The Rio Times \u2013 Pulso de Asia<\/p>\n
Cubriendo: Jap\u00f3n \u00b7 China \u00b7 Qatar \u00b7 GNL \u00b7 Corea del Sur \u00b7 Energ\u00eda nuclear \u00b7 Alto el fuego \u00b7 FMI \u00b7 Petr\u00f3leo \u00b7 Mercados de capital<\/p>\n
Lo que importa hoy<\/p>\n
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\n El Nikkei 225 alcanza un r\u00e9cord hist\u00f3rico de 59.500+, superando el pico previo a la guerra del 26 de febrero mientras la tecnolog\u00eda, los valores c\u00edclicos del consumo y las fusiones y adquisiciones impulsan el repunte posterior al alto el fuego m\u00e1s all\u00e1 de la recuperaci\u00f3n hacia un nuevo territorio<\/p>\n
El informe de inteligencia de Asia de hoy comienza con un hito que parec\u00eda impensable hace siete semanas: el Nikkei 225 ha alcanzado un nuevo m\u00e1ximo hist\u00f3rico, superando el pico de 59.332 alcanzado el 26 de febrero, dos d\u00edas antes de que comenzara la guerra con Ir\u00e1n. El \u00edndice subi\u00f3 un 2,3% hasta aproximadamente 59.500 el mi\u00e9rcoles antes de consolidarse, con las acciones c\u00edclicas de tecnolog\u00eda y consumo liderando el avance. El repunte no es una recuperaci\u00f3n: es un nuevo m\u00e1ximo. El Nikkei no s\u00f3lo ha recuperado su nivel anterior a la guerra; lo ha superado, valorando tanto el alivio del alto el fuego como la fortaleza de las ganancias estructurales que las ganancias de Samsung de 57,2 billones de wones del primer trimestre confirmaron para el sector tecnol\u00f3gico asi\u00e1tico en general.<\/p>\n
Los impulsores son fundamentales, no s\u00f3lo el sentimiento. Suntory Beverage anunci\u00f3 la adquisici\u00f3n de la unidad farmac\u00e9utica de venta libre de Daiichi Sankyo por aproximadamente 1.200 millones de d\u00f3lares, expandi\u00e9ndose a la salud del consumidor, un sector que demostr\u00f3 resiliencia durante la crisis. SoftBank Group est\u00e1 emitiendo deuda en moneda extranjera, lo que indica que los mercados de capitales se han reabierto para los prestatarios corporativos japoneses. El patr\u00f3n m\u00e1s amplio: las empresas japonesas est\u00e1n utilizando la ventana posterior al alto el fuego para ejecutar fusiones y adquisiciones y recaudar capital a un ritmo que refleja la confianza en que lo peor ha pasado. La posici\u00f3n del yen cerca de 160 yenes hace que los activos japoneses sean baratos para los compradores extranjeros y que las exportaciones japonesas sean competitivas a nivel mundial, una combinaci\u00f3n que respalda las valoraciones de las acciones incluso cuando la estructura subyacente de costos de energ\u00eda sigue siendo elevada.<\/p>\n
La precauci\u00f3n est\u00e1 en la brecha entre los precios de las acciones y la realidad econ\u00f3mica. El gasto de los hogares japoneses cay\u00f3 un 1,8% en los datos m\u00e1s recientes. Las reservas extranjeras se agotaron 40 mil millones de d\u00f3lares en marzo. La liberaci\u00f3n de reservas estrat\u00e9gicas de 80 millones de barriles est\u00e1 en curso. El rendimiento a 10 a\u00f1os del Banco de Jap\u00f3n alcanz\u00f3 el 2,425%, un m\u00e1ximo en 27 a\u00f1os. El r\u00e9cord del Nikkei se sit\u00faa en la cima de una econom\u00eda donde los consumidores est\u00e1n recortando y el gobierno est\u00e1 gastando reservas a un ritmo insostenible. Las Perspectivas de la Econom\u00eda Mundial del FMI, publicadas el 14 de abril, proyectan una inflaci\u00f3n japonesa del 2,2% (por encima del objetivo del Banco de Jap\u00f3n), lo que limita los recortes de tasas que la econom\u00eda podr\u00eda eventualmente necesitar. El r\u00e9cord es real. La pregunta es si es sostenible sin la normalizaci\u00f3n de los costos energ\u00e9ticos que el alto el fuego prometi\u00f3 pero que a\u00fan no ha cumplido.<\/p>\n
Para los inversores latinoamericanos, el r\u00e9cord del Nikkei es la se\u00f1al de que el apetito por el riesgo global ha regresado, al menos para los mercados que han demostrado solidez de las ganancias fundamentales. El S&P 500 se acerca a su m\u00e1ximo hist\u00f3rico de 7.002. El KOSPI coreano est\u00e1 en 6.226. Los mercados de capitales se est\u00e1n reabriendo: SoftBank y el Tesoro de Brasil est\u00e1n emitiendo deuda en la misma ventana. Las acciones latinoamericanas que quedaron rezagadas durante la crisis (bancos brasile\u00f1os, industriales mexicanos, mineras de cobre chilenas) tienen las condiciones t\u00e9cnicas para recuperar terreno si se mantiene el alto el fuego. Como se indic\u00f3 en nuestro anterior informe de inteligencia de Asia, las ganancias de Samsung anclaron el KOSPI. El r\u00e9cord del Nikkei ancla el sentimiento asi\u00e1tico m\u00e1s amplio. Los mercados latinoamericanos que abren antes que Tokio heredan el impulso de la noche a la ma\u00f1ana. La ventana para la obtenci\u00f3n de capital y la emisi\u00f3n de acciones est\u00e1 abierta, pero la advertencia del presidente del Banco Mundial, Banga, de que las perturbaciones \u201cdurar\u00e1n meses\u201d significa que es posible que la ventana no permanezca abierta indefinidamente.<\/p>\n
2
\n PIB de China en el primer trimestre: el crecimiento del 5,0% supera el pron\u00f3stico del 4,8% y se acelera desde el 4,5%, pero las ventas minoristas alcanzan el 1,7% y exponen la econom\u00eda de dos velocidades que amplific\u00f3 la guerra<\/p>\n
La econom\u00eda de China creci\u00f3 un 5,0% interanual en el primer trimestre de 2026, superando el pron\u00f3stico de consenso de Reuters del 4,8% y aceler\u00e1ndose desde el 4,5% en el cuarto trimestre de 2025. La producci\u00f3n industrial aument\u00f3 un 5,7% en marzo, superando las expectativas del 5,4%. Las cifras de los titulares sugieren una econom\u00eda cobrando impulso. Pero este informe de inteligencia de Asia considera que la cifra de ventas minoristas (crecimiento del 1,7% en marzo frente al 1,9% esperado) es el dato m\u00e1s importante. La brecha entre una producci\u00f3n fuerte y un consumo d\u00e9bil define la econom\u00eda china de dos velocidades que la guerra de Ir\u00e1n amplific\u00f3: las f\u00e1bricas est\u00e1n funcionando, pero los hogares chinos no gastan.<\/p>\n
La divergencia es estructural, no c\u00edclica. La maquinaria exportadora de China ya estaba superando a la demanda interna antes de la guerra, impulsada por el exceso de capacidad manufacturera que RBC y Eurasia Group describieron como \u201cinvoluci\u00f3n\u201d: demasiadas empresas persiguiendo muy poca demanda y recortando los precios para sobrevivir. La guerra a\u00f1adi\u00f3 costos energ\u00e9ticos que redujeron a\u00fan m\u00e1s los m\u00e1rgenes y al mismo tiempo interrumpieron las rutas de exportaci\u00f3n de las que dependen los fabricantes chinos. La respuesta de Beijing ha sido caracter\u00edstica: fortalecer el yuan para abaratar las importaciones de energ\u00eda (el Banco Popular de China estableci\u00f3 la tasa de referencia en su nivel m\u00e1s alto en tres a\u00f1os), mantener una amplia liquidez interna (la tasa de recompra a un d\u00eda es la m\u00e1s baja desde agosto de 2023), prohibir las exportaciones de combustible para aviones para proteger el suministro interno y agregar vuelos europeos a trav\u00e9s del espacio a\u00e9reo ruso para capturar participaci\u00f3n de mercado. La estrategia funciona para el PIB: el 5,0% lo demuestra. No funciona para los consumidores: el 1,7% lo demuestra.<\/p>\n
Para los inversores latinoamericanos, los datos del PIB de China son la pantalla dividida que determina la demanda de materias primas latinoamericanas. El titular del 5,0% respalda la demanda de insumos industriales: mineral de hierro brasile\u00f1o, cobre chileno, litio argentino, zinc peruano. La p\u00e9rdida minorista del 1,7% socava la demanda de exportaciones orientadas al consumidor: carne vacuna y av\u00edcola brasile\u00f1a, caf\u00e9 colombiano, vino chileno. La distinci\u00f3n es importante para la construcci\u00f3n de carteras: las empresas mineras y de materias primas latinoamericanas se benefician de la fortaleza industrial de China, mientras que los exportadores agr\u00edcolas y de bienes de consumo latinoamericanos se enfrentan a un consumidor chino que no abre sus billeteras a pesar del crecimiento del PIB. La proyecci\u00f3n de crecimiento de China del FMI (incorporada en el informe WEO del 14 de abril) y el recorte del 4,7% de Morgan Stanley proporcionan el rango: 4,7-5,0% de crecimiento con mucha producci\u00f3n y poco consumo. Ganan los exportadores latinoamericanos que venden materias primas. Quienes venden productos terminados esperan.<\/p>\n
3
\n Los precios al contado del GNL en Asia siguen siendo 140% superiores a los de antes de la guerra: el da\u00f1o de Ras Laffan en Qatar requiere de 3 a 5 a\u00f1os para repararse por completo, lo que crea una escasez estructural que ning\u00fan alto el fuego puede solucionar<\/p>\n
El alto el fuego que hizo que el crudo Brent cayera un 15% el 8 de abril no ha producido un alivio equivalente en el mercado del gas natural licuado, y este informe de inteligencia de Asia considera que \u00e9sta es la historia estructural m\u00e1s importante en el panorama energ\u00e9tico de Asia. Los precios spot del GNL asi\u00e1tico se mantienen aproximadamente un 140% por encima de los niveles de antes de la guerra. La raz\u00f3n no es el Estrecho de Ormuz, que est\u00e1 comenzando a reabrirse para algunos env\u00edos bajo coordinaci\u00f3n militar iran\u00ed. La raz\u00f3n es Qatar. El 18 de marzo, las fuerzas iran\u00edes atacaron la ciudad industrial Ras Laffan de Qatar, el complejo de licuefacci\u00f3n de GNL m\u00e1s grande del mundo, causando da\u00f1os que los analistas de la industria estiman que requerir\u00e1n de tres a cinco a\u00f1os para repararse por completo. QatarEnergy declar\u00f3 fuerza mayor en sus contratos con compradores el 3 de marzo y posteriormente comenz\u00f3 a cerrar la licuefacci\u00f3n de gas porque los buques cisterna de GNL no pod\u00edan salir del Golfo.<\/p>\n
La consecuencia es una escasez estructural de GNL que es independiente del \u00e9xito o fracaso del alto el fuego. Asia absorbi\u00f3 el 59% de las exportaciones de GNL del Golfo antes de la guerra, y Singapur, Taiw\u00e1n, Pakist\u00e1n y Bangladesh depend\u00edan particularmente del suministro de Qatar. Incluso si el Estrecho de Ormuz se reabre por completo, el GNL que fluy\u00f3 a trav\u00e9s de \u00e9l desde las instalaciones da\u00f1adas de Qatar no volver\u00e1 a su plena capacidad durante a\u00f1os. Esto significa que los importadores asi\u00e1ticos de GNL deben buscar alternativas (GNL australiano, exportaciones estadounidenses de GNL a trav\u00e9s del Pac\u00edfico, la incipiente producci\u00f3n de Mozambique o gas por gasoducto desde Rusia) a precios que se mantendr\u00e1n elevados en relaci\u00f3n con los niveles anteriores a la guerra durante el resto de la d\u00e9cada. El alto el fuego puso fin al tiroteo. No repar\u00f3 la infraestructura que destruy\u00f3 el tiroteo.<\/p>\n
Para los inversores latinoamericanos, el da\u00f1o de Ras Laffan es el acontecimiento que reestructura el comercio mundial de GNL durante a\u00f1os, no meses. Trinidad y Tobago, el mayor exportador de GNL de Am\u00e9rica Latina, enfrenta un mercado de vendedores que no exist\u00eda antes de la guerra y que persistir\u00e1 mucho despu\u00e9s de que termine. El gas de esquisto Vaca Muerta de Argentina, que ha estado desarrollando lentamente su capacidad de exportaci\u00f3n de GNL, de repente tiene un argumento comercial que el exceso de GNL de antes de la guerra hizo cuestionable. El gas asociado del presal de Brasil, los proyectos de gas a costa de Guyana e incluso la decreciente producci\u00f3n de gas de Bolivia ganan valor en un mundo donde el 17% de la capacidad de GNL de Qatar est\u00e1 fuera de l\u00ednea durante a\u00f1os. La escasez estructural de GNL es la historia energ\u00e9tica que los mercados de valores, centrados en el alto el fuego, a\u00fan no est\u00e1n valorando. Cuando lo hagan, los activos de gas latinoamericanos subir\u00e1n sus precios.<\/p>\n
4
\n Los cinco reinicios nucleares de Corea avanzan seg\u00fan lo previsto: la crisis produjo una transici\u00f3n energ\u00e9tica estructural que durar\u00e1 d\u00e9cadas m\u00e1s que el alto el fuego<\/p>\n
El programa de Corea del Sur para reiniciar cinco reactores nucleares para mayo avanza seg\u00fan lo previsto, lo que marca el resultado m\u00e1s significativo de la crisis energ\u00e9tica para la arquitectura econ\u00f3mica a largo plazo del pa\u00eds. La declaraci\u00f3n del presidente Lee de una \u201csituaci\u00f3n de guerra\u201d a principios de abril, el presupuesto de emergencia de 26,2 billones de won (aprobado con apoyo bipartidista) y el programa de reinicio nuclear representan en conjunto un cambio de pol\u00edtica que transforma a Corea de una econom\u00eda energ\u00e9ticamente vulnerable y dependiente de las importaciones a una con capacidad de generaci\u00f3n nacional diversificada. Los reactores fueron cerrados bajo la pol\u00edtica de eliminaci\u00f3n gradual del gobierno anterior. La crisis de Ormuz proporcion\u00f3 el mandato pol\u00edtico para revertir esa decisi\u00f3n de forma permanente.<\/p>\n
Los reinicios nucleares se conectan con una estrategia energ\u00e9tica coreana m\u00e1s amplia que este informe de inteligencia de Asia ha seguido a lo largo de la crisis: imponer restricciones para conservar combustible, despliegue de reservas estrat\u00e9gicas de petr\u00f3leo (50 millones de barriles asegurados para abril), el acuerdo de cadena de suministro de combustible nuclear Macron-Lee firmado en Se\u00fal, el pacto energ\u00e9tico de Indonesia y el presupuesto de 26,2 billones de libras esterlinas que financia vales de consumo y apoyo a las exportaciones junto con el programa nuclear. Cada medida fue dise\u00f1ada para la crisis. Los reinicios nucleares est\u00e1n dise\u00f1ados para la poscrisis. Cuando los cinco reactores alcancen su plena capacidad, la electricidad de base de Corea ser\u00e1 menos dependiente del GNL importado, precisamente el producto cuya escasez estructural (da\u00f1os de Ras Laffan) document\u00f3 la historia anterior de este informe. Corea est\u00e1 construyendo la independencia energ\u00e9tica que exigi\u00f3 la crisis, utilizando la ventana pol\u00edtica que cre\u00f3 la crisis.<\/p>\n
Para los inversores latinoamericanos, el reinicio nuclear de Corea es el modelo para que las naciones importadoras de energ\u00eda conviertan la crisis en reforma estructural. Chile, que depende del GNL importado para una parte importante de su generaci\u00f3n de energ\u00eda, ha debatido la energ\u00eda nuclear durante d\u00e9cadas sin tomar medidas. El proyecto nuclear argentino Atucha III ha enfrentado retrasos. Angra III de Brasil sigue incompleto. El precedente coreano demuestra que el mandato pol\u00edtico para la expansi\u00f3n nuclear llega durante las crisis energ\u00e9ticas, no antes de ellas, y que el argumento econ\u00f3mico es m\u00e1s s\u00f3lido cuando los precios del GNL est\u00e1n 140% por encima de las normas hist\u00f3ricas. Los gobiernos latinoamericanos que observan a Corea deber\u00edan tomar nota: los reactores que se reinician hoy fueron cerrados durante una era de GNL barato. La era del GNL barato puede haber terminado en a\u00f1os. La decisi\u00f3n nuclear que tom\u00f3 Corea bajo la presi\u00f3n de la crisis es la decisi\u00f3n que eventualmente enfrentar\u00e1n todas las econom\u00edas latinoamericanas importadoras de energ\u00eda.<\/p>\n
Panorama del mercado<\/p>\n
INSTRUMENTO NIVEL MOVER NOTA Nikkei 225 ~59,500 (M\u00c1XIMO HISTORICO) \u25b2 +2,3% mi\u00e9rcoles; registro Se super\u00f3 el pico del 26 de febrero (59.332); tecnolog\u00eda + c\u00edclicos de consumo; Acuerdo de Suntory por valor de 1.200 millones de d\u00f3lares; Deuda de SoftBank KOSPI 6.226 (+2,21 % el jueves) \u25b2 +30 % desde los m\u00ednimos de la guerra Samsung SDS +17,89% (KKR 820 millones); Ancla Samsung Q1 \u20a9 57,2T; Reinicios nucleares en marcha PIB del primer trimestre de China 5,0% interanual (super\u00f3 el 4,8%) \u25b2 desde 4,5% T4 Producci\u00f3n industrial +5,7%; ventas minoristas +1,7% (fallo); econom\u00eda de dos velocidades; Bono de Hong Kong por 15.500 millones de yenes Crudo Brent ~$95 (antes $111+) \u25bc -15% el d\u00eda del alto el fuego El FMI supone 82 d\u00f3lares para 2026; brecha = prima de riesgo; La reapertura de Ormuz es lenta; bloqueo naval estadounidense Punto asi\u00e1tico de GNL +140% por encima de antes de la guerra \u25b2 estructural; Reparaci\u00f3n de Qatar de 3 a 5 a\u00f1os Ras Laffan 17% de capacidad fuera de l\u00ednea; QatarFuerza mayor energ\u00e9tica; Singapur\/Taiw\u00e1n \/Pakist\u00e1n expuesto S&P 500 Cerca de 7,002 ATH \u25b2 +1,18% mi\u00e9rcoles; Nasdaq +1,96% Vuelve el apetito por el riesgo global; reapertura de los mercados de capitales; SoftBank + emisi\u00f3n del Tesoro de Brasil CSI 300 \/ HSI 4.737 (+1,10%) \/ ISS +1,71% \u25b2 Batir el PIB + alto el fuego Pero el comercio minorista falla; Persiste el recorte del crecimiento del 4,7% de Morgan Stanley; Emisi\u00f3n de bonos de Hong Kong el 22 de abril Rastreador de conflictos y estabilidad<\/p>\n
Positivo<\/p>\n
R\u00e9cord Nikkei + KOSPI +30% + S&P cerca de ATH: el repunte posterior al alto el fuego es ahora un nuevo ciclo<\/p>\n
El Nikkei en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos significa que ya no se trata de un repunte de recuperaci\u00f3n: es un nuevo mercado alcista. Las ganancias de Samsung, las fusiones y adquisiciones japonesas y la reapertura del mercado de capitales brindan un apoyo fundamental. El alto el fuego cre\u00f3 las condiciones; El desempe\u00f1o corporativo est\u00e1 construyendo la estructura. El apetito por el riesgo global ha regresado. Las acciones latinoamericanas tienen una oportunidad de ponerse al d\u00eda si se mantiene el alto el fuego.<\/p>\n
Cr\u00edtico<\/p>\n
GNL +140% \/ Qatar 3-5 a\u00f1os: La crisis estructural que el alto el fuego no puede solucionar<\/p>\n
Los da\u00f1os causados \u200b\u200bpor Ras Laffan no son un precio que deba negociarse: es una infraestructura que debe reconstruirse. De tres a cinco a\u00f1os. 17% de la capacidad de Qatar. Asia absorbi\u00f3 el 59% del GNL del Golfo antes de la guerra. El alto el fuego reabre las rutas mar\u00edtimas pero no puede reconstruir los trenes de licuefacci\u00f3n. Los importadores asi\u00e1ticos de GNL enfrentan a\u00f1os de costos elevados. La energ\u00eda nuclear (Corea), las energ\u00edas renovables y las fuentes alternativas de gas son las \u00fanicas respuestas estructurales. La escasez de GNL es la crisis tras la crisis.<\/p>\n
Tenso<\/p>\n
Se mantiene el alto el fuego pero es fr\u00e1gil: el bloqueo naval de EE.UU. frente a la advertencia de Ir\u00e1n de \u201cromper el alto el fuego\u201d<\/p>\n
El alto el fuego de dos semanas (desde el 8 de abril) detuvo los ataques a\u00e9reos y con misiles. Pero Estados Unidos impuso un bloqueo naval a los puertos iran\u00edes. Ej\u00e9rcito de Ir\u00e1n: el bloqueo continuo significa que se rompe el alto el fuego y amenaza con perturbar el Mar Rojo. Trump afirma que est\u00e1 \u201cabriendo permanentemente\u201d Ormuz. Banga advierte que habr\u00e1 interrupciones en los \u201c\u00faltimos meses\u201d. El alto el fuego es una pausa, no una resoluci\u00f3n. La disputa por el control de Ormuz sigue sin resolverse. Los mercados de valores est\u00e1n valorando la paz. La situaci\u00f3n militar est\u00e1 poniendo precio a la incertidumbre.<\/p>\n
Mirando<\/p>\n
El modelo nuclear de Corea: la reforma impulsada por la crisis se convierte en infraestructura permanente<\/p>\n
Cinco reactores se reiniciar\u00e1n en mayo. Presupuesto operativo de \u20a9 26,2 T. Se firma el pacto sobre combustible nuclear de Macron. Acuerdo energ\u00e9tico con Indonesia en vigor. La crisis produjo el mandato pol\u00edtico para la independencia energ\u00e9tica estructural que d\u00e9cadas de debate pol\u00edtico no pudieron lograr. Corea saldr\u00e1 de esta crisis con m\u00e1s seguridad energ\u00e9tica que con la que entr\u00f3. El modelo est\u00e1 disponible para todos los pa\u00edses importadores de energ\u00eda, incluida toda Am\u00e9rica Latina, pero la ventana pol\u00edtica solo se abre durante las emergencias.<\/p>\n
Toma r\u00e1pida<\/p>\n
Nikkei<\/p>\n
De 51.000 en el punto m\u00e1s bajo de la guerra a 59.500 en un m\u00e1ximo hist\u00f3rico en seis semanas. La trayectoria del Nikkei es el gr\u00e1fico que define la crisis. La guerra hizo que el \u00edndice cayera un 15%. El alto el fuego, las ganancias de Samsung, las fusiones y adquisiciones japonesas y la emisi\u00f3n de bonos corporativos hicieron que aumentara un 17%. El resultado neto: el Nikkei es m\u00e1s alto que antes de que comenzara la guerra. Para los inversores que resistieron la crisis, el rendimiento es positivo. Para quienes vendieron desde abajo, la lecci\u00f3n es permanente: las crisis geopol\u00edticas en los mercados asi\u00e1ticos producen recuperaciones en forma de V cuando las ganancias corporativas subyacentes son estructurales (IA, semiconductores, salud del consumidor) en lugar de c\u00edclicas.<\/p>\n
Porcelana<\/p>\n
Un crecimiento del PIB del 5,0% y un crecimiento de las ventas minoristas del 1,7% no pueden ser descripciones verdaderas de la misma econom\u00eda. Son descripciones verdaderas de dos econom\u00edas diferentes que comparten un pa\u00eds. Las f\u00e1bricas de China est\u00e1n funcionando. Los consumidores chinos no est\u00e1n comprando. La brecha es la \u201cinvoluci\u00f3n\u201d que los analistas han descrito: el exceso de capacidad impulsa una producci\u00f3n que genera PIB sin generar demanda interna. La guerra amplific\u00f3 esta divisi\u00f3n al agregar costos de energ\u00eda que redujeron los presupuestos de los hogares, mientras que los ingresos por exportaciones (impulsados \u200b\u200bpor la demanda de productos manufacturados chinos impulsada por la crisis) mantuvieron las f\u00e1bricas en funcionamiento. Los exportadores latinoamericanos de materias primas que venden insumos industriales se benefician. Quienes venden bienes de consumo no lo hacen.<\/p>\n
GNL<\/p>\n
El alto el fuego puso fin a la guerra. No reconstruy\u00f3 Ras Laffan de Qatar. De tres a cinco a\u00f1os de reparaci\u00f3n significan de tres a cinco a\u00f1os de precios elevados del GNL. Esto no es una crisis: es la nueva normalidad. El GNL asi\u00e1tico con un +140% por encima del nivel anterior a la guerra no es un aumento temporal. Es el mercado el que valora una reducci\u00f3n estructural de la oferta que ning\u00fan acuerdo diplom\u00e1tico puede revertir. La infraestructura est\u00e1 f\u00edsicamente da\u00f1ada. El cronograma de reparaci\u00f3n se mide en a\u00f1os, no en meses. Todas las econom\u00edas asi\u00e1ticas que importaron GNL de Qatar ahora pagan la prima o encuentran una alternativa. Corea eligi\u00f3 la energ\u00eda nuclear. Otros elegir\u00e1n de manera diferente. Pero nadie puede optar por esperar: el mercado de GNL ya ha revalorizado los da\u00f1os.<\/p>\n
Nuclear<\/p>\n
Corea cerr\u00f3 reactores durante la \u00e9poca de energ\u00eda barata. Corea los reinicia durante la energ\u00eda cara. El ciclo de las pol\u00edticas sigue el ciclo de los precios, y el ciclo de los precios simplemente cambi\u00f3 durante a\u00f1os. Los cinco reactores que se reiniciar\u00e1n en mayo generar\u00e1n electricidad de carga b\u00e1sica que desplazar\u00e1 al GNL importado, el producto cuya escasez estructural acaba de documentarse en este informe. El momento no es casual: el mandato pol\u00edtico para la energ\u00eda nuclear lleg\u00f3 con un petr\u00f3leo de m\u00e1s de 110 d\u00f3lares y un 140% de GNL. Cuando esos precios se moderen, los reactores seguir\u00e1n funcionando. Corea est\u00e1 convirtiendo una decisi\u00f3n impulsada por la crisis en infraestructura permanente. Chile, Argentina y Brasil tienen la misma opci\u00f3n nuclear disponible. La pregunta es si tienen la voluntad pol\u00edtica para ejercerlo antes de que la pr\u00f3xima crisis cree el mandato.<\/p>\n
Desarrollos a seguir<\/p>\n
01Vencimiento del alto el fuego: 22 de abril (2 semanas a partir del 8 de abril). La tregua de dos semanas se acerca a su fecha l\u00edmite. \u00bfExtensi\u00f3n, acuerdo permanente o colapso? Los mercados de valores son una extensi\u00f3n de los precios. Los mercados petroleros est\u00e1n valorando la incertidumbre (95 d\u00f3lares frente a 82 d\u00f3lares del FMI). La pr\u00f3xima semana determinar\u00e1 si el r\u00e9cord del Nikkei es el comienzo de un nuevo ciclo o el punto m\u00e1ximo de un rebote de gato muerto.<\/p>\n
02El bloqueo naval de Estados Unidos frente a la amenaza de Ir\u00e1n en el Mar Rojo. La disputa no resuelta bajo el alto el fuego. Si Ir\u00e1n cumple su amenaza de perturbar los flujos comerciales del Mar Rojo en respuesta al bloqueo estadounidense, la ruta alternativa Suez\/Bab el-Mandeb tambi\u00e9n se cerrar\u00e1, y Asia enfrentar\u00e1 interrupciones en el suministro desde ambas direcciones.<\/p>\n
03Emisi\u00f3n de bonos de China por valor de 15.500 millones de yuanes en Hong Kong, 22 de abril. Profundizar el mercado extraterritorial del yuan. Se\u00f1ala la confianza de Beijing y su proyecto a largo plazo para internacionalizar la moneda. Los bancos centrales latinoamericanos que tienen reservas en yuanes vigilan la emisi\u00f3n en busca de se\u00f1ales de rendimiento y liquidez.<\/p>\n
04Se reinicia el reactor nuclear de Corea: finalizaci\u00f3n en mayo. El evento estructural que transforma el perfil energ\u00e9tico de Corea. Monitorear los cronogramas de puesta en servicio, conexi\u00f3n a la red y si el programa se expande m\u00e1s all\u00e1 de cinco reactores.<\/p>\n
05Cronolog\u00eda de reparaci\u00f3n de Qatar Ras Laffan: evaluaciones de la industria. Las estimaciones de 3 a 5 a\u00f1os pueden reducirse o ampliarse a medida que avanza la evaluaci\u00f3n de da\u00f1os. El cronograma determina la duraci\u00f3n de la escasez estructural de GNL. Cada mes de retraso aumenta la prima que pagan los importadores asi\u00e1ticos.<\/p>\n
06Transici\u00f3n del presidente de la Fed: Powell expira el 15 de mayo. Confirmaci\u00f3n de guerra bloqueada. El vac\u00edo de liderazgo de la Reserva Federal afecta al d\u00f3lar, que afecta a todas las monedas asi\u00e1ticas. La transici\u00f3n determina si la trayectoria de las tasas respalda o limita el repunte de las acciones que lidera el r\u00e9cord del Nikkei.<\/p>\n
Conclusi\u00f3n<\/p>\n
El informe de inteligencia de Asia del jueves captura una regi\u00f3n donde los mercados de valores y los mercados de energ\u00eda cuentan dos historias diferentes. El Nikkei en su m\u00e1ximo hist\u00f3rico, el KOSPI subiendo un 30% desde los m\u00ednimos de la guerra y el S&P 500 acerc\u00e1ndose a su propio r\u00e9cord dicen que la crisis ha terminado. El GNL asi\u00e1tico est\u00e1 un 140% por encima de los niveles de antes de la guerra, el Ras Laffan de Qatar que requiere de 3 a 5 a\u00f1os de reparaci\u00f3n y la disputa por el bloqueo naval entre Estados Unidos e Ir\u00e1n dicen que el da\u00f1o estructural apenas ha comenzado a valorarse. Ambas historias son ciertas simult\u00e1neamente. El alto el fuego puso fin al tiroteo y produjo el repunte de las acciones. Los da\u00f1os a la infraestructura causados \u200b\u200bpor el tiroteo limitar\u00e1n el suministro de energ\u00eda durante a\u00f1os y no se han incluido en el precio de las acciones que est\u00e1n subiendo.<\/p>\n
El PIB de China del 5,0% en el primer trimestre confirma que la segunda econom\u00eda m\u00e1s grande del mundo est\u00e1 creciendo, pero el descenso del 1,7% en las ventas minoristas confirma que el crecimiento est\u00e1 impulsado por la producci\u00f3n, no por el consumo. La econom\u00eda de dos velocidades que exist\u00eda antes de la guerra se ha visto amplificada por ella. Los reinicios nucleares de Corea, que se llevar\u00e1n a cabo seg\u00fan lo previsto para mayo, representan la decisi\u00f3n pol\u00edtica m\u00e1s trascendental de la crisis para cualquier econom\u00eda asi\u00e1tica individual: una transici\u00f3n energ\u00e9tica estructural que convierte una respuesta a la crisis en infraestructura permanente. Cuando los cinco reactores alcancen su plena capacidad, Corea ser\u00e1 menos dependiente del mercado de GNL cuya escasez estructural document\u00f3 este informe: la \u00fanica econom\u00eda asi\u00e1tica que est\u00e1 saliendo de la crisis en lugar de simplemente esperar a que los precios se normalicen.<\/p>\n
Para los inversores latinoamericanos, este informe de inteligencia de Asia ofrece cuatro se\u00f1ales. En primer lugar, el r\u00e9cord del Nikkei y la reactivaci\u00f3n del apetito por el riesgo global crean una ventana para la recuperaci\u00f3n de capital y la recuperaci\u00f3n de capital en Am\u00e9rica Latina: SoftBank y el Tesoro de Brasil ya est\u00e1n emitiendo en la misma ventana. En segundo lugar, la divisi\u00f3n del PIB de China (producci\u00f3n fuerte, comercio minorista d\u00e9bil) significa que los exportadores latinoamericanos de materias primas se benefician mientras los exportadores de bienes de consumo esperan. En tercer lugar, la escasez estructural de GNL causada por los da\u00f1os de Qatar aumenta el precio de todos los activos de gas latinoamericanos: Trinidad, Vaca Muerta en Argentina y el gas asociado del presal de Brasil ganan valor estrat\u00e9gico. Cuarto, el modelo nuclear de Corea est\u00e1 disponible para todas las econom\u00edas latinoamericanas importadoras de energ\u00eda, pero el mandato pol\u00edtico s\u00f3lo llega durante las crisis. El alto el fuego se aproxima a su vencimiento de dos semanas el 22 de abril. Este informe contin\u00faa analizando si la pausa se vuelve permanente y si el repunte de las acciones construido sobre ella sobrevive a la respuesta.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
The Rio Times \u2013 Pulso de Asia Cubriendo: Jap\u00f3n \u00b7 China \u00b7 Qatar \u00b7 GNL \u00b7 Corea del Sur \u00b7 Energ\u00eda nuclear \u00b7 Alto el fuego \u00b7 FMI \u00b7 Petr\u00f3leo \u00b7 Mercados de capital Lo que importa hoy 1 El Nikkei 225 alcanza un r\u00e9cord hist\u00f3rico de 59.500+, superando el pico previo a la guerra […]<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":53634,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[3081,380,1553,282,1290,1554,1555,1556,306],"tags":[],"class_list":["post-53633","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-asia","category-brasil","category-central-asia","category-china","category-east-asia","category-pacific","category-south-asia-india","category-southeast-asia","category-world"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/53633","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=53633"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/53633\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/53634"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=53633"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=53633"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=53633"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}