Este informe sobre la econom\u00eda global cubre el jueves 16 de abril, el d\u00eda en que las encuestas manufactureras gritaron estanflaci\u00f3n mientras que las acciones las ignoraron. El \u00edndice manufacturero de la Reserva Federal de Filadelfia se dispar\u00f3 hasta 26,7 (consenso 10,3), la lectura m\u00e1s alta desde enero de 2025, con los nuevos pedidos aumentando 24 puntos hasta 33,0, pero los precios pagados se dispararon 15 puntos hasta 59,3, el nivel m\u00e1s alto desde agosto, y el empleo cay\u00f3 hasta -5,1. Junto con el Empire State del mi\u00e9rcoles con 11,0 (precios pagados 51,0), EE.UU. ahora tiene dos encuestas regionales consecutivas que muestran una demanda de nivel r\u00e9cord junto con los costos de insumos m\u00e1s altos en un a\u00f1o. La producci\u00f3n industrial estadounidense cay\u00f3 un -0,5% intermensual (consenso +0,1%), la mayor ca\u00edda desde septiembre de 2024, mientras que la utilizaci\u00f3n de la capacidad cay\u00f3 al 75,7%. El Reino Unido entreg\u00f3 la mayor sorpresa positiva del d\u00eda: el PIB de febrero aument\u00f3 un 0,5% intermensual (consenso 0,1%), la lectura mensual m\u00e1s fuerte desde enero de 2024, aunque el FMI recort\u00f3 simult\u00e1neamente su previsi\u00f3n de crecimiento del Reino Unido para 2026 del 1,3% al 0,8%. El IPC italiano se mantuvo en l\u00ednea con un 1,7% interanual, y el IAPC italiano super\u00f3 las expectativas con un 1,6%. El S&P 500 marc\u00f3 otro m\u00e1ximo hist\u00f3rico en 7.041,28 (+0,26%) y el Nasdaq extendi\u00f3 su racha ganadora a 12 sesiones consecutivas, la m\u00e1s larga desde julio de 2009, cerrando en 24.102,70. El jefe del ej\u00e9rcito de Pakist\u00e1n se reuni\u00f3 con funcionarios iran\u00edes en Teher\u00e1n mientras, seg\u00fan se informa, ambas partes consideran extender el alto el fuego. Como se\u00f1alamos en nuestro informe sobre econom\u00eda global del 16 de abril, el S&P super\u00f3 los 7.000 puntos; el jueves ampli\u00f3 el r\u00e9cord. Esto es parte del informe diario sobre econom\u00eda global de The Rio Times para la comunidad financiera latinoamericana.<\/p>\n
Los tres grandes 1
\n El \u00edndice manufacturero de la Reserva Federal de Filadelfia subi\u00f3 a 26,7 en abril (consenso 10,3, antes 18,1), el m\u00e1s alto desde enero de 2025, con los nuevos pedidos aumentando 24 puntos hasta 33,0 y los env\u00edos aumentando 12 puntos hasta 34,0, pero los precios pagados subieron 15 puntos hasta 59,3, el nivel m\u00e1s alto desde agosto. Esta es ahora la segunda encuesta regional consecutiva que muestra una explosi\u00f3n de la demanda combinada con una aceleraci\u00f3n de los costos de los insumos: el Empire State alcanz\u00f3 11,0 con precios pagados a 51,0 el mi\u00e9rcoles, la Fed de Filadelfia a 26,7 con precios pagados a 59,3 el jueves. El empleo cay\u00f3 a -5,1 desde 0,8: las empresas est\u00e1n ampliando la producci\u00f3n y transfiriendo costos mientras recortan personal. Las condiciones comerciales aumentaron a 40,8 y los planes de gasto de capital saltaron a 35,2, pero las perspectivas a seis meses se moderaron. El mensaje combinado: la demanda posterior al alto el fuego se est\u00e1 disparando, los productores est\u00e1n absorbiendo shocks de costos que eventualmente atravesar\u00e1n y el mercado laboral no participa en la recuperaci\u00f3n. Estos son microdatos estanflacionarios de libro de texto que se esconden dentro de los \u00edndices titulares alcistas.<\/p>\n
2
\n El PIB del Reino Unido aument\u00f3 un 0,5% intermensual en febrero (consenso 0,1%), la lectura mensual m\u00e1s fuerte desde enero de 2024, con un aumento de los servicios del 0,5%, un aumento del 1,0% en la construcci\u00f3n y un aumento del 0,5% en la producci\u00f3n industrial. El crecimiento interanual alcanz\u00f3 el 1,0% (consenso: 0,6%). El promedio m\u00f3vil de tres meses subi\u00f3 un 0,5% (consenso 0,2%). La ONS revis\u00f3 enero al alza hasta el 0,1% desde el nivel estable, lo que contribuy\u00f3 al panorama alcista. Pero los datos son completamente retrospectivos: captan la econom\u00eda antes de que la crisis energ\u00e9tica de la guerra de Ir\u00e1n golpeara seriamente. El FMI dio el contrapunto, recortando el pron\u00f3stico de crecimiento del Reino Unido para 2026 del 1,3% al 0,8%, la mayor rebaja entre las naciones del G7. El Banco de Inglaterra est\u00e1 ahora atrapado entre la fortaleza de febrero y la inminente crisis energ\u00e9tica: los inversores est\u00e1n descontando al menos una subida de tipos este a\u00f1o, revirtiendo las expectativas de recortes anteriores. Los precios de los surtidores han subido m\u00e1s del 20% desde que comenz\u00f3 la crisis del petr\u00f3leo. El d\u00e9ficit comercial del Reino Unido se ampli\u00f3 a \u00a318,790 millones de libras, pero super\u00f3 el consenso de \u00a319,400 millones.<\/p>\n
3
\n La producci\u00f3n industrial de EE. UU. cay\u00f3 un -0,5% intermensual en marzo (consenso +0,1%), la mayor ca\u00edda desde septiembre de 2024, ya que la producci\u00f3n manufacturera cay\u00f3 un -0,1%, la miner\u00eda cay\u00f3 un -1,2% y los servicios p\u00fablicos se desplomaron un -2,3%. La utilizaci\u00f3n de la capacidad cay\u00f3 al 75,7% (consenso 76,3%), ahora 3,7 puntos porcentuales por debajo de su promedio de largo plazo. La producci\u00f3n de veh\u00edculos de motor y repuestos cay\u00f3 un 3,7%. Esta es la primera impresi\u00f3n de datos concretos que refleja directamente la interrupci\u00f3n de la cadena de suministro provocada por la guerra de Ir\u00e1n: el +0,7% revisado al alza de febrero represent\u00f3 una actividad concentrada antes del inicio del bloqueo, el -0,5% de marzo es la resaca. El contraste con la Reserva Federal de Filadelfia (26,7) y el Empire State (11,0) es discordante: las encuestas dicen que la demanda est\u00e1 en auge, los datos concretos dicen que la producci\u00f3n est\u00e1 cayendo. La resoluci\u00f3n: el desfase entre los pedidos y la producci\u00f3n significa que el aumento de la actividad se manifestar\u00e1 en el per\u00edodo de investigaci\u00f3n de abril. Hasta entonces, la divergencia crea una operaci\u00f3n confusa en la que tanto los alcistas como los bajistas tienen datos que citar.<\/p>\n
Cuadro de mando econ\u00f3mico INDICADOR ACTUAL ESPERADO ANTERIOR VEREDICTO Manufactura de la Fed de Filadelfia en EE. UU. (abril) 26,7 10.3 18.1 \u25b2 Ritmo masivo Precios pagados por la Reserva Federal de Filadelfia (abril) 59.3 \u2014 44,7 \u25b2 Inflacionario Empleo en la Reserva Federal de Filadelfia (abril) \u22125,1 \u2014 0,8 \u25bc Contrataci\u00f3n Producci\u00f3n industrial de EE. UU. intermensual (marzo) \u22120,5% +0,1% +0,7% \u25bc Mayor ca\u00edda desde septiembre de 2024 Utilizaci\u00f3n de la capacidad de EE. UU. (marzo) 75,7% 76,3% 76,1% \u25bc Por debajo del promedio LR Solicitudes iniciales de desempleo en EE. UU. 207K 213K 218K \u25bc Batir PIB del Reino Unido intermensual (febrero) 0,5% 0,1% 0,1% \u25b2 Ritmo masivo Producci\u00f3n industrial del Reino Unido intermensual (febrero) 0,5% 0,3% \u22120,1% \u25b2 batir IPCA italiano interanual (marzo) 1,6% 1,5% 1,5% \u25b2 Arrastr\u00e1ndose m\u00e1s alto IPC italiano interanual (marzo) 1,7% 1,7% 1,5% \u25b2 Acelerando IPC EZ interanual (marzo) 2,6% 2,5% 1,9% \u25b2 Caliente IPC b\u00e1sico EZ interanual (marzo) 2,3% 2,3% 2,4% \u25bc Flexibilizaci\u00f3n Actividad Econ\u00f3mica Brasil IBC-Br (feb) 0,60% 0,50% 0,80% \u25b2 batir Ventas minoristas en Colombia interanual (febrero) 10,9% 9,8% 7,8% \u25b2 Golpe fuerte Producci\u00f3n Industrial Colombia (feb) 1,4% 0,6% \u22120,5% \u25b2 Volver al crecimiento Europa El PIB del Reino Unido supera las estimaciones, el IPC italiano avanza lentamente y las actas del BCE revelan un giro agresivo El PIB del Reino Unido del 0,5% intermensual fue el dato europeo m\u00e1s destacado de la sesi\u00f3n: cinco veces el consenso del 0,1%, la lectura mensual m\u00e1s s\u00f3lida desde enero de 2024 y un amplio avance en todos los sectores. Los servicios crecieron un 0,5% con fortaleza en la venta al por mayor, la hosteler\u00eda y la edici\u00f3n. La construcci\u00f3n repunt\u00f3 un 1,0% (consenso -0,4%), mientras que la producci\u00f3n industrial aument\u00f3 un 0,5% (consenso 0,3%). El PIB interanual se aceler\u00f3 hasta el 1,0% desde el 0,7%. La tasa m\u00f3vil de tres meses subi\u00f3 al 0,5% desde el 0,3%. El rastreador mensual del PIB del NIESR confirm\u00f3 el impulso en un 0,6%. Pero todos los analistas en la llamada hicieron la misma advertencia: estos son datos retrospectivos de febrero, capturados antes del shock energ\u00e9tico de la guerra de Ir\u00e1n. Bloomberg lo llam\u00f3 \u201ccrecimiento del PIB antes del golpe de la guerra de Ir\u00e1n\u201d.<\/p>\n
Global Economy Briefing \u2014 17 de abril de 2026. (Foto reproducci\u00f3n de Internet) La rebaja del crecimiento del Reino Unido por parte del FMI del 1,3% al 0,8% (el mayor recorte entre las naciones del G7) enmarca los datos perfectamente. Febrero fue el pico de antes de la guerra; El segundo trimestre es el ajuste de cuentas. El Banco de Inglaterra est\u00e1 atrapado: los inversores ahora valoran al menos una subida de tipos en 2026, revirtiendo las expectativas de recortes anteriores. Los precios de los surtidores han subido m\u00e1s del 20% desde que comenz\u00f3 la crisis del petr\u00f3leo, las facturas de energ\u00eda est\u00e1n aumentando y la confianza empresarial se ha deteriorado dr\u00e1sticamente. El vicegobernador del Banco de Inglaterra, Woods, habl\u00f3, probablemente abordando las implicaciones futuras. El d\u00e9ficit comercial del Reino Unido se ampli\u00f3 a \u00a318,79 mil millones desde \u00a315,08 mil millones (pero super\u00f3 el consenso de \u00a319,40 mil millones), y el d\u00e9ficit fuera de la UE se dispar\u00f3 a \u00a37,10 mil millones desde \u00a34,11 mil millones, lo que refleja el aumento de las importaciones de energ\u00eda. La producci\u00f3n manufacturera del Reino Unido cay\u00f3 un -0,1% intermensual (consenso +0,3%), el \u00fanico punto d\u00e9bil del informe del PIB.<\/p>\n
El IPC italiano se situ\u00f3 en el 1,7% interanual (en l\u00ednea), mientras que el IAPC super\u00f3 las expectativas en el 1,6% (consenso del 1,5%). La cifra mensual del IPCA del 1,7% (consenso del 1,6%) muestra la transferencia de energ\u00eda que llega a Italia, la \u00faltima de las cuatro grandes econom\u00edas de la eurozona en mostrar la presi\u00f3n despu\u00e9s de Alemania (IPM 2,7% intermensual), Espa\u00f1a (IPC 3,4%) y Francia (IPCA 2,0%). El IPC italiano excluido el tabaco se aceler\u00f3 hasta el 1,5% desde el 1,1%. El IPC general de la eurozona se situ\u00f3 en el 2,6% interanual (consenso del 2,5%), con una cifra mensual del 1,3% (consenso del 1,2%). Pero el IPC subyacente se mantuvo estable en el 2,3% interanual (en l\u00ednea), bajando desde el 2,4%: la \u00fanica buena noticia para el BCE. El IAPC excluyendo energ\u00eda y alimentos fue del 2,2% (en l\u00ednea), frente al 2,3%. La obligaci\u00f3n espa\u00f1ola a 15 a\u00f1os se liquid\u00f3 al 3,845% (antes 3,605%), un aumento de 24 puntos b\u00e1sicos que se hace eco del salto de la subasta alemana a 30 a\u00f1os desde el mi\u00e9rcoles.<\/p>\n
El BCE public\u00f3 el informe de su reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria, que probablemente abord\u00f3 en detalle el debate sobre la persistencia de la inflaci\u00f3n. Schnabel y Lane, del BCE, hablaron, junto con el presidente del Bundesbank, Nagel, y Mauderer, de Buba. La comunicaci\u00f3n coordinada sugiere que el BCE est\u00e1 sentando las bases para una importante se\u00f1al pol\u00edtica, probablemente confirmando que la reuni\u00f3n de junio es la ventana m\u00e1s temprana posible para cualquier movimiento de tasas, y que la direcci\u00f3n podr\u00eda ir en cualquier direcci\u00f3n dependiendo de la din\u00e1mica entre el n\u00facleo y los titulares. La sesi\u00f3n de renta variable europea fue mixta, con el Stoxx 600 retrocediendo. Como se mencion\u00f3 en nuestro anterior informe sobre econom\u00eda global, la divergencia inflacionaria transatl\u00e1ntica sigue siendo el tema macro dominante; los datos del jueves no hicieron nada para reducirla.<\/p>\n
Veredicto El Reino Unido es el caso de estudio m\u00e1s claro de la divergencia entre preguerra y posguerra: 0,5% del PIB en febrero, pron\u00f3stico del FMI de 0,8% para todo el a\u00f1o, lo que significa que los pr\u00f3ximos diez meses deben promediar efectivamente cero para alcanzar el objetivo. La subida de precios del Banco de Inglaterra es ahora racional. El IAPC italiano del 1,6% completa el conjunto: las cuatro principales econom\u00edas de la eurozona ahora est\u00e1n mostrando transferencia de energ\u00eda. Pero la reducci\u00f3n del IPC b\u00e1sico de la zona euro hasta el 2,3% le da al BCE el margen suficiente para mantenerse. El bono espa\u00f1ol a 15 a\u00f1os al 3,845% (+24 pb respecto al anterior) dice que el mercado de bonos no cree en la historia de la desinflaci\u00f3n central. Mant\u00e9ngase la divergencia de larga duraci\u00f3n: tipos cortos europeos, tipos largos estadounidenses.<\/p>\n
Estados Unidos La Reserva Federal de Filadelfia explota, la propiedad intelectual se desploma y el Nasdaq alcanza su duod\u00e9cimo d\u00eda: el abismo entre encuestas y datos duros se ampl\u00eda El S&P 500 estableci\u00f3 otro r\u00e9cord en 7.041,28 (+0,26%), su segundo cierre ATH consecutivo. El Nasdaq subi\u00f3 un 0,36% a 24.102,70, tambi\u00e9n un r\u00e9cord, extendiendo su racha ganadora a 12 sesiones consecutivas, la m\u00e1s larga desde julio de 2009. El Dow a\u00f1adi\u00f3 un 0,24% a 48.578,72. Durante la semana, el S&P ha subido un 3,3%, el Nasdaq un 5,2% y el Dow un 1%+. El mercado apenas se inmut\u00f3 ante el descenso del -0,5% en la producci\u00f3n industrial, prefiriendo centrarse en el aumento de la demanda de la Reserva Federal de Filadelfia y la disminuci\u00f3n de las solicitudes de desempleo. Tesla subi\u00f3 a\u00fan m\u00e1s despu\u00e9s del aumento del 7% de la sesi\u00f3n anterior. Netflix cay\u00f3 un 10% tras el anuncio de la salida de Reed Hastings, aunque la compa\u00f1\u00eda super\u00f3 las estimaciones de ingresos y ganancias.<\/p>\n
La Fed de Filadelfia con un 26,7 es ahora la segunda encuesta regional que confirma la reactivaci\u00f3n del sector manufacturero tras el alto el fuego. Los nuevos pedidos en 33,0 (un aumento de 24 puntos desde 8,6) y los env\u00edos en 34,0 son lecturas del ciclo de expansi\u00f3n. Los planes de gasto de capital aumentaron de 25,8 a 35,2: las empresas est\u00e1n comprometiendo capital a pesar de las presiones de costos. Pero el \u00edndice de precios pagados de 59,3 es una luz roja intermitente: significa que casi el 60% de los fabricantes encuestados informan mayores costos de insumos, frente a s\u00f3lo el 5% que informa ca\u00eddas. Junto con el 51,0 del Empire State, los precios pagados promedio de dos encuestas son 55,1, la lectura combinada m\u00e1s alta desde el ciclo inflacionario de 2022. El empleo, con un -5,1, es el subindicador m\u00e1s preocupante: la demanda se est\u00e1 disparando, los costos est\u00e1n aumentando, pero las empresas est\u00e1n recortando puestos de trabajo. Este es el cl\u00e1sico comportamiento de reducci\u00f3n de m\u00e1rgenes que precede al traspaso de precios a los consumidores o a las advertencias sobre ganancias.<\/p>\n
El descenso del -0,5% de la producci\u00f3n industrial es la primera lectura clara de v\u00edctimas de guerra en los datos concretos. La producci\u00f3n manufacturera cay\u00f3 un -0,1%, los autom\u00f3viles cayeron un -3,7%, la miner\u00eda cay\u00f3 un -1,2% (la exploraci\u00f3n de petr\u00f3leo y gas -2,4% a pesar de los elevados precios del crudo) y los servicios p\u00fablicos colapsaron un -2,3%. La utilizaci\u00f3n de la capacidad, del 75,7%, est\u00e1 ahora 3,7 puntos por debajo del promedio de largo plazo y muy por debajo de la mediana manufacturera del 78,5%. Pero la revisi\u00f3n de febrero a +0,7% desde +0,2% compensa sustancialmente el error de marzo: la evaluaci\u00f3n de Bloomberg que incluy\u00f3 revisiones fue “en su mayor parte un lavado”. iniciacion Las solicitudes de desempleo cayeron a 207.000 (consenso: 213.000), continuando la narrativa de resiliencia del mercado laboral. Las solicitudes continuas aumentaron a 1.818.000, ligeramente por encima del consenso. Williams, miembro del FOMC, habl\u00f3, mientras que el ex presidente de la Reserva Federal, Mester, advirti\u00f3 que la inflaci\u00f3n podr\u00eda seguir aumentando, lo que har\u00eda \u201cdif\u00edcil para la Reserva Federal contemplar un movimiento a la baja\u201d.<\/p>\n
La divergencia entre encuestas y datos concretos es el enigma macroecon\u00f3mico que define a Estados Unidos. Dos encuestas regionales (Empire State, Fed de Filadelfia) muestran la demanda m\u00e1s fuerte en meses con precios pagados por encima de 50. Los datos concretos (IP -0,5%, utilizaci\u00f3n de la capacidad 75,7%) muestran la peor lectura de producci\u00f3n en seis meses. La reconciliaci\u00f3n es temporal: el IP de marzo captura la ruptura del bloqueo; Las encuestas de abril captan el repunte de la demanda tras el alto el fuego. Si el alto el fuego se mantiene, el IP de abril deber\u00eda reflejar la fortaleza de la encuesta. Si las conversaciones fracasan, el IP de abril repetir\u00e1 la ca\u00edda de marzo y las encuestas ser\u00e1n una mentira. Los futuros de los fondos federales muestran que las tasas terminan el a\u00f1o en el rango de 3,50-3,75% sin cambios, seg\u00fan la herramienta CME FedWatch: el mercado no est\u00e1 descontando recortes ni aumentos. El petr\u00f3leo subi\u00f3 intrad\u00eda a alrededor de 95 d\u00f3lares despu\u00e9s de que Reuters informara que las conversaciones de paz apuntan a “disminuidas perspectivas de un acuerdo amplio” y ahora se centran en un memorando temporal para evitar un nuevo conflicto. El balance de la Reserva Federal se ampli\u00f3 a 6.706 millones de d\u00f3lares, mientras que los saldos de reservas cayeron a 2,980 billones de d\u00f3lares.<\/p>\n
Veredicto La Reserva Federal de Filadelfia con 26,7, con precios pagados a 59,3, junto con Empire State a 11,0 y precios pagados a 51,0 es el compuesto manufacturero regional m\u00e1s inflacionario desde 2022. Al mercado no le importa: S&P a 7.041, Nasdaq en una racha de 12 d\u00edas. Pero el componente de empleo de Filadelfia en -5,1 es el canario: las empresas est\u00e1n impulsando la producci\u00f3n y absorbiendo los aumentos de costos mediante la reducci\u00f3n de personal. Cuando el traspaso finalmente llega al IPC, la historia de desinflaci\u00f3n del IPP de la semana pasada se derrumba. La producci\u00f3n industrial del -0,5% es la cicatriz de guerra de marzo; Las encuestas son el rebote del alto el fuego de abril. La divergencia se resuelve de dos maneras: o el IP se pone al d\u00eda con las encuestas (caso alcista) o las encuestas se desplazan para igualar al IP (caso de recesi\u00f3n). El informe de Reuters sobre las \u201cperspectivas disminuidas\u201d para un acuerdo amplio es la variable que determina cu\u00e1l.<\/p>\n
Asia-Pac\u00edfico R\u00e9plicas del PIB de China, aumento de las expectativas de inflaci\u00f3n del MI de Australia, sorpresa comercial de la India Los mercados asimilaron el ritmo del PIB del primer trimestre de China del mi\u00e9rcoles (5,0% frente a 4,8%) junto con las preocupaciones sobre la composici\u00f3n: ventas minoristas en 1,7% frente al 2,4% esperado, inversi\u00f3n inmobiliaria -11,2%, desempleo aumentando al 5,4%. Los precios de la vivienda en China se deterioraron a\u00fan m\u00e1s hasta el -3,4% interanual desde el -3,2%, el vig\u00e9simo segundo mes consecutivo de ca\u00eddas. El CSI 300 cay\u00f3 un 0,34% el mi\u00e9rcoles y sigui\u00f3 teniendo un rendimiento inferior al repunte general del riesgo asi\u00e1tico. El Hang Seng gan\u00f3 un 0,43%. El BNE advirti\u00f3 sobre un entorno externo \u201cm\u00e1s complejo y vol\u00e1til\u201d, y los mercados ahora est\u00e1n valorando una flexibilizaci\u00f3n adicional del Banco Popular de China (potencialmente otro recorte del RRR o una expansi\u00f3n espec\u00edfica de las facilidades de cr\u00e9dito) para abordar la debilidad del lado de la demanda subyacente a la fortaleza general del PIB.<\/p>\n
Las expectativas de inflaci\u00f3n del Instituto Melbourne de Australia aumentaron a 5,9% en abril desde 5,2%, la lectura m\u00e1s alta en m\u00e1s de un a\u00f1o y un reflejo directo del shock energ\u00e9tico que se transmiti\u00f3 a las expectativas de precios al consumidor. Los datos del mercado laboral fueron mixtos: el cambio en el empleo de 17,9 mil (consenso de 19,1 mil) fue un peque\u00f1o error, pero la composici\u00f3n fue s\u00f3lida: el empleo a tiempo completo aument\u00f3 en 52,5 mil mientras que el empleo a tiempo parcial cay\u00f3, lo que indica una mejora estructural. La tasa de desempleo se mantuvo en el 4,3% (en l\u00ednea). La participaci\u00f3n cay\u00f3 del 66,9% al 66,8%. El RBA ahora est\u00e1 atrapado: las expectativas de inflaci\u00f3n aumentan hacia el 6% mientras que el empleo es lo suficientemente s\u00f3lido como para evitar recortes. Los activos de reserva aumentaron a 116 mil millones de d\u00f3lares australianos desde 111,7 mil millones de d\u00f3lares australianos.<\/p>\n
El d\u00e9ficit comercial de la India en marzo se redujo dr\u00e1sticamente a 20.670 millones de d\u00f3lares (consenso: 32.750 millones de d\u00f3lares), las exportaciones aumentaron a 38.920 millones de d\u00f3lares y las importaciones cayeron a 59.590 millones de d\u00f3lares. La disminuci\u00f3n de las importaciones est\u00e1 relacionada en parte con la energ\u00eda: India, un enorme importador de crudo, est\u00e1 viendo una destrucci\u00f3n de la demanda con los niveles de precios actuales. Combinado con el shock del IPM del mi\u00e9rcoles en 3,88% (consenso 3,00%), India presenta la misma din\u00e1mica estanflacionaria que Estados Unidos: los precios suben mientras los indicadores de actividad est\u00e1n bajo presi\u00f3n. El Nifty 50 gan\u00f3 un 1,56% tras las vacaciones de Ambedkar Jayanti. Los flujos de capital japoneses mostraron 696,2 mil millones de yenes en compras de bonos extranjeros (despu\u00e9s de -2,481 mil millones de yenes en ventas) y 3,943,3 mil millones de yenes en compras de acciones extranjeras. El Nikkei gan\u00f3, impulsado por el apetito por el riesgo global y la historia del gasto de capital impulsado por los pedidos de maquinaria.<\/p>\n
El panorama asi\u00e1tico ahora se divide claramente en tres grupos: China con una fuerte oferta y una demanda d\u00e9bil que requiere flexibilizaci\u00f3n; Jap\u00f3n y Corea con sectores corporativos\/exportadores en auge y una inflaci\u00f3n contenida; e India\/Australia con expectativas de inflaci\u00f3n crecientes que limitan la acci\u00f3n del banco central. Las conversaciones sobre la extensi\u00f3n del alto el fuego entre el jefe del ej\u00e9rcito de Pakist\u00e1n y funcionarios iran\u00edes en Teher\u00e1n constituyen el catalizador clave de la noche a la ma\u00f1ana. Si el alto el fuego se prolonga, los mercados emergentes asi\u00e1ticos se recuperar\u00e1n gracias a las menores expectativas petroleras. Si colapsa, el aumento de las expectativas de inflaci\u00f3n en Australia (5,9%) y la India (IPM 3,88%) se convierte en la narrativa dominante.<\/p>\n
Veredicto Las expectativas de inflaci\u00f3n del MI de Australia, del 5,9%, son la lectura m\u00e1s alta en m\u00e1s de un a\u00f1o y la se\u00f1al m\u00e1s clara de que el shock energ\u00e9tico se est\u00e1 arraigando en la psicolog\u00eda del consumidor en todo el Pac\u00edfico. El IPM de la India en 3,88% y la reducci\u00f3n del d\u00e9ficit comercial (destrucci\u00f3n de la demanda de importaciones) reflejan el patr\u00f3n estanflacionario. Los precios de la vivienda en China, situados en -3,4%, son el vig\u00e9simo segundo mes consecutivo de ca\u00eddas: el ritmo general del PIB no puede compensar la debilidad estructural de la demanda. Las entradas de capital extranjero en Jap\u00f3n (3,9 billones de yenes en acciones) dicen que la historia de la normalizaci\u00f3n del Banco de Jap\u00f3n est\u00e1 atrayendo dinero real. Las tres velocidades de Asia son el tema macro del segundo trimestre: flexibilizaci\u00f3n (China), normalizaci\u00f3n (Jap\u00f3n\/Corea) y estancamiento (India\/Australia).<\/p>\n
Am\u00e9rica Latina y \u00c1frica Brasil IBC-Br supera, Colombia crece, super\u00e1vit presupuestario de Argentina se reduce El \u00edndice de actividad econ\u00f3mica IBC-Br de Brasil subi\u00f3 un 0,60% en febrero (consenso 0,50%, antes 0,80%), un peque\u00f1o avance que compensa parcialmente los d\u00e9biles datos minoristas y de servicios de principios de esta semana. IBC-Br es el indicador del PIB preferido del BCB, y la lectura del 0,60% dice que la econom\u00eda a\u00fan se est\u00e1 expandiendo, s\u00f3lo desaceler\u00e1ndose. El patr\u00f3n secuencial (0,80% en enero, 0,60% en febrero) es consistente con una desaceleraci\u00f3n controlada en lugar de un estancamiento. Pero combinado con el comercio minorista con un 0,2% interanual, los servicios con un 0,5% interanual y un IGP-10 con un 2,9% intermensual, el mosaico de datos del BCB para la decisi\u00f3n del Copom del 28 y 29 de abril es profundamente contradictorio: la actividad se est\u00e1 desacelerando pero no colapsando, mientras que los precios mayoristas y al consumidor se est\u00e1n acelerando.<\/p>\n
El Ibovespa cay\u00f3 un 0,46% a 197.745, retrocediendo a\u00fan m\u00e1s despu\u00e9s del cierre r\u00e9cord del martes en 198.657 y el m\u00e1ximo intradiario de 199.355. El hito de los 200.000 sigue siendo psicol\u00f3gicamente significativo, pero el \u00edndice necesita un nuevo catalizador: ya sea que el Copom indique un recorte o que el alto el fuego produzca un acuerdo permanente que colapse el petr\u00f3leo por debajo de los 85 d\u00f3lares. Petrobras cay\u00f3 bruscamente (-3,82% PN, -4,44% PN3) por la debilidad del petr\u00f3leo, mientras que los bancos y Vale se mantuvieron mixtos. La salida de divisas se redujo a -1.303 millones de d\u00f3lares desde -2.654 millones de d\u00f3lares, y el BRL se mantuvo cerca de R$ 4,99. Los flujos de divisas del BCB siguen siendo netos negativos: el nivel del real por debajo de 5,00 se mantiene gracias a los flujos comerciales y a los flujos de carry m\u00e1s que de cartera.<\/p>\n
Colombia fue el pa\u00eds m\u00e1s destacado del d\u00eda en Am\u00e9rica Latina: las ventas minoristas de febrero aumentaron un 10,9% interanual (consenso del 9,8%, antes del 7,8%) y la producci\u00f3n industrial volvi\u00f3 a territorio positivo con un 1,4% (consenso del 0,6%, antes del -0,5%). Esta es la cifra de consumo colombiano m\u00e1s fuerte en meses e indica que el ciclo de flexibilizaci\u00f3n del BanRep (ahora en 9,25%) est\u00e1 ganando terreno en la econom\u00eda real. El contraste con Brasil es marcado: el consumo de Colombia se est\u00e1 acelerando mientras que el de Brasil se est\u00e1 estancando, a pesar de que ambas econom\u00edas enfrentan el mismo shock energ\u00e9tico. El super\u00e1vit presupuestario de Argentina se redujo a 930 millones de pesos desde 1.411 millones, en consonancia con la moderaci\u00f3n del camino de consolidaci\u00f3n fiscal de Milei a medida que la reaceleraci\u00f3n del IPC (3,4% intermensual) obliga a ajustes de gasto adicionales. El super\u00e1vit comercial de Per\u00fa ascendi\u00f3 a 4.189 millones de d\u00f3lares (antes 4.543 millones de d\u00f3lares), todav\u00eda enorme pero cada vez m\u00e1s reducido.<\/p>\n
Faltan ahora 12 d\u00edas para el Copom. La matriz de datos del BCB: IBC-Br 0,60% (batido), comercio minorista 0,2% interanual (d\u00e9bil), servicios 0,5% interanual (d\u00e9bil), IGP-10 2,9% intermensual (muy activo), IPCA 4,14% (caliente), BRL a R$ 4,99 (de apoyo), petr\u00f3leo ~$92-95 (incierto). El informe de Reuters sobre las \u201cperspectivas disminuidas\u201d para un acuerdo amplio entre Estados Unidos e Ir\u00e1n es el riesgo clave para el BCB: si las conversaciones producen s\u00f3lo un memorando temporal en lugar de un acuerdo permanente, el petr\u00f3leo se mantiene elevado y el BCB aguanta. Las reuniones del FMI en Washington est\u00e1n proporcionando un tel\u00f3n de fondo para las discusiones de las autoridades: Trump habl\u00f3 a las 19:00 ET, lo que podr\u00eda mover las expectativas geopol\u00edticas y petroleras de cara al fin de semana. Este informe sobre econom\u00eda global es parte de la cobertura diaria de The Rio Times para la comunidad financiera latinoamericana.<\/p>\n
Veredicto El IBC-Br de Brasil de 0,60% es el mejor dato interno de esta semana, pero no resuelve el dilema del BCB: desacelerar la actividad mientras se acelera la inflaci\u00f3n sigue siendo estanflaci\u00f3n, solo una versi\u00f3n m\u00e1s suave. El aumento del comercio minorista en Colombia del 10,9% es la historia del impulso del consumidor latinoamericano: la flexibilizaci\u00f3n del BanRep est\u00e1 funcionando donde el ajuste del BCB est\u00e1 haciendo efecto. El Ibovespa en 197.745 est\u00e1 digiriendo el m\u00e1ximo de 199.355; el retroceso es ordenado, no distributivo. La reducci\u00f3n del super\u00e1vit de Argentina y la reaceleraci\u00f3n del IPC (3,4%) presionaron la paridad m\u00f3vil. El titular de Reuters sobre \u201cperspectivas disminuidas\u201d es el dato de riesgo m\u00e1s importante para el petr\u00f3leo, el BCB y todo el complejo de tasas de Am\u00e9rica Latina de cara al fin de semana.<\/p>\n
Comercios e inclinaciones \u2192 La divergencia entre las encuestas y los datos concretos es la operaci\u00f3n macroecon\u00f3mica de la semana: la Fed de Filadelfia 26,7 + el Empire State 11,0 dicen que la demanda est\u00e1 en auge; IP -0,5% dice que la producci\u00f3n se est\u00e1 desplomando: compre opciones de compra del VIX de mayo, ya que la resoluci\u00f3n es binaria y a la racha de 12 d\u00edas del Nasdaq le queda una prima de volatilidad cero.
\n \u2192 Los precios pagados por la Fed de Filadelfia a 59,3 y el Empire State a 51,0 promedian 55,1: la lectura combinada m\u00e1s alta desde 2022; la narrativa de desinflaci\u00f3n del IPP de la semana pasada est\u00e1 muerta cuando llega a la puerta de la f\u00e1brica; posici\u00f3n para un IPC caliente en abril a trav\u00e9s de opciones de venta cortas de bonos del Tesoro a 2 a\u00f1os
\n \u2192 El PIB del Reino Unido superado en 0,5% es el \u00faltimo dato anterior a la guerra: el pron\u00f3stico del FMI de 0,8% para todo el a\u00f1o significa efectivamente un crecimiento cero durante los pr\u00f3ximos 10 meses; GBP\/USD corto ante la imposible elecci\u00f3n del Banco de Inglaterra entre entrar en recesi\u00f3n o tolerar una inflaci\u00f3n superior al 4%
\n \u2192 El IPC general de la zona euro en 2,6% frente al subyacente en 2,3% le da al BCE una ventana estrecha para mantener, pero el IPCA italiano que se une al grupo caliente y el bono espa\u00f1ol a 15 a\u00f1os en 3,845% (+24 pb) dicen que la prima por plazo est\u00e1 aumentando; Si se mantienen cortos los tipos europeos, el patr\u00f3n de retenci\u00f3n del BCE no puede durar
\n \u2192 Las ventas minoristas de Colombia con un 10,9% frente a las de Brasil con un 0,2% interanual son el comercio de divergencia del consumo en Am\u00e9rica Latina: acciones colombianas largas (COLCAP) frente a acciones brasile\u00f1as cortas sensibles a las tasas; La flexibilizaci\u00f3n del BanRep est\u00e1 funcionando, el BCB est\u00e1 atrapado en una trampa estanflacionaria<\/p>\n
Anteriormente: Informe de econom\u00eda global: 16 de abril de 2026 \u00b7 Informe de econom\u00eda global: 15 de abril de 2026 \u00b7 Informe de econom\u00eda global: 14 de abril de 2026 \u00b7 Fuentes: Trading Economics \u00b7 CNBC Markets \u00b7 Reserva Federal \u00b7 The Rio Times<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Este informe sobre la econom\u00eda global cubre el jueves 16 de abril, el d\u00eda en que las encuestas manufactureras gritaron estanflaci\u00f3n mientras que las acciones las ignoraron. El \u00edndice manufacturero de la Reserva Federal de Filadelfia se dispar\u00f3 hasta 26,7 (consenso 10,3), la lectura m\u00e1s alta desde enero de 2025, con los nuevos pedidos aumentando […]<\/p>\n","protected":false},"author":53,"featured_media":53485,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[888,3081,380,889,1553,282,1042,1290,890,776,9463,344,777,891,1554,1555,1556,892,893,306,778],"tags":[],"class_list":["post-53484","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-africa","category-asia","category-brasil","category-central-africa","category-central-asia","category-china","category-defense-updates","category-east-asia","category-eastern-africa","category-europe-and-russia","category-lusophone-world","category-middle-east","category-north-america","category-northern-africa","category-pacific","category-south-asia-india","category-southeast-asia","category-southern-africa","category-western-africa","category-world","category-world-news"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/53484","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/53"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=53484"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/53484\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/53485"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=53484"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=53484"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=53484"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}