Puntos clave Las exportaciones de crudo de Pemex promediaron 415.100 barriles por d\u00eda en marzo, un 44,7 por ciento menos interanual, pero la mezcla mexicana se vendi\u00f3 a 82,3 d\u00f3lares por barril, el precio realizado m\u00e1s alto desde agosto de 2022.<\/p>\n
Los ingresos por exportaciones de crudo de marzo alcanzaron los mil 059 millones de d\u00f3lares, el primer mes por encima del umbral de los mil millones de d\u00f3lares desde octubre de 2025, seg\u00fan datos operativos de Pemex.<\/p>\n
Todo el primer trimestre promedi\u00f3 405.500 barriles por d\u00eda exportados, la lectura m\u00e1s baja registrada, ya que el 71 por ciento de la producci\u00f3n nacional se redirigi\u00f3 a refiner\u00edas nacionales.<\/p>\n
M\u00e9xico est\u00e1 vendiendo menos petr\u00f3leo al mundo que en cualquier otro momento desde la d\u00e9cada de 1990 y ganando m\u00e1s por lo que vende. Las dos mitades de esa frase describen la misma pol\u00edtica.<\/p>\n
Las exportaciones de crudo de Pemex llegaron a 415,100 barriles por d\u00eda en marzo con la mezcla mexicana, inform\u00f3 la compa\u00f1\u00eda en datos operativos publicados durante el fin de semana. El Rio Times, el medio de noticias financieras latinoamericano, informa que la cifra de volumen es un 44,7 por ciento menor a\u00f1o tras a\u00f1o y aproximadamente un 20 por ciento por debajo del objetivo oficial de exportaci\u00f3n de M\u00e9xico para 2026 de 521.000 barriles por d\u00eda, establecido en los criterios fiscales preliminares de la Secretar\u00eda de Hacienda para 2027.<\/p>\n
La historia de los precios se movi\u00f3 en sentido contrario. Pemex obtuvo un promedio de 82,3 d\u00f3lares por barril en marzo, la lectura mensual m\u00e1s alta desde agosto de 2022, con impresiones diarias que ocasionalmente superaron los 100 d\u00f3lares y la mezcla mexicana toc\u00f3 los 99,21 d\u00f3lares en la semana del 20 de marzo. Por lo tanto, los ingresos totales por exportaciones de crudo de marzo alcanzaron los 1,059 millones de d\u00f3lares, superando el umbral mensual de mil millones de d\u00f3lares por primera vez desde octubre de 2025.<\/p>\n
Por qu\u00e9 las exportaciones de crudo de Pemex cayeron a un piso hist\u00f3rico El cambio es por dise\u00f1o. Pemex envi\u00f3 el 71,2 por ciento de su producci\u00f3n de hidrocarburos, alrededor de 1,65 millones de barriles por d\u00eda, al Sistema Nacional de Refinaci\u00f3n de M\u00e9xico en marzo, dejando menos para enviar al extranjero. El gobierno federal ha seguido la misma reorientaci\u00f3n durante el primer trimestre, con exportaciones trimestrales promedio de 405.500 barriles por d\u00eda, una ca\u00edda interanual del 38,8 por ciento y la lectura m\u00e1s baja para el primer trimestre en la historia de Pemex.<\/p>\n
Las exportaciones de crudo de Pemex cayeron un 45% en marzo, pero los ingresos superan los mil millones de d\u00f3lares. (Foto reproducci\u00f3n de Internet) Los ingresos se comprimieron junto con el volumen. Los ingresos por exportaciones en el primer trimestre ascendieron a 2.483 millones de d\u00f3lares, un 35,6 por ciento menos interanual a pesar del viento favorable de los precios. Los env\u00edos a Am\u00e9rica, donde Estados Unidos sigue siendo el principal cliente, cayeron un 34,1 por ciento a 240.200 barriles por d\u00eda; Los flujos hacia el Lejano Oriente colapsaron un 89,9 por ciento a 11.000 barriles por d\u00eda, una salida efectiva de esos mercados en un momento en que Arabia Saudita est\u00e1 llenando el vac\u00edo.<\/p>\n
Con qu\u00e9 est\u00e1n siendo reemplazadas las exportaciones de crudo de Pemex Las siete refiner\u00edas nacionales operaron al 57,7 por ciento de su capacidad en el trimestre, lecturas absolutas bajas pero suficientes para impulsar importantes ganancias en la producci\u00f3n. La producci\u00f3n de di\u00e9sel aument\u00f3 a 285.700 barriles por d\u00eda desde 168.200 el a\u00f1o anterior, un aumento del 70 por ciento, y la refiner\u00eda Olmeca en Dos Bocas avanz\u00f3 hacia la capacidad de dise\u00f1o por primera vez. La l\u00f3gica estrat\u00e9gica es convertir el crudo que se habr\u00eda enviado al extranjero en productos refinados que desplacen las importaciones de gasolina y capturen el margen de valor agregado a nivel nacional.<\/p>\n
Las matem\u00e1ticas s\u00f3lo se cierran si el rendimiento del refinado mejora a\u00fan m\u00e1s. M\u00e9xico todav\u00eda importa aproximadamente 500.000 barriles por d\u00eda de productos refinados m\u00e1s all\u00e1 de lo que producen sus refiner\u00edas, y el piso del subsidio a la gasolina en el impuesto al combustible IEPS se vuelve m\u00e1s caro a medida que aumentan los costos de los insumos del crudo. La cooperaci\u00f3n t\u00e9cnica de Pemex Petrobras anunciada el mes pasado y la visita de trabajo formal del 13 de mayo son apuestas para cerrar esa brecha con experiencia extranjera en lugar de capital privado.<\/p>\n
Lo que significa para el cr\u00e9dito de Pemex y el sistema fiscal mexicano Para los tenedores de bonos, la cifra del trimestre de marzo es mixta. Pemex report\u00f3 una p\u00e9rdida neta de 45,990 millones de pesos en el primer trimestre el 30 de abril, la tercera p\u00e9rdida trimestral consecutiva, pero la deuda financiera cay\u00f3 a 79,040 millones de d\u00f3lares al final del trimestre desde 85,250 millones de d\u00f3lares tres meses antes. Se trata de la lectura de deuda m\u00e1s baja en a\u00f1os y contin\u00faa la trayectoria que obtuvo mejoras de Fitch y Moody’s en 2025.<\/p>\n
Para el cr\u00e9dito soberano, la l\u00ednea de ingresos petroleros en el calendario fiscal de 2026 importa m\u00e1s que el volumen de exportaci\u00f3n por s\u00ed solo. La Secretar\u00eda de Hacienda presupuest\u00f3 1,204 billones de pesos en ingresos petroleros, alrededor del 13,8 por ciento de los ingresos presupuestarios totales, sobre un supuesto de mezcla mexicana de 58 d\u00f3lares por barril. Con los precios actuales muy por encima de ese ancla, M\u00e9xico cerrar\u00e1 2026 con una ganancia inesperada en el sector petrolero si la producci\u00f3n se mantiene, pero s\u00f3lo si los pesos ganados en d\u00f3lares no son devorados por los costos de los subsidios a la gasolina y las facturas de importaci\u00f3n de las refiner\u00edas.<\/p>\n
El veredicto sobre la pol\u00edtica no se escribir\u00e1 en un solo trimestre. Pero la lectura de las exportaciones de marzo capta claramente la compensaci\u00f3n: menos crudo saliendo, m\u00e1s valor por barril y la apuesta de refiner\u00eda m\u00e1s importante en la historia de M\u00e9xico a\u00fan en su fase de prueba.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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