Las exportaciones de bienes crecer\u00e1n este a\u00f1o cerca de u$s13.000 millones, impulsadas principalmente por la mejora en los t\u00e9rminos de intercambio derivada de la guerra en Medio Oriente, estim\u00f3 la consultora Equilibra. El aluvi\u00f3n de divisas ayuda a diluir el riesgo cambiario, pero la escalada b\u00e9lica tambi\u00e9n incrementa la preocupaci\u00f3n por un escenario de estanflaci\u00f3n global. En el plano local, los analistas advierten por el efecto \u201caspiradora\u201d: lejos de derramar crecimiento, la expansi\u00f3n econ\u00f3mica podr\u00eda concentrarse en pocas manos y deteriorar a\u00fan m\u00e1s la imagen del Gobierno.<\/p>\n
Equilibra proyecta un crecimiento de las exportaciones de bienes cercano a los u$s13.000 millones: unos u$s6.000 millones provenientes de la agroindustria, cerca de u$s4.000 millones de energ\u00eda y otros u$s3.000 millones de miner\u00eda. El salto se explica por el aumento del precio del petr\u00f3leo tras el bloqueo del estrecho de Ormuz, la excelente cosecha de trigo y la suba interanual del 70% en la cotizaci\u00f3n del oro.<\/p>\n
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Pero no todas son buenas noticias. Para la firma que dirige Mart\u00edn Rapetti, aumenta la probabilidad de un escenario de estanflaci\u00f3n global, lo que complica el acceso a los mercados internacionales de cr\u00e9dito. Sobre el endurecimiento de las condiciones financieras, el informe anticipa que \u201cya no se espera que la FED baje su tasa y el Banco Central Europeo se prepara para subirla\u201d.<\/p>\n
As\u00ed, comienza a configurarse un escenario agridulce. Gracias a la mejora en los t\u00e9rminos de intercambio y al boom de producci\u00f3n y exportaci\u00f3n de actividades primarias, los analistas prev\u00e9n para 2026 un d\u00e9ficit de cuenta corriente m\u00ednimo, en torno al 0,5% del PBI. Sin embargo, el contexto global se volver\u00e1 m\u00e1s adverso.<\/p>\n
La conclusi\u00f3n es que la irrupci\u00f3n de la guerra alivi\u00f3 el frente cambiario, pero al mismo tiempo profundizar\u00e1 las presiones inflacionarias y dificultar\u00e1 la recuperaci\u00f3n del salario real y del consumo.<\/p>\n
El efecto \u201caspiradora\u201d Con excepci\u00f3n de las actividades primarias, la econom\u00eda argentina entr\u00f3 en un proceso de estancamiento durante el primer trimestre de 2025. El an\u00e1lisis al que accedi\u00f3 \u00c1mbito muestra que, al descomponer el PBI, los sectores no primarios todav\u00eda no lograron recuperar los niveles de actividad de fines de la administraci\u00f3n de Alberto Fern\u00e1ndez.<\/p>\n
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Pese a que la econom\u00eda en su conjunto crece, desde fines del a\u00f1o pasado el poder adquisitivo de trabajadores formales y jubilados viene cayendo como consecuencia de la aceleraci\u00f3n inflacionaria. Adem\u00e1s, el 15 de mayo vence el congelamiento de precios de los combustibles impulsado por YPF y, con mayor o menor gradualismo, podr\u00edan propagarse nuevos efectos de segunda vuelta sobre la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
La pregunta sobre si el modelo derrama parece haber encontrado respuesta. En la City hablan del efecto \u201caspiradora\u201d: en lugar de distribuirse por goteo, el crecimiento se concentra en pocos sectores mientras la situaci\u00f3n laboral se deteriora. Las im\u00e1genes de 1.500 personas buscando trabajo bajo la lluvia en un frigor\u00edfico de Moreno resultan elocuentes. La inc\u00f3gnita es hasta d\u00f3nde llegar\u00e1 la paciencia del electorado.<\/p>\n
Sin \u201cpaseo en el parque\u201d \u00bfY los efectos de la inestabilidad pol\u00edtica? La din\u00e1mica funciona como el dilema del huevo y la gallina. La volatilidad pol\u00edtica aparece cuando el bolsillo se deteriora, pero al mismo tiempo el clima de inestabilidad afecta las expectativas y enfr\u00eda la actividad econ\u00f3mica.<\/p>\n
Los votantes de Patricia Bullrich parecen haber tomado nota. Seg\u00fan el \u00faltimo informe de La Sastrer\u00eda, un 46,5% tiene una evaluaci\u00f3n mala o muy mala del Gobierno. Tal vez por eso la exministra se anim\u00f3 a confrontar con el presidente Javier Milei y dar un ultim\u00e1tum p\u00fablico por el caso Adorni.<\/p>\n
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El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, asegur\u00f3 que \u201clos pr\u00f3ximos 18 meses ser\u00e1n los mejores de las \u00faltimas d\u00e9cadas\u201d y que 2027 \u201cser\u00e1 un paseo en el parque\u201d. Sin embargo, Equilibra advierte que el proceso inflacionario mantiene un piso mensual cercano al 2%, dif\u00edcil de perforar, y que aument\u00f3 significativamente la porci\u00f3n del ingreso de los hogares absorbida por los servicios financieros. El pago de cuotas e intereses de pr\u00e9stamos bancarios pas\u00f3 de representar menos del 10% de la masa salarial formal a superar el 25%.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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