El consumo total privado mostr\u00f3 un avance mensual de 0,7% en marzo, seg\u00fan la medici\u00f3n de la Universidad de Palermo (UP), aunque en t\u00e9rminos anuales cay\u00f3 2,6% y en el primer trimestre del a\u00f1o acumul\u00f3 una contracci\u00f3n del 2,2%, contra el mismo per\u00edodo de 2025. En paralelo, el \u00edndice de consumo (IC) de la C\u00e1mara Argentina de Comercio (CAC), en tanto, baj\u00f3 0,5% mensual en marzo y, frente al mismo mes del a\u00f1o pasado, el declive fue del 1,3%. <\/p>\n
\u201cEstamos en r\u00e9cord de consumo\u201d, asegur\u00f3 el presidente Javier Milei durante su disertaci\u00f3n en el Amcham Summit 2026, algo que tambi\u00e9n se escuch\u00f3 de boca del ministro de Econom\u00eda, Luis \u201cToto\u201d Caputo y su secretario de Pol\u00edtica Econ\u00f3mica, Jos\u00e9 Luis Daza. Sin embargo, hilando fino se observa que los principales catalizadores son los bienes durables y el turismo, mientras que el consumo masivo contin\u00faa mostrando se\u00f1ales de debilidad.<\/p>\n
El propio Ricardo Arriazu, uno de los economistas m\u00e1s escuchados por el Gobierno, advirti\u00f3 en Black Toro que el consumo est\u00e1 impulsado por el turismo, la venta de autos y motos, y los viajes, rubros que experimentaron aumentos entre el 40% y el 60% en las etapas iniciales de la recuperaci\u00f3n y que captaron una parte considerable del gasto. \u201cPor eso la gente piensa que el r\u00e9cord de consumo es un chiste\u201d, expres\u00f3.<\/p>\n
\u201cEn concreto, el cr\u00e9dito a hogares y familias mostr\u00f3 un vigoroso crecimiento durante casi dos a\u00f1os consecutivos, interrumpido en el \u00faltimo trimestre de 2025, per\u00edodo desde el cual se encuentra estable. Del mismo modo, las tarjetas de cr\u00e9dito y pr\u00e9stamos personales moderaron su crecimiento un poco antes. La leve ca\u00edda de los \u00faltimos meses aporta suspenso a su resoluci\u00f3n futura, para conocer si se trata de una detenci\u00f3n prolongada o puede ser revertida\u201d, subray\u00f3 la CAC sobre ese indicador.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 dicen los n\u00fameros finos de consumo? En lo que respecta a los indicadores generales, la recaudaci\u00f3n del IVA medida en t\u00e9rminos reales mostr\u00f3 en marzo una leve mejora interanual (+0,3%), luego de cuatro meses consecutivos de ca\u00eddas. De hecho, en el primer trimestre acumul\u00f3 una baja de 2,3%.<\/p>\n
Hacia adentro del consumo masivo, se advirtieron fuertes variaciones negativas en el consumo de carne vacuna durante febrero (-9,8% interanual), mientras que el de aviar se ubic\u00f3 4,6% por debajo del nivel del a\u00f1o previo.<\/p>\n
En supermercados, en tanto, las ventas tuvieron un leve avance del 0,3% mensual en el segundo mes del a\u00f1o, pero acumularon un “rojo” de 2,1% en el primer bimestre, seg\u00fan INDEC. En autoservicios mayoristas se verific\u00f3 una ca\u00edda mensual y una estabilidad en t\u00e9rminos anuales, a la vez que los shoppings sufrieron importantes retrocesos, tanto versus enero de 2026 como en relaci\u00f3n a febrero de 2025.<\/p>\n
Otro dato sobresaliente fue la venta de combustible al p\u00fablico que se mantuvo pr\u00e1cticamente sin cambios respecto del nivel de 2025 (-0,1%), en medio de la fuerte alza de los precios de las naftas producto de la guerra en Medio Oriente.<\/p>\n
En paralelo, los bienes durables arrojaron heterogeneidad hacia adentro; mientras que el patentamiento de autos permaneci\u00f3 estable en marzo (+0,3% interanual), luego de las ca\u00eddas registradas en los dos meses previos; las ventas de motos mantuvieron su dinamismo, con un crecimiento interanual de 55,4%.<\/p>\n
En cuanto al mercado inmobiliario, tras la fuerte ca\u00edda de febrero, en marzo se observ\u00f3 una suba de 17,8% respecto al mismo mes de 2025 y un crecimiento del 56,7% respecto del mes pasado, seg\u00fan inform\u00f3 el Colegio de Escribanos de la Ciudad de Buenos Aires. En marzo, hubo 834 escrituras formalizadas con hipoteca, por lo que la baja es del 15,9% respecto al mismo mes del a\u00f1o pasado. La cifra representa un 14,9% del total de las compraventas.<\/p>\n
Respecto al turismo internacional, se registr\u00f3 un saldo negativo de 1.320.600 visitantes internacionales en febrero por todas las v\u00edas de acceso al pa\u00eds, seg\u00fan el \u00faltimo dato de INDEC. Pese a ello, hubo una ca\u00edda anual del 10,6% en el turismo emisivo y una suba de 8% en el receptivo.<\/p>\n
\u201cEl consumo masivo paus\u00f3 su recuperaci\u00f3n, mientras que el consumo de bienes durables enfrenta meses que ser\u00e1n fundamentales para determinar el car\u00e1cter del a\u00f1o tras un 2024 y 2025 de notable mejor\u00eda. En este sentido, la composici\u00f3n del consumo de los hogares enfrenta la misma incertidumbre: puede tender a estabilizarse en este nuevo equilibrio entre consumo masivo y de durables, o puede seguir cambiando en favor de los durables si el consumo de estos bienes retoma la senda ascendente ante el estancamiento de los bienes de consumo de escasas rotaci\u00f3n (FMCG)\u201d, afirmaron desde la CAC.<\/p>\n
Salarios Los salarios registrados -que incluyen tanto al sector p\u00fablico como al privado- acumularon una baja real de 4,33% entre septiembre y febrero, seg\u00fan el c\u00e1lculo de \u00c1mbito en base a los datos oficiales, un factor determinante de la magra performance del consumo. Desde la asunci\u00f3n de Javier Milei como presidente la p\u00e9rdida es de 8,87%: los p\u00fablicos fueron los m\u00e1s perjudicados con una ca\u00edda del 18,35%, mientras que los privados retrocedieron un 3,54%.<\/p>\n
De cara a marzo, se espera que haya habido una nueva ca\u00edda luego de que el \u00edndice de precios al consumidor (IPC) se acelerara al 3,4%. En esa l\u00ednea, el ingreso disponible continu\u00f3 disminuyendo, ya que “los gastos fijos treparon 5,1%”, por lo que es probable que el ingreso real registrado y, especialmente, el disponible hayan retrocedido en marzo.<\/p>\n
Tasas y morosidad Por otra parte, el estancamiento del cr\u00e9dito se explic\u00f3 en gran parte por la volatilidad de tasas, que se vio hasta inicios de este a\u00f1o. Pese a que actualmente la tasa est\u00e1 en niveles negativos, los pr\u00e9stamos no se recuperaron, poniendo un l\u00edmite al consumo de durables por parte de los hogares.<\/p>\n
\u201cCreemos que hay que bajar la tasa porque la gente piensa en d\u00f3lares. Los bancos est\u00e1n con miedo porque les subi\u00f3 la cartera irregular. La cartera irregular se les subi\u00f3 porque subi\u00f3 la tasa de inter\u00e9s y porque se ensanch\u00f3 la econom\u00eda”, se\u00f1al\u00f3 Arriazu en su exposici\u00f3n en Black Toro.<\/p>\n
Cabe destacar que la morosidad en las familias subi\u00f3 por decimosexto mes consecutivo en febrero, al 11,2%, alcanzando niveles no vistos desde comienzos del milenio. Ya se multiplic\u00f3 por m\u00e1s de 4 veces desde octubre de 2024, cuando era de solo 2,5%.<\/p>\n
En paralelo, la mora de empresas es menor pero, en algunos segmentos como pymes y sectores en particular, los n\u00fameros s\u00ed son preocupantes. En este contexto, el consumo enfrenta grandes desaf\u00edos con salarios reales a\u00fan en retroceso, el cr\u00e9dito estancado y la morosidad de las familias en alza. La inc\u00f3gnita pasa por si los pr\u00f3ximos meses se lograr\u00e1n recomponer los ingresos disponibles y reactivar el consumo masivo o si, por el contrario, se mantiene un esquema m\u00e1s fragmentado, donde el dinamismo de los bienes durables convive con un gasto cotidiano todav\u00eda debilitado.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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