Puntos clave<\/p>\n
\u2014 Los acreedores de Ra\u00edzen han presentado una nueva propuesta de reestructuraci\u00f3n exigiendo una inyecci\u00f3n de capital de aproximadamente 8 mil millones de reales (1,6 mil millones de d\u00f3lares), m\u00e1s del doble de los 4 mil millones de reales comprometidos anteriormente por Shell y Cosan.<\/p>\n
\u2014 Los tenedores de bonos tambi\u00e9n exigen la destituci\u00f3n del fundador de Cosan, Rubens Ometto, como presidente de Ra\u00edzen, buscando una revisi\u00f3n de la gobernanza como precio para convertir la deuda en acciones: quieren hasta el 90% de la empresa a cambio del 45% de sus derechos.<\/p>\n
\u2014 Shell y Cosan se resistieron a las demandas de capital adicional en reuniones de alto riesgo celebradas en Nueva York la semana pasada, y la fecha l\u00edmite legal del 6 de junio para un acuerdo extrajudicial se acerca sin ning\u00fan acuerdo a la vista.<\/p>\n
El Rio Times, el medio de noticias financieras latinoamericano, informa que la lucha de los acreedores de Ra\u00edzen ha pasado de una reestructuraci\u00f3n financiera a una batalla total por el gobierno corporativo. Bloomberg inform\u00f3 el jueves que los tenedores de bonos presentaron una nueva propuesta exigiendo aproximadamente 8 mil millones de reales en capital fresco, m\u00e1s del doble de los 4 mil millones de reales que Shell (3,5 mil millones de reales) y el fundador de Cosan, Rubens Ometto (500 millones de reales), hab\u00edan comprometido anteriormente.<\/p>\n
El elemento m\u00e1s explosivo no es el dinero sino la demanda de gobernanza: los acreedores quieren que Ometto sea destituido como presidente de Ra\u00edzen como condici\u00f3n del acuerdo. Ra\u00edzen, Cosan y Ometto declinaron hacer comentarios.<\/p>\n
Lo que quieren los acreedores de Ra\u00edzen y por qu\u00e9 quieren que Ometto se vaya La propuesta de los tenedores de bonos es sencilla en su ambici\u00f3n: quieren hasta el 90% del capital de Ra\u00edzen a cambio de convertir el 45% de sus derechos de deuda en acciones. Esto convertir\u00eda al grupo acreedor en el accionista dominante, desplazando efectivamente a Shell y Cosan del control del mayor productor de az\u00facar y etanol de Brasil. La demanda de destituci\u00f3n de Ometto indica que los acreedores ven la actual estructura de gobierno como parte del problema, no s\u00f3lo el balance.<\/p>\n
La lucha por el poder de Ra\u00edzen: los acreedores quieren el dinero, el capital y el presidente. (Foto reproducci\u00f3n de Internet) Es probable que la propuesta enfrente una feroz resistencia. Durante reuniones de alto riesgo celebradas en Nueva York la semana pasada, tanto Shell como Cosan rechazaron las demandas de capital adicional m\u00e1s all\u00e1 de los 4 mil millones de reales ya prometidos. Shell no ha hecho comentarios p\u00fablicos y Cosan, que tiene una deuda neta de 9.800 millones de reales, carece de la capacidad financiera para cumplir con un compromiso significativamente mayor.<\/p>\n
El cronograma: fecha l\u00edmite del 6 de junio y sin acuerdo Ra\u00edzen present\u00f3 en marzo la reestructuraci\u00f3n extrajudicial m\u00e1s grande jam\u00e1s realizada en Brasil, cubriendo R$ 65 mil millones en deuda entre bonos, pr\u00e9stamos bancarios y valores locales. La empresa se enfrenta al plazo legal del 6 de junio para conseguir suficiente apoyo de los acreedores para un acuerdo extrajudicial. Si las negociaciones fracasan, Ra\u00edzen podr\u00eda verse obligado a recurrir a una recuperaci\u00f3n judicial total (el equivalente brasile\u00f1o de la protecci\u00f3n por quiebra), lo que probablemente ser\u00eda m\u00e1s destructivo para todas las partes.<\/p>\n
La propuesta anterior hab\u00eda ofrecido a los acreedores hasta el 70% de las acciones ordinarias mediante un canje de deuda por acciones. La nueva exigencia del 90% representa una escalada significativa: los acreedores efectivamente est\u00e1n diciendo que las condiciones anteriores infravaloraron sus reclamaciones. Dado que las tres agencias de calificaci\u00f3n han clasificado a Ra\u00edzen como en o cerca de default, y los bonos cotizan a aproximadamente 30 centavos por d\u00f3lar, los tenedores de bonos tienen poco que perder si presionan m\u00e1s.<\/p>\n
La ola de angustia corporativa de Brasil La escalada de Ra\u00edzen no est\u00e1 ocurriendo de forma aislada, ya que el panorama de la deuda corporativa de Brasil se ha deteriorado marcadamente en los \u00faltimos meses y ha agriado el sentimiento de los inversores hacia los mercados crediticios del pa\u00eds. La cadena de supermercados CBD\/P\u00e3o de A\u00e7\u00facar ha presentado su propia reestructuraci\u00f3n extrajudicial, las empresas de salud Allian\u00e7a Sa\u00fade y Oncocl\u00ednicas han buscado protecci\u00f3n judicial temporal, y Braskem y Kora Sa\u00fade de HIG Capital tambi\u00e9n est\u00e1n evaluando medidas de reestructuraci\u00f3n. El hilo com\u00fan es el castigador entorno de tasas de inter\u00e9s de Brasil -con la Selic en 14,25%- combinado con agresivas estrategias de expansi\u00f3n financiadas por deuda barata durante la era de las tasas bajas que han dejado los balances estructuralmente vulnerables.<\/p>\n
El caso Ra\u00edzen, valorado en R$ 65 mil millones, sigue siendo la prueba m\u00e1s grande y de mayor trascendencia para determinar si el marco de reestructuraci\u00f3n extrajudicial de Brasil puede resolver una crisis de esta escala antes de que se convierta en una batalla judicial. Hace menos de cinco a\u00f1os, Ra\u00edzen recaud\u00f3 1.300 millones de d\u00f3lares en la mayor oferta p\u00fablica inicial de Brasil en 2021, valorada en 76.000 millones de reales, con la promesa de convertirse en el principal productor de etanol celul\u00f3sico del mundo. Hoy en d\u00eda, los acreedores ofrecen quitarle la empresa a sus dos fundadores y exigen que su presidente abandone el edificio como parte del precio.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Puntos clave \u2014 Los acreedores de Ra\u00edzen han presentado una nueva propuesta de reestructuraci\u00f3n exigiendo una inyecci\u00f3n de capital de aproximadamente 8 mil millones de reales (1,6 mil millones de d\u00f3lares), m\u00e1s del doble de los 4 mil millones de reales comprometidos anteriormente por Shell y Cosan. \u2014 Los tenedores de bonos tambi\u00e9n exigen la […]<\/p>\n","protected":false},"author":66,"featured_media":53812,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[380,63],"tags":[],"class_list":["post-53811","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-brasil","category-markets"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/53811","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/66"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=53811"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/53811\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/53812"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=53811"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=53811"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=53811"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}