El minorista de alimentos brasile\u00f1o Grupo Mateus (B3: GMAT3), el grupo mayorista y de supermercados centrado en el noreste fundado en Maranh\u00e3o en 1986, report\u00f3 ingresos netos en el primer trimestre de 2026 de R$ 212,9 millones (USD 42,2 millones), un descenso interanual del 21,8 por ciento. Los ingresos aumentaron un 12,9 por ciento a 9.400 millones de reales (1.860 millones de d\u00f3lares), pero el crecimiento general enmascar\u00f3 un fuerte deterioro org\u00e1nico: las ventas comparables cayeron un 7,3 por ciento.<\/p>\n
El crecimiento de los ingresos fue impulsado casi en su totalidad por la consolidaci\u00f3n de Novo Atacarejo (la operaci\u00f3n cash-and-carry se fusion\u00f3 a finales de 2025), la expansi\u00f3n B2B mayorista y el segmento de electrodom\u00e9sticos. Las ventas org\u00e1nicas en las mismas tiendas cayeron dr\u00e1sticamente a medida que los consumidores brasile\u00f1os respondieron a la deflaci\u00f3n de los alimentos en las materias primas, los elevados niveles de deuda de los hogares y los cambios hacia canastas m\u00e1s bajas. La operaci\u00f3n heredada (Maranh\u00e3o, Par\u00e1, Piau\u00ed, Cear\u00e1, Sergipe, Bah\u00eda) registr\u00f3 un SSS de -6,3 por ciento; Novo Atacarejo (Pernambuco, Para\u00edba, Alagoas) fue peor con un -10 por ciento.<\/p>\n
El EBITDA ajustado (antes de la NIIF 16) alcanz\u00f3 R$ 399,8 millones (USD 79,2 millones), un descenso interanual del 18,2 por ciento, con un margen que se contrajo 1,6 puntos porcentuales hasta el 4,3 por ciento. Sin embargo, el margen bruto se expandi\u00f3 70 puntos b\u00e1sicos hasta el 22,9 por ciento, lo que refleja la estrategia deliberada del CEO Jesuino Martins de preservar la rentabilidad sobre el volumen en canales no rentables. Espec\u00edficamente se redujo el canal mayorista de ventanilla Balc\u00e3o.<\/p>\n
Puntos clave Puntos clave<\/p>\n
\u2014SSS -7,3% el shock titular: Operaci\u00f3n Legacy -6,3%, Novo Atacarejo -10%. La deflaci\u00f3n de los alimentos, la restricci\u00f3n del cr\u00e9dito al consumo y la migraci\u00f3n a precios m\u00e1s bajos impulsaron la ca\u00edda.<\/p>\n
\u2014Margen bruto +70 puntos b\u00e1sicos hasta el 22,9%: Estrategia deliberada de margen sobre volumen. Canal mayorista Balc\u00e3o retrocedi\u00f3. Rentabilidad preservada a pesar del d\u00e9bil volumen.<\/p>\n
\u2014Desapalancamiento operativo sobre EBITDA: EBITDA previo a las NIIF -18,2% hasta R$ 399,8 millones (79,2 millones de d\u00f3lares). Margen -1,6 pp. Plantilla -8,8% en estados heredados desde septiembre de 2025.<\/p>\n
\u2014Balance m\u00e1s saludable: Generaci\u00f3n de caja R$ 323,5M ($64,1M). Deuda neta R$ 735,9M ($145,7M). Apalancamiento 0,33x (frente a 0,41x en el cuarto trimestre de 25). Ciclo 40 d\u00edas (-16 d\u00edas a\u00f1o tras a\u00f1o).<\/p>\n
N\u00fameros del primer trimestre 01Los n\u00fameros<\/p>\n
El beneficio bruto alcanz\u00f3 los 2.150 millones de reales (425,7 millones de d\u00f3lares), un aumento del 16,1 por ciento. El EBITDA despu\u00e9s de la NIIF 16 ascendi\u00f3 a R$ 543 millones (107,5 millones de d\u00f3lares), un 7,3 por ciento menos. Los gastos operativos aumentaron un 29,3 por ciento a R$ 1.640 millones (USD 324,8 millones) gracias a la consolidaci\u00f3n de Novo Atacarejo; excluyendo ese efecto, los gastos aumentaron un 10,8 por ciento por la apertura de nuevas tiendas. El gasto financiero neto fue de R$ 222,1 millones (USD 44 millones), un aumento interanual del 22,6 por ciento, pero un descenso secuencial del 27,6 por ciento.<\/p>\n
Indicador Primer trimestre de 2026 Variaci\u00f3n interanual Utilidad neta (controladora) 212,9 millones de reales (42,2 millones de d\u00f3lares) -21,8% Ingresos netos R$ 9,4 mil millones (1,86 mil millones de d\u00f3lares) +12,9% (Nuevo Atacarejo) Ventas en la misma tienda (SSS) -7,3% Legado -6,3%; Nuevo -10% Beneficio bruto 2,15 mil millones de reales (425,7 millones de d\u00f3lares) +16,1%; margen 22,9% (+70 puntos b\u00e1sicos) EBITDA (antes de la NIIF 16) 399,8 millones de reales (79,2 millones de d\u00f3lares) -18,2%; margen 4,3% (-160 puntos b\u00e1sicos) Gasto Financiero Neto 222,1 millones de reales (44 millones de d\u00f3lares) +22,6% interanual (-27,6% intertrimestral) Generaci\u00f3n de efectivo 323,5 millones de reales (64,1 millones de d\u00f3lares) Ciclo 40 d\u00edas (-16 d\u00edas interanual) Deuda Neta \/ Apalancamiento 735,9 millones de reales (145,7 millones de d\u00f3lares) 0,33x (frente a 0,41x en el cuarto trimestre de 25) Por qu\u00e9 es importante 02Por qu\u00e9 es importante<\/p>\n
Grupo Mateus es el canario en la mina brasile\u00f1a de carb\u00f3n de consumo b\u00e1sico. El operador de supermercados centrado en el noreste atiende a una base de clientes desproporcionadamente expuesta a la tesis del estr\u00e9s de la Selic brasile\u00f1a: hogares de bajos ingresos donde las tasas de pol\u00edtica del 15 por ciento m\u00e1s los elevados niveles de deuda de los hogares se traducen directamente en canastas de alimentos comprimidas. La ca\u00edda del 7,3 por ciento en las VMT confirma que la presi\u00f3n de los consumidores ahora es visible en las cajas.<\/p>\n
XP Investimentos describi\u00f3 la publicaci\u00f3n como “resultados d\u00e9biles” con “fuertes vientos macroecon\u00f3micos en contra que conducen a un desapalancamiento operativo”. El marco de ventas reconoce que el crecimiento de los ingresos del 13 por ciento (desacelerando desde el 21 por ciento en el cuarto trimestre de 2025) ahora est\u00e1 impulsado casi en su totalidad por fusiones y adquisiciones: la consolidaci\u00f3n de Novo Atacarejo anunciada en mayo de 2024 m\u00e1s las 18 nuevas tiendas abiertas en los \u00faltimos 12 meses. El crecimiento org\u00e1nico se ha derrumbado.<\/p>\n
La respuesta del director general Jesuino Martins es estrat\u00e9gicamente positiva. Al reducir el canal mayorista no rentable de Balc\u00e3o y preservar el margen bruto (+70 pb a 22,9 por ciento), la gerencia est\u00e1 eligiendo la rentabilidad por encima de la m\u00e9trica de vanidad de primera l\u00ednea. La reducci\u00f3n del 8,8 por ciento de la plantilla en los estados heredados desde septiembre de 2025 refleja la misma disciplina. Esto es ejecuci\u00f3n del manual de estrategia para la recesi\u00f3n, no p\u00e1nico. Como inform\u00f3 el Rio Times sobre la impresi\u00f3n de Mateus del segundo trimestre de 2025, la compa\u00f1\u00eda ha estado navegando por la presi\u00f3n de costos mientras expand\u00eda la presencia de tiendas durante varios trimestres.<\/p>\n
El balance sigue siendo el colch\u00f3n estructural. El ciclo de conversi\u00f3n de efectivo mejor\u00f3 de 16 d\u00edas a 40 d\u00edas; el apalancamiento se redujo a 0,33 veces antes de la NIIF 16. La gerencia planea aproximadamente 30 aperturas de tiendas en 2026, incluida la expansi\u00f3n de Novo Atacarejo en Pernambuco y Maranh\u00e3o anunciada a principios de a\u00f1o. La cifra del primer trimestre es un dato del ciclo del consumo brasile\u00f1o m\u00e1s que un fracaso espec\u00edfico de una empresa.<\/p>\n
El caso del toro<\/p>\n
lo que ven los largos<\/p>\n
Margen bruto +70 pbs. Disciplina de margen trabajando. Salida del Balc\u00e3o deliberada.<\/p>\n
Apalancamiento 0,33x. Efectivo R$ 323 millones (64 millones de d\u00f3lares). Amortiguaci\u00f3n del balance frente a la macro.<\/p>\n
30 tiendas previstas para 2026. \u00c1rea de ventas +26,8% interanual hasta 813K m2.<\/p>\n
El caso del oso<\/p>\n
Lo que ven los cortos<\/p>\n
SSS -7,3% colapso org\u00e1nico. Nuevo Atacarejo -10%. El crecimiento es todo fusiones y adquisiciones.<\/p>\n
EBITDA pre-NIIF -18,2%. Desapalancamiento operativo. Margen -160 pb.<\/p>\n
Presi\u00f3n del consumidor estructural. Selic 15% + canasta de reducci\u00f3n de deuda de los hogares.<\/p>\n
Preguntas frecuentes Preguntas frecuentesPreguntas frecuentes<\/p>\n
\u00bfCu\u00e1nto gan\u00f3 Grupo Mateus en el primer trimestre de 2026? Ingreso neto de R$ 212,9 millones (42,2 millones de d\u00f3lares), una ca\u00edda interanual del 21,8%. Ingresos de R$ 9,4 mil millones ($1,86 mil millones), +12,9% impulsados \u200b\u200bpor la consolidaci\u00f3n de Novo Atacarejo. EBITDA pre-NIIF R$ 399,8 millones ($79,2 millones), -18,2%. Ventas comparables -7,3% debido a la deflaci\u00f3n de los alimentos y la presi\u00f3n del cr\u00e9dito al consumo.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 es Grupo Mateus? Grupo Mateus (B3: GMAT3) es uno de los mayores operadores brasile\u00f1os de venta minorista de alimentos, fundado en 1986 por Ilson Mateus Rodrigues en Balsas, Maranh\u00e3o. Opera 306 unidades en nueve estados del noreste y norte (Maranh\u00e3o, Par\u00e1, Piau\u00ed, Cear\u00e1, Pernambuco, Bah\u00eda, Sergipe, Alagoas, Para\u00edba) en formatos que incluyen supermercados, cash and carry atacaejo (Mix Mateus), electrodom\u00e9sticos, venta al por mayor de servicios de alimentos y la marca Novo Atacarejo. El director general es Jesuino Martins.<\/p>\n
\u00bfPor qu\u00e9 las ventas comparables cayeron un 7,3%? Tres factores. En primer lugar, la deflaci\u00f3n de los alimentos en las materias primas redujo el valor de los billetes en todas las cestas. En segundo lugar, la elevada deuda de los hogares al 15% de la tasa Selic de Brasil comprimi\u00f3 el ingreso disponible de la base de clientes centrada en el noreste. En tercer lugar, la gerencia redujo deliberadamente el canal mayorista de Balc\u00e3o, un negocio de bajo margen, preservando el margen bruto (+70 pb a 22,9%) a costa del volumen. La operaci\u00f3n heredada registr\u00f3 un SSS de -6,3%; la nueva operaci\u00f3n de Novo Atacarejo registr\u00f3 un -10%.<\/p>\n
Actualizado: 2026-05-14T19:00:00-03:00 por la redacci\u00f3n de Rio Times<\/p>\n
Grupo Mateus 1T 2026 | Ganancias GMAT3 | Jesuino Mart\u00edn | Nuevo Atacarejo | Mezcla Mateus | Venta al por menor de alimentos brasile\u00f1os | consumidor noreste de Brasil | Los tiempos de R\u00edo<\/p>\n
Inteligencia financiera latinoamericana, diario Noticias de \u00faltima hora, informes de mercado y res\u00famenes de inteligencia para inversores, analistas y expatriados.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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