo. “Esta dualidad se transform\u00f3 en uno de los rasgos estructurales m\u00e1s importantes del escenario actual”, concluyeron, y supone otro riesgo para el actual plan econ\u00f3mico.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Con ciertas dificultades para consolidar el plan econ\u00f3mico, el mercado ya se pregunta qu\u00e9 podr\u00eda suceder el a\u00f1o que viene en las elecciones presidenciales y eval\u00faa distintos escenarios y su posible impacto. Las internas en el oficialismo, junto con las tensiones que se viven en la microeconom\u00eda, juegan en contra, pero una balanza energ\u00e9tica consolidada […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":69837,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[84,42],"tags":[],"class_list":["post-69836","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-economia","category-economics"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/69836","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=69836"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/69836\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/69837"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=69836"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=69836"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=69836"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}