Argentina gan\u00f3 tiempo en el Fondo Monetario Internacional esta semana, pero el presidente Javier Milei a\u00fan enfrenta una escasez de divisas que tendr\u00e1 que abordar antes de las elecciones del pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n
Luego de alcanzar acuerdos con el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), adem\u00e1s de repos y emisiones de deuda local y pr\u00f3ximas privatizaciones de empresas estatales, el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, pr\u00e1cticamente ha completado sus necesidades de financiamiento para este a\u00f1o. <\/p>\n
Sin embargo, en 2027, tiene m\u00e1s de 30 mil millones de d\u00f3lares en pagos de deuda vencidos, as\u00ed como una elecci\u00f3n que seguramente pondr\u00e1 a prueba a Milei y al Banco Central.<\/p>\n
“El mercado ha descontado completamente que Argentina pagar\u00e1 los vencimientos de los bonos”, dijo Ramiro Bl\u00e1zquez, analista de Am\u00e9rica Latina de StoneX. “El problema son las elecciones”.<\/p>\n
El acuerdo de 20.000 millones de d\u00f3lares del pasado abril con el prestamista con sede en Washington ten\u00eda como objetivo reconstruir las reservas y devolver a Argentina a los mercados extranjeros. Pero en octubre, el partido de Milei estuvo a punto de perder las elecciones de mitad de per\u00edodo antes de remontar, desatando el p\u00e1nico en el mercado y una corrida del peso que oblig\u00f3 al gobierno a buscar otro salvavidas de 20.000 millones de d\u00f3lares del Tesoro estadounidense.<\/p>\n
\u201cNecesitan comenzar a crear reservas para 2027 ahora para evitar la cl\u00e1sica din\u00e1mica electoral argentina, como la que vimos antes de las elecciones intermedias\u201d, dijo Joaqu\u00edn Bag\u00fces, director gerente de Grit Capital en Buenos Aires.<\/p>\n
El gobierno de Milei estuvo a punto de emitir deuda en el extranjero en enero, pero se resisti\u00f3 ante los altos costos de endeudamiento. Los funcionarios dijeron que las tasas no reflejaban la escala de la transformaci\u00f3n econ\u00f3mica de Argentina. Sin acceso a los mercados internacionales, las discusiones entre el personal del FMI y las autoridades argentinas sobre los objetivos de reservas se retrasaron porque el pa\u00eds necesitaba asegurar otras fuentes de financiamiento, seg\u00fan una persona con conocimiento directo del asunto. La segunda revisi\u00f3n del programa del FMI, que deb\u00eda realizarse alrededor de febrero, no fue aprobada hasta esta semana.<\/p>\n
El gobierno evit\u00f3 en gran medida las compras de d\u00f3lares el a\u00f1o pasado para evitar el debilitamiento del peso. En enero, la administraci\u00f3n cambi\u00f3 de rumbo y comenz\u00f3 a comprar reservas de manera m\u00e1s agresiva. Pero esos d\u00f3lares volvieron directamente al servicio de la deuda, dejando las reservas netas con pocos cambios.<\/p>\n
“Hubo una enorme desviaci\u00f3n del objetivo de acumulaci\u00f3n de reservas”, dijo Marina Dal Poggetto, directora de Eco Go en Buenos Aires. \u201cSin embargo, el objetivo principal no era una meta formal, sino que Argentina recuperara el acceso al cr\u00e9dito\u201d. <\/p>\n
“Creemos que el Fondo probablemente ha presionado a Argentina para que emita bonos globales tan pronto como las condiciones lo permitan y evite perder alguna ventana. Eso ayudar\u00eda a elevar las reservas netas antes del ciclo electoral de 2027 y cumplir con las obligaciones externas, incluidas las del Fondo, durante el resto del mandato del presidente Milei”, dijo Jimena Z\u00fa\u00f1iga, economista argentina de Econom\u00eda Bloomberg.<\/p>\n
Argentina firm\u00f3 su acuerdo actual, el n\u00famero 23 con el FMI, en abril de 2025, del cual hasta ahora se han desembolsado alrededor de 14 mil millones de d\u00f3lares. <\/p>\n
Pero en el momento de su primera revisi\u00f3n en agosto, ya hab\u00eda incumplido su objetivo de reservas por unos 3.600 millones de d\u00f3lares, y relaj\u00f3 el objetivo en el futuro por otros 5.000 millones de d\u00f3lares m\u00e1s. <\/p>\n
La \u00faltima revisi\u00f3n de Argentina desbloquear\u00eda otros mil millones de d\u00f3lares, pendiente de la aprobaci\u00f3n del directorio, que se espera para mayo. El FMI dijo que la revisi\u00f3n no se presentar\u00e1 a su directorio hasta que el gobierno implemente “medidas correctivas”.<\/p>\n
“De cara al futuro, nuestra opini\u00f3n es que a trav\u00e9s de la movilizaci\u00f3n de este financiamiento, a trav\u00e9s de la implementaci\u00f3n del programa, a trav\u00e9s de una mayor acumulaci\u00f3n de reservas, ver\u00edamos una reducci\u00f3n de los diferenciales y con el tiempo un acceso oportuno y m\u00e1s sostenible a los mercados internacionales de capital”, dijo el viernes Luis Cubeddu, subdirector para el Hemisferio Occidental del FMI, en una conferencia de prensa durante las reuniones de primavera del FMI y el Banco Mundial.<\/p>\n
Sin embargo, el FMI perdi\u00f3 gran parte de su influencia sobre Argentina al desembolsar una parte tan grande de su dinero por adelantado, dijo Gabriel Caama\u00f1o, economista de la consultora Outlier en Buenos Aires. <\/p>\n
\u201cUna vez que el Tesoro de Estados Unidos se involucr\u00f3, cualquier influencia restante desapareci\u00f3\u201d, dijo Caama\u00f1o.<\/p>\n
El gobierno termin\u00f3 usando 2.500 millones de d\u00f3lares de esa cantidad para defender el peso en medio de la volatilidad en torno a las elecciones intermedias de octubre del a\u00f1o pasado. A\u00fan no est\u00e1 claro si esa l\u00ednea seguir\u00e1 disponible el pr\u00f3ximo a\u00f1o, cuando la continuaci\u00f3n del gobierno pro mercado de Milei est\u00e9 nuevamente en juego.<\/p>\n
Sin duda, aunque Milei no ha logrado aumentar las reservas, ha superado los objetivos del FMI en otros aspectos. Su gobierno redujo dr\u00e1sticamente el d\u00e9ficit fiscal en el equivalente al cinco por ciento del producto interno bruto, desaceler\u00f3 dr\u00e1sticamente la inflaci\u00f3n y redujo dr\u00e1sticamente la pobreza. <\/p>\n
“El problema con Argentina es el pensamiento a corto plazo”, dijo Dal Poggetto. “Si no extiendes el horizonte temporal y te aseguras de que quien venga despu\u00e9s no desmantele todo lo que construiste, est\u00e1s atrapado en un bucle”.<\/p>\n
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por Manuela Tobias y Jorgelina do Rosario, Bloomberg<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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