Puntos clave La mediana del pron\u00f3stico del IPCA para 2026 aument\u00f3 del 4,31% al 4,36%, el cuarto aumento semanal consecutivo, impulsado por la transmisi\u00f3n de los costos de energ\u00eda por el cierre del Estrecho de Ormuz, pero a\u00fan dentro de la banda superior del 4,5% del objetivo del banco central.<\/p>\n
El pron\u00f3stico de fin de a\u00f1o de la Selic se mantuvo estable en 12,5%, lo que implica aproximadamente 225 puntos b\u00e1sicos de recortes adicionales desde el nivel actual de 14,75%, pero el Banco Central ha se\u00f1alado que podr\u00eda pausar o desacelerar el ciclo de flexibilizaci\u00f3n si persiste el conflicto en Medio Oriente.<\/p>\n
El crecimiento del PIB para 2026 se mantuvo en el 1,85%, la previsi\u00f3n del d\u00f3lar se redujo a R$ 5,40 y el informe IPCA de marzo, el primero que refleja plenamente el impacto de la guerra en los precios, se publicar\u00e1 el jueves.<\/p>\n
La trayectoria cuenta la historia. Hace cuatro semanas, los analistas esperaban que la inflaci\u00f3n en 2026 fuera inferior al 4,2%. Ahora el pron\u00f3stico se acerca al techo del rango objetivo del banco central y la cifra que llegue el jueves podr\u00eda acercarlo a\u00fan m\u00e1s.<\/p>\n
El informe Brasil Focus del lunes, publicado por el Banco Central do Brasil, mostr\u00f3 que las instituciones financieras elevaron su pron\u00f3stico de inflaci\u00f3n IPCA para fin de a\u00f1o del 4,31% al 4,36%, el cuarto aumento semanal consecutivo. La constante tendencia alcista refleja la transmisi\u00f3n del shock energ\u00e9tico del Estrecho de Ormuz a los precios al consumidor brasile\u00f1os, particularmente a trav\u00e9s de los costos de transporte y combustible. El IPCA de 12 meses se situ\u00f3 en el 3,81% hasta febrero, por debajo del 4% por primera vez desde mayo de 2024, pero se espera que la lectura de marzo que se publicar\u00e1 el jueves muestre el primer impacto material de la guerra en los precios internos.<\/p>\n
El camino de la Selic: flexibilizaci\u00f3n bajo presi\u00f3n El Copom recort\u00f3 la Selic en 25 puntos b\u00e1sicos hasta el 14,75% en su \u00faltima reuni\u00f3n, una medida m\u00e1s cautelosa que el recorte de 50 puntos b\u00e1sicos que hab\u00eda sido el consenso antes de la guerra. Antes de que se intensificara el conflicto con Ir\u00e1n, los mercados esperaban un agresivo ciclo de flexibilizaci\u00f3n. Ahora el Banco Central ha advertido expl\u00edcitamente que podr\u00eda hacer una pausa o revertir el rumbo si las presiones inflacionarias se intensifican.<\/p>\n
El pron\u00f3stico de la Selic para fin de a\u00f1o en el informe Brasil Focus de esta semana se mantuvo en 12,5%, lo que implica aproximadamente 225 puntos b\u00e1sicos de recortes adicionales respecto del nivel actual en las reuniones restantes del Copom de este a\u00f1o. Para 2027, los analistas esperan un 10,5% y para 2028, un 10%. La pr\u00f3xima reuni\u00f3n del Copom est\u00e1 prevista para el 28 de abril, momento en el que los datos del IPCA de marzo, el resultado del plazo l\u00edmite para el cese del fuego en Ir\u00e1n y cualquier ajuste del precio del Brent estar\u00e1n sobre la mesa. Con un 14,75%, la Selic se mantiene en su nivel m\u00e1s alto desde julio de 2006, cuando se situ\u00f3 en un 15,25%. La tasa se elev\u00f3 siete veces consecutivas entre septiembre de 2024 y junio de 2025 antes de que se detuviera el ciclo de ajuste.<\/p>\n
Crecimiento y moneda Las expectativas de crecimiento del PIB para 2026 se mantuvieron estables en el 1,85%, sin cambios durante varias semanas. La econom\u00eda se expandi\u00f3 un 2,3% en 2025, su quinto a\u00f1o consecutivo de crecimiento, pero se espera que la combinaci\u00f3n de una pol\u00edtica monetaria estricta y la incertidumbre global afecten la actividad este a\u00f1o. Para 2027 y 2028, los analistas proyectan un 1,8% y un 2,0% respectivamente, un panorama de desaceleraci\u00f3n estructural hacia las tasas de crecimiento potenciales.<\/p>\n
Informe Focus de Brasil: El pron\u00f3stico de inflaci\u00f3n aumenta por cuarta semana consecutiva mientras pesa la guerra de Ir\u00e1n. (Foto reproducci\u00f3n de Internet) La previsi\u00f3n del d\u00f3lar para finales de 2026 disminuy\u00f3 ligeramente hasta los 5,40 reales, frente a los 5,41 reales de la semana anterior. Para 2027, el mercado espera R$ 5,45. El real se ha beneficiado del estatus de Brasil como exportador neto de petr\u00f3leo durante la crisis de Ormuz, as\u00ed como del alto carry ofrecido por la Selic, pero la incertidumbre fiscal en un a\u00f1o electoral y la posibilidad de un renovado giro agresivo por parte de la Reserva Federal podr\u00edan poner a prueba esa estabilidad.<\/p>\n
Qu\u00e9 mirar esta semana La publicaci\u00f3n del IPCA de marzo del jueves por parte del IBGE ser\u00e1 el dato m\u00e1s importante para la decisi\u00f3n del Copom de abril. Si los costos de transporte y combustible elevan la lectura mensual significativamente por encima del 0,7% de febrero, los argumentos para detener el ciclo de flexibilizaci\u00f3n se fortalecen materialmente. La fecha l\u00edmite del martes impuesta por Trump para Ir\u00e1n a\u00f1ade un riesgo binario: un alto el fuego podr\u00eda hacer que el Brent vuelva a estar por debajo de los 90 d\u00f3lares y aliviar las perspectivas de inflaci\u00f3n; una escalada podr\u00eda empujarlo hacia los 120 d\u00f3lares y obligar al Banco Central a reconsiderar toda su trayectoria de tasas. Por ahora, las cifras de Focus muestran un banco central navegando entre dos fuegos: una inflaci\u00f3n que se acerca al techo y una econom\u00eda que, con un crecimiento del 1,85%, apenas puede permitirse una pol\u00edtica m\u00e1s restrictiva.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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