\t\t \t\t Finalmente la entidad monetaria cambi\u00f3 la forma de computar los encajes: deben cumplir con al menos el 95% del encaje total requerido de forma diaria, y el 100% ser\u00e1 solo mensual.<\/p>\n
\t\t \t\t\t\t\t\t \t\t\t\t\t\t\t\tExpectativa en los bancos: el BCRA se encamina a flexibilizar encajes para descomprimir las tasas \t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t \t\t\t\t\t\t\t\tEl jueves 6 de noviembre 2025 no abrir\u00e1n los bancos en Argentina por este motivo \t\t\t\t\t\t\t\t\t \t El Banco Central (BCRA) empieza a relajar el apret\u00f3n monetario.<\/p>\n
Con el objetivo de empezar a aliviar el torniquete monetario y restarle volatilidad a las tasas, el Banco Central (BCRA) flexibiliz\u00f3 en forma muy moderada las estrictas normativas que pesan sobre los encajes bancarios, tal cual adelant\u00f3 \u00c1mbito. En efecto, desde noviembre, el efectivo m\u00ednimo que deben inmovilizar como respaldo de los dep\u00f3sitos volver\u00e1 a computarse en su totalidad de forma mensual y dejar\u00e1 de ser diario. Sin embargo a\u00fan deben cumplir con al menos el 95% del encaje total requerido de forma diaria (que se encuentra en un 53,3% en promedio).<\/p>\n
As\u00ed se confirma un giro leve en la pol\u00edtica monetaria que empieza a dejar atr\u00e1s el torniquete monetario armado en la previa a las elecciones de medio t\u00e9rmino, y que dej\u00f3 al mercado sin liquidez y con una fuerte alza en las tasas de inter\u00e9s, con el \u00fanico objetivo de que la presi\u00f3n sobre el d\u00f3lar no sea a\u00fan mayor. Seg\u00fan pudo averiguar este medio en la previa, las entidades entidades bancarias estaban muy expectantes a que haya anuncios en este sentido, aunque la expectativa era que la medida fuera m\u00e1s agresiva.<\/p>\n
\t “Esta medida busca dotar a las entidades de mayor flexibilidad y eficiencia en la administraci\u00f3n de la liquidez. Al mismo tiempo, esta adecuaci\u00f3n de la norma de efectivo m\u00ednimo deber\u00eda quitarle volatilidad a la tasa de inter\u00e9s”, explicaron fuentes oficiales tras la reuni\u00f3n semanal del directorio del BCRA. Cabe resaltar que en las \u00faltimas semanas, las tasas cortas llegaron a tocar niveles del 200% TNA, y en el caso de los Repos bancarios un 250% TNA.<\/p>\n
De hecho, las se\u00f1ales de que esta fuerte contracci\u00f3n monetaria empezar\u00eda a suavizarse comenzaron a aparecer en la licitaci\u00f3n de deuda del Tesoro de este mi\u00e9rcoles: Econom\u00eda convalid\u00f3 un bajo roll over del 57%, que permitir\u00e1 que este viernes se liberen al mercado unos $5 billones. La lectura de la city fue que el Gobierno prioriz\u00f3 empezar a reducir las altas tasas por sobre la renovaci\u00f3n de la deuda, que podr\u00eda establecerlas entre un 30% y 40% TNA.<\/p>\n
El apret\u00f3n monetario que llev\u00f3 a los encajes a m\u00e1ximo en 30 a\u00f1os Cabe recordar que el endurecimiento de la pol\u00edtica de encajes fue en una medida muy cuestionada por el sector bancario, Fue en agosto, un mes despu\u00e9s del fin de las LEFIs, cuando la entidad que dirige Santiago Bausili elev\u00f3 a un promedio del 53,3% la proporci\u00f3n de los dep\u00f3sitos que deben quedar inmovilizadas.<\/p>\n
Adem\u00e1s, el BCRA hab\u00eda impuesto que la computaci\u00f3n de los encajes se realice de forma diaria, en lugar de contabilizarse en base al promedio mensual. Esta situaci\u00f3n fue justamente una de las mayores quejas que le plantearon de los bancos a Bausili, en las diversas reuniones que hubo para explicar aquellas medidas, ya que esto les complica el manejo de la liquidez cotidiana.<\/p>\n
El papel de los bancos en la reactivaci\u00f3n de la econom\u00eda En la jornada previa, se conoci\u00f3 una presentaci\u00f3n que el vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, realiz\u00f3 en Washington hace unos d\u00edas frente a inversores extranjeros. All\u00ed, dio pistas de hacia donde ir\u00e1 el nuevo esquema monetario y plante\u00f3 que la demanda de pesos se desplom\u00f3 en la previa a los comicios y que, en tanto y en cuanto la actividad econ\u00f3mica se reactive, podr\u00edan iniciar un proceso de compra de reservas en 2026 sin necesidad de esterilizar esa liquidez que genere.<\/p>\n
La presentaci\u00f3n explica justamente c\u00f3mo planea el Gobierno reinyectar pesos a la econom\u00eda. Para Werning, el denominado \u201cpunto Anker\u201d (liberar pesos de la deuda del sector p\u00fablico para que vayan a financiar al sector privado) est\u00e1 agotado y que “la financiaci\u00f3n externa (compras de reservas) ofrece una fuente que puede acelerarse con el acceso al mercado (refinanciaci\u00f3n de deuda)”. Espec\u00edficamente en este punto, desde la city interpretaron que el Central proyecta el ingreso de flujos de divisas fruto del endeudamiento en d\u00f3lares ante la ca\u00edda del riesgo pa\u00eds.<\/p>\n
Pero, otro punto que se desprende de esta necesidad de brindar mayor liquidez al mercado de pesos viene de la reactivaci\u00f3n econ\u00f3mica y sobre esto el papel de los bancos se vuelve central a trav\u00e9s de brindar financiaci\u00f3n. “El regreso del cr\u00e9dito es el motor del crecimiento. Y para ello, es fundamental que se normalice la pol\u00edtica de encajes cambiarios, que en los \u00faltimos meses adopt\u00f3 un sesgo ultra restrictivo para ayudar a absorber los d\u00f3lares excedentes de la econom\u00eda”, plante\u00f3 el economista, Federico Filippini.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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