BRASIL \u00b7 CORPORATIVO<\/p>\n
Hechos clave<\/p>\n
\u2014El titular: Ra\u00edzen detall\u00f3 el jueves un plan de recuperaci\u00f3n extrajudicial que cubre R$65,4 mil millones (US$13 mil millones) de deuda, enviando sus acciones preferentes RAIZ4 a una p\u00e9rdida de cierre del 19,05 por ciento a 0,34 reales.<\/p>\n
\u2014La deuda: La empresa conjunta Cosan-Shell report\u00f3 una deuda total de R$ 75,35 mil millones (USD 14,9 mil millones), con R$ 65,4 mil millones (USD 13 mil millones) sujetos al proceso formal de reestructuraci\u00f3n extrajudicial.<\/p>\n
\u2014La diluci\u00f3n: Seg\u00fan la opci\u00f3n A, el 45 por ciento de la deuda reestructurada se convierte en capital a 0,25 reales por acci\u00f3n, y los acreedores terminar\u00e1n controlando aproximadamente el 83 por ciento de la empresa, seg\u00fan el an\u00e1lisis de UBS BB.<\/p>\n
\u2014La inyecci\u00f3n de capital: Shell inyectar\u00e1 R$ 3.500 millones (US$ 693 millones) y Aguassanta Investimentos, un veh\u00edculo vinculado al accionista controlador de Cosan, Rubens Ometto, agregar\u00e1 R$ 500 millones (US$ 99 millones) en capital fresco.<\/p>\n
\u2014Impacto latinoamericano: Ra\u00edzen es el mayor productor de etanol de ca\u00f1a de az\u00facar del mundo, y el rescate da forma a los mercados regionales de bioenerg\u00eda y distribuci\u00f3n de combustible.<\/p>\n
La empresa Shell-Cosan se desploma un 19% despu\u00e9s de que Ra\u00edzen estableciera un plan de rescate. (Foto reproducci\u00f3n de Internet) El plan de recuperaci\u00f3n de Ra\u00edzen aterriz\u00f3 con fuerza en el mercado este jueves. La empresa conjunta Cosan-Shell public\u00f3 t\u00e9rminos de reestructuraci\u00f3n detallados por R$65,4 mil millones (US$13 mil millones) en deuda, incluido un precio de conversi\u00f3n de 0,25 reales para nuevas acciones. Las acciones preferentes cerraron con una ca\u00edda del 19,05 por ciento a 0,34 reales despu\u00e9s de tocar 0,33 reales intrad\u00eda. El plan crea la mayor reestructuraci\u00f3n en la historia corporativa brasile\u00f1a reciente.<\/p>\n
Lo que realmente propone el plan de recuperaci\u00f3n de Ra\u00edzen Ra\u00edzen revel\u00f3 los t\u00e9rminos detallados despu\u00e9s de semanas de negociaci\u00f3n con los acreedores financieros. La empresa registr\u00f3 una deuda total de R$ 75,35 mil millones (US$ 14,9 mil millones), con R$ 65,4 mil millones (US$ 13 mil millones) dentro del marco formal de recuperaci\u00f3n extrajudicial. El plan ofrece a los acreedores tres opciones denominadas A, B y C.<\/p>\n
La opci\u00f3n A convierte el 45 por ciento de la deuda reestructurada en capital a 0,25 reales por acci\u00f3n, y los acreedores reciben unidades compuestas por una acci\u00f3n ordinaria y una acci\u00f3n preferente. El 55 por ciento restante de la deuda reestructurada se convierte en nuevos instrumentos de deuda asignados entre Ra\u00edzen Energia y Ra\u00edzen Combust\u00edveis, las dos l\u00edneas de negocio.<\/p>\n
La opci\u00f3n B intercambia deuda por nueva deuda emitida por Ra\u00edzen Energia con un recorte del 80 por ciento y un vencimiento en 2047. La opci\u00f3n C paga a los acreedores en efectivo equivalente al 75 por ciento del monto adeudado o 9.750 reales, lo que sea menor. Se espera que la mayor\u00eda de los grandes acreedores opten por la opci\u00f3n A; La opci\u00f3n C est\u00e1 estructurada para posiciones m\u00e1s peque\u00f1as.<\/p>\n
La matem\u00e1tica de diluci\u00f3n detr\u00e1s del plan de recuperaci\u00f3n de Ra\u00edzen El precio de conversi\u00f3n de 0,25 reales impulsa la reacci\u00f3n del precio de las acciones. La emisi\u00f3n masiva de nuevas acciones por debajo del nivel del mercado secundario diluye proporcionalmente a los tenedores existentes. Los analistas de UBS BB dijeron que los acreedores terminar\u00e1n controlando alrededor del 83 por ciento de la compa\u00f1\u00eda por n\u00famero de acciones, equivalente a alrededor del 72 por ciento de las acciones con derecho a voto.<\/p>\n
La conversi\u00f3n de capital impl\u00edcita es grande. De los 65.400 millones de reales (13.000 millones de d\u00f3lares) dentro del proceso extrajudicial, el 45 por ciento corresponde a aproximadamente 29.400 millones de reales (5.820 millones de d\u00f3lares), lo que a 0,25 reales por acci\u00f3n se traduce en m\u00e1s de 100.000 millones de nuevas acciones que llegan al registro. Los accionistas preexistentes ven c\u00f3mo su participaci\u00f3n se reduce a una fracci\u00f3n del nuevo total.<\/p>\n
Ra\u00edzen recibe por separado capital fresco. Shell contribuir\u00e1 con 3.500 millones de reales (693 millones de d\u00f3lares) a la inyecci\u00f3n de capital, y Aguassanta Investimentos, el veh\u00edculo familiar del accionista controlador de Cosan, Rubens Ometto, suma otros 500 millones de reales (99 millones de d\u00f3lares). El aporte total de R$4 mil millones (US$792 millones) es una parte clave de la opci\u00f3n A.<\/p>\n
Inteligencia empresarial en vivoCosan: el expediente completo para inversoresEn el interior: precio de las acciones en vivo, puntos de referencia de sus pares y la \u00faltima cobertura de Rio Times sobre la empresa. Rio Times \u00b7 Inteligencia de teletipo en vivo<\/p>\n
cos\u00e1n<\/p>\n
CSAN3 \u00b7 B3 S\u00e3o Paulo<\/p>\n
Precio de la acci\u00f3n \u00b7 en vivo<\/p>\n
3,83 reales<\/p>\n
\u25bc -2,79% hoy<\/p>\n
Del Rio Times<\/p>\n
\u00daltima cobertura \u00b7 19 mayo 2026<\/p>\n
Las acciones de Cosan saltan a medida que el holding brasile\u00f1o planea la salida de importantes activos<\/p>\n
Leer \u2192<\/p>\n
Datos: Fundamentos de EODHD y transmisi\u00f3n en vivo \u00b7 The Rio Times Ticker Intelligence<\/p>\n
Gobernanza bajo el plan de recuperaci\u00f3n de Ra\u00edzen El tablero ser\u00e1 remodelado. Seg\u00fan el plan, la junta directiva de siete miembros incluir\u00e1 cuatro candidatos elegidos por los acreedores y tres por los accionistas actuales, y el presidente corresponder\u00e1 al lado de los acreedores. Un comit\u00e9 de acreedores independiente supervisar\u00e1 la implementaci\u00f3n del plan y tendr\u00e1 voz y voto en las decisiones importantes.<\/p>\n
El actual director financiero, Lorival Luz, liderar\u00e1 la reestructuraci\u00f3n. Los acreedores tambi\u00e9n tendr\u00e1n derecho a nombrar un Oficial Asesor de Reestructuraci\u00f3n de Acreedores o CRAO, mientras que la administraci\u00f3n permanecer\u00e1 en su lugar durante la transici\u00f3n. El plan tambi\u00e9n prev\u00e9 la eventual escisi\u00f3n de Ra\u00edzen Energia y Ra\u00edzen Combust\u00edveis en empresas separadas.<\/p>\n
Los nuevos instrumentos de deuda ofrecidos bajo la opci\u00f3n A pagan tasas graduadas: los papeles denominados en reales pagan el CDI m\u00e1s 2,75 por ciento, los papeles denominados en d\u00f3lares estadounidenses pagan el 8,5 por ciento y los papeles denominados en euros pagan el 7,65 por ciento. Los vencimientos oscilan entre seis y diez a\u00f1os en el papel t\u00edpico.<\/p>\n
Por qu\u00e9 Ra\u00edzen lleg\u00f3 a este punto Ra\u00edzen ha sido el mayor productor de etanol y triturador de ca\u00f1a de az\u00facar de Am\u00e9rica Latina. La empresa conjunta entre Shell y Cosan se desarroll\u00f3 a lo largo de la \u00faltima d\u00e9cada con una agresiva expansi\u00f3n financiada con deuda. La ca\u00edda de los precios del az\u00facar, la presi\u00f3n sobre los m\u00e1rgenes del etanol y el aumento de las tasas de inter\u00e9s se combinaron para hacer que el apalancamiento fuera insostenible.<\/p>\n
La empresa sostiene que los activos operativos se mantienen s\u00f3lidos. Ejecutivos de Ra\u00edzen sostienen que el problema es exclusivamente financiero-estructural y no comercial. El mercado brasile\u00f1o de combustibles sigue dependiendo del transporte por carretera, que sostiene la demanda de distribuci\u00f3n a escala de etanol y gasolina.<\/p>\n
La venta de activos acompa\u00f1ar\u00e1 la reestructuraci\u00f3n. Ra\u00edzen planea vender unidades de generaci\u00f3n de energ\u00eda no estrat\u00e9gicas y ingenios azucareros seleccionados, y el brazo de distribuci\u00f3n puede atraer a un inversor estrat\u00e9gico o realizar una oferta secundaria de acciones. La eventual divisi\u00f3n de las dos l\u00edneas de negocio est\u00e1 prevista para finales de 2027.<\/p>\n
Lectura regional sobre el plan de recuperaci\u00f3n de Ra\u00edzen La reestructuraci\u00f3n de Ra\u00edzen afecta los mercados regionales de bioenerg\u00eda. Brasil suministra aproximadamente la mitad de las exportaciones mundiales de az\u00facar y es el mayor productor de etanol del mundo junto con Estados Unidos. La interrupci\u00f3n de la capacidad de Ra\u00edzen repercutir\u00eda en los precios mundiales del az\u00facar y el etanol, incluso si las operaciones continuaran durante la reestructuraci\u00f3n.<\/p>\n
Las reacciones de los analistas divergieron sobre los nombres listados adyacentes. Goldman Sachs mantuvo una calificaci\u00f3n neutral para Cosan con un precio objetivo de 5,10 reales, mantuvo una calificaci\u00f3n de Compra para el distribuidor de combustible Vibra con un objetivo de 43,20 reales y una calificaci\u00f3n neutral para Ultrapar con un objetivo de 36,30 reales. Vibra y Ultrapar son los competidores m\u00e1s directos de Ra\u00edzen Combust\u00edveis.<\/p>\n
La temporada azucarera de 2026 ha sido fuerte en Brasil. La producci\u00f3n es lo suficientemente alta como para que los precios hayan bajado incluso cuando las f\u00e1bricas se inclinan hacia el etanol debido a pol\u00edticas y din\u00e1micas de precios. Al mismo tiempo, el contexto macroecon\u00f3mico se est\u00e1 endureciendo, con la Selic anclada en un nivel restrictivo y los diferenciales de cr\u00e9dito ampli\u00e1ndose para las empresas altamente apalancadas.<\/p>\n
Preguntas frecuentes<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 es el plan de recuperaci\u00f3n de Ra\u00edzen? Ra\u00edzen se encuentra en un proceso de recuperaci\u00f3n extrajudicial que cubre R$65,4 mil millones (US$13 mil millones) de su deuda total de R$75,35 mil millones (US$14,9 mil millones). El plan ofrece a los acreedores tres opciones, incluida la conversi\u00f3n del 45 por ciento de la deuda en capital a 0,25 reales por acci\u00f3n, una alternativa de recorte del 80 por ciento o una compra en efectivo para peque\u00f1os acreedores.<\/p>\n
\u00bfQui\u00e9n controla a Ra\u00edzen ahora? Ra\u00edzen es una empresa conjunta entre Cosan y Shell. El accionista mayoritario de Cosan, Rubens Ometto, preside el consejo. Una vez que se cierre la reestructuraci\u00f3n, los acreedores terminar\u00e1n teniendo alrededor del 83 por ciento de las acciones y cuatro de los siete puestos en la junta directiva.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 pas\u00f3 con las acciones? Las acciones preferentes de RAIZ4 cayeron un 19,05 por ciento el jueves para cerrar en 0,34 reales, despu\u00e9s de tocar 0,33 reales intrad\u00eda. El precio de conversi\u00f3n de 0,25 reales se sit\u00faa muy por debajo del precio del mercado secundario e impulsa las matem\u00e1ticas de diluci\u00f3n.<\/p>\n
\u00bfCu\u00e1nto capital nuevo est\u00e1 ingresando? Shell aportar\u00e1 R$ 3,5 mil millones (US$ 693 millones) y Aguassanta Investimentos sumar\u00e1 R$ 500 millones (US$ 99 millones). La nueva inyecci\u00f3n total de capital asciende a R$ 4 mil millones (US$ 792 millones). Ambas sumas est\u00e1n ligadas a la v\u00eda de la opci\u00f3n A y al precio de conversi\u00f3n de 0,25 reales.<\/p>\n
\u00bfSe separar\u00e1 Ra\u00edzen? El plan prev\u00e9 la eventual separaci\u00f3n de Ra\u00edzen Energia y Ra\u00edzen Combust\u00edveis en empresas independientes. La divisi\u00f3n est\u00e1 prevista para finales de 2027, una vez que se complete la reestructuraci\u00f3n financiera y las operaciones se hayan estabilizado. Cada unidad podr\u00eda atraer a su propio inversor estrat\u00e9gico.<\/p>\n
The Rio Times \u2014 Viernes 29 de mayo de 2026 \u2014 05:00 BRT \u2014 Por Sof\u00eda Gabriela Mart\u00ednez<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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