El equilibrio fiscal volvi\u00f3 a ocupar el centro de la escena como bandera del programa econ\u00f3mico de gobierno de Javier Milei. Pero detr\u00e1s de la contabilidad positiva, empiezan a acumularse tensiones por la ca\u00edda de ingresos reales, recortes profundos y una din\u00e1mica que, lejos de estabilizar, podr\u00eda retroalimentar el problema por el lado de la actividad.<\/p>\n
El Gobierno busca sostener el super\u00e1vit a cualquier costo, lo que lo hace “real en un sentido contable y artificial en un sentido econ\u00f3mico”, seg\u00fan explic\u00f3 la consultora Epyca, ya que al abordar el equilibrio como una meta de corto plazo, desligado de la actividad, genera que se haga solo a consecuencia de recortes.<\/p>\n
Un resultado fiscal positivo podr\u00eda depender de que la econom\u00eda crezca y genere m\u00e1s ingresos, o de que el gasto se comprima por debajo de los ingresos. “El primero es sostenible porque se apoya en una base imponible que se expande” y “el segundo no siempre lo es, porque si cada recorte achica la actividad y la recaudaci\u00f3n, requiere entonces una nueva ronda de ajuste fiscal para volver a reducir las erogaciones”.<\/p>\n
En los n\u00fameros se observa que la recaudaci\u00f3n no para de caer: en abril alcanz\u00f3 los $17,4 billones, una cifra que es 27% superior en t\u00e9rminos nominales a la del mismo per\u00edodo de 2025, frente a una inflaci\u00f3n interanual estimada de 32,4%, seg\u00fan la estimaci\u00f3n de Politikon Chaco. Esto implica que la recaudaci\u00f3n fue inferior en un 4% en t\u00e9rminos reales y ya acumula su novena baja consecutiva, debido a la menor actividad econ\u00f3mica y a cambios en medidas tributarias del Gobierno que derivaron en p\u00e9rdida de recursos.<\/p>\n
En el primer trimestre, el Gobierno logr\u00f3 un super\u00e1vit primario de $6,8 billones \u2014\u00faltimo dato disponible\u2014, aunque “no es del todo genuino”, seg\u00fan la consultora, ya que para sostener ese resultado con la recaudaci\u00f3n en retroceso, “el equipo econ\u00f3mico apel\u00f3 a recursos extraordinarios, tales como privatizaciones y rentas del Fondo de Garant\u00eda de Sustentabilidad de ANSES, y pis\u00f3 pagos: los recursos se destinaron en su mayor\u00eda al pago de intereses de deuda, que saltaron un 76% real”.<\/p>\n
Adem\u00e1s, el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, orden\u00f3 que todos los ministerios recorten el 2% de sus gastos corrientes y el 20% de sus gastos de capital. “Esta idea tiene el respaldo expl\u00edcito del FMI, que en el texto por la segunda revisi\u00f3n del programa argentino establece como compromiso avanzar en reducci\u00f3n de impuestos a grandes empresas, mayor recorte de jubilaciones y menor gasto p\u00fablico”, destacaron desde Epyca.<\/p>\n
En esa l\u00ednea, el Gobierno contin\u00faa profundizando la ca\u00edda de ingresos con la reforma laboral, por ejemplo, que implica una reducci\u00f3n de u$s2.600 millones en recaudaci\u00f3n por menores aportes de grandes empresas. Este monto supera, a su vez, el costo de la ley de financiamiento universitario (estimado en u$s1.400 millones), que el Gobierno se niega a sancionar bajo la excusa de que no tiene financiamiento.<\/p>\n
Super\u00e1vit: \u00bfd\u00f3nde se ajusta para que cierre el equilibrio? “La contracci\u00f3n del gasto impacta sobre la actividad, el empleo y la productividad, reduciendo la recaudaci\u00f3n y cerrando un c\u00edrculo que debilita la sostenibilidad del modelo”, remarc\u00f3 la consultora. Se traduce en una ca\u00edda del 37% en los salarios p\u00fablicos, desplome de transferencias a provincias (m\u00e1s del 50%) y recortes en programas sociales, salud y educaci\u00f3n.<\/p>\n
El gasto previsional \u2014que explica casi la mitad del gasto primario\u2014 tambi\u00e9n entra en la ecuaci\u00f3n: el poder adquisitivo de las jubilaciones m\u00ednimas sigue en retroceso, con el bono de $70.000 congelado desde marzo de 2024, generando fuertes p\u00e9rdidas de poder adquisitivo.<\/p>\n
“Bajo el gobierno de Milei se desmantel\u00f3 la estructura operativa de la Direcci\u00f3n de Control de Enfermedades Transmitidas por Vectores (encargada de combatir el dengue, chagas y paludismo). Asimismo, hubo un recorte del 40% en el personal del \u00e1rea de VIH y del 31% en Vacunaci\u00f3n a inicios de 2025. El Instituto Nacional del C\u00e1ncer sufri\u00f3 una reestructuraci\u00f3n profunda que llev\u00f3 a denuncias de cese de provisi\u00f3n de drogas oncol\u00f3gicas y recortes de personal calificado”, precis\u00f3 Epyca.<\/p>\n
El sistema universitario recibi\u00f3 en el primer trimestre un financiamiento 5% inferior en t\u00e9rminos reales al del mismo per\u00edodo del a\u00f1o anterior. Los docentes universitarios acumulan una p\u00e9rdida salarial del 33,7% contra noviembre de 2023. El sistema cient\u00edfico-tecnol\u00f3gico acumula un deterioro del 95% en t\u00e9rminos reales, mientras que el financiamiento para becas cay\u00f3 39%, el CONICET perdi\u00f3 el 14% de sus investigadores, y el Servicio Meteorol\u00f3gico Nacional registr\u00f3 140 despidos. El INTI dio de baja m\u00e1s de 900 servicios al sector privado.<\/p>\n
En tanto, la inversi\u00f3n en infraestructura cay\u00f3 un 44% en t\u00e9rminos reales durante 2025, llegando al nivel m\u00e1s bajo en 20 a\u00f1os: apenas 0,7% del PBI. “El ajuste demor\u00f3 la finalizaci\u00f3n de la reversi\u00f3n del Gasoducto Norte, lo cual obligar\u00e1 a importar gas natural licuado este invierno por un costo estimado de u$s1.400 millones, en un contexto de precios internacionales elevados por el conflicto en el Golfo P\u00e9rsico”, a\u00f1adi\u00f3.<\/p>\n
“El ajuste que se muerde la cola” La principal tensi\u00f3n del programa es que el ajuste contin\u00faa generando una ca\u00edda de la actividad, lo que reduce ingresos y obliga a realizar nuevos recortes. A la par, esto genera que el Estado tampoco pueda sostener los servicios b\u00e1sicos, ya que los recortes derivan en clases que no arrancan, vacunas que no se aplican, colectivos con frecuencias reducidas entre 30% y 40% y programas de mejora de competitividad empresarial discontinuados. “Cada una de estas cosas deprime el consumo, la inversi\u00f3n y la productividad, no solo en el corto plazo, sino sobre todo en el largo”, resumi\u00f3 Epyca.<\/p>\n
“El ajuste genera las condiciones que hacen necesario m\u00e1s ajuste. No es un camino hacia el equilibrio sino un proceso proc\u00edclico que se retroalimenta. Revertir esto requiere un cambio en los fundamentos ideol\u00f3gicos del Gobierno de Milei: el Estado puede recortar gastos de manera exitosa si coordina una pol\u00edtica econ\u00f3mica razonable con el sector privado que genere una mejor din\u00e1mica productiva y garantice la provisi\u00f3n eficiente de los servicios e infraestructura p\u00fablica indispensable”, concluy\u00f3.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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