Ir\u00e1n ataca a los Emiratos \u00c1rabes Unidos \u00b7 Incendio en Fujairah \u00b7 Proyecto Libertad \u00b7 Ibovespa \u22120,9% \u00b7 Brent $114 \u00b7 Copom Ata hoy \u00b7 Servicios ISM hoy \u00b7 Ita\u00fa\/Bradesco Q1 \u00b7 Guerra en 10 d\u00edas \u00b7 D\u00eda de la guerra 66<\/p>\n
EL ENFOQUE DE HOY<\/p>\n
Ir\u00e1n ataca a los Emiratos \u00c1rabes Unidos, el alto el fuego colapsa y el Copom Ata aterriza en una guerra que acaba de intensificarse La llamada matutina de hoy en Brasil cubre la escalada militar m\u00e1s significativa desde los primeros d\u00edas de la guerra, y las actas del Copom que ahora deben leerse a trav\u00e9s de una lente petrolera completamente diferente. Esto es parte del diario Brazil Financial Morning Call de The Rio Times, que cubre los mercados financieros latinoamericanos.<\/p>\n
El alto el fuego del 8 de abril est\u00e1 efectivamente muerto. El lunes, Ir\u00e1n lanz\u00f3 12 misiles bal\u00edsticos, 3 misiles de crucero y 4 drones en los Emiratos \u00c1rabes Unidos \u2013 los primeros ataques contra un aliado de Estados Unidos desde que comenz\u00f3 el alto el fuego. Tres personas resultaron heridas. Se produjo un incendio en Centro petrolero de Fujairahuna de las instalaciones de almacenamiento m\u00e1s grandes de la regi\u00f3n. Un cami\u00f3n cisterna fue atacado por drones cerca del Estrecho. Ir\u00e1n dispar\u00f3 tiros de advertencia contra buques de la Armada estadounidense y afirm\u00f3 haber alcanzado una fragata estadounidense cerca de Jask. CENTCOM neg\u00f3 que alg\u00fan barco hubiera sido impactado. Estados Unidos lanz\u00f3 \u201cProyecto Libertad\u201d una operaci\u00f3n naval con destructores de misiles guiados y m\u00e1s de 100 aviones para restablecer el tr\u00e1nsito a trav\u00e9s de Ormuz. Dos barcos con bandera estadounidense transitaron con \u00e9xito. El ex primer ministro israel\u00ed Bennett calific\u00f3 los ataques de los Emiratos \u00c1rabes Unidos como \u201cuna declaraci\u00f3n de la reanudaci\u00f3n de la guerra de Ir\u00e1n\u201d. El Brent subi\u00f3 un 5,8% hasta $114.44el WTI subi\u00f3 un 4,4% a 106,42 d\u00f3lares. El S&P 500 cay\u00f3 un 0,41% a 7.200,75, el Dow Jones cay\u00f3 557 puntos.<\/p>\n
El Ibovespa recuper\u00f3 gran parte del rebote del jueves y cay\u00f3 0,92% a 185.600,12 \u2013 volviendo a caer por debajo del Kijun en 187,197. El \u00edndice abri\u00f3 en 187.318 (exactamente el cierre del jueves), alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo intradiario de 187.666 en la primera hora y luego se vendi\u00f3 de manera constante cuando aparecieron los titulares sobre misiles de los EAU durante la sesi\u00f3n. El cierre en 185.600 coloca al \u00edndice 1.597 puntos por debajo del Kijun, inc\u00f3modamente cerca del m\u00ednimo de p\u00e1nico de 184.504 del 29 de abril. El BRL se debilit\u00f3 marginalmente a R$ 4,9644 pero se mantuvo por debajo de R$ 5,00: el piso estructural del carry trade se mantuvo incluso cuando volaron misiles. La energ\u00eda fue el \u00fanico sector positivo del S&P (+0,95%). Los materiales (\u22121,62%) y los industriales (\u22121,02%) lideraron las p\u00e9rdidas. Palantir aument\u00f3 un 1,4% con unos ingresos r\u00e9cord en el primer trimestre. Hoy: Copom Ata a las 12:00 BRT. PMI de servicios de ISM (15:00 ET, contras: 53,7). Precios de servicios ISM (anterior: 70,7). JOLTS (15:00, contras: 6,86M). Balanza comercial de EE.UU. (13:30, contras: \u221261.000 millones de d\u00f3lares). Habla Lagarde del BCE (13:30). Habla FOMC Bowman (15:00). IPC-Fipe (10:00 BRT). Resultado Ita\u00fa 1T + Bradesco 1T. Warsh asumir\u00e1 la presidencia de la Reserva Federal el 15 de mayo (10 d\u00edas). D\u00eda de la Guerra 66.<\/p>\n
Tres cosas que importan Ayer Ir\u00e1n lanz\u00f3 12 misiles bal\u00edsticos, 3 misiles de crucero y 4 drones contra los Emiratos \u00c1rabes Unidos \u2013 primeros ataques desde el alto el fuego. Incendio en el centro petrolero de Fujairah. Petrolero atacado por drones cerca de Ormuz. Ir\u00e1n afirm\u00f3 haber atacado una fragata estadounidense; CENTCOM lo neg\u00f3. Estados Unidos lanz\u00f3 el \u201cProyecto Libertad\u201d \u2014 operaci\u00f3n naval para reabrir Ormuz, transitaron 2 barcos con bandera estadounidense. Ibovespa -0,92% a 185.600. O:187.318, H:187.666, L:185.538, C:185.600. Se desliz\u00f3 debajo de Kijun. S&P 500 \u22120,41% a 7.200,75. Dow \u2212557 a 48.942. Nasdaq -0,19% a 25.068. Brent +5,8% hasta 114,44 d\u00f3lares. WTI +4,4% a 106,42 d\u00f3lares. Energ\u00eda s\u00f3lo positivo sector S&P (+0,95%). Oro -1,4% a 4.580 d\u00f3lares. 10A +6pb a 4,438%. USD\/BRL R$ 4,9644. Palantir +1,4% (primer trimestre r\u00e9cord). Focus IPCA 2026 aument\u00f3 al 5,0% (octavo aumento consecutivo: se super\u00f3 el umbral psicol\u00f3gico) Durante la noche El RBA pose\u00eda el 4,35% (en l\u00ednea). El PMI de Australia mejor\u00f3 hasta 50,4 (desde 46,6). Jap\u00f3n + China + Corea del Sur cerrados (festivos). El Brent se mantiene estable cerca de 114 d\u00f3lares durante la noche \u2013 no hay m\u00e1s escalada desde las huelgas del lunes. Israel y Bahrein en alerta m\u00e1xima. Ex primer ministro Bennett: \u201cdeclaraci\u00f3n de renovaci\u00f3n de la guerra de Ir\u00e1n\u201d. Pinterest super\u00f3 las ganancias (+18 % de ingresos interanuales). Norwegian Cruise recort\u00f3 las perspectivas para todo el a\u00f1o (interrupciones en ME). Futuros del S&P 500 +0,01%. Goldman elev\u00f3 la previsi\u00f3n del Brent para el cuarto trimestre de 80 a 90 d\u00f3lares. PMI europeos del lunes: Fabricaci\u00f3n de la eurozona 52,7 (superando 52,2 contras), Alemania 51,5 (superando), Francia 52,3 (fallando) Hoy BCB COPOM ATA (MINUTOS) a las 12:00 BRT \u2014 preguntas clave: \u00bfdisensi\u00f3n? \u00bfSuposiciones sobre el petr\u00f3leo? \u00bfGu\u00eda de junio? IPC-Fipe Inflaci\u00f3n Abr (10:00 BRT, anterior: 0,59%). Ganancias de Ita\u00fa 1T + Bradesco 1T. Desempleo espa\u00f1ol (contras: \u221218,6K). Reuniones ECOFIN. Balanza comercial de EE. UU. en marzo (13:30 ET, contras: \u2212$61 mil millones). Habla la presidenta del BCE, Lagarde (13:30 ET). Habla el BCE de Guindos. PMI de servicios de EE.UU. abril (14:45, contras: 51,3). PMI no manufacturero de ISM de abril (15:00, contras: 53,7 frente a 54,0 anterior). Precios de servicios ISM (anterior: 70,7). Ofertas de empleo JOLTS marzo (15:00, contras: 6,86 millones). Ventas de viviendas nuevas. Habla FOMC Bowman (15:00). Habla el vicepresidente de la Fed, Barr (17:30). Habla BoE Woods (17:30). API Crudo (21:30). Warsh asumir\u00e1 la presidencia de la Reserva Federal el 15 de mayo (10 d\u00edas). D\u00eda de la Guerra 66 Donde lo dejamos LUNES 4 DE MAYO: COLAPSO DEL ALTO EL FUEGO El lunes hizo a\u00f1icos el fr\u00e1gil optimismo que se hab\u00eda generado durante el fin de semana festivo. La sesi\u00f3n comenz\u00f3 de manera constructiva: el Ibovespa abri\u00f3 en 187.318, igualando el cierre del jueves, y toc\u00f3 187.666 en la primera hora mientras los mercados descontaban el contexto positivo de Estados Unidos (r\u00e9cords del S&P\/Nasdaq, petr\u00f3leo a 108 d\u00f3lares). Entonces las alertas de misiles de los Emiratos \u00c1rabes Unidos llegaron a la cinta. El ataque coordinado de Ir\u00e1n contra los Emiratos (12 misiles bal\u00edsticos, 3 misiles de crucero, 4 drones) fue el primer ataque contra un aliado de Estados Unidos desde el alto el fuego del 8 de abril. El Ibovespa se revirti\u00f3 bruscamente, cayendo a trav\u00e9s del Kijun en 187.197 y el nivel de 186K antes de encontrar soporte en 185.538. El cierre en 185.600,12 (-0,92%, -1.717,52 puntos) sit\u00faa al \u00edndice 1.597 puntos por debajo del Kijun, no tan profundo como el m\u00ednimo de p\u00e1nico de 184.504 del 29 de abril, pero peligrosamente cerca. El histograma MACD se profundiz\u00f3 hasta -1.450,44 y la se\u00f1al RSI colaps\u00f3 hasta 41,83.<\/p>\n
La situaci\u00f3n geopol\u00edtica se ha deteriorado estructuralmente. El alto el fuego que se mantuvo del 8 de abril al 4 de mayo (aproximadamente cuatro semanas) parece haber terminado. Los ataques de Ir\u00e1n al centro petrolero de Fujairah marcan el primer ataque a infraestructuras en semanas. La respuesta de Estados Unidos (Proyecto Libertad, una operaci\u00f3n naval con destructores con misiles guiados y m\u00e1s de 100 aviones) indica que el Pent\u00e1gono ahora est\u00e1 comprometido a reabrir Ormuz por la fuerza si es necesario. CENTCOM dijo que dos barcos con bandera estadounidense transitaron con \u00e9xito. El IRGC de Ir\u00e1n advirti\u00f3 que atacar\u00eda cualquier buque de guerra estadounidense que se acercara al estrecho. Seis barcos iran\u00edes fueron destruidos por helic\u00f3pteros estadounidenses. La niebla de la guerra es espesa: Ir\u00e1n afirm\u00f3 que una fragata estadounidense fue alcanzada cerca de Jask; CENTCOM lo neg\u00f3. La lectura importante es direccional: ambas partes est\u00e1n aumentando, no reduciendo la escalada. El alto el fuego est\u00e1 funcionalmente muerto.<\/p>\n
El Brent subi\u00f3 un 5,8% a 114,44 d\u00f3lares, borrando todo el retroceso de 108 d\u00f3lares del viernes. El WTI subi\u00f3 un 4,4% a 106,42 d\u00f3lares. Goldman elev\u00f3 su pron\u00f3stico para el Brent del cuarto trimestre de 80 d\u00f3lares a 90 d\u00f3lares, admitiendo impl\u00edcitamente que su escenario base de 80 d\u00f3lares, que supon\u00eda la normalizaci\u00f3n de Ormuz en junio, est\u00e1 muerto. El S&P 500 cay\u00f3 un 0,41% hasta 7.200,75, siendo la energ\u00eda el \u00fanico sector positivo (+0,95%). El Dow Jones cay\u00f3 557 puntos (-1,13%), liderado por Home Depot (-3,5%) y Nike (-3,0%). El rendimiento a 10 a\u00f1os subi\u00f3 6 puntos b\u00e1sicos hasta el 4,438%. El oro cay\u00f3 un 1,4% a 4.580 d\u00f3lares, ya que las expectativas de tipos m\u00e1s altos dominaron la prima de guerra. El BRL se debilit\u00f3 marginalmente hasta R$ 4,9644, pero se mantuvo por debajo de R$ 5,00: una resistencia notable dado el contexto geopol\u00edtico.<\/p>\n
Panorama del mercado DATOS AL LUNES 4 DE MAYO CIERRE Indicador Cerrar \/ Nivel Cambiar Ibovespa 185.600,12 \u22120,92% (de nuevo por debajo de Kijun) USD\/BRL R$ 4,9644 +0,02% (retenciones inferiores a R$ 5,00) S&P 500 7.200,75 \u22120,41% (escalada en los EAU) Nasdaq 25.067,80 \u22120,19% Dow Jones 48.941,90 \u22121,13% (\u2212557 puntos) Crudo Brent $114.44 +5,8% (colapso del alto el fuego) Crudo WTI $106.42 +4,4% Oro $4,580 \u22121,40% bitc\u00f3in $80,834 +1,24% (m\u00e1s de 80.000 d\u00f3lares) Rendimiento del bono estadounidense a 10 a\u00f1os 4,438% +6pb Enfoque IPCA 2026 5,0% 8\u00ba SUBIDA CONSECUTIVA Qu\u00e9 mirar MARTES CATALIZADORES El Copom ata de las 12:00 BRT es el comunicado m\u00e1s importante del d\u00eda, pero ahora debe leerse a trav\u00e9s de una lente fundamentalmente diferente. Las actas se redactaron en el contexto de la decisi\u00f3n del 29 de abril, cuando el Brent estaba a 118 d\u00f3lares y el alto el fuego estaba intacto. Hoy, el alto el fuego se ha derrumbado, Ir\u00e1n ha atacado a los Emiratos \u00c1rabes Unidos, Estados Unidos est\u00e1 llevando a cabo una operaci\u00f3n naval con nombre en Ormuz y el Brent ha vuelto a cotizar a 114 d\u00f3lares con riesgo al alza. Las revelaciones de la ATA sobre la disidencia, los supuestos petroleros y las previsiones de junio mover\u00e1n el mercado, pero el mercado recalibrar\u00e1 instant\u00e1neamente todo lo que lea frente a la nueva escalada. Si los datos revelan una pausa en la discusi\u00f3n, el mercado valorar\u00e1 junio como una retenci\u00f3n segura. Si muestra una relajaci\u00f3n un\u00e1nime y continua, el mercado se preguntar\u00e1 si ese consenso sobrevive al colapso del alto el fuego.<\/p>\n
El PMI de servicios de ISM a las 15:00 ET (contras: 53,7) es la prueba de inflaci\u00f3n del lado de los servicios. Despu\u00e9s de que los precios manufactureros del ISM subieran a 84,6 el viernes, el componente de precios de servicios (anterior: 70,7) es la siguiente lectura. Si los precios de los servicios tambi\u00e9n suben por encima de 75, la narrativa de estanflaci\u00f3n se endurece a\u00fan m\u00e1s. JOLTS al mismo tiempo (contras: 6,86 millones) proporciona una lectura del mercado laboral. Una combinaci\u00f3n de fracaso de ISM Services + ca\u00edda de JOLTS ser\u00eda la primera se\u00f1al de debilidad de la demanda, potencialmente positiva para las expectativas de recorte de tasas pero negativa para el crecimiento.<\/p>\n
Las ganancias del primer trimestre de Ita\u00fa y Bradesco marcan el tono de las acciones nacionales. Los dos mayores bancos privados son las acciones de mayor ponderaci\u00f3n del Ibovespa. Los fuertes ingresos netos por intereses (impulsados \u200b\u200bpor la alta Selic) y la calidad estable de los activos proporcionar\u00edan un piso para el \u00edndice. Cualquier orientaci\u00f3n que mencione el deterioro del cr\u00e9dito impulsado por el petr\u00f3leo amplificar\u00eda la liquidaci\u00f3n. La presidenta del BCE, Lagarde, habla a las 13:30 ET \u2013 sus primeros comentarios p\u00fablicos desde el colapso del alto el fuego. Cualquier cambio radical en las expectativas de inflaci\u00f3n impulsadas por el petr\u00f3leo se extender\u00eda a las tasas globales. Gobernador del FOMC Bowman a las 15:00 ET y Vicepresidente Barr a las 17:30 son los oradores de la Fed del d\u00eda.<\/p>\n
El Focus IPCA del 5,0% es ahora el nuevo punto de referencia. La encuesta Focus del lunes arroj\u00f3 el octavo aumento semanal consecutivo, elevando la mediana del IPCA de 2026 al 5,0%, superando el umbral psicol\u00f3gico por primera vez. La brecha entre Focus (5,0%) y la propia proyecci\u00f3n del BCB (4,6%) es ahora de 40 pb, y la brecha con el objetivo de 3,0% es de 200 pb. Esto limita fundamentalmente la orientaci\u00f3n hacia adelante del Copom independientemente de lo que diga la ata.<\/p>\n
Configuraci\u00f3n de Ibovespa NIVELES T\u00c9CNICOS Lunes: O:187.317,55, H:187.666,20, L:185.537,58, C:185.600,12 (\u22120,92%, \u22121.717,52). El Ibovespa abri\u00f3 al cierre del jueves, repunt\u00f3 brevemente a 187.666 y luego se vendi\u00f3 de manera constante cuando aparecieron los titulares sobre los misiles de los Emiratos \u00c1rabes Unidos. MACD: l\u00ednea principal en 1.631,31, se\u00f1al en 180,87, histograma en \u22121.450,44: el histograma se mantiene esencialmente sin cambios desde el jueves (\u22121.394), lo que confirma que el r\u00e9gimen bajista es persistente en lugar de acelerarse. RSI en 56,65, se\u00f1al en 41,83 \u2014 la se\u00f1al ha vuelto a caer por debajo de 42, reafirmando la tendencia bajista. El lento descenso del RSI principal de 58,79 a 56,65 confirma que contin\u00faa la reversi\u00f3n gradual a la baja a la media.<\/p>\n
Resistencia: 185,600 (cierre del lunes) \u2192 187,197 (Kijun – PERDIDO OTRA VEZ) \u2192 187,666 (m\u00e1ximo del lunes) \u2192 189,668 \u2192 190,794 \u2192 198,658 (ATH).<\/p>\n
Apoyo: 185,538 (m\u00ednimo del lunes) \u2192 184,759 (m\u00ednimo del 30 de abril) \u2192 184,504 (m\u00ednimo de p\u00e1nico del 29 de abril \u2013 CLAVE) \u2192 183,380 (base de nubes) \u2192 183,263 (m\u00ednimo del 25 de marzo) \u2192 161,041 (SMA de 200 d\u00edas).<\/p>\n
Reloj Copom SELIC AL 14,50% \u00b7 ATA HOY 12:00 BRT El Copom ata llega a las 12:00 BRT a un entorno fundamentalmente transformado. Cuando el BCB redact\u00f3 estas actas el 29 de abril, el alto el fuego estaba intacto, el Brent estaba a 118 d\u00f3lares y oi Todav\u00eda no hab\u00eda subido a 126 d\u00f3lares. Hoy, el alto el fuego se ha derrumbado, los Emiratos \u00c1rabes Unidos han sido atacados, Estados Unidos est\u00e1 llevando a cabo una operaci\u00f3n naval en Ormuz y el Brent est\u00e1 a 114 d\u00f3lares despu\u00e9s de haber tocado 126 d\u00f3lares la semana pasada. El Focus IPCA super\u00f3 el 5,0%. El ata es al mismo tiempo el documento m\u00e1s importante y menos prospectivo que leer\u00e1 el mercado esta semana: su an\u00e1lisis ya est\u00e1 desactualizado por los acontecimientos.<\/p>\n
Tres preguntas que el ata debe responder: (1) \u00bfAlg\u00fan miembro abog\u00f3 por una pausa en lugar de un recorte? En caso afirmativo, el mercado valorar\u00e1 junio como una retenci\u00f3n con casi certeza. (2) \u00bfQu\u00e9 supuestos sobre el precio del petr\u00f3leo sustentan las proyecciones del IPCA del BCB? El escenario de referencia utiliz\u00f3 R$ 5,00\/USD y la bandera arancelaria amarilla, pero el supuesto del petr\u00f3leo nunca se declar\u00f3 expl\u00edcitamente. Si fuera entre 80 y 90 d\u00f3lares, la realidad de 114 d\u00f3lares hace que las proyecciones queden obsoletas. (3) \u00bfHasta qu\u00e9 punto el comit\u00e9 discuti\u00f3 el conflicto de Medio Oriente como una raz\u00f3n para hacer una pausa? El comunicado lo se\u00f1al\u00f3 expl\u00edcitamente; el ata revelar\u00e1 si fue una menci\u00f3n pasajera o un debate sostenido. Las estimaciones de Terminal Selic contin\u00faan subiendo: XP en 13,50%, BTG\/ASA ahora avanza hacia 14,00% dado el colapso del alto el fuego.<\/p>\n
Calendario econ\u00f3mico MARTES 5 DE MAYO Tiempo Evento Impacto Todo el d\u00eda VACACIONES: Jap\u00f3n, Corea del Sur y China cerraron. EE.UU. + Europa + Latinoam\u00e9rica abiertos NOTA 05:30 hora del este Decisi\u00f3n sobre tipos del RBA: se mantuvo en el 4,35% (en l\u00ednea). Declaraci\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del RBA BAJO 10:00 BRT IPC-Fipe Inflaci\u00f3n Abr (anterior: 0,59%) MEDIO 12:00 BRT BCB COPOM ATA (MINUTOS) \u2014 \u00bfdisensi\u00f3n? \u00bfSuposiciones sobre el petr\u00f3leo? \u00bfGu\u00eda de junio? Escrito el 29 de abril y publicado tras el colapso del alto el fuego CR\u00cdTICO Antes de EE. UU. Resultados del primer trimestre de Ita\u00fa. Ganancias de Bradesco en el primer trimestre. Desempleo espa\u00f1ol (contras: \u221218,6K). Matr\u00edculas de autom\u00f3viles en el Reino Unido. Reuniones ECOFIN ALTO 13:30 hora del este Mar de la balanza comercial de EE. UU. (contras: \u2212$61 mil millones frente a la anterior \u2212$57,3 mil millones). Balanza comercial de Canad\u00e1. Habla la presidenta del BCE, Lagarde. Habla el BCE de Guindos ALTO 14:45\u201315:00 hora del este PMI de servicios globales de S&P (14:45, contras: 51,3). PMI no manufacturero de ISM de abril (15:00, contras: 53,7 frente a 54,0 anterior). Precios de servicios ISM (anterior: 70,7). Empleo en servicios ISM (anterior: 45.2). Ofertas de empleo JOLTS marzo (15:00, contras: 6,86 millones). Ventas de viviendas nuevas. Habla el gobernador del FOMC, Bowman (15:00) CR\u00cdTICO 17:30 hora del este Habla el vicepresidente de la Reserva Federal, Barr. Habla el vicegobernador del Banco de Inglaterra, Woods MEDIO 21:30 hora del este Existencias semanales de petr\u00f3leo crudo API (anterior: \u22121,79 millones) MEDIO Mercados de Am\u00e9rica Latina LUNES CIERRE \u00cdndice Cerca Cambiar RSI (14) Se\u00f1al Ibovespa (Brasil) 185.600,12 \u22120,92% 56,65 Debajo de Kijun IPC (M\u00e9xico) 67.283,60 \u22120,85% 49,87 Osuno COLCAP (Colombia) 2.169,52 \u22120,39% 46.10 Osuno IPSA (Chile) 10.717,34 \u22121,75% 57.03 Descomponer MERVAL (Argentina) 2.767.137 \u22122,32% 49,52 Osuno El colapso del alto el fuego afect\u00f3 a todos los \u00edndices latinoamericanos el lunes. El IPSA de Chile encabez\u00f3 las p\u00e9rdidas con un -1,75% debido a que el cobre se vendi\u00f3 en medio de una tendencia m\u00e1s amplia de aversi\u00f3n al riesgo. El MERVAL de Argentina cay\u00f3 un 2,32% (la ca\u00edda m\u00e1s pronunciada en un solo d\u00eda desde finales de marzo) cuando la prima de la reforma Milei finalmente cedi\u00f3 ante el contagio regional. El IPC de M\u00e9xico cay\u00f3 0.85% con el RSI ahora por debajo de 50, confirmando el r\u00e9gimen bajista. El COLCAP de Colombia baj\u00f3 un 0,39% y el RSI se situ\u00f3 en 46,10 y continu\u00f3 su lento descenso. El -0,92% del Ibovespa fue en realidad el mejor desempe\u00f1o relativo de la regi\u00f3n: el carry trade en BRL y la sensibilidad al precio del petr\u00f3leo de Petrobras proporcionaron un aislamiento parcial. La amplitud regional es inequ\u00edvocamente bajista: cinco de cinco \u00edndices cayeron, con una ca\u00edda promedio del \u22121,25%. Como se inform\u00f3 en el \u00faltimo LATAM Pulse, el colapso del alto el fuego significa que todos los bancos centrales de Am\u00e9rica Latina ahora deben recalibrar su trayectoria inflacionaria: el shock petrolero ya no es temporal.<\/p>\n
Materias primas y divisas MOVIMIENTOS CLAVE Aceite revirti\u00f3 violentamente su rumbo el lunes cuando colaps\u00f3 el alto el fuego. El Brent subi\u00f3 un 5,8% a 114,44 d\u00f3lares, borrando todo el retroceso del viernes desde 108,17 d\u00f3lares en una sola sesi\u00f3n. El WTI subi\u00f3 un 4,4% a 106,42 d\u00f3lares. El catalizador fue el ataque coordinado de Ir\u00e1n contra los Emiratos \u00c1rabes Unidos: misiles en el centro petrolero de Fujairah (fuego confirmado), ataque con aviones no tripulados contra un petrolero afiliado a ADNOC y disparos de advertencia contra buques de la Marina estadounidense. Estados Unidos lanz\u00f3 el Proyecto Libertad, la primera operaci\u00f3n naval con nombre de la guerra, con destructores y m\u00e1s de 100 aviones. Dos barcos con bandera estadounidense transitaron con \u00e9xito por Ormuz. Goldman elev\u00f3 su pron\u00f3stico para el Brent del cuarto trimestre de 80 d\u00f3lares a 90 d\u00f3lares, acabando impl\u00edcitamente con la tesis de la normalizaci\u00f3n de Ormuz para junio. Para Brasil, el Brent a 114 d\u00f3lares est\u00e1 34 d\u00f3lares por encima del escenario de referencia de ~80 d\u00f3lares del BCB. Cada d\u00eda por encima de 110 d\u00f3lares a\u00f1ade aproximadamente entre 3 y 5 puntos b\u00e1sicos al traspaso esperado del IPCA.<\/p>\n
USD\/BRL subi\u00f3 a R$ 4,9644, un debilitamiento marginal de s\u00f3lo R$ 0,0068 en un d\u00eda en que el Ibovespa cay\u00f3 un 0,92% y el Brent subi\u00f3 un 5,8%. O:4.9644, H:4.9644, L:4.9644, C:4.9644. RSI en 38,51 (se\u00f1al: 35,22): ambos suben desde un territorio profundamente sobrevendido, pero a\u00fan por debajo de 40. El BRL se ha mantenido por debajo de R$ 5,00 durante m\u00e1s de cuatro semanas, incluso durante el aumento del petr\u00f3leo de 126 d\u00f3lares, la ruptura de Kijun, el colapso del alto el fuego y ahora los ataques de los Emiratos \u00c1rabes Unidos. La integridad estructural del carry trade est\u00e1 fuera de toda duda. La pregunta es si los 4,97 reales podr\u00e1n mantenerse si el Brent vuelve a probar los 120 d\u00f3lares o m\u00e1s esta semana.<\/p>\n
bitc\u00f3in super\u00f3 los 80.000 d\u00f3lares el lunes: O:79.855, H:81.325, L:79.810, C:80.834 (+1,24%). RSI en 67,56 (se\u00f1al: 61,70), la lectura de RSI m\u00e1s alta desde finales de enero. BTC est\u00e1 desacoplado de los activos de riesgo tradicionales y aumenta en un d\u00eda en que las acciones cayeron y el petr\u00f3leo subi\u00f3. El cierre de 80.000 d\u00f3lares es una ruptura t\u00e9cnica del rango de tres semanas de 72.000 a 78.000 d\u00f3lares. Oro cay\u00f3 a 4.580 d\u00f3lares (-1,40%) cuando el colapso del alto el fuego impuls\u00f3 las expectativas de subidas de tipos (las subidas del BCE y del Banco de Inglaterra ahora son m\u00e1s seguras), abrumando la prima de guerra. El rendimiento a 10 a\u00f1os subi\u00f3 6 puntos b\u00e1sicos hasta el 4,438%.<\/p>\n
Mapa de Riesgos TORO vs OSO Caso Toro Caso del oso El BRL por debajo de R$ 5,00 tras el colapso del alto el fuego es la validaci\u00f3n estructural definitiva. Misiles en los Emiratos \u00c1rabes Unidos, Brent a 114 d\u00f3lares, Focus al 5,0%, Ibovespa por debajo de Kijun, y el d\u00f3lar no super\u00f3 los 4,97 reales. El carry trade del 14,50% de la Selic se demuestra en el peor de los casos. Si las entradas de capital se mantienen, la venta masiva de acciones tiene un piso. Las ganancias de Ita\u00fa y Bradesco podr\u00edan proporcionar una compensaci\u00f3n interna. Ambos bancos se benefician de una tasa Selic de 14,50% a trav\u00e9s de una expansi\u00f3n del ingreso neto por intereses. Si la calidad de los activos se mantiene estable y la orientaci\u00f3n es constructiva, las dos ponderaciones m\u00e1s pesadas del Ibovespa proporcionar\u00e1n un piso mec\u00e1nico para el \u00edndice. Las ganancias de los bancos han sido superiores en todos los trimestres de la guerra.<\/p>\n
El Proyecto Libertad cambia la ecuaci\u00f3n de Ormuz. Estados Unidos ahora est\u00e1 comprometido con una operaci\u00f3n naval con m\u00e1s de 100 aviones y destructores. Ya han transitado dos barcos. Si Estados Unidos puede establecer un corredor sostenido a trav\u00e9s de Ormuz, la prima petrolera se desinfla incluso si el alto el fuego sigue muerto. Se trata de un cambio estructural del bloqueo a una v\u00eda fluvial disputada pero abierta.<\/p>\n
El alto el fuego ha muerto y la guerra ha escalado a una nueva fase. El ataque de Ir\u00e1n a los Emiratos \u00c1rabes Unidos, un aliado de Estados Unidos, cruza una l\u00ednea que el alto el fuego del 8 de abril pretend\u00eda evitar. El centro petrolero de Fujairah fue alcanzado. Un cami\u00f3n cisterna fue alcanzado. Estados Unidos est\u00e1 ahora en una guerra a tiros con Ir\u00e1n en Ormuz (seis barcos destruidos). El ex primer ministro Bennett lo llam\u00f3 \u201cuna declaraci\u00f3n de renovaci\u00f3n\u201d. No hay ninguna salida diplom\u00e1tica visible. Focus IPCA en 5,0% cierra la puerta del Copom. Ocho aumentos semanales consecutivos. La brecha con el objetivo del 3,0% es de 200 pb. El BCB est\u00e1 recortando mientras proyecta una inflaci\u00f3n por encima del techo. Si los datos de hoy revelan alguna discusi\u00f3n sobre una pausa, la probabilidad de recorte de junio colapsa y la curva DI sube entre 30 y 50 puntos b\u00e1sicos en la parte delantera. Es posible que el ciclo de corte haya terminado.<\/p>\n
El Ibovespa est\u00e1 a 1.096 puntos del m\u00ednimo de p\u00e1nico ante la escalada de la guerra. El cierre del lunes en 185.600 est\u00e1 1.096 puntos por encima del m\u00ednimo del 29 de abril de 184.504. El Kijun en 187.197 es ahora una resistencia superior por segunda vez. Si el Brent vuelve a probar $120+ en una mayor escalada, el nivel de 184,504 se rompe y el siguiente soporte es 183,263, abriendo una brecha de 2,300 puntos con la base de la nube. La correcci\u00f3n se profundiza.<\/p>\n
Posicionamiento L\u00cdNEA FINAL La guerra ha escalado. El alto el fuego que se mantuvo del 8 de abril al 4 de mayo est\u00e1 funcionalmente muerto despu\u00e9s de que Ir\u00e1n atacara a los Emiratos \u00c1rabes Unidos con misiles y drones, impactara el centro petrolero de Fujairah y golpeara un petrolero cerca de Ormuz. Estados Unidos lanz\u00f3 el Proyecto Libertad, su primera operaci\u00f3n naval con nombre, y est\u00e1 disparando activamente contra activos iran\u00edes en el estrecho. El Brent revirti\u00f3 de 108 d\u00f3lares a 114 d\u00f3lares en una sola sesi\u00f3n. El Ibovespa volvi\u00f3 a caer por debajo del Kijun en 187.197, cerrando en 185.600, 1.096 puntos desde el m\u00ednimo de p\u00e1nico del 29 de abril. El Focus IPCA super\u00f3 por primera vez el 5,0%. Cinco de los cinco \u00edndices latinoamericanos cayeron. El ciclo mundial de tipos contin\u00faa su giro agresivo: las subidas del BCE y del Banco de Inglaterra son ahora m\u00e1s seguras y Warsh asume la presidencia de la Reserva Federal en 10 d\u00edas.<\/p>\n
El Copom ata a las 12:00 BRT llega a este entorno transformado. Las actas se redactaron cuando el alto el fuego estaba intacto; se leer\u00e1n cuando termine. La variable clave es si el ata revela alguna discusi\u00f3n sobre la pausa. Si es as\u00ed, junio se mantendr\u00e1 y la curva DI cambiar\u00e1 de precio inmediatamente. Si muestra una flexibilizaci\u00f3n un\u00e1nime dependiente de los datos, el mercado se preguntar\u00e1 si ese consenso puede sobrevivir al colapso del alto el fuego, el Brent a 114 d\u00f3lares y el Focus al 5,0%. Las ganancias de Ita\u00fa y Bradesco constituyen la \u00fanica posible compensaci\u00f3n interna: los s\u00f3lidos resultados bancarios pondr\u00edan un piso mec\u00e1nico al \u00edndice.<\/p>\n
Sesgo: bajista. La guerra ha entrado en una nueva fase y el espacio del Copom se est\u00e1 reduciendo. El m\u00ednimo de p\u00e1nico de 184.504 est\u00e1 1.096 puntos por debajo del cierre y es el nivel a tener en cuenta. Si el Brent se mantiene por debajo de 115 d\u00f3lares y el ata es moderado en funci\u00f3n de los datos, el Ibovespa se estabiliza en el rango de 185.000 a 186.000 d\u00f3lares. Si el Brent vuelve a probar $120+ en caso de una mayor escalada o el ata revela una pausa en la discusi\u00f3n, 184K se rompe y 183K entran en juego. El BRL por debajo de R$ 5,00 sigue siendo el ancla estructural, pero incluso las anclas tienen l\u00edmites. Vigila a Brent, vigila el ata, vigila los bancos..<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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