Este informe sobre econom\u00eda global cubre el lunes 20 de abril, el d\u00eda en que el comercio de paz muri\u00f3 y resucit\u00f3 en una sola sesi\u00f3n. La euforia del viernes por la reapertura de Ormuz dur\u00f3 exactamente 24 horas: Ir\u00e1n volvi\u00f3 a cerrar el Estrecho el s\u00e1bado, citando \u201cabuso de confianza\u201d de Estados Unidos, y la Armada de Estados Unidos dispar\u00f3 y se apoder\u00f3 del carguero Touska de bandera iran\u00ed en el Golfo de Om\u00e1n el domingo despu\u00e9s de que intentara violar el bloqueo. <\/p>\n
El petr\u00f3leo subi\u00f3 aproximadamente un 7% en la apertura (WTI a 89,61 d\u00f3lares, Brent a 95,48 d\u00f3lares), borrando la mayor parte de la ca\u00edda del 11% del viernes. Las acciones estadounidenses registraron una apertura a la baja (S&P -0,4%, Nasdaq -0,5%) antes de protagonizar una remontada notable: el S&P 500 cerr\u00f3 s\u00f3lo un -0,24% a 7.109,14, el Dow se mantuvo pr\u00e1cticamente plano en 49.442,56 (-0,01%), y el Nasdaq cay\u00f3 un -0,26% a 24.404,39, rompiendo su Racha ganadora de 13 d\u00edas, ahora confirmada como la m\u00e1s larga desde 1992. <\/p>\n
El Russell 2000 desafi\u00f3 por completo la debilidad de las grandes capitalizaciones, subiendo un 0,58% hasta un nuevo m\u00e1ximo hist\u00f3rico de cierre de 2.792,96. El IPP alem\u00e1n se dispar\u00f3 un +2,5% intermensual (el mayor desde agosto de 2022) impulsado por el traspaso energ\u00e9tico de la guerra, mientras que el IPP anual cay\u00f3 un -0,2%. El IPC de Canad\u00e1 aument\u00f3 al 2,5% interanual con un aumento r\u00e9cord de gasolina mensual del 21,2%. Ir\u00e1n se neg\u00f3 a asistir a nuevas conversaciones de paz. <\/p>\n
Como se analiza en nuestro Reuni\u00f3n informativa sobre econom\u00eda global del 18 de abrilla ventana Ricitos de Oro estaba abierta: el lunes se cerr\u00f3 de golpe y luego el mercado volvi\u00f3 a abrirla al cierre. Esto es parte del informe diario sobre econom\u00eda global de The Rio Times para la comunidad financiera latinoamericana.<\/p>\n
Los tres grandes 1
\n Ir\u00e1n volvi\u00f3 a cerrar el Estrecho de Ormuz el s\u00e1bado y la Armada estadounidense se apoder\u00f3 del carguero Touska de bandera iran\u00ed el domingo, revirtiendo la euforia por la paz del viernes en menos de 48 horas. El USS Spruance, un destructor de misiles guiados, dispar\u00f3 contra la sala de m\u00e1quinas del Touska despu\u00e9s de seis horas de ignorar advertencias, y los marines abordaron y capturaron el buque (el primer barco atacado desde que comenz\u00f3 el bloqueo estadounidense el 13 de abril). Ir\u00e1n tambi\u00e9n dispar\u00f3 contra buques comerciales que intentaban cruzar el estrecho, y ca\u00f1oneras de la Guardia Revolucionaria atacaron un petrolero. Ir\u00e1n dijo que no participar\u00eda en nuevas conversaciones de paz con Estados Unidos. El petr\u00f3leo subi\u00f3 aproximadamente un 7% en la apertura del lunes: el WTI cerr\u00f3 en 89,61 d\u00f3lares (+6,9%) y el Brent cerr\u00f3 en 95,48 d\u00f3lares (+5,3%), borrando casi toda la ca\u00edda del 11% del viernes. La prima de guerra ha vuelto. La apertura de Ormuz dur\u00f3 un d\u00eda de negociaci\u00f3n (desde la apertura del viernes hasta el nuevo cierre del s\u00e1bado), lo que la convierte en el \u201cdividendo de paz\u201d m\u00e1s corto en la historia moderna de los mercados de materias primas.<\/p>\n
2
\n El IPP alem\u00e1n aument\u00f3 un +2,5% intermensual en marzo (el mayor aumento mensual desde agosto de 2022), mientras que el IPP anual cay\u00f3 un -0,2%, creando la divergencia mensual versus anual m\u00e1s extrema de la serie. El comunicado de Destatis fue contundente: la guerra \u201cse reflej\u00f3 particularmente en sustanciales aumentos interanuales de los precios de los productos derivados del petr\u00f3leo y fuertes aumentos mensuales en los precios de casi todos los productos energ\u00e9ticos\u201d. Los bienes de consumo duraderos aumentaron un 1,9% interanual, los bienes intermedios aumentaron y la transferencia de energ\u00eda ahora est\u00e1 pasando de los precios mayoristas (IPM 2,7% intermensual desde el 14 de abril) a los precios al productor (IPP 2,5% intermensual); la siguiente parada son los precios al consumidor. Esto confirma la escalada de inflaci\u00f3n de la eurozona que hemos seguido durante toda la semana: IPM alem\u00e1n \u2192 IPP alem\u00e1n \u2192 eventualmente IPC alem\u00e1n. La posici\u00f3n del BCE se volvi\u00f3 a endurecer: la ca\u00edda del petr\u00f3leo del viernes dio esperanzas de que el traspaso se revirtiera, pero el resurgimiento del petr\u00f3leo del lunes (el Brent volvi\u00f3 a 95 d\u00f3lares) significa que el insumo de energ\u00eda sigue siendo alto.<\/p>\n
3
\n La racha ganadora de 13 d\u00edas del Nasdaq termin\u00f3 (la m\u00e1s larga desde 1992) cuando el S&P 500 cay\u00f3 un -0,24% a 7.109,14 y el Dow perdi\u00f3 s\u00f3lo 4,87 puntos, pero el Russell 2000 subi\u00f3 un 0,58% a un nuevo m\u00e1ximo hist\u00f3rico de 2.792,96. La historia interna de la sesi\u00f3n fue la remontada: el S&P perdi\u00f3 un 0,4% en la apertura debido a la escalada de Touska, pero surgieron compradores que redujeron las p\u00e9rdidas a s\u00f3lo un 0,24% al cierre. La ruptura del Russell 2000 hasta el ATH (mientras el S&P y el Nasdaq retroced\u00edan) se\u00f1ala una rotaci\u00f3n desde las empresas tecnol\u00f3gicas de gran capitalizaci\u00f3n hacia las nacionales de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n. Las empresas de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n se benefician de unos costes energ\u00e9ticos m\u00e1s bajos (m\u00e1s expuestos a nivel nacional) y un gasto de capital en aumento (el gasto de capital de la Reserva Federal de Filadelfia planea un 35,2). “La guerra con Ir\u00e1n est\u00e1 ahora en el espejo retrovisor del mercado”, dijo David Wagner de Aptus Capital Advisors. El IPC de Canad\u00e1 aument\u00f3 al 2,5% interanual con un pico mensual r\u00e9cord de gasolina del 21,2%: la evidencia m\u00e1s clara hasta ahora de que el shock del petr\u00f3leo est\u00e1 contaminando los precios al consumidor en las econom\u00edas desarrolladas importadoras netas de energ\u00eda.<\/p>\n
Cuadro de mando econ\u00f3mico INDICADOR ACTUAL ESPERADO ANTERIOR VEREDICTO IPP alem\u00e1n intermensual (marzo) +2,5% +1,4% \u22120,5% \u25b2 El mayor desde agosto de 2022 IPP alem\u00e1n interanual (marzo) \u22120,2% \u2014 \u22123,3% \u25b2 Acerc\u00e1ndose a cero IPC de Canad\u00e1 interanual (marzo) 2,5% 2,5% 1,8% \u25b2 Aumento impulsado por la energ\u00eda IPC de Canad\u00e1 intermensual (marzo) 0,9% 1,1% 0,5% \u25bc Por debajo del consenso Canad\u00e1 Gasolina intermensual (marzo) +21,2% \u2014 \u2014 \u25b2 El m\u00e1s grande registrado Cierre del crudo WTI $89.61 \u2014 $83.85 \u25b2 +6,9% de reversi\u00f3n Cierre del crudo Brent $95.48 \u2014 ~$87 \u25b2 +5,3% de reversi\u00f3n Russell 2000 2.792,96 \u2014 2.776,90 \u25b2 +0,58% Nuevo ATH Producci\u00f3n de EZ Construction mensual (febrero) \u22121,90% \u2014 \u22121,33% \u25bc Profundizaci\u00f3n Producci\u00f3n de infraestructura de India interanual (marzo) \u22120,4% \u2014 2,3% \u25bc Contracci\u00f3n Crecimiento de los pr\u00e9stamos del Banco de la India 16,1% \u2014 13,8% \u25b2 Acelerando Subasta francesa de 12 millones de BTF 2,476% \u2014 2,634% \u25bc Flexibilizaci\u00f3n de tarifas Subasta de billetes a 3 meses de EE. UU. 3.610% \u2014 3,620% \u25bc Fraccionadamente inferior Stoxx 600 Europa \u22120,9% \u2014 +1,6% \u25bc Reversi\u00f3n Europa El IPP alem\u00e1n se dispara un +2,5% intermensual, el Stoxx revierte la ganancia del viernes y la construcci\u00f3n se hunde El IPP alem\u00e1n del +2,5% intermensual es la publicaci\u00f3n de datos europeos m\u00e1s trascendental de la semana y la cifra de inflaci\u00f3n m\u00e1s alarmante de todo el ciclo de guerra. El aumento mensual del 2,5% (frente al consenso del 1,4% y el anterior -0,5%) es el mayor desde agosto de 2022, cuando Europa se tambaleaba por la crisis del gas entre Rusia y Ucrania. Destatis lo atribuy\u00f3 expl\u00edcitamente al conflicto con Ir\u00e1n, se\u00f1alando \u201caumentos sustanciales a\u00f1o tras a\u00f1o en los precios de los productos derivados del petr\u00f3leo\u201d. Los combustibles para motores aumentaron un 15,6% intermensual y el combustible para calefacci\u00f3n se dispar\u00f3 un 43,2% intermensual. El IPP anual del -0,2% (antes -3,3%) significa que el efecto de base deflacionario de 2024-2025 se est\u00e1 eliminando a una velocidad r\u00e9cord; a esta tasa mensual, el IPP anual se volver\u00e1 positivo en dos meses. La cadena de transmisi\u00f3n del coste de la energ\u00eda ya est\u00e1 plenamente documentada: IPM alem\u00e1n 2,7% intermensual (14 de abril) \u2192 IPP alem\u00e1n 2,5% intermensual (20 de abril) \u2192 IPC alem\u00e1n a continuaci\u00f3n.<\/p>\n
Global Economy Briefing \u2014 21 de abril de 2026. (Foto reproducci\u00f3n de Internet) El Stoxx 600 cay\u00f3 un 0,9%, revirtiendo por completo el aumento del 1,6% del viernes y algo m\u00e1s. Todas las principales bolsas y todos los sectores, excepto el petr\u00f3leo y el gas, terminaron en territorio negativo. La incautaci\u00f3n de Touska y el nuevo cierre de Ormuz destruyeron el comercio de paz que hab\u00eda impulsado las acciones de viajes europeas hasta un 4,7% el viernes. Las aerol\u00edneas que hab\u00edan subido (easyJet +6,1%, Wizz Air +7,6%, Lufthansa +5,6%) recuperaron la mayor parte de esas ganancias. La producci\u00f3n de la construcci\u00f3n europea profundiz\u00f3 su ca\u00edda hasta el -1,90% intermensual desde el -1,33%: el sector de la construcci\u00f3n de la eurozona est\u00e1 en franca recesi\u00f3n con elevados costos de materiales y condiciones de financiaci\u00f3n estrictas.<\/p>\n
Las subastas francesas de letras a corto plazo mostraron una ca\u00edda notable en los rendimientos: los BTF a 12 meses se liquidaron al 2,476% (desde 2,634%), a 6 meses al 2,319% (desde 2,448%) y a 3 meses al 2,159% (desde 2,248%). El avance franc\u00e9s refleja la opini\u00f3n del mercado de que el pr\u00f3ximo movimiento del BCE es m\u00e1s probable una retenci\u00f3n que un aumento, incluso cuando los datos de inflaci\u00f3n argumentan lo contrario. La presidenta del BCE, Lagarde, habl\u00f3 a las 12:40 ET, probablemente abordando la publicaci\u00f3n del IPP alem\u00e1n y sus implicaciones para las perspectivas de pol\u00edtica monetaria de la eurozona. El informe mensual alem\u00e1n Buba se public\u00f3 junto con el IPP, y los funcionarios del Bundesbank recalibrar\u00e1n sus modelos de inflaci\u00f3n con el petr\u00f3leo a m\u00e1s de 90 d\u00f3lares nuevamente en escena.<\/p>\n
En la sesi\u00f3n informativa sobre econom\u00eda global del viernes se pregunt\u00f3 si la ventana Ricitos de Oro permanecer\u00eda abierta. El lunes respondi\u00f3: no. El ancla energ\u00e9tica ha vuelto. El IPP alem\u00e1n del +2,5% intermensual significa que la transmisi\u00f3n de la inflaci\u00f3n europea no ha alcanzado su punto m\u00e1ximo: todav\u00eda se est\u00e1 acelerando a nivel de productores. La divergencia transatl\u00e1ntica de principios de semana (IPP b\u00e1sico de EE.UU. 0,1%, IPC b\u00e1sico de la zona euro 2,9%) se ha ampliado a\u00fan m\u00e1s, con el IPP alem\u00e1n en un 2,5% intermensual eclipsando al IPP de EE.UU. en un 0,5% intermensual. El BCE se encuentra ahora en una posici\u00f3n fundamentalmente diferente a la de la Reserva Federal, y el giro de la CFTC del euro hacia una posici\u00f3n larga neta a partir del viernes puede verse puesto a prueba.<\/p>\n
Veredicto El IPP alem\u00e1n del +2,5% intermensual es la prueba irrefutable de la inflaci\u00f3n de guerra de la eurozona. La cadena de paso desde crudo \u2192 mayorista \u2192 productor est\u00e1 completa, y el canal de consumo es el siguiente. La crisis del petr\u00f3leo del viernes proporcion\u00f3 un alivio temporal; El resurgimiento del petr\u00f3leo del lunes hasta el precio del Brent a 95 d\u00f3lares lo borr\u00f3. El BCE est\u00e1 atrapado entre una recesi\u00f3n en la construcci\u00f3n (-1,90% intermensual) y el IPP m\u00e1s alto en casi cuatro a\u00f1os. La ca\u00edda de los rendimientos del BTF franc\u00e9s (12M a 2,476% desde 2,634%) dice que el mercado de bonos cree que el BCE mantiene, pero el PPI dice que mantener es inflacionario. La posici\u00f3n europea es ahora definitivamente peor que la de EE.UU.: IPP alem\u00e1n +2,5% intermensual frente al IPP estadounidense +0,5% intermensual. El comercio transatl\u00e1ntico de tipos (Bunds cortos, UST largos) es la posici\u00f3n macro de mayor convicci\u00f3n de toda la guerra.<\/p>\n
Estados Unidos La racha del Nasdaq se rompe en 13, el Russell 2000 alcanza el ATH y el mercado protagoniza un notable regreso intradiario La narrativa de la sesi\u00f3n fue la remontada. El S&P 500 perdi\u00f3 un 0,4% en la apertura tras la noticia de la incautaci\u00f3n de Touska, el Dow Jones cay\u00f3 m\u00e1s de 400 puntos (-0,9%) y el VIX se dispar\u00f3 por encima de 21,5, su nivel m\u00e1s alto en dos semanas. Al cierre, el S&P hab\u00eda reducido sus p\u00e9rdidas al -0,24% (7.109,14), el Dow se mantuvo pr\u00e1cticamente plano en el -0,01% (49.442,56) y el Nasdaq cerr\u00f3 -0,26% (24.404,39). La racha ganadora de 13 d\u00edas termin\u00f3, ahora confirmada como la racha positiva m\u00e1s larga desde 1992 en lugar de 2009. El comportamiento de compra en ca\u00eddas fue agresivo e inmediato, consistente con los datos de la CFTC que muestran -115.8K cortos especulativos esperando ser exprimidos ante cualquier titular positivo.<\/p>\n
El aumento del 0,58% del Russell 2000 a 2.792,96 (un nuevo m\u00e1ximo hist\u00f3rico de cierre con un r\u00e9cord intradiario) fue la se\u00f1al m\u00e1s importante de la sesi\u00f3n. El aumento de las empresas de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n mientras que las de gran capitalizaci\u00f3n caen es el cl\u00e1sico comercio de rotaci\u00f3n: el dinero est\u00e1 abandonando la tecnolog\u00eda de megacapitalizaci\u00f3n abarrotada (que se benefici\u00f3 de la oferta de \u201cseguridad\u201d durante la guerra) y entrando en empresas de peque\u00f1a y mediana capitalizaci\u00f3n orientadas al mercado interno (que se benefician de costos de energ\u00eda m\u00e1s bajos y un gasto de capital en aumento). El ETF iShares Expanded Tech-Software Sector tambi\u00e9n gan\u00f3 m\u00e1s del 1%, lo que indica que la rotaci\u00f3n no es anti-tecnolog\u00eda sino espec\u00edficamente antimega-cap. Se public\u00f3 la audiencia de confirmaci\u00f3n de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal; su declaraci\u00f3n preparada enfatiz\u00f3 que la Reserva Federal \u201cdebe permanecer en su carril\u201d y seguir siendo independiente de la influencia pol\u00edtica.<\/p>\n
El IPC de Canad\u00e1 proporcion\u00f3 el dato de inflaci\u00f3n de Am\u00e9rica del Norte: el IPC general aument\u00f3 a 2,5% interanual (consenso 2,5%, antes 1,8%) impulsado enteramente por la gasolina, que aument\u00f3 un 21,2% intermensual, el mayor aumento mensual de gasolina registrado por Statistics Canada. Excluyendo la gasolina, el IPC canadiense en realidad se desaceler\u00f3 del 2,4% al 2,2%. El IPC subyacente se mantuvo en el 2,3%. La posici\u00f3n del BoC refleja el patr\u00f3n global: la inflaci\u00f3n general est\u00e1 impulsada por la energ\u00eda y es espec\u00edfica, mientras que la inflaci\u00f3n subyacente permanece contenida. Los inicios de construcci\u00f3n de viviendas en Canad\u00e1 se perdieron en 235,9 mil (consenso de 258 mil), y al mismo tiempo se public\u00f3 la encuesta sobre perspectivas empresariales del BoC. Los miembros del FOMC Daly, Barkin y Waller hablaron durante la sesi\u00f3n. Las subastas de letras a 3 y 6 meses en Estados Unidos se cerraron levemente a la baja (3,610% y 3,590%), lo que indica una demanda inicial estable.<\/p>\n
El mensaje del mercado ahora es claro: la guerra es un riesgo de titulares, no una amenaza estructural para las acciones. El S&P absorbi\u00f3 la apertura de Ormuz del viernes (+1,2%), el cierre de Ormuz del s\u00e1bado, la confrontaci\u00f3n naval del domingo y el aumento del petr\u00f3leo del 7% del lunes, y termin\u00f3 con una ca\u00edda de s\u00f3lo el 0,24%. Las compras en ca\u00edda son reflexivas y program\u00e1ticas. La enorme lista de resultados de la pr\u00f3xima semana (93 empresas del S&P 500, incluidos 7 componentes del Dow) Determino si el soporte fundamental coincide con el repunte impulsado por el posicionamiento. El P\/U adelantado de 20,9 est\u00e1 por encima de los promedios de 5 y 10 a\u00f1os. Las ganancias del primer trimestre est\u00e1n aumentando a una tasa del 88%. Los datos de ventas minoristas y la audiencia de confirmaci\u00f3n de Warsh son los catalizadores del martes.<\/p>\n
Veredicto La racha de 13 d\u00edas del Nasdaq que termina en -0,26% mientras el Russell 2000 alcanza el ATH es la se\u00f1al de rotaci\u00f3n. El dinero est\u00e1 pasando de las empresas tecnol\u00f3gicas de gran capitalizaci\u00f3n a las empresas nacionales de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n: los beneficiarios del auge del gasto de capital de la posguerra (gasto de capital de la Fed de Filadelfia 35,2, nuevos pedidos del Empire State 19,3) y una menor exposici\u00f3n relativa a la energ\u00eda. El S&P, que absorbi\u00f3 un aumento del petr\u00f3leo del 7% y una confrontaci\u00f3n naval iran\u00ed con una p\u00e9rdida del 0,24%, dice que el mercado ha valorado la paz como el escenario base, independientemente de los titulares del fin de semana. El r\u00e9cord mensual de 21,2% de gasolina de Canad\u00e1 es la demostraci\u00f3n m\u00e1s clara de que la crisis del petr\u00f3leo contamina el IPC principal y deja intacto el n\u00facleo (2,2% excluyendo gas). La posici\u00f3n de la Reserva Federal es cada vez m\u00e1s c\u00f3moda: n\u00facleo limpio, titulares impulsados \u200b\u200bpor la energ\u00eda, mercado laboral ajustado (207.000 solicitudes). Mantenga las tasas, observe la guerra, deje que los datos se resuelvan.<\/p>\n
Asia-Pac\u00edfico Contratos de infraestructura en India, auge de pr\u00e9stamos bancarios, Asia atrapada entre el latigazo del petr\u00f3leo y la recuperaci\u00f3n del gasto de capital La producci\u00f3n de infraestructura de la India en marzo se contrajo un -0,4% interanual, un cambio dram\u00e1tico desde el +2,3% de febrero y la primera lectura negativa en meses. \u00c9ste es el impacto directo de la guerra en la econom\u00eda real de la India: los elevados costos de la energ\u00eda est\u00e1n comprimiendo los m\u00e1rgenes de los proyectos de infraestructura y provocando desaceleraciones en la construcci\u00f3n. Combinado con el shock del IPM del viernes del 3,88% y las reservas r\u00e9cord de divisas de 700.950 millones de d\u00f3lares, el panorama macroecon\u00f3mico de la India es ahora definitivamente estanflacionario: la inflaci\u00f3n se acelera mientras la producci\u00f3n se contrae. India convoc\u00f3 al embajador de Ir\u00e1n durante el fin de semana en relaci\u00f3n con las perturbaciones en el Estrecho, lo que indica que la paciencia de Nueva Delhi con el impacto del conflicto en las importaciones de energ\u00eda indias se est\u00e1 agotando. El crecimiento de los pr\u00e9stamos bancarios se mantuvo s\u00f3lido en un 16,1% desde un 13,8%, y el crecimiento de los dep\u00f3sitos aument\u00f3 a un 13,5% desde un 10,8%.<\/p>\n
Los mercados burs\u00e1tiles asi\u00e1ticos cotizaron a la baja el lunes antes de la apertura de la sesi\u00f3n estadounidense, reaccionando a la incautaci\u00f3n de Touska y al nuevo cierre de Ormuz. El latigazo del petr\u00f3leo del viernes al lunes (WTI: 95 d\u00f3lares \u2192 84 d\u00f3lares \u2192 90 d\u00f3lares) cre\u00f3 una volatilidad extrema para los importadores asi\u00e1ticos de energ\u00eda. El Nikkei de Jap\u00f3n, que se hab\u00eda beneficiado del auge del gasto de capital impulsado por los pedidos de maquinaria (13,6% desde el 14 de abril), enfrenta nuevos vientos en contra a medida que la din\u00e1mica yen-d\u00f3lar cambia con el petr\u00f3leo nuevamente por encima de los 90 d\u00f3lares. Se public\u00f3 el \u00edndice de actividad de la industria terciaria de febrero, que proporciona un indicador de la actividad del sector de servicios. Los datos de la balanza comercial japonesa (que se publicar\u00e1n durante la noche) captar\u00e1n el panorama comercial de marzo en un contexto de precios m\u00e1ximos del petr\u00f3leo: se espera una enorme factura por importaciones de energ\u00eda.<\/p>\n
Los datos sobre la IED de China estaban previstos, pero la lectura captura el per\u00edodo de febrero anterior a la guerra. El panorama m\u00e1s amplio de China se mantiene sin cambios respecto al informe del PIB del mi\u00e9rcoles: crecimiento general del 5,0% impulsado por la fortaleza de la oferta, con la demanda (ventas minoristas 1,7%) y la propiedad (-11,2%) lastrando. La ca\u00edda del petr\u00f3leo del viernes habr\u00eda beneficiado a los consumidores y fabricantes chinos, pero la reversi\u00f3n del lunes significa que el c\u00e1lculo de flexibilizaci\u00f3n del Banco Popular de China vuelve a su posici\u00f3n previa al viernes. El Hang Seng y el CSI 300 reflejar\u00e1n el resurgimiento del petr\u00f3leo cuando coticen el precio de la sesi\u00f3n completa del lunes. La pr\u00f3xima semana asi\u00e1tica est\u00e1 dominada por el binario de la guerra: si las conversaciones del fin de semana producen avances, las econom\u00edas sensibles al petr\u00f3leo (India, Australia, Tailandia) se recuperan; si la escalada de Touska conduce a nuevos enfrentamientos navales, los importadores de energ\u00eda de Asia vender\u00e1n.<\/p>\n
Veredicto La infraestructura de India en un -0,4% mientras que los pr\u00e9stamos bancarios crecen un 16,1% es el modelo de estanflaci\u00f3n asi\u00e1tica: el cr\u00e9dito fluye pero la producci\u00f3n real se est\u00e1 contrayendo bajo la presi\u00f3n de los costos de la energ\u00eda. La convocatoria de India al embajador de Ir\u00e1n es una escalada diplom\u00e1tica que refleja la realidad econ\u00f3mica. El latigazo petrolero del viernes al lunes (ca\u00edda del 11%, luego recuperaci\u00f3n del 7%) es el tipo de volatilidad que destruye las estrategias de cobertura corporativas asi\u00e1ticas y obliga a las industrias con uso intensivo de energ\u00eda a suspender el gasto de capital. El auge del gasto de capital en Jap\u00f3n sobrevive porque est\u00e1 impulsado parcialmente, no por la energ\u00eda. China necesita que la crisis del petr\u00f3leo se materialice de forma permanente para que los consumidores se recuperen. La semana de Asia depende de si el incidente de Touska es la \u00faltima escalada o el comienzo de una nueva fase.<\/p>\n
Am\u00e9rica Latina y \u00c1frica B3 cerrado para Tiradentes, lectura de enfoque del BCB publicada, la reversi\u00f3n del petr\u00f3leo complica el recorte del Copom La bolsa B3 de Brasil estuvo cerrada el martes 21 de abril, por el feriado nacional de Tiradentes, lo que significa que no hay ning\u00fan Ibovespa cerca para presentarse a la sesi\u00f3n del lunes. Sin embargo, el lunes por la ma\u00f1ana se public\u00f3 la lectura de mercado de BCB Focus, el insumo m\u00e1s cr\u00edtico para la decisi\u00f3n del Copom del 28 y 29 de abril. La encuesta Focus captura las expectativas de inflaci\u00f3n de los participantes del mercado y su contenido determina si el camino del recorte de tasas est\u00e1 vivo o muerto. La ca\u00edda del petr\u00f3leo del viernes (WTI a 84 d\u00f3lares) habr\u00eda hecho bajar las expectativas, pero el cierre de Ormuz del s\u00e1bado y el resurgimiento del petr\u00f3leo del lunes a 90 d\u00f3lares complican el panorama. El desaf\u00edo del BCB es que los encuestados del Focus pueden haber presentado proyecciones durante la euforia del viernes que la reversi\u00f3n del lunes ya ha invalidado.<\/p>\n
La cuenta regresiva del Copom ya es de 7 d\u00edas. El latigazo del precio del petr\u00f3leo ha hecho que la decisi\u00f3n del BCB sea genuinamente incierta. El viernes, con el WTI a 84 d\u00f3lares, el escenario base era una postura moderada con orientaci\u00f3n hacia un recorte en junio. El lunes, con el WTI nuevamente en 90 d\u00f3lares y el Brent en 95 d\u00f3lares, regresa el escenario de mantener con un sesgo agresivo. El mosaico de datos nacionales se mantiene sin cambios: IBC-Br 0,60% (actividad OK), servicios 0,5% interanual (d\u00e9bil), comercio minorista 0,2% interanual (d\u00e9bil), IPCA 4,14% (caliente), IGP-10 2,9% intermensual (muy caliente), BRL cerca de R$ 4,99 (de apoyo). La variable que influye en la decisi\u00f3n es el petr\u00f3leo, y el petr\u00f3leo es ahora el activo m\u00e1s vol\u00e1til en los mercados globales, oscilando un 18% en tres sesiones (de 95 d\u00f3lares a 84 d\u00f3lares y a 90 d\u00f3lares). El BCB no puede condicionar de manera cre\u00edble su pol\u00edtica a un activo que se mueve entre un 6% y un 11% por d\u00eda.<\/p>\n
La balanza comercial de Argentina para marzo era la esperada (consenso $1.019M, antes $788M). La confianza empresarial de Sud\u00e1frica correspondiente a febrero estaba prevista. El Ibovespa, visto por \u00faltima vez en 197.745 en la sesi\u00f3n del jueves (el \u00edndice subi\u00f3 durante la euforia del viernes, pero el cierre exacto no fue capturado en los datos del calendario), ingresa al feriado de Tiradentes con el hito de 200.000 a\u00fan a la vista, pero ahora dependiente de la trayectoria de la guerra. Los s\u00f3lidos datos de Colombia del jueves (comercio minorista 10,9%, IP 1,4%) y el PIB de Per\u00fa (3,68%) contin\u00faan diferenciando el panorama latinoamericano: las econom\u00edas andinas est\u00e1n superando a Brasil en la recuperaci\u00f3n del consumo, mientras que Brasil sigue atrapado en el nivel medio estanflacionario. Como se analiza a lo largo de la serie de informes sobre econom\u00eda global de esta semana, la decisi\u00f3n del Copom es el evento pol\u00edtico m\u00e1s importante de Am\u00e9rica Latina del segundo trimestre, y sigue siendo binaria en cuanto al petr\u00f3leo.<\/p>\n
Veredicto El recorte del Copom que parec\u00eda vivo el viernes ahora est\u00e1 en el limbo. El petr\u00f3leo a 90 d\u00f3lares WTI\/Brent a 95 d\u00f3lares (de vuelta a los niveles previos al colapso) elimina el catalizador desinflacionario que el BCB necesitaba. La lectura del Focus es la variable decisiva: si las expectativas se anclaron durante la euforia del viernes, el recorte sobrevive; si se vuelven a anclar en la reversi\u00f3n del lunes, el BCB aguanta. Brasil ingresa a Tiradentes al filo de la navaja. El hito de 200.000 puntos del Ibovespa depende de si el latigazo petrolero de esta semana se resuelve hacia abajo (dividendo de paz) o hacia arriba (prima de reescalada). La divergencia del consumo latinoamericano (Colombia en auge, Brasil estancado) es estructural y persistir\u00e1 independientemente de los movimientos semanales del petr\u00f3leo. Posici\u00f3n para que el Copom se mantenga con una declaraci\u00f3n moderada que abre la puerta a junio: el BCB no reducir\u00e1 la volatilidad del petr\u00f3leo del 18% en tres sesiones.<\/p>\n
Comercios e inclinaciones \u2192 El Russell 2000 alcanza el m\u00e1ximo hist\u00f3rico mientras el S&P y el Nasdaq retroceden: el IWM largo, el QQQ corto, ya que el auge del gasto de capital (Fed de Filadelfia 26,7, Empire State 11,0) favorece a las empresas de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n nacionales frente a las megacapitalizaciones expuestas internacionalmente; la tasa de superaci\u00f3n de las ganancias del 88% en el primer trimestre proporciona el piso fundamental para la rotaci\u00f3n
\n \u2192 El IPP alem\u00e1n del +2,5 % intermensual es el punto de ruptura de la inflaci\u00f3n de la eurozona: la cadena IPM\u2192PPI\u2192CPI ya est\u00e1 plenamente documentada; Mant\u00e9ngase corto en los Bunds a 2 a\u00f1os, ya que el BCE no puede mantener los tipos mientras los precios al productor se aceleran al ritmo m\u00e1s r\u00e1pido desde la crisis del gas entre Rusia y Ucrania.
\n \u2192 El rango de tres sesiones del 18% del petr\u00f3leo ($95\u2192$84\u2192$90) ha creado la mayor volatilidad observada desde el anuncio del alto el fuego: vender el WTI de junio se extiende para cosechar la prima elevada; El mercado est\u00e1 fijando el precio de los resultados binarios, pero el caso base es un rango de 85 a 95 d\u00f3lares hasta que se firme un acuerdo permanente.
\n \u2192 El pico mensual r\u00e9cord de gasolina del 21,2% en Canad\u00e1 con un IPC subyacente del 2,2% es la evidencia global m\u00e1s clara de que el shock del petr\u00f3leo es espec\u00edfico de los titulares; el BoC puede mantenerse mientras los titulares se desvanecen: tasas iniciales largas del CAD (reciben swaps CORRA a 2 a\u00f1os) a medida que el mercado sobrevalora el riesgo de aumento
\n \u2192 El Copom se celebrar\u00e1 los d\u00edas 28 y 29 de abril, pero emitir\u00e1 una declaraci\u00f3n moderada que condiciona un recorte en junio a la estabilidad del petr\u00f3leo; reciba el DI en enero de 2027 antes de la decisi\u00f3n; el BRL a R$ 4,99 con la volatilidad del petr\u00f3leo significa que el carry trade sobrevive incluso con una retenci\u00f3n; El feriado de Tiradentes en Brasil despeja el camino para la reanudaci\u00f3n del martes<\/p>\n
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Este informe sobre econom\u00eda global cubre el lunes 20 de abril, el d\u00eda en que el comercio de paz muri\u00f3 y resucit\u00f3 en una sola sesi\u00f3n. La euforia del viernes por la reapertura de Ormuz dur\u00f3 exactamente 24 horas: Ir\u00e1n volvi\u00f3 a cerrar el Estrecho el s\u00e1bado, citando \u201cabuso de confianza\u201d de Estados Unidos, y […]<\/p>\n","protected":false},"author":53,"featured_media":54683,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[888,3081,380,889,1553,282,1042,1290,890,776,9463,344,777,891,1554,1555,1556,892,893,306,778],"tags":[],"class_list":["post-54682","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-africa","category-asia","category-brasil","category-central-africa","category-central-asia","category-china","category-defense-updates","category-east-asia","category-eastern-africa","category-europe-and-russia","category-lusophone-world","category-middle-east","category-north-america","category-northern-africa","category-pacific","category-south-asia-india","category-southeast-asia","category-southern-africa","category-western-africa","category-world","category-world-news"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/54682","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/53"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=54682"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/54682\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/54683"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=54682"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=54682"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=54682"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}