La baja de las tasas de inter\u00e9s impulsada por el Gobierno todav\u00eda no logra trasladarse con fuerza a la econom\u00eda real. Mientras el Banco Central contin\u00faa flexibilizando las condiciones monetarias y busca sostener la desaceleraci\u00f3n inflacionaria, los costos del cr\u00e9dito privado permanecen elevados y la morosidad de las familias muestra un fuerte deterioro.<\/p>\n
Distintos informes privados y acad\u00e9micos advierten que el crecimiento del financiamiento al consumo durante el \u00faltimo a\u00f1o estuvo acompa\u00f1ado por un incremento acelerado de los niveles de irregularidad e incobrabilidad, especialmente en pr\u00e9stamos personales, tarjetas de cr\u00e9dito y canales no bancarios.<\/p>\n
Seg\u00fan un informe del Instituto Interdisciplinario de Econom\u00eda Pol\u00edtica (IIEP) de la UBA y el Conicet, el \u201cabaratamiento en la liquidez no se transmiti\u00f3 a las condiciones crediticias, por la alta mora en los cr\u00e9ditos\u201d. El documento remarca que las tasas activas que cobran los bancos al sector privado contin\u00faan en niveles elevados pese a la relajaci\u00f3n monetaria, principalmente por el deterioro en la calidad de las carteras crediticias.<\/p>\n
La situaci\u00f3n es particularmente delicada en el segmento de familias. De acuerdo con el IIEP, la irregularidad en los cr\u00e9ditos destinados a hogares alcanz\u00f3 el 11% en febrero, impulsada por mayores incumplimientos en pr\u00e9stamos personales, prendarios y tarjetas.<\/p>\n
En paralelo, un informe de EcoGo revel\u00f3 que la proporci\u00f3n de pr\u00e9stamos clasificados como \u201cirrecuperables\u201d dentro de la cartera total de cr\u00e9dito no bancario pas\u00f3 de 2,6% en marzo de 2025 a 10,8% en marzo de 2026, cuadruplic\u00e1ndose en apenas un a\u00f1o.<\/p>\n
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Aument\u00f3 el porcentaje de deuda tanto en bancos como en fintechs<\/p>\n
El peso de los servicios y el avance del endeudamiento Otro informe elaborado por el Centro de Estudios para la Recuperaci\u00f3n de la Argentina (Centro RA) de la Facultad de Ciencias Econ\u00f3micas de la UBA profundiz\u00f3 sobre el deterioro financiero de los hogares y explic\u00f3 c\u00f3mo la inflaci\u00f3n de servicios termin\u00f3 modificando la estructura del gasto familiar.<\/p>\n
Seg\u00fan el estudio, desde diciembre de 2023 la inflaci\u00f3n acumulada en bienes rond\u00f3 el 170%, mientras que en servicios super\u00f3 el 362%.<\/p>\n
Ese fen\u00f3meno provoc\u00f3 que una mayor parte de los ingresos se destinara al pago de tarifas, alquileres, transporte y otros servicios, reduciendo el dinero disponible para consumo. Antes del inicio de la actual gesti\u00f3n, los asalariados destinaban aproximadamente el 60% de sus ingresos a la compra de bienes. Ahora, cerca del 42% del ingreso se orienta al pago de servicios, cuatro puntos porcentuales m\u00e1s que al comienzo del Gobierno de Javier Milei.<\/p>\n
Para sostener el consumo cotidiano, cada vez m\u00e1s hogares recurren al financiamiento. El informe del Centro RA indic\u00f3 que el cr\u00e9dito al consumo creci\u00f3 un 57% acumulado desde diciembre de 2023.<\/p>\n
Adem\u00e1s, el uso de tarjetas de cr\u00e9dito en supermercados pas\u00f3 del 39% al 43% de las operaciones totales, mientras que el uso de d\u00e9bito cay\u00f3 del 34% al 25% y el efectivo descendi\u00f3 del 20% al 17%.<\/p>\n
En paralelo, las billeteras virtuales crecieron con fuerza y ya representan el 15% de las operaciones, m\u00e1s del doble que al inicio del actual Gobierno.<\/p>\n
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El uso de tarjetas de cr\u00e9dito en supermercados pas\u00f3 del 39% al 43% de las operaciones totales<\/p>\n
Crece la mora y empeora la calidad crediticia El deterioro en la capacidad de pago comenz\u00f3 a reflejarse r\u00e1pidamente en la mora. El Centro RA detall\u00f3 que la irregularidad en el cr\u00e9dito a familias pas\u00f3 de 2,8% a 10,6% del total, mientras que la morosidad en cr\u00e9ditos al consumo escal\u00f3 de 2,5% a 12,1%, multiplic\u00e1ndose casi cinco veces. Actualmente, los niveles de incumplimiento superan incluso los registrados durante la pandemia y son los m\u00e1s altos desde 2009.<\/p>\n
Para los especialistas, el fen\u00f3meno refleja una creciente fragilidad financiera de los hogares, donde el endeudamiento ya no responde \u00fanicamente a consumo financiado o promociones bancarias, sino a la necesidad de cubrir gastos b\u00e1sicos.<\/p>\n
El avance de la morosidad tambi\u00e9n comenz\u00f3 a modificar la estrategia de bancos y entidades financieras, que endurecen condiciones crediticias y sostienen tasas elevadas para compensar el mayor riesgo de incobrabilidad.<\/p>\n
El dilema del Gobierno: desinflaci\u00f3n o crecimiento El IIEP advirti\u00f3 que, en este contexto, resulta dif\u00edcil esperar que el cr\u00e9dito impulse la actividad econ\u00f3mica en el corto plazo. Adem\u00e1s, alert\u00f3 que la baja de tasas podr\u00eda derivar en una mayor dolarizaci\u00f3n de carteras si los ahorristas perciben que los rendimientos en pesos ya no compensan el riesgo cambiario.<\/p>\n
\u201cLa relajaci\u00f3n monetaria no se est\u00e1 transmitiendo, por ahora, a un aumento de la actividad, debido a la irregularidad en el cr\u00e9dito a familias\u201d, sostuvo el informe.<\/p>\n
En ese escenario, los economistas advierten sobre un dilema cada vez m\u00e1s evidente para el programa econ\u00f3mico: acelerar la desinflaci\u00f3n mediante tasas reales negativas y control monetario o permitir una recuperaci\u00f3n m\u00e1s fuerte del cr\u00e9dito y del consumo, aunque eso implique mayores tensiones cambiarias e inflacionarias.<\/p>\n
Mientras tanto, sectores como miner\u00eda e hidrocarburos contin\u00faan liderando el crecimiento econ\u00f3mico, pero el consumo interno sigue sin mostrar se\u00f1ales firmes de recuperaci\u00f3n.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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