La guerra de Estados Unidos con Ir\u00e1n amenaza con echar por tierra una de las promesas m\u00e1s enf\u00e1ticas de Javier Milei: una inflaci\u00f3n mensual inferior al uno por ciento para mediados de este a\u00f1o. <\/p>\n
Los precios al consumidor argentino se aceleraron a 3,4 por ciento en marzo, el nivel m\u00e1s alto en un a\u00f1o, seg\u00fan datos publicados el martes. El Presidente admiti\u00f3 que fue un mal resultado y los inversores ahora esperan un esfuerzo m\u00e1s duro para controlar los precios. El aumento de los costes energ\u00e9ticos provocado por la guerra est\u00e1 obligando a revisar las previsiones de inflaci\u00f3n en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n
Para “agosto de este a\u00f1o, la inflaci\u00f3n al consumidor puede comenzar en cero”, hab\u00eda dicho Milei m\u00e1s entusiasta en un discurso en marzo, enumerando una serie de condiciones para que esto suceda. En otra aparici\u00f3n, dijo, “a mediados del pr\u00f3ximo a\u00f1o, el problema de inflaci\u00f3n de Argentina habr\u00e1 terminado”. <\/p>\n
El gobierno todav\u00eda se aferra a ese gui\u00f3n. El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, dijo esta semana que la inflaci\u00f3n de abril deber\u00eda desacelerarse, una tendencia com\u00fan en Argentina ya que marzo tiene muchos factores estacionales. La administraci\u00f3n apuesta a que la inflaci\u00f3n se enfriar\u00e1 si el impacto energ\u00e9tico de Ir\u00e1n se disipa y la econom\u00eda local mantiene su rumbo. <\/p>\n
Por ahora, el mercado se est\u00e1 moviendo en otra direcci\u00f3n. Los equilibrios inflacionarios impl\u00edcitos en los billetes de pesos a tasa fija de Argentina y la deuda vinculada a la inflaci\u00f3n han saltado al 31 por ciento en abril desde el 25 por ciento en enero, seg\u00fan c\u00e1lculos del Banco de Valores, el principal fiduciario financiero de Argentina. Los inversores ahora exigen protecci\u00f3n contra una trayectoria de inflaci\u00f3n mucho m\u00e1s alta que la que estaban valorando hace apenas unas semanas.<\/p>\n
“El precio del petr\u00f3leo no va a volver a los niveles previos al conflicto, y eso tendr\u00e1 un impacto en la energ\u00eda, tanto directa como indirectamente”, dijo Fernando Marengo, socio de BlackToro, una firma de asesor\u00eda e inversi\u00f3n centrada en Argentina con operaciones tanto en Argentina como en Estados Unidos. <\/p>\n
El impacto del petr\u00f3leo podr\u00eda ser peor en Argentina que en algunos pa\u00edses \u2013desde el petr\u00f3leo hasta la log\u00edstica y los costos de los fertilizantes\u2013 porque la agricultura todav\u00eda ancla las exportaciones y la actividad econ\u00f3mica, especialmente durante la cosecha pico que se est\u00e1 produciendo actualmente. M\u00e1s all\u00e1 del impacto inmediato, tambi\u00e9n hay efectos de segunda ronda que son m\u00e1s dif\u00edciles de evaluar, como los costos de los alimentos y de la cadena de suministro. <\/p>\n
Otro factor que es m\u00e1s dif\u00edcil de pronosticar es la posici\u00f3n de Milei entre los votantes, que ha dependido en gran medida de su batalla contra la inflaci\u00f3n durante sus primeros dos a\u00f1os y medio en el cargo. Si bien logr\u00f3 reducir los aumentos de precios desde territorio de tres d\u00edgitos a niveles m\u00e1s familiares para los est\u00e1ndares argentinos, la inflaci\u00f3n mensual ha aumentado gradualmente a lo largo de varios meses. El \u00edndice de aprobaci\u00f3n de Milei cay\u00f3 al 36 por ciento en marzo, el nivel m\u00e1s bajo de su presidencia. <\/p>\n
La inflaci\u00f3n esperada para todo el a\u00f1o 2026 aument\u00f3 al 29,1 por ciento en marzo desde el 22,4 por ciento en enero, seg\u00fan la encuesta mensual del Banco Central. Tambi\u00e9n pronosticaron que la inflaci\u00f3n mensual de agosto rondar\u00e1 el 1,8 por ciento, un nivel m\u00e1s alto que su pron\u00f3stico anterior. <\/p>\n
“Los riesgos de las revisiones est\u00e1n sesgados al alza”, dijo Rodrigo Park, economista jefe de Santander en Argentina. La estimaci\u00f3n de inflaci\u00f3n anual del banco ha saltado al 26 por ciento para finales de este a\u00f1o desde el 16 por ciento anterior. “Tuvimos cifras superiores a las esperadas en el primer trimestre por razones internas, pero ahora tambi\u00e9n creemos que los aumentos en el precio del combustible tendr\u00e1n un impacto”.<\/p>\n
\u201cTerapia de Choque\u201d es una columna semanal de an\u00e1lisis centrada en las finanzas y los mercados en Argentina.<\/p>\n
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por Ignacio Olivera Doll, Bloomberg<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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