Seg\u00fan todas las apariencias, hay d\u00f3lares m\u00e1s que suficientes fluyendo hacia Argentina para que el pa\u00eds cumpla su promesa de reponer sus agotadas reservas de divisas. Cada semana llegan a raudales, como resultado de factores como el auge de las exportaciones de materias primas y las ventas de bonos corporativos. <\/p>\n
El problema, dicen los analistas, es que la acumulaci\u00f3n de reservas aumenta la oferta de pesos en la econom\u00eda y podr\u00eda, a su vez, exacerbar un reciente repunte de la inflaci\u00f3n. Esto pone nerviosos a los principales colaboradores de la administraci\u00f3n del presidente Javier Milei. Su mayor logro pol\u00edtico ha sido controlar la hiperinflaci\u00f3n, y lo \u00faltimo que quieren ver es que los precios comiencen a dispararse nuevamente.<\/p>\n
Eso crea un dilema para el Banco Central: idealmente, los funcionarios preferir\u00edan acumular reservas a un ritmo m\u00e1s lento. El banco ya ha a\u00f1adido unos 3.000 millones de d\u00f3lares en reservas brutas este a\u00f1o, lo que lo encamina a alcanzar los objetivos acordados con el Fondo Monetario Internacional. Los funcionarios del banco conf\u00edan en que las entradas de d\u00f3lares se mantendr\u00e1n lo suficientemente s\u00f3lidas como para permitirles aumentar las compras m\u00e1s adelante este a\u00f1o, seg\u00fan una persona familiarizada con el asunto que pidi\u00f3 no ser identificada.<\/p>\n
Por ahora, sin embargo, las autoridades se ven limitadas por la falta de una demanda genuina de pesos en una econom\u00eda afectada por un crecimiento desigual. El crecimiento de los salarios, cuando se ajusta a la inflaci\u00f3n, sigue siendo d\u00e9bil, las tasas de morosidad de los pr\u00e9stamos est\u00e1n aumentando y los bancos se est\u00e1n volviendo m\u00e1s selectivos sobre a qui\u00e9n otorgan pr\u00e9stamos. Aunque Milei ha estado dando se\u00f1ales de recuperaci\u00f3n desde principios de a\u00f1o, el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, dijo en una entrevista de radio local esta semana que la econom\u00eda deber\u00eda comenzar a acelerarse en mayo y junio.<\/p>\n
Como resultado, las autoridades corren el riesgo de exacerbar el aumento de la inflaci\u00f3n si imprimen m\u00e1s pesos \u2013a trav\u00e9s de sus compras de d\u00f3lares\u2013 de los que la econom\u00eda necesita. Si bien las compras diarias de d\u00f3lares del Banco Central disminuyeron este mes a un promedio de 124 millones de d\u00f3lares desde los 138 millones de d\u00f3lares de abril, se han recuperado en los \u00faltimos d\u00edas, seg\u00fan datos publicados en su sitio web.<\/p>\n
A principios de esta semana se produjo cierto reconocimiento de esa tensi\u00f3n, cuando el gobernador del Banco Central, Santiago Bausili, dijo que la demanda de dinero no se est\u00e1 recuperando tan r\u00e1pidamente como los funcionarios hab\u00edan proyectado en una presentaci\u00f3n p\u00fablica en diciembre pasado.<\/p>\n
La recuperaci\u00f3n de la demanda de dinero fue \u201cuna suposici\u00f3n, no una promesa\u201d, dijo.<\/p>\n
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por Ignacio Olivera Doll y David Feliba, Bloomberg<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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