Puntos clave \u2014 Las acciones mineras mundiales perdieron aproximadamente un 30% desde el inicio de la guerra de Ir\u00e1n hasta el punto m\u00e1s bajo del 20 al 23 de marzo: BHP cay\u00f3 un 20%, Rio Tinto un 16%, Newmont un 26%, Barrick un 27%, AngloGold un 37%, Impala Platinum un 41%, mientras que los minerales que producen nunca han sido m\u00e1s estrat\u00e9gicamente vitales.<\/p>\n
\u2014 Se est\u00e1 produciendo una recuperaci\u00f3n parcial: Rio Tinto se recuper\u00f3 un 16,8% desde su punto m\u00e1s bajo hasta los 168,92 d\u00f3lares, el oro se estabiliz\u00f3 alrededor de 4.677 d\u00f3lares y el ETF de la minera de oro GDX subi\u00f3 m\u00e1s del 10% a finales de marzo, pero la mayor\u00eda de las mineras siguen muy por debajo de los niveles de antes de la guerra.<\/p>\n
\u2014 Cuatro impulsores de la demanda est\u00e1n convergiendo simult\u00e1neamente: el rearme global (las reservas de la OTAN est\u00e1n \u201cvac\u00edas\u201d), la electrificaci\u00f3n, los centros de datos de inteligencia artificial y las energ\u00edas renovables, todos con uso intensivo de minerales, todos en aceleraci\u00f3n, todos compitiendo por el mismo suministro finito que China controla cada vez m\u00e1s.<\/p>\n
An\u00e1lisis profundo de RioTimes | Serie: La lente global<\/p>\n
La guerra en Ir\u00e1n acab\u00f3 con aproximadamente el 30% de las acciones mineras mundiales. Al mismo tiempo, los minerales que producen estas empresas nunca han sido m\u00e1s vitales desde el punto de vista estrat\u00e9gico. Esa desconexi\u00f3n es una trampa o una oportunidad generacional. Los datos sugieren abrumadoramente lo segundo.<\/p>\n
La paradoja Desde que comenz\u00f3 la campa\u00f1a estadounidense-israel\u00ed contra Ir\u00e1n el 28 de febrero, la liquidaci\u00f3n minera mundial borr\u00f3 aproximadamente el 30% del valor de mercado del sector en el m\u00ednimo del 20 al 23 de marzo. BHP cay\u00f3 un 20% desde una valoraci\u00f3n r\u00e9cord de 213.000 millones de d\u00f3lares en la industria. Southern Copper cay\u00f3 un 31%. Rio Tinto perdi\u00f3 un 16%. Newmont cay\u00f3 un 26%. Barrick cay\u00f3 un 27%. AngloGold Ashanti baj\u00f3 un 37%. Impala Platinum perdi\u00f3 un 41%. El propio oro cay\u00f3 m\u00e1s del 20% desde su r\u00e9cord del 29 de enero hasta un m\u00ednimo intradiario cercano a los 4.100 d\u00f3lares, su peor semana en d\u00e9cadas. La plata se desplom\u00f3 un 44%. El cobre entr\u00f3 en un mercado t\u00e9cnico bajista.<\/p>\n
Entonces comenz\u00f3 la recuperaci\u00f3n. A principios de abril, Rio Tinto se hab\u00eda recuperado un 16,8% desde su punto m\u00e1s bajo hasta 168,92 d\u00f3lares. El oro se estabiliz\u00f3 alrededor de 4.677 d\u00f3lares, todav\u00eda muy por encima de los niveles de hace un a\u00f1o. El ETF de la minera de oro GDX subi\u00f3 m\u00e1s del 10% a finales de marzo. Pero el \u00edndice NYSE Arca Gold Miners ha borrado por completo sus ganancias de 2026: ha bajado un 1,9% en lo que va del a\u00f1o despu\u00e9s de haber subido un 35% el 2 de marzo, el primer d\u00eda de negociaci\u00f3n despu\u00e9s de que comenzara la guerra. El sector est\u00e1 en el limbo: ya no est\u00e1 en ca\u00edda libre, pero no refleja en absoluto el caso de la demanda estructural.<\/p>\n
La liquidaci\u00f3n minera que nadie deber\u00eda ignorar Por qu\u00e9 sucedi\u00f3 y por qu\u00e9 estuvo mal La liquidaci\u00f3n tuvo un mecanismo racional: llamadas de margen, desapalancamiento del modelo de riesgo, reequilibrio pasivo de fondos y la relaci\u00f3n mec\u00e1nica entre los precios de las materias primas y los mineros (cuando el oro se vende, los mineros caen a\u00fan m\u00e1s). El aumento de los precios del petr\u00f3leo comprimi\u00f3 las perspectivas de margen: BMO estim\u00f3 que un aumento del 10% en el precio del petr\u00f3leo eleva los costos de la miner\u00eda del cobre en aproximadamente un 3,5% y los costos del oro en aproximadamente un 2%. A 100 d\u00f3lares del crudo, los costos de extracci\u00f3n de oro aumentar\u00edan alrededor de un 9% y los costos del cobre alrededor de un 16%.<\/p>\n
\u00c9stas son preocupaciones reales. Pero se trata de preocupaciones de corto plazo que se consideran permanentes, en un contexto de demanda estructural que se est\u00e1 acelerando. El presidente de BHP dijo en una conferencia en Sydney que la compa\u00f1\u00eda ve “poco impacto inmediato” del conflicto porque casi toda su producci\u00f3n va a Asia. Newmont gener\u00f3 un flujo de caja libre r\u00e9cord de 7.300 millones de d\u00f3lares en 2025. Barrick planea escindir sus activos de oro en Am\u00e9rica del Norte para desbloquear valor. Estas no son empresas en apuros. Son empresas que se venden a precios de miseria.<\/p>\n
“Los arsenales de municiones de Europa, Estados Unidos y Oriente Medio est\u00e1n vac\u00edos o casi vac\u00edos”. \u2014 Armin Papperger, director ejecutivo de Rheinmetall AG<\/p>\n
Cuatro impulsores de la demanda a la vez Defensa y rearme. El conflicto de Ir\u00e1n ha demostrado que los ej\u00e9rcitos modernos consumen enormes cantidades de acero, cobre, tungsteno, zinc y metales especiales. La OTAN est\u00e1 siendo superada en municiones por cuatro a uno por Rusia. La reconstrucci\u00f3n de reservas agotadas requiere a\u00f1os de adquisici\u00f3n sostenida de minerales.<\/p>\n
Electrificaci\u00f3n. Una sola turbina e\u00f3lica marina requiere aproximadamente 8 toneladas de cobre. Una instalaci\u00f3n de bater\u00edas a escala de red requiere cientos de toneladas de litio y n\u00edquel. La AIE proyecta que la demanda de minerales provenientes de energ\u00edas limpias debe cuadruplicarse para 2040 para lograr objetivos netos cero. IA y centros de datos. Cada centro de datos a hiperescala consume miles de toneladas de cobre durante su construcci\u00f3n. Renovables. La crisis del petr\u00f3leo est\u00e1 impulsando el despliegue de energ\u00eda solar, e\u00f3lica y de bater\u00edas, cada una de las cuales requiere un uso intensivo de minerales.<\/p>\n
El arma mineral de China Por el lado de la oferta, China ha reforzado sistem\u00e1ticamente los controles de exportaci\u00f3n de tungsteno, antimonio, galio, germanio y tierras raras. Los precios del tungsteno aumentaron un 129% en lo que va del a\u00f1o. Las exportaciones de hafnio de China colapsaron un 90% en nueve meses. El renio est\u00e1 en m\u00e1ximos de una d\u00e9cada. China controla no s\u00f3lo la extracci\u00f3n, sino tambi\u00e9n la etapa intermedia (refinaci\u00f3n y procesamiento), lo que significa que incluso los minerales extra\u00eddos en Australia, \u00c1frica o Am\u00e9rica Latina a menudo se env\u00edan a China antes de ingresar a las cadenas de suministro. Desarrollar capacidad alternativa lleva de cinco a quince a\u00f1os. El d\u00e9ficit es estructural, no c\u00edclico.<\/p>\n
El precedente hist\u00f3rico En mayo de 2003, cuando las mineras de cobre estaban recomendadas a niveles deprimidos, el petr\u00f3leo crudo estaba a 30 d\u00f3lares. En cinco a\u00f1os se quintuplic\u00f3 hasta alcanzar los 147 d\u00f3lares. La preocupaci\u00f3n entonces era id\u00e9ntica: el aumento de los costos de la energ\u00eda aplastar\u00eda los m\u00e1rgenes mineros. No sucedi\u00f3. Freeport-McMoRan se apreci\u00f3 entre cuatro y seis veces. El lado de los ingresos se movi\u00f3 m\u00e1s r\u00e1pido que el lado de los costos. Si el oro pasa de 4.677 d\u00f3lares a 10.000 d\u00f3lares (una trayectoria respaldada por patrones de crisis), un aumento del 9% en los costos de extracci\u00f3n es irrelevante. Las materias primas suben juntas en los mercados alcistas seculares. El argumento de que el petr\u00f3leo perjudica a las mineras supone que el petr\u00f3leo sube de forma aislada mientras que todo lo dem\u00e1s se mantiene estable. Eso nunca ha sucedido.<\/p>\n
El conflicto de Ir\u00e1n ha demostrado que los ej\u00e9rcitos modernos consumen enormes cantidades de acero, cobre, tungsteno, zinc y metales especiales. Qu\u00e9 mirar Oro por encima de 5.000 d\u00f3lares. Si el oro se abre paso y se mantiene, los mineros aprovechar\u00e1n ese movimiento dos o tres veces. JPMorgan y Goldman Sachs proyectan oro en el rango de 4.000 a 6.300 d\u00f3lares para 2026. Controles de exportaci\u00f3n de China. Cada restricci\u00f3n adicional reduce la oferta y fortalece los argumentos a favor de los activos mineros no chinos; est\u00e9n atentos a las expansiones de tierras raras. Actividad de fusiones y adquisiciones. Si las grandes empresas empiezan a adquirir empresas junior con proyectos autorizados, esto indica que los insiders ven las valoraciones como insosteniblemente bajas.<\/p>\n
Proyectos de ley de gastos de defensa. Las asignaciones de emergencia para el reabastecimiento de municiones y el almacenamiento de minerales cr\u00edticos ser\u00edan un catalizador directo de la demanda. El sector minero tiene un precio para un mundo donde la demanda se desacelera. La evidencia dice que la demanda se est\u00e1 acelerando en todas las categor\u00edas simult\u00e1neamente, la oferta est\u00e1 siendo limitada por el productor dominante del mundo y el entorno geopol\u00edtico crea una urgencia que no exist\u00eda hace seis meses. La reducci\u00f3n del 30% elimin\u00f3 un riesgo de precios significativo. Las empresas que se venden con descuentos de crisis son las mismas que son esenciales para reconstruir arsenales, cablear centros de datos, electrificar el transporte e impulsar la transici\u00f3n energ\u00e9tica. La pregunta no es si valdr\u00e1n m\u00e1s. Es cuanto m\u00e1s.<\/p>\n
Este art\u00edculo es parte de la serie Global Lens de The Rio Times, que ofrece un an\u00e1lisis en profundidad de las fuerzas que dan forma a los mercados globales, la geopol\u00edtica y la econom\u00eda mundial. Este art\u00edculo no constituye un consejo de inversi\u00f3n.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Puntos clave \u2014 Las acciones mineras mundiales perdieron aproximadamente un 30% desde el inicio de la guerra de Ir\u00e1n hasta el punto m\u00e1s bajo del 20 al 23 de marzo: BHP cay\u00f3 un 20%, Rio Tinto un 16%, Newmont un 26%, Barrick un 27%, AngloGold un 37%, Impala Platinum un 41%, mientras que los minerales […]<\/p>\n","protected":false},"author":73,"featured_media":49305,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[888,3081,380,780,1183,776,63,344,777,306],"tags":[],"class_list":["post-49304","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-africa","category-asia","category-brasil","category-brazil","category-business-brazil","category-europe-and-russia","category-markets","category-middle-east","category-north-america","category-world"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49304","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/73"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=49304"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49304\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/49305"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=49304"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=49304"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=49304"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}