Informe diario de mercado del Rio Times \u2022 Argentina<\/p>\n
Jueves 3 de abril de 2026 \u00b7 Cubriendo la sesi\u00f3n del mi\u00e9rcoles 2 de abril<\/p>\n
Los tres grandes 1.
\n El Merval se desplom\u00f3 aproximadamente un 5% hasta la zona de 2.855.000 en una fuerte liquidaci\u00f3n que confirm\u00f3 la fallida ruptura del martes por encima de los 3 millones como una cl\u00e1sica trampa alcista. La ca\u00edda borr\u00f3 todo el repunte de la semana anterior y empuj\u00f3 al \u00edndice nuevamente hacia el grupo de soporte cr\u00edtico en 2.833.716-2.859.328, la convergencia de varios promedios m\u00f3viles clave.<\/p>\n
2.
\n Las acciones argentinas son las m\u00e1s caras de Am\u00e9rica Latina y las ganancias no siguen. El Merval cotiza a un P\/U adelantado de 19,8x, por encima del Ibovespa de Brasil (13,4x), el IPSA de Chile (15,6x) y la BMV de M\u00e9xico (15,9x). Bloomberg Economics recort\u00f3 su estimaci\u00f3n de crecimiento del PIB para 2026 del 3,2% al 2,0%, y las acciones argentinas han tenido un desempe\u00f1o inferior al \u00edndice MSCI Latin America, que ha subido m\u00e1s del 20% en lo que va del a\u00f1o.<\/p>\n
3.
\n La aversi\u00f3n al riesgo global amplific\u00f3 la presi\u00f3n vendedora local. La confianza de los mercados emergentes se debilit\u00f3 en el aniversario de los aranceles del D\u00eda de la Liberaci\u00f3n, las tensiones en Medio Oriente empujaron al petr\u00f3leo hacia los 100 d\u00f3lares y una renovada incertidumbre sobre la pol\u00edtica monetaria estadounidense. El peque\u00f1o e il\u00edquido mercado de acciones de Argentina es particularmente vulnerable a las salidas de ETF: aproximadamente 200 millones de d\u00f3lares salieron de fondos de acciones argentinos en 2025, y los flujos pasivos a\u00fan no han regresado de manera consistente.<\/p>\n
01 Panorama del mercado Indicador Valor Cambiar Cierre Merval (aprox.) ~2.855.000 ~-4,8% Cierre previo (1 de abril) 2.999.341,73 +0,05% Ca\u00edda de 2 d\u00edas desde 3M de altura ~163.000 puntos ~\u22125,4% desde 3.018.000 USD\/ARS ~1,400 debilitamiento del peso P\/U adelantado (Merval) 19,8x Los m\u00e1s caros de LATAM Crecimiento del PIB (2026 est.) 2,0% recorte del 3,2% IPC mensual ~2,5% pegajoso Vencimientos de deuda 2026 19.000 millones de d\u00f3lares+ alcanzando su punto m\u00e1ximo pronto 02 Acciones: La trampa alcista de los 3 millones causa dolor El Merval Argentina sufri\u00f3 hoy su peor sesi\u00f3n en semanas, cayendo aproximadamente un 4,8% hasta la zona de 2.855.000 en una liquidaci\u00f3n generalizada. Esto es parte de la cobertura diaria que hace The Rio Times sobre la bolsa argentina y los mercados financieros latinoamericanos.<\/p>\n
La fallida ruptura del martes por encima de los 3 millones (el \u00edndice toc\u00f3 brevemente los 3.018.034 antes de cerrar en 2.999.342) result\u00f3 ser una trampa alcista de libro de texto. La fuerte ca\u00edda del mi\u00e9rcoles castig\u00f3 a los compradores que persegu\u00edan la ruptura, con YPF, Grupo Financiero Galicia y Transportadora de Gas del Sur liderando la ca\u00edda. La sesi\u00f3n borr\u00f3 m\u00e1s de una semana de ganancias en un solo d\u00eda, y el \u00edndice ahora est\u00e1 poniendo a prueba el grupo cr\u00edtico de media m\u00f3vil en 2.833.716-2.859.328.<\/p>\n
El Merval de Argentina cae ~5% al \u200b\u200bfracasar la ruptura de 3 millones. (Foto reproducci\u00f3n de Internet) La advertencia de valoraci\u00f3n del Buenos Aires Times fue prof\u00e9tica: el P\/U adelantado del Merval de 19,8 veces es el m\u00e1s alto de Am\u00e9rica Latina, sin embargo, las ganancias corporativas argentinas no han seguido el ritmo del aumento del 29% en 12 meses del \u00edndice. Las reformas de Milei han logrado reducir la inflaci\u00f3n y estabilizar la posici\u00f3n fiscal, pero estos logros macroecon\u00f3micos a\u00fan deben traducirse en un ciclo duradero de ganancias corporativas. Las acciones argentinas, como se\u00f1al\u00f3 Ezequiel Fern\u00e1ndez de Balanz Research, \u201cya \u200b\u200bno son particularmente baratas\u201d.<\/p>\n
03 El problema de las ganancias La cuesti\u00f3n fundamental detr\u00e1s de la liquidaci\u00f3n del mi\u00e9rcoles es la creciente desconexi\u00f3n entre la narrativa reformista de Argentina y la realidad corporativa. Si bien el \u00edndice MSCI Latin America ha subido m\u00e1s del 20% en lo que va del a\u00f1o (su mejor comienzo desde 1994), el Merval ha tenido un desempe\u00f1o inferior, aproximadamente un 8% menos que su m\u00e1ximo hist\u00f3rico de enero. Gran parte del repunte de LATAM ha pasado por alto a Argentina, fluyendo en cambio hacia mercados m\u00e1s grandes y l\u00edquidos como Brasil y M\u00e9xico a trav\u00e9s de asignaciones pasivas de ETF que el peque\u00f1o mercado de Argentina no puede absorber eficientemente.<\/p>\n
La rebaja de Bloomberg Economics del crecimiento del PIB para 2026 del 3,2% al 2,0% subraya el desaf\u00edo. La agricultura, la energ\u00eda y la miner\u00eda impulsan la econom\u00eda, mientras que la manufactura, la construcci\u00f3n, el turismo y el comercio minorista se quedan atr\u00e1s, precisamente los sectores donde las empresas que cotizan en Merval tienen su mayor exposici\u00f3n. La eliminaci\u00f3n de los controles de capital restantes, un requisito previo para un posible reingreso a los principales \u00edndices de los mercados emergentes, sigue siendo incompleta. Hasta que eso suceda, Argentina seguir\u00e1 perdiendo los vientos de cola de flujo pasivo que respaldan a sus pares.<\/p>\n
04 An\u00e1lisis T\u00e9cnico \u2014 Diario Merval El Merval ha ca\u00eddo bruscamente a aproximadamente 2.855.000, aterrizando directamente en el grupo de soporte cr\u00edtico formado por varios promedios m\u00f3viles intermedios en la zona de 2.833.716-2.859.328. Esta es la primera prueba importante de soporte del \u00edndice desde el repunte desde los m\u00ednimos de marzo. La media m\u00f3vil de 50 d\u00edas en 2.906.542 se ha roto decisivamente, convirti\u00e9ndola de soporte a resistencia.<\/p>\n
El MACD sigue siendo t\u00e9cnicamente positivo en 44.105, pero el histograma en -14.085 ya mostraba una desaceleraci\u00f3n antes de la liquidaci\u00f3n del mi\u00e9rcoles; habr\u00e1 empeorado significativamente. El RSI, que se acercaba a la sobrecompra en 65,28 el martes, probablemente se ha desplomado hacia la zona neutral de 50 o menos. El oscilador secundario en 50,61 ya era neutral. Debajo del grupo de soporte actual, el siguiente nivel importante es 2.767.308, seguido por el promedio m\u00f3vil de 200 d\u00edas en 2.497.032. La tendencia alcista a largo plazo permanece intacta mientras se mantenga el plazo de 200 d\u00edas, pero el panorama a corto plazo se ha vuelto decididamente bajista.<\/p>\n
05 niveles clave Nivel Merval M\u00e1ximo hist\u00f3rico (28 de enero) 3.296.502 3 millones \/ ruptura fallida 3.018.034 MA de 50 d\u00edas (ahora resistencia) 2.906.542 Cierre actual (aprox.) ~2.855.000 Cl\u00faster MA \/ Soporte 1 2.833.716\u20132.859.328 Soporte 2 2.767.308 AM de 200 d\u00edas 2.497.032 06 Noticias en foco Las reformas de Milei son reales, pero las ganancias no siguen el ritmo La paradoja fundamental de las acciones argentinas en 2026: la estabilizaci\u00f3n macroecon\u00f3mica de Milei es genuina: la inflaci\u00f3n baj\u00f3 del 219,9% a alrededor del 31%, se logr\u00f3 un super\u00e1vit fiscal por primera vez en 14 a\u00f1os, la pobreza se redujo del 53% al 32%, se aprob\u00f3 la reforma laboral y se iniciaron las privatizaciones. Pero las ganancias corporativas no han seguido el ritmo. Los resultados del cuarto trimestre que se publican actualmente probar\u00e1n si la prima de reforma se justifica en 19,8 veces las ganancias futuras. La agricultura y la energ\u00eda est\u00e1n teniendo buenos resultados, pero los sectores vinculados al consumo siguen deprimidos a medida que los recortes de subsidios elevan los costos de los servicios p\u00fablicos y el transporte. La austeridad \u201cm\u00e1s f\u00e1cil\u201d ya est\u00e1 hecha; Cada peso adicional de recortes de gastos es m\u00e1s costoso social y pol\u00edticamente.<\/p>\n
La rebaja del crecimiento pesa sobre el sentimiento Bloomberg Economics recort\u00f3 el pron\u00f3stico de crecimiento del PIB de Argentina para 2026 del 3,2% al 2,0%, citando un \u201cimpulso m\u00e1s lento\u201d de cara al a\u00f1o. El FMI proyecta un 3,5% y Allianz Trade espera una cifra similar, pero esas estimaciones se hicieron antes de que los \u00faltimos datos de ingresos mostraran siete meses consecutivos de bajo rendimiento. Los ingresos tributarios cayeron un 10% en t\u00e9rminos reales s\u00f3lo en febrero. La econom\u00eda de dos velocidades \u2013la energ\u00eda y la agricultura prosperan mientras que la manufactura, la construcci\u00f3n y el comercio minorista luchan\u2013 es un desaf\u00edo estructural que los recortes de tasas y la reforma legislativa no pueden resolver r\u00e1pidamente.<\/p>\n
Salidas de ETF y restricciones de liquidez El mercado de acciones de Argentina sigue siendo peque\u00f1o en relaci\u00f3n con sus pares regionales y lucha por absorber grandes asignaciones pasivas. Despu\u00e9s de entradas de 630 millones de d\u00f3lares en 2024 (las mayores en una d\u00e9cada), aproximadamente 200 millones de d\u00f3lares salieron en 2025. La eliminaci\u00f3n de los controles de capital, un requisito previo para un posible reingreso a los \u00edndices MSCI de mercados emergentes, sigue siendo incompleta. Hasta que Argentina logre su plena inclusi\u00f3n en el \u00edndice, seguir\u00e1 perdiendo el viento de cola de m\u00e1s de 50.000 millones de d\u00f3lares en entradas a los mercados emergentes que han impulsado a Brasil, M\u00e9xico y Chile este a\u00f1o.<\/p>\n
07 Contexto Mundial La liquidaci\u00f3n del mi\u00e9rcoles se vio amplificada por los flujos globales de aversi\u00f3n al riesgo en el aniversario del D\u00eda de la Liberaci\u00f3n. El complejo de los mercados emergentes en general se debilit\u00f3 cuando los precios del petr\u00f3leo se acercaron a los 100 d\u00f3lares debido a las tensiones en Oriente Medio, reviviendo los temores de estanflaci\u00f3n en Estados Unidos. La continua depreciaci\u00f3n del peso dentro de la banda m\u00f3vil vinculada a la inflaci\u00f3n se suma al costo efectivo de mantener acciones argentinas en t\u00e9rminos de d\u00f3lares: la ganancia del 29% en ARS del Merval en 12 meses se traduce en un rendimiento mucho m\u00e1s modesto despu\u00e9s de la depreciaci\u00f3n del peso de ~30%. La alianza Trump-Milei sigue siendo un viento de cola pol\u00edtico, y el mecanismo de canje del Tesoro de Estados Unidos proporciona credibilidad institucional, pero estos factores ya est\u00e1n descontados en el m\u00faltiplo P\/U actual.<\/p>\n
08 Mirando hacia el futuro El destino inmediato del Merval depende del grupo de apoyo 2.833.716-2.859.328. Un mantenimiento aqu\u00ed sugerir\u00eda que la liquidaci\u00f3n es una correcci\u00f3n saludable dentro de la tendencia alcista m\u00e1s amplia; una ruptura por debajo abrir\u00eda el camino hacia 2.767.308 y potencialmente una prueba de soporte m\u00e1s profundo. La recuperaci\u00f3n por encima del promedio m\u00f3vil de 50 d\u00edas en 2.906.542 ser\u00eda la primera se\u00f1al de que los compradores est\u00e1n regresando.<\/p>\n
La temporada de resultados del cuarto trimestre es el catalizador clave a corto plazo: si los resultados muestran el comienzo de una recuperaci\u00f3n de los beneficios, la preocupaci\u00f3n por la valoraci\u00f3n se disipa. La pr\u00f3xima cifra de inflaci\u00f3n determinar\u00e1 si el IPC mensual est\u00e1 reanudando su tendencia a la baja desde el r\u00edgido nivel del 2,5%. El calendario de privatizaciones (trenes de carga, servicios de agua, servicios postales) pondr\u00e1 a prueba el riesgo de ejecuci\u00f3n. Y el calendario de vencimientos de la deuda, con m\u00e1s de 19.000 millones de d\u00f3lares vencidos en 2026, mantiene la cuesti\u00f3n de la refinanciaci\u00f3n en primer plano. La historia de la reforma est\u00e1 intacta, pero el mercado exige pruebas de que la estabilizaci\u00f3n macroecon\u00f3mica se est\u00e1 traduciendo en rentabilidad empresarial. Hasta que llegue esa prueba, el l\u00edmite m\u00e1ximo seguir\u00e1 siendo 3 millones de puntos.<\/p>\n
09 veredicto El mi\u00e9rcoles fue un ajuste de cuentas. La ca\u00edda de ~5% del Merval fue la ca\u00edda m\u00e1s pronunciada en una sola sesi\u00f3n desde que comenz\u00f3 el repunte, y transmiti\u00f3 un mensaje claro: el mercado ha llegado al l\u00edmite de lo que el optimismo pol\u00edtico por s\u00ed solo puede justificar. Con ganancias futuras de 19,8 veces (las m\u00e1s altas de Am\u00e9rica Latina), Argentina necesita rentabilidad corporativa para validar la prima de la reforma. Hasta ahora, la evidencia es escasa: el crecimiento del PIB ha sido degradado, los ingresos tributarios est\u00e1n disminuyendo en t\u00e9rminos reales y los sectores vinculados al consumo todav\u00eda est\u00e1n sintiendo el impacto de los recortes de subsidios.<\/p>\n
Sesgo: bajista a corto plazo, a medio plazo de guardia. La trampa alcista de los 3 millones es una poderosa se\u00f1al t\u00e9cnica: una ruptura fallida en un n\u00famero redondo seguida de una ca\u00edda del 5% restablece el sentimiento de manera decisiva. El grupo MA en 2.833.716\u20132.859.328 es ahora la l\u00ednea en la arena. Una retenci\u00f3n all\u00ed mantiene contenida la correcci\u00f3n; una ruptura acelera las ventas hacia 2.767.308. La narrativa de la reforma a mediano plazo sigue siendo v\u00e1lida: la reforma laboral de Milei, las privatizaciones y el respaldo del FMI son mejoras estructurales reales. Pero el mercado nos dice que necesita tiempo y ganancias antes del siguiente tramo alcista. No compre en la ca\u00edda hasta que el grupo de soporte se mantenga durante al menos dos sesiones consecutivas.<\/p>\n
Este informe fue publicado por The Rio Times. Para conocer la cobertura diaria de los mercados latinoamericanos, lea nuestro Latin American Pulse y Brazil Morning Call.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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