Despu\u00e9s de a\u00f1os negociando valores en Nueva York para Oppenheimer & Co y Morgan Stanley, la b\u00fasqueda de retornos de Esteban Nofal lo ha tra\u00eddo a casa en Argentina.<\/p>\n
La misi\u00f3n del presidente Javier Milei de llevar al pa\u00eds hacia un mercado libre est\u00e1 abriendo un camino para inversionistas contrarios como Nofal, a medida que la econom\u00eda cambiante deja a algunas empresas en ruinas y estimula un per\u00edodo prolongado de flujo de acuerdos en petr\u00f3leo y miner\u00eda.<\/p>\n
Actualmente, Nofal est\u00e1 tratando de darle un giro a Celulosa Argentina SA, un fabricante centenario de celulosa y papel que se declar\u00f3 en quiebra, culpando de su colapso al clima de negocios bajo el gobierno de Milei.<\/p>\n
Adquiri\u00f3 una participaci\u00f3n controladora a fines del a\u00f1o pasado por US$1 y est\u00e1 negociando con los acreedores de Celulosa mientras su grupo inversor inyecta capital fresco y sopesa la expansi\u00f3n a largo plazo. El hombre de 59 a\u00f1os reconoce los riesgos, pero dice que reconoce un trato cuando lo ve.<\/p>\n
\u201cSi naces en Argentina y te preocupas por las finanzas, lo que respiras es angustia\u201d, dijo Nofal. “Para m\u00ed, el mejor activo que puedes tener como inversor es comprar barato”.<\/p>\n
Nofal pas\u00f3 s\u00f3lo un mes investigando a Celulosa antes de llegar a un acuerdo. El d\u00eda que firm\u00f3, el CEO recibi\u00f3 una llamada de un grupo que hab\u00eda estado realizando la debida diligencia durante los cinco meses anteriores, diciendo que estaban listos para llegar a un acuerdo. Pero hab\u00edan tardado demasiado.<\/p>\n
“Mucha gente que administra dinero tiene esa actitud hacia el capital privado en pa\u00edses como Argentina”, dijo Nofal en una entrevista en las oficinas de su fondo, Cima Investments SA, en Buenos Aires. “No se puede ser alguien que consulte a empresas de asesoramiento. Hay que ser \u00e1gil. Hay que tomar decisiones en el momento oportuno”.<\/p>\n
Nofal dijo que est\u00e1 contento con c\u00f3mo han ido las primeras etapas de la adquisici\u00f3n y espera que la econom\u00eda de Argentina mejore pronto, proporcionando un impulso. Aunque el petr\u00f3leo, la miner\u00eda y las finanzas est\u00e1n en auge bajo el gobierno de Milei, otras industrias como la manufacturera se han contra\u00eddo y el desempleo salt\u00f3 al 7,5 por ciento a finales del a\u00f1o pasado.<\/p>\n
Apenas unos meses antes del acuerdo con Celulosa, Nofal se abalanz\u00f3 sobre el mayor default corporativo en la historia argentina: adquiriendo cientos de millones de d\u00f3lares de deuda del exportador de cultivos Vicentin SAIC, medida a su valor nominal. Vicentin, otra de las empresas agr\u00edcolas hist\u00f3ricas de Argentina, qued\u00f3 sorprendida en 2019 por una de las notorias corridas cambiarias del pa\u00eds.<\/p>\n
Cima pag\u00f3 a los bancos 11 centavos por d\u00f3lar \u2013s\u00f3lo 50 millones de d\u00f3lares\u2013 y se ali\u00f3 con una importante corredora de granos local que tom\u00f3 posesi\u00f3n de Vicentin y est\u00e1 reviviendo activos que incluyen la planta de procesamiento de soja m\u00e1s grande del mundo.<\/p>\n
Nofal, hijo de un cofundador de la influyente empresa de medios deportivos Torneos, comenz\u00f3 como corredor de bolsa en la bolsa de valores de Buenos Aires antes de conseguir un trabajo a principios de la d\u00e9cada de 1990 en el Banco Franc\u00e9s, durante una ola de reformas de mercado que terminaron en la crisis econ\u00f3mica de 2001-2002.<\/p>\n
Gerardo Noejovich estaba en la mesa de acciones de Goldman Sachs Inc en Nueva York cuando Nofal, que entonces ten\u00eda veintitantos a\u00f1os, le hizo una propuesta que implicaba canjear bonos soberanos argentinos negociados con un gran descuento por acciones de la petrolera YPF SA. “Hicimos lo que podr\u00eda haber sido el mejor intercambio de mi vida”, dijo Noejovich. <\/p>\n
Cuando Banco Franc\u00e9s rechaz\u00f3 la idea de Nofal de abrir una divisi\u00f3n de gesti\u00f3n de activos, desarraig\u00f3 a su familia para aceptar una oferta de Oppenheimer en Nueva York. Posteriormente, su equipo emigr\u00f3 a Morgan Stanley.<\/p>\n
Noejovich, que ahora administra un fondo privado, trabajar\u00eda con Nofal en Morgan Stanley y Cima, donde obtuvieron buenos rendimientos con inversiones regulares en deuda en dificultades y tomaron posiciones cortas en el mercado en el per\u00edodo previo a la crisis financiera de 2008.<\/p>\n
“Hace comentarios muy prof\u00e9ticos que est\u00e1n totalmente fuera de lo com\u00fan”, dijo Noejovich. “Me ense\u00f1\u00f3 a pensar en Estados Unidos y el mundo en general de una manera diferente”.<\/p>\n
A medida que Nofal se sinti\u00f3 cada vez m\u00e1s atra\u00eddo por los activos en dificultades, se dio cuenta de que no hab\u00eda tenido mejor base que crecer en la vol\u00e1til Argentina.<\/p>\n
Nofal invirti\u00f3 en bonos venezolanos cuando val\u00edan unos pocos centavos y vendi\u00f3 la mitad de su posici\u00f3n (obteniendo ganancias de hasta el 300 por ciento) cuando subieron despu\u00e9s de que el l\u00edder Nicol\u00e1s Maduro fuera derrocado del poder en enero. Ahora est\u00e1 observando el auge del petr\u00f3leo y el gas de esquisto en Argentina, que se ha acelerado bajo el gobierno de Milei.<\/p>\n
“Todos estos promotores petroleros van a gastar mucho dinero y necesitan acero, construcci\u00f3n y tuber\u00edas. As\u00ed que estamos buscando empresas medianas y peque\u00f1as que proporcionen servicios”, afirm\u00f3.<\/p>\n
Nofal dijo que aunque estos objetivos no est\u00e1n en dificultades, d\u00e9cadas de dificultades econ\u00f3micas m\u00e1s amplias en Argentina que mantuvieron las fusiones y adquisiciones al m\u00ednimo han deprimido las valoraciones. Los due\u00f1os de negocios envejecidos y sin planes de sucesi\u00f3n est\u00e1n creando ahora oportunidades a medida que la apuesta de Milei por el parche de esquisto de Argentina impulsa las transacciones.<\/p>\n
Nofal pasa gran parte de su tiempo en La Pebeta, su granja org\u00e1nica y restaurante en las afueras de Buenos Aires, donde observa c\u00f3mo la econom\u00eda se remodela una vez m\u00e1s. Si bien abundan las oportunidades bajo el gobierno de Milei, Nofal desconf\u00eda de las presiones bien documentadas de un peso fuerte.<\/p>\n
“Al final del d\u00eda, \u00bfpor qu\u00e9 Celulosa no puede ganar dinero? Debido a la moneda”, dijo. “No ayuda ser el pa\u00eds m\u00e1s caro, probablemente, del mundo por lo que obtienes”.<\/p>\n
por Jonathan Gilbert, Bloomberg<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Despu\u00e9s de a\u00f1os negociando valores en Nueva York para Oppenheimer & Co y Morgan Stanley, la b\u00fasqueda de retornos de Esteban Nofal lo ha tra\u00eddo a casa en Argentina. La misi\u00f3n del presidente Javier Milei de llevar al pa\u00eds hacia un mercado libre est\u00e1 abriendo un camino para inversionistas contrarios como Nofal, a medida que […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":50058,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[251,253,13246,1158,13244,295,13241,61,803,59,13245,13243,13242,785],"tags":[],"class_list":["post-50057","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-analysis","category-argentina","category-argentina-under-milei","category-bonds","category-celulosa-argentina-sa","category-economy","category-esteban-nofal","category-javier-milei","category-milei-government","category-politics","category-pulp-marker","category-returns","category-securities","category-trading"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50057","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50057"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50057\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50058"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50057"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50057"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50057"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}