Bradesco (B3: BBDC4, NYSE: BBD) inform\u00f3 el mi\u00e9rcoles 6 de mayo un ingreso neto recurrente del primer trimestre de 2026 de R$ 6.810 millones (USD 1.350 millones), un aumento interanual del 16,1 por ciento y un aumento interanual del 4,5 por ciento, superando el consenso de Bloomberg de 6.620 millones de reales y la estimaci\u00f3n de 6.700 millones de reales de LSEG, seg\u00fan la presentaci\u00f3n del banco a la CVM.<\/p>\n
El rendimiento sobre el capital promedio alcanz\u00f3 el 15,8 por ciento, superando la estimaci\u00f3n de los analistas del 15,2 por ciento en 0,6 puntos porcentuales, marcando el noveno trimestre consecutivo de crecimiento de ganancias bajo la reestructuraci\u00f3n “paso a paso” del CEO Marcelo Noronha. La cartera de cr\u00e9dito alcanz\u00f3 R$ 1,09 billones (+8,4% interanual) y los pr\u00e9stamos en mora superiores a 90 d\u00edas alcanzaron el 4,2 por ciento. Los ADR subieron un 3,37 por ciento en las operaciones posteriores al mercado de Nueva York tras la publicaci\u00f3n.<\/p>\n
Puntos clave Puntos clave<\/p>\n
Derrotar: NI recurrente de R$ 6,81 mil millones (+16,1% interanual), superando el consenso de R$ 6,62 mil millones de Bloomberg en un 3%. ROAE 15,8% versus 15,2% estimado, noveno trimestre consecutivo de crecimiento de ganancias, seg\u00fan un comunicado de la CVM.<\/p>\n
Fortaleza del margen: NII total de R$ 20,05 mil millones (+16,4% interanual), NII de clientes R$ 19,49 mil millones (+16,3%) y, cr\u00edticamente, NII de mercado de R$ 553 millones (+19,7% interanual) en territorio positivo, que contrasta con el margen de tesorer\u00eda negativo de R$ 771 millones de Santander Brasil, seg\u00fan la publicaci\u00f3n de resultados del banco.<\/p>\n
Calidad crediticia: Cartera de pr\u00e9stamos de R$ 1,09 billones (+8,4 % interanual), morosidad >90 d\u00edas estable en 4,2 % (+0,1 pp intertrimestral, -0,1 pp interanual), PDD se expandi\u00f3 R$ 9,67 mil millones (+26,5 % interanual) a medida que el banco realiza provisiones anticipadas para el estr\u00e9s de las MIPYME, seg\u00fan el documento.<\/p>\n
Cierre de la brecha entre pares: Con un ROE de 15,8%, Bradesco est\u00e1 ahora a s\u00f3lo 0,2 puntos porcentuales de Santander Brasil (16,0%), tras haber estado m\u00e1s de 3 puntos por detr\u00e1s hace un a\u00f1o, pero a\u00fan est\u00e1 10,6 puntos porcentuales por detr\u00e1s del 26,4% de Ita.<\/p>\n
Debut de BradSade: El primer informe separado despu\u00e9s de la escisi\u00f3n de atenci\u00f3n m\u00e9dica BradSade (SAUD3) gener\u00f3 ganancias de R$ 1,3 mil millones, comenzando a \u201cliberar valor\u201d de la franquicia de seguros de salud de m\u00e1s de R$ 50 mil millones de Bradesco, seg\u00fan la declaraci\u00f3n del CEO Noronha.<\/p>\n
Qu\u00e9 hizo Bradesco en el primer trimestre de 2026 01Lo que hizo Bradesco<\/p>\n
“Cumplimos lo que prometimos: otro aumento gradual de nuestras ganancias. M\u00e1s importante que un gran paso es la sostenibilidad de nuestros resultados. Incluso en un escenario macro desafiante, gestionamos bien los riesgos y evolucionamos”, afirm\u00f3 el director general Marcelo Noronha en el comunicado de resultados. El comentario captura la tesis con precisi\u00f3n: Bradesco no est\u00e1 tratando de igualar el 26,4 por ciento de ROE de Ita de la noche a la ma\u00f1ana, pero est\u00e1 demostrando una mejora trimestre tras trimestre desde el m\u00ednimo del 10 por ciento de ROE de principios de 2024 al 15,8 por ciento actual, una mejora de 580 puntos b\u00e1sicos en nueve trimestres.<\/p>\n
El desempe\u00f1o del margen fue el m\u00e1s destacado. El NII total de R$ 20.050 millones creci\u00f3 un 16,4 por ciento interanual y un 4,2 por ciento trimestre tras trimestre, impulsado por mayores vol\u00famenes de pr\u00e9stamos promedio, mejores m\u00e1rgenes de responsabilidad y diferenciales m\u00e1s amplios en las operaciones de los clientes, seg\u00fan el documento. El NII del cliente de R$ 19,49 mil millones (+16,3% interanual) fue el principal motor de crecimiento. Fundamentalmente, el NII (margen de tesorer\u00eda) del mercado alcanz\u00f3 R$ 553 millones positivos y creci\u00f3 un 19,7 por ciento interanual en marcado contraste con Santander Brasil, que report\u00f3 un margen de tesorer\u00eda negativo de R$ 771 millones para el mismo trimestre, seg\u00fan sus respectivos registros de la CVM. Bradesco afirm\u00f3: “Nuestro margen de tesorer\u00eda tuvo un desempe\u00f1o positivo en un escenario macro desafiante, lo que revela una buena gesti\u00f3n del riesgo”.<\/p>\n
Las ganancias de Bradesco en el primer trimestre superan los R$ 6.800 millones mientras la recuperaci\u00f3n alcanza el noveno trimestre consecutivo de crecimiento. (Foto reproducci\u00f3n de Internet) Los ingresos totales de R$ 36,9 mil millones aumentaron un 14 por ciento interanual, con ingresos por tarifas y servicios de R$ 10,3 mil millones (+6,2% interanual, -6,4% intertrimestral). La disminuci\u00f3n de las tarifas trimestrales refleja la estacionalidad, seg\u00fan el comentario del banco. Los puntos positivos dentro de las comisiones incluyeron consorcios, custodia\/corretaje, mercados de capitales y administraci\u00f3n de fondos. Los gastos operativos de R$ 16.1 mil millones aumentaron un 7,8 por ciento interanual pero cayeron un 4,6 por ciento trimestre tras trimestre, lo que demuestra la disciplina de costos que ha impuesto el programa de reestructuraci\u00f3n dise\u00f1ado por McKinsey de Noronha. “Estamos ganando productividad y aumentando los ingresos de forma diversificada. Hoy hacemos m\u00e1s con menos”, afirm\u00f3 Noronha.<\/p>\n
Por qu\u00e9 son importantes los resultados del primer trimestre de Bradesco 02Por qu\u00e9 es importante<\/p>\n
La convergencia del ROE con Santander Brasil es el acontecimiento m\u00e1s significativo en la temporada de informes de los grandes bancos del primer trimestre. Hace un a\u00f1o, el ROE de 14,4 por ciento de Bradesco estaba 3,2 puntos porcentuales por detr\u00e1s del 17,6 por ciento de Santander. En el primer trimestre de 2026, la brecha se redujo a 0,2 puntos porcentuales (15,8 frente a 16,0), seg\u00fan los respectivos informes de la CVM. Si la tendencia contin\u00faa, Bradesco podr\u00eda superar a Santander en ROE en el segundo o tercer trimestre, un hito que parec\u00eda inconcebible durante la crisis de 2023, cuando el retorno de Bradesco cay\u00f3 a un solo d\u00edgito. El estrechamiento tambi\u00e9n refleja el propio deterioro de Santander (de 17,6 a 16,0), ya que el colapso del margen del Tesoro afect\u00f3 con m\u00e1s fuerza al banco controlado por Espa\u00f1a.<\/p>\n
La din\u00e1mica de la calidad crediticia es donde radica la complejidad. Los pr\u00e9stamos en mora por encima de 90 d\u00edas, con un 4,2 por ciento, son estables, pero el aumento interanual del 26,5 por ciento en las PDD (provisiones para pr\u00e9stamos dudosos) a R$ 9.670 millones indica que Bradesco est\u00e1 provisionando previamente el deterioro esperado en la cartera de las MIPYME (micro, peque\u00f1as y medianas empresas). El banco reconoci\u00f3 que el repunte de la morosidad en las mipymes estuvo \u201cinfluenciado por las operaciones de capital de trabajo con garant\u00edas, que tienen una din\u00e1mica de recuperaci\u00f3n espec\u00edfica\u201d. Este aprovisionamiento proactivo de creaci\u00f3n de reservas antes de que se materialicen las p\u00e9rdidas es consistente con la filosof\u00eda de \u201ccalidad sobre crecimiento\u201d, pero tambi\u00e9n significa que el banco est\u00e1 consumiendo R$ 9,670 millones por trimestre en gastos de aprovisionamiento, lo que limita el crecimiento de ganancias que de otro modo generar\u00eda el fuerte NII.<\/p>\n
Resumen trimestral del primer trimestre de 2026 de Bradesco Indicador Primer trimestre de 2026 cambiar Utilidad Neta Recurrente 6.810 millones de reales (1.350 millones de d\u00f3lares) +16,1% interanual | +4,5% intertrimestral ROAE 15,8% +1,4 puntos interanual | +0,6 puntos intertrimestrales INI total 20.050 millones de reales (3.970 millones de d\u00f3lares) +16,4% interanual | +4,2% intertrimestral NII de Cliente \/ NII de Mercado R$ 19,49 mil millones \/ R$ 553 millones +16,3% \/ +19,7% Cartera de cr\u00e9dito 1,09 billones de reales (216.000 millones de d\u00f3lares) +8,4% interanual | +0,1% intertrimestral Morosidad >90 D\u00edas 4,2% +0,1 puntos intertrimestrales | -0,1pp interanual PDD (Disposiciones) 9.670 millones de reales (1.910 millones de d\u00f3lares) +26,5% interanual | +9,5% intertrimestral Ingresos totales 36.900 millones de reales (7.310 millones de d\u00f3lares) +14% interanual Ratio de Basilea 17,4% C\u00f3modo (m\u00ednimo: 11%) C\u00f3mo el resultado de Bradesco replantea el sector bancario 03C\u00f3mo replantea el sector<\/p>\n
La temporada de grandes bancos del primer trimestre de 2026 ahora presenta un panorama claro de tres niveles: Ita con un ROE del 26,4 por ciento (el l\u00edder indiscutible), Bradesco y Santander en un virtual empate con 15,8\/16,0 por ciento (con Bradesco acelerando y Santander desacelerando), y Banco do Brasil en una categor\u00eda separada de bancos p\u00fablicos. El contraste cr\u00edtico est\u00e1 en la gesti\u00f3n de tesorer\u00eda: Bradesco gener\u00f3 R$ 553 millones positivos en NII de mercado, mientras que Santander pas\u00f3 a R$ 771 millones negativos, una brecha de R$ 1,3 mil millones en una sola l\u00ednea que explica por qu\u00e9 Bradesco est\u00e1 reduciendo el diferencial de ROE a pesar de tener una ganancia absoluta m\u00e1s baja.<\/p>\n
La escisi\u00f3n de BradSade es el catalizador estructural que el mercado est\u00e1 empezando a valorar. La filial de salud separada de las operaciones bancarias de Bradesco gener\u00f3 R$ 1,3 mil millones de ganancias en su primer trimestre independiente. La caracterizaci\u00f3n de BradSade por parte de Noronha como \u201cun paso hist\u00f3rico\u201d con \u201cun potencial incre\u00edble en salud\u201d indica que el banco pretende construir una valoraci\u00f3n separada para la franquicia de atenci\u00f3n m\u00e9dica, que ha sido subestimada dentro del m\u00faltiplo bancario consolidado. Mar\u00eda Estela Ferraz de Campos, responsable de cr\u00e9dito de Grupo Integral, afirm\u00f3 que \u201cel plan sigue dando resultados\u201d y que la recuperaci\u00f3n trimestral es \u201cconsistente, centrada en la calidad\u201d.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 pasar\u00e1 despu\u00e9s con Bradesco? 04\u00bfQu\u00e9 pasa despu\u00e9s?<\/p>\n
Conferencia telef\u00f3nica del 7 de mayo: Los analistas se centrar\u00e1n en las tendencias de la calidad crediticia de las MIPYMES, la hoja de ruta estrat\u00e9gica de BradSade, el perfeccionamiento de la orientaci\u00f3n para 2026 y la adopci\u00f3n de Desenrola 2.0.<\/p>\n
Superaci\u00f3n de Santander: Con las trayectorias actuales de ROE, Bradesco +1,4 pp interanual frente a Santander -1,6 pp interanual Bradesco podr\u00eda superar el ROE de Santander en el segundo o tercer trimestre, seg\u00fan las tendencias de los datos de presentaci\u00f3n.<\/p>\n
Pico de aprovisionamiento: El aumento interanual del PDD del 26,5 por ciento es la variable clave. Si la tensi\u00f3n de las MIPYME alcanza su punto m\u00e1ximo y las provisiones se estabilizan, el crecimiento de las ganancias se acelerar\u00eda mec\u00e1nicamente. Si el estr\u00e9s empeora, la carga de aprovisionamiento podr\u00eda limitar el ROE por debajo del 17 por ciento hasta 2026.<\/p>\n
Valoraci\u00f3n de BradSade: Si el mercado comienza a asignar un m\u00faltiplo de atenci\u00f3n m\u00e9dica separado a la ganancia trimestral de R$1.300 millones de BradSade (potencialmente 1215x P\/E para una aseguradora de salud brasile\u00f1a), la valoraci\u00f3n de la suma de partes podr\u00eda proporcionar una ventaja significativa m\u00e1s all\u00e1 del actual m\u00faltiplo bancario BBDC4, seg\u00fan comentarios de analistas.<\/p>\n
Preguntas frecuentes Preguntas frecuentesPreguntas frecuentes<\/p>\n
\u00bfBradesco super\u00f3 las estimaciones para el primer trimestre de 2026? El beneficio recurrente de Bradesco en el primer trimestre de 2026 de R$ 6.81 mil millones super\u00f3 el consenso de Bloomberg de R$ 6.62 mil millones en un 3 por ciento y la estimaci\u00f3n de R$ 6.7 mil millones de LSEG en un 1,6 por ciento. El ROAE del 15,8 por ciento super\u00f3 el promedio de los analistas del 15,2 por ciento en 0,6 puntos porcentuales. El resultado marca el noveno trimestre consecutivo de crecimiento de beneficios bajo el mando del director general Marcelo Noronha.<\/p>\n
\u00bfC\u00f3mo se compara Bradesco con Ita y Santander ahora? El ROAE de 15,8 por ciento de Bradesco est\u00e1 ahora detr\u00e1s del 16,0 por ciento de Santander Brasil por s\u00f3lo 0,2 puntos porcentuales, habiendo cerrado una brecha de 3,2 puntos en 12 meses. Ita lidera con un 26,4 por ciento, 10,6 puntos por delante de Bradesco. El NII de mercado positivo de Bradesco de R$ 553 millones se compara favorablemente con los R$ 771 millones negativos de Santander en la misma l\u00ednea.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 es BradSade y por qu\u00e9 es importante? BradSade (B3: SAUD3) es la filial de atenci\u00f3n m\u00e9dica de Bradesco, separada de las operaciones bancarias para generar valor. En su primer informe trimestral independiente, BradSade obtuvo un beneficio de R$ 1,3 mil millones. El director ejecutivo Noronha lo describi\u00f3 como \u201cun paso hist\u00f3rico\u201d con potencial para una valoraci\u00f3n separada por parte del mercado, lo que podr\u00eda aumentar el valor accionario de la suma de las partes de Bradesco m\u00e1s all\u00e1 del m\u00faltiplo bancario.<\/p>\n
\u00bfC\u00f3mo reaccion\u00f3 BBDC4 ante las ganancias? Los ADR de Bradesco subieron un 3,37 por ciento en las operaciones posteriores al mercado de Nueva York el mi\u00e9rcoles por la tarde tras la publicaci\u00f3n. La fuerte reacci\u00f3n refleja el consenso, la aceleraci\u00f3n del ROE y la narrativa de liberaci\u00f3n de valor de BradSade. Seis de siete analistas encuestados por Broadcast recomiendan Comprar para BBDC4.<\/p>\n
Actualizado: 2026-05-06T20:00:00-03:00 por la redacci\u00f3n de Rio Times<\/p>\n
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