\u201cBajar la inflaci\u00f3n de dos a tres d\u00edgitos suele ser r\u00e1pido, pero consolidarla a un solo digito toma en promedio entre 3 y 4 a\u00f1os adicionales\u201d. La frase pertenece al Fondo Monetario International (FMI) en sus documentos \u201cStaff Report\u201d referido a la segunda revisi\u00f3n del acuerdo con la Argentina y al art\u00edculo IV y \u201cTemas Seleccionados\u201d, dados a conocer este viernes.<\/p>\n
De esta manera, el organismo plantea una visi\u00f3n distinta a la del presidente Javier Milei, quien en varias oportunidades pronostic\u00f3 una r\u00e1pida desaceleraci\u00f3n de los precios, al punto de anticipar a fines de marzo pasado que en agosto de este a\u00f1o el \u00edndice comenzar\u00eda con cero.<\/p>\n
Mas a\u00fan, se desprende de la lectura de estos documentos que para el FMI el d\u00f3lar no se encuentra en una situaci\u00f3n de equilibrio y plantea necesario pasar a un nuevo esquema de estabilizaci\u00f3n basado en un modelo de metas de inflaci\u00f3n – inflation targeting.<\/p>\n
El cambio de esquema que propone el FMI El FMI advierte que es necesario aumentar la acumulaci\u00f3n de reservas y flexibilizar la pol\u00edtica cambiaria para evitar el riesgo de que el precio se aprecie en exceso.<\/p>\n
Su evaluaci\u00f3n es que el frente externo sigue siendo vulnerable ya que las reservas en divisas en poder del Banco Central cubren solo el 38% de la m\u00e9trica necesaria y la deuda externa p\u00fablica equivale al 197% de las exportaciones.<\/p>\n
Para acumular reservas \u2013 y evitar crisis externa – hace referencia a la necesidad de \u201cun tipo de cambio competitivo\u201d y advierte que \u201csi bien los sectores energ\u00e9tico y minero de Argentina ofrecen un potencial exportador sustancial, ser\u00e1 necesario calibrar cuidadosamente las pol\u00edticas para evitar din\u00e1micas de auge y ca\u00edda y mitigar los riesgos del “mal holand\u00e9s”.<\/p>\n
El FMI hace referencia a una \u201cenfermedad\u201d provocada por un fuerte ingreso de divisas derivado del descubrimiento de recursos naturales, que al ser destinados a la exportaci\u00f3n llevan a una apreciaci\u00f3n de la moneda local y destruye la competitividad de otros sectores como la industria.<\/p>\n
En este contexto, entiende que “un tipo de cambio m\u00e1s flexible seguir\u00e1 siendo fundamental para absorber los shocks externos, considerando la posibilidad de ahorrar ganancias inesperadas en productos b\u00e1sicos\u201d.<\/p>\n
As\u00ed propone una flexibilidad permanente abandonando el uso del tipo de cambio como ancla r\u00edgida de precios. De esta manera, permite que funcione como amortiguador de choques externos, complementado con el ahorro de los excedentes extraordinarios (commodity windfalls) generados por el boom de la energ\u00eda y la miner\u00eda.<\/p>\n
En este sentido, se pronuncia a favor de la eliminaci\u00f3n de impuestos al comercio exterior. Reducir gradualmente y de forma definitiva las retenciones a la exportaci\u00f3n con especial \u00e9nfasis en el sector agroindustrial (soja, trigo y ma\u00edz), para elevar la producci\u00f3n f\u00edsica y la generaci\u00f3n org\u00e1nica de divisas.<\/p>\n
Los c\u00e1lculos del Fondo arrojan que la eliminaci\u00f3n completa de las retenciones al agro aumentar\u00eda las exportaciones de granos y oleaginosas un 10%, aportando u$s5.000 millones anuales, subiendo el PIB un 0.4%.<\/p>\n
En lo que constituye una diferencia con la estrategia que actualmente lleva adelante el Gobierno, el organismo se\u00f1ala que \u201ccon una inflaci\u00f3n ya en el terreno de los dos d\u00edgitos, los modelos matem\u00e1ticos del FMI sugieren que mantener metas r\u00edgidas de agregados monetarios genera mucha volatilidad en las tasas de inter\u00e9s y la producci\u00f3n\u201d.<\/p>\n
Por ello, \u201cse recomienda pasar gradualmente hacia un esquema de Metas de Inflaci\u00f3n (Inflation Targeting) basado en la tasa de inter\u00e9s de referencia\u201d.<\/p>\n
Las recomendaciones del Fondo en esta materia son motivo de pol\u00e9mica. Distintos economistas sostienen que el modelo de metas de inflaci\u00f3n resulta efectivo cuando los \u00edndices son m\u00e1s bajos que los que actualmente registra la Argentina. Por esta raz\u00f3n se\u00f1alan la necesidad de continuar con un \u201cancla\u201d m\u00e1s potente como el tipo de cambio.<\/p>\n
REFORMA IMPOSITIVA El Fondo tambi\u00e9n detall\u00f3 c\u00f3mo deber\u00eda reformularse el esquema tributario en la Argentina:<\/p>\n
Diagn\u00f3stico: el sistema sigue siendo complejo, altamente distorsivo e inestable. La recaudaci\u00f3n general represent\u00f3 cerca del 27% del PIB en 2025. Existen m\u00e1s de 155 impuestos que son modificados de manera frecuente. M\u00e1s de un cuarto de la recaudaci\u00f3n (7% del PIB) depende de tributos distorsivos: tasas al comercio, transacciones financieras e Ingresos Brutos provinciales. Propuestas: el FMI plantea pasar de parches temporales a una reforma de fondo que ampl\u00ede la base imponible y elimine impuestos distorsivos. Ampliaci\u00f3n de la base de Ganancias: Reducir el umbral m\u00ednimo de exenci\u00f3n para garantizar que, al menos, el 20% de los trabajadores formales paguen este impuesto, en l\u00ednea con los niveles de 2019. Reforma del Monotributo: alinear las tasas efectivas y las contribuciones a la seguridad social con el r\u00e9gimen general para evitar la fragmentaci\u00f3n de empresas y eliminar los “saltos bruscos” de facturaci\u00f3n que desincentivan el crecimiento corporativo. Simplificaci\u00f3n del Impuesto a las Ganancias Corporativas: establecer una tasa corporativa plana del 30% \u2014actualmente la m\u00e1xima es del 35%\u2014 combinada con un impuesto m\u00ednimo basado en la facturaci\u00f3n, adem\u00e1s de un tratamiento equitativo para la distribuci\u00f3n de dividendos y ganancias de capital. Eliminaci\u00f3n de exenciones y subsidios impositivos: recortar los gastos tributarios \u2014que representan el 3.5% del PIB\u2014, lo que incluye unificar las al\u00edcuotas del IVA, compensando a hogares vulnerables, y eliminar los beneficios impositivos de las Zonas Econ\u00f3micas Especiales. Reforma fiscal provincial: coordinar con las provincias para reemplazar por completo el impuesto a los Ingresos Brutos por un IVA dual provincial-federal en un plazo de 10 a\u00f1os, compensando a los gobernadores mediante un aumento en la recaudaci\u00f3n del impuesto inmobiliario rural y urbano. Potencial de ganancias por reforma fiscal: una reforma integral podr\u00eda recaudar hasta un 3.3% del PIB mediante: Ampliaci\u00f3n de la base de Ganancias e igualaci\u00f3n de categor\u00edas: +1.4% del PIB. Eliminaci\u00f3n de exenciones impositivas y zonas econ\u00f3micas especiales: +0.8% del PIB. Actualizaci\u00f3n y unificaci\u00f3n de impuestos internos a los combustibles y tabaco: +0.5% del PIB. Fortalecimiento de la recaudaci\u00f3n del impuesto inmobiliario provincial: +0.6% del PIB. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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