Lo que importa hoy<\/p>\n
1
\n El Senado vota de la noche a la ma\u00f1ana para financiar la mayor parte del DHS despu\u00e9s del cierre de 42 d\u00edas: la TSA finalmente pag\u00f3, $1 mil millones en n\u00f3mina impaga, 480 oficiales renunciaron<\/p>\n
El Senado aprob\u00f3 por unanimidad la financiaci\u00f3n para la mayor parte del Departamento de Seguridad Nacional en una votaci\u00f3n nocturna despu\u00e9s de un estancamiento de 42 d\u00edas: el lapso de financiaci\u00f3n del DHS m\u00e1s largo en la historia de la agencia. Este informe de inteligencia de EE. UU. y Canad\u00e1 rastrea un avance que pone fin a la crisis inmediata pero deja la aplicaci\u00f3n de la ley de inmigraci\u00f3n sin fondos y la votaci\u00f3n de la C\u00e1mara es incierta.<\/p>\n
La medida financia a la TSA, la Guardia Costera, FEMA y la mayor\u00eda de las operaciones del DHS, pero excluye al Servicio de Inmigraci\u00f3n y Control de Aduanas y partes de la Oficina de Aduanas y Protecci\u00f3n Fronteriza. Los dem\u00f3cratas no consiguieron nuevos l\u00edmites a la aplicaci\u00f3n de la ley de inmigraci\u00f3n; Los republicanos no obtuvieron fondos de ICE. Ninguno de los bandos gan\u00f3. El proyecto de ley pasa ahora a la C\u00e1mara, donde el presidente Johnson dijo a los periodistas que \u201ctendremos que ver\u201d, pero no se comprometi\u00f3 a llevarlo al pleno. Los republicanos conservadores quieren financiaci\u00f3n total para ICE y han prometido bloquear cualquier enfoque gradual.<\/p>\n
El costo humano fue asombroso: el testimonio de la TSA ante el Congreso revel\u00f3 casi mil millones de d\u00f3lares (~5.7 mil millones de reales) en n\u00f3minas impagas, m\u00e1s de 480 oficiales que renunciaron, tasas de despido del 40% en algunos aeropuertos y oficiales que vend\u00edan plasma para sobrevivir. El administrador interino de la TSA, Ha Nguyen McNeill, advirti\u00f3 sobre posibles cierres de aeropuertos. Trump declar\u00f3 el jueves una emergencia nacional para pagar a los agentes de la TSA, utilizando fondos de la Ley One Big Beautiful Bill, un mecanismo legal cuya constitucionalidad ser\u00e1 puesta a prueba.<\/p>\n
El cierre del DHS se ha desarrollado en paralelo con el conflicto: una falla de gobernanza interna que se produjo simult\u00e1neamente con el mayor despliegue militar estadounidense desde Irak. La solicitud suplementaria de costos de 200 mil millones de d\u00f3lares (~1,14 billones de reales) del Pent\u00e1gono se encuentra en el mismo Congreso que no pudo financiar la seguridad aeroportuaria durante 42 d\u00edas. Para los inversores latinoamericanos que observan la capacidad de gobernanza de Estados Unidos, la yuxtaposici\u00f3n es la historia.<\/p>\n
2
\n El Brent vuelve a superar los 110 d\u00f3lares: el S&P alcanza m\u00ednimos de 7 meses, quinta semana consecutiva de p\u00e9rdidas (la peor racha desde 2022), escalada de precios en los mercados<\/p>\n
El crudo Brent volvi\u00f3 a subir por encima de los 110 d\u00f3lares por barril (~R$628) el viernes cuando las acciones volvieron a caer, con el S&P 500 alcanzando m\u00ednimos de casi siete meses. Los principales \u00edndices van camino de su quinta semana consecutiva de p\u00e9rdidas, una racha que no se logr\u00f3 por \u00faltima vez durante el miserable a\u00f1o de mercado de 2022. El Nasdaq entr\u00f3 en territorio de correcci\u00f3n el jueves con una ca\u00edda del 2,4%, la mayor ca\u00edda diaria desde que comenz\u00f3 el conflicto.<\/p>\n
Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 a\u00f1os se acercan al 4,5%, m\u00e1ximos de nueve meses impulsados \u200b\u200bpor los temores de inflaci\u00f3n y la d\u00e9bil demanda en las subastas del Tesoro durante todo el mes. Schwab se\u00f1al\u00f3 que “los participantes quieren mayores rendimientos para asumir la deuda estadounidense, posiblemente debido a los costos previstos que amenazan con aumentar una deuda estadounidense cercana a los 40 billones de d\u00f3lares (~228 billones de reales)”. El impacto en el mundo real: las tasas hipotecarias a 30 a\u00f1os alcanzaron el 6,5% (frente al 6% hace un mes) y las solicitudes de hipotecas semanales cayeron un 10%.<\/p>\n
La fecha l\u00edmite de ma\u00f1ana es el catalizador binario. Trump dio hasta el 6 de abril para las negociaciones antes de amenazar a las plantas de energ\u00eda, pero el aplazamiento original de cinco d\u00edas expira el s\u00e1bado 28 de marzo. Si las conversaciones de alto el fuego fracasan durante el fin de semana, la apertura del mercado del lunes enfrentar\u00e1 al Brent por encima de los 110 d\u00f3lares, los rendimientos al 4,5% y sin piso para las acciones. La quinta semana consecutiva de derrotas se convierte en la base, no en la anomal\u00eda.<\/p>\n
Para los mercados latinoamericanos la transmisi\u00f3n es directa. Cuando los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 a\u00f1os se acercan al 4,5%, el diferencial de todos los bonos de los mercados emergentes se ampl\u00eda. Cuando el Brent supera los 110 d\u00f3lares, la aritm\u00e9tica fiscal de todas las econom\u00edas latinoamericanas importadoras de petr\u00f3leo se deteriora. Cuando el S&P entra en su peor racha desde 2022, el apetito por el riesgo por los activos de los mercados emergentes se evapora. Como se se\u00f1al\u00f3 en nuestro anterior informe de inteligencia sobre EE.UU. y Canad\u00e1, la ca\u00edda del mercado estadounidense es ahora la variable externa dominante para los flujos de cartera de Am\u00e9rica Latina.<\/p>\n
3
\n El PIB del cuarto trimestre se revis\u00f3 bruscamente a la baja al 0,7%: las exportaciones colapsaron, el gasto del consumidor fue m\u00e1s d\u00e9bil de lo informado y el riesgo de estanflaci\u00f3n aument\u00f3<\/p>\n
La segunda estimaci\u00f3n del Departamento de Comercio recort\u00f3 el crecimiento del PIB del cuarto trimestre de 2025 al 0,7% anualizado desde el 1,4% informado inicialmente, reduciendo la cifra a la mitad. La mayor revisi\u00f3n a la baja fue la de las exportaciones, que cayeron al -3,3% (desde el -0,9%). El gasto del consumidor se revis\u00f3 a la baja hasta el 2,0% (desde el 2,4%). El cierre del gobierno redujo 1,16 puntos porcentuales al trimestre.<\/p>\n
La revisi\u00f3n es devastadora porque reescribe la narrativa de la econom\u00eda estadounidense de cara a 2026. El tercer trimestre fue del 4,4%, una aceleraci\u00f3n que sugiere resiliencia. El cuarto trimestre, con un 0,7%, revela que la econom\u00eda ya se estaba desacelerando fuertemente antes de que comenzara el conflicto. “La gran revisi\u00f3n a la baja del PIB es un freno a esta crisis energ\u00e9tica, aumentando el riesgo de estanflaci\u00f3n”, advirti\u00f3 David Russell, jefe global de estrategia de mercado de TradeStation.<\/p>\n
Sonu Varghese, de Carson Group, fue contundente: “Esto s\u00f3lo ir\u00e1 a m\u00e1s a medida que se produzca el shock energ\u00e9tico. Un dolor de cabeza que ya es grande para la Reserva Federal se convertir\u00e1 en uno a\u00fan mayor, y es probable que la Reserva Federal no recorte las tasas en 2026 e incluso pueda comenzar a hablar de aumentos de tasas a finales de este a\u00f1o”. La propia reuni\u00f3n de marzo de la Reserva Federal proyect\u00f3 una inflaci\u00f3n PCE del 2,7% para 2026, pero eso se calcul\u00f3 antes de que el Brent cruzara los 110 d\u00f3lares.<\/p>\n
La econom\u00eda estadounidense entr\u00f3 en 2026 creciendo al 0,7%, no al 1,4%. Esa l\u00ednea de base importa para todo: proyecciones de ingresos fiscales, pron\u00f3sticos de d\u00e9ficit, la trayectoria de tasas de la Reserva Federal y la capacidad del Pent\u00e1gono para financiar un suplemento de 200 mil millones de d\u00f3lares sin sobrepasar los techos de deuda. Cuando el punto de partida es m\u00e1s d\u00e9bil de lo supuesto, todos los c\u00e1lculos posteriores cambian.<\/p>\n
4
\n Bombardeo del gobernador de la Fed, Waller: Las n\u00f3minas estadounidenses cayeron en 2025: \u201cUno de los a\u00f1os m\u00e1s d\u00e9biles en d\u00e9cadas fuera de una recesi\u00f3n\u201d<\/p>\n
El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, revel\u00f3 que despu\u00e9s de las revisiones anuales, 2025 fue \u201cuno de los a\u00f1os m\u00e1s d\u00e9biles en d\u00e9cadas fuera de una recesi\u00f3n\u201d para el empleo en Estados Unidos. Los datos revisados \u200b\u200bmostraron s\u00f3lo 181.000 nuevos empleos en total durante todo el a\u00f1o, un promedio de s\u00f3lo 15.000 por mes. Waller se\u00f1al\u00f3 que incluso despu\u00e9s de las revisiones, es probable que persista un sesgo al alza, lo que significa que \u201cel empleo en n\u00f3mina en Estados Unidos probablemente cay\u00f3 en 2025, apenas el tercer a\u00f1o que ocurre, sin relaci\u00f3n con una recesi\u00f3n, desde 1945\u201d.<\/p>\n
La revelaci\u00f3n cambia completamente el panorama laboral. A lo largo de 2025, los informes mensuales suger\u00edan una creaci\u00f3n moderada de empleo. Las revisiones anuales expusieron que el mercado laboral era mucho m\u00e1s d\u00e9bil de lo que indicaban los datos en tiempo real. Las peque\u00f1as empresas que emplean entre 1 y 49 trabajadores eliminaron 120.000 puestos de trabajo s\u00f3lo en noviembre, mientras que los empleadores m\u00e1s grandes agregaron trabajadores: la econom\u00eda en forma de K se profundiz\u00f3.<\/p>\n
Los minoristas informan de una marcada divergencia: el 20% de los hogares m\u00e1s ricos (que representan el 35% del gasto) se mantienen resistentes, respaldados por la riqueza del mercado de valores. El 60% inferior (que representa el 45% del gasto) posee s\u00f3lo el 15% de las existencias y “hace viajes m\u00e1s frecuentes a las tiendas con menos compras durante cada visita”. El Banco de EE.UU. ha denominado esto la \u201ceconom\u00eda K\u201d: el brazo superior sube y el brazo inferior baja.<\/p>\n
Para los exportadores latinoamericanos a Estados Unidos, la debilidad del empleo se traduce directamente en debilidad de la demanda. Cuando el 60% inferior de los consumidores estadounidenses retrocede, primero recortan el gasto discrecional, y las exportaciones agr\u00edcolas latinoamericanas (caf\u00e9, frutas, aguacates) se encuentran entre las primeras categor\u00edas afectadas. La econom\u00eda K no es s\u00f3lo una historia interna de Estados Unidos; es una se\u00f1al de demanda para todos los pa\u00edses que venden a los consumidores estadounidenses.<\/p>\n
5
\n Presupuesto de Ontario: El d\u00e9ficit casi se duplica hasta los 13.800 millones de d\u00f3lares canadienses: el gobierno de Ford modela la retirada de Estados Unidos de CUSMA como un escenario plausible<\/p>\n
El d\u00e9ficit proyectado de Ontario para 2026-27 casi se duplic\u00f3 a 13.800 millones de d\u00f3lares canadienses (~10.000 millones de d\u00f3lares\/~57.000 millones de reales) cuando el ministro de Finanzas, Peter Bethlenfalvy, esboz\u00f3 un presupuesto dominado por las tensiones comerciales mundiales. Fundamentalmente, el gobierno de Ford model\u00f3 un escenario en el que Estados Unidos se retira por completo de CUSMA, reduciendo el crecimiento proyectado de Ontario del 1,0% al 0,3%.<\/p>\n
Bethlenfalvy reconoci\u00f3: “Cuando fijamos el presupuesto, no hab\u00eda ning\u00fan conflicto en Medio Oriente, y ese nivel de conflicto global. Las fuerzas geopol\u00edticas que alguna vez se sintieron distantes ahora han llegado a nuestras costas”. El escenario de retirada de CUSMA supone que Estados Unidos impone aranceles del 12% a todos los productos canadienses y al mismo tiempo mantiene los aranceles existentes para sectores espec\u00edficos, el peor de los casos que devastar\u00eda los sectores del autom\u00f3vil, el acero y el aluminio de Ontario.<\/p>\n
El presupuesto identific\u00f3 la IA como \u201cuna oportunidad econ\u00f3mica importante\u201d y asign\u00f3 107 millones de d\u00f3lares canadienses (~78 millones de d\u00f3lares) durante tres a\u00f1os para el Programa de Iniciativas de Tecnolog\u00eda Cr\u00edtica de Ontario. Pero la evaluaci\u00f3n de riesgos tambi\u00e9n advirti\u00f3 que las perspectivas de la IA pueden no ser “tan prometedoras” como se esperaba. Los primeros ministros de Canad\u00e1 se re\u00fanen simult\u00e1neamente en Ottawa para dos d\u00edas de coordinaci\u00f3n de emergencia en materia de comercio, energ\u00eda y defensa, con la revisi\u00f3n de CUSMA dominando cada conversaci\u00f3n.<\/p>\n
Ontario es la provincia m\u00e1s grande de Canad\u00e1 en t\u00e9rminos de PIB y el coraz\u00f3n de su econom\u00eda manufacturera. Cuando Ontario modela el colapso del CUSMA como un escenario presupuestario plausible, indica que el gobierno econ\u00f3micamente m\u00e1s importante de Canad\u00e1 considera que la relaci\u00f3n comercial con Estados Unidos est\u00e1 fundamentalmente en riesgo. Como se\u00f1al\u00f3 nuestro informe sobre econom\u00eda global, la revisi\u00f3n de CUSMA es la negociaci\u00f3n comercial de mayor trascendencia en las Am\u00e9ricas en 2026.<\/p>\n
6
\n Hanwha firma un acuerdo sobre submarinos con Canad\u00e1: la empresa de defensa surcoreana profundiza su huella en Am\u00e9rica del Norte<\/p>\n
Hanwha de Corea del Sur anunci\u00f3 un acuerdo sobre submarinos con Canad\u00e1, lo que marca la penetraci\u00f3n m\u00e1s profunda del gigante de defensa coreano en las adquisiciones de defensa de Am\u00e9rica del Norte. Hanwha ya produce el ob\u00fas K9 (vendido a 11 pa\u00edses) y es socio del programa de combate KF-21: el contrato del submarino agrega capacidad naval a una cartera que ahora abarca tierra, aire y mar en tres continentes.<\/p>\n
El acuerdo refleja el giro de Carney hacia el gasto en defensa. Canad\u00e1 ha se\u00f1alado que busca \u201cunirse a la mayor concentraci\u00f3n militar europea antes del 1 de julio\u201d, un compromiso que requiere decisiones de adquisiciones ahora. La capacidad submarina de Hanwha (la clase Chang Bogo-III) ofrece una plataforma probada a un precio inferior a competidores europeos como el TKMS de Alemania o el Grupo Naval de Francia.<\/p>\n
Para las adquisiciones de defensa en Am\u00e9rica Latina, el acuerdo Hanwha-Canad\u00e1 confirma que las empresas de defensa coreanas ahora compiten directamente con los operadores europeos en los mercados aliados occidentales. Brasil, Colombia, Chile y Per\u00fa tienen programas o aspiraciones submarinas. Cuando Canad\u00e1 selecciona una plataforma coreana en lugar de las alternativas europeas, valida el modelo coreano para cada armada aliada y crea un precedente que los ministerios de defensa latinoamericanos pueden citar.<\/p>\n
7
\n La poblaci\u00f3n de Canad\u00e1 registra la mayor disminuci\u00f3n desde 1946: la reversi\u00f3n de la inmigraci\u00f3n golpea el mercado de alquiler de Columbia Brit\u00e1nica, Alberta aislada<\/p>\n
RBC Economics inform\u00f3 que la disminuci\u00f3n de la poblaci\u00f3n de Canad\u00e1 en el tercer trimestre fue la mayor desde 1946 y s\u00f3lo la segunda jam\u00e1s registrada, cuando entr\u00f3 en vigor la reversi\u00f3n de la inmigraci\u00f3n del gobierno federal. Columbia Brit\u00e1nica, que depend\u00eda en gran medida de los residentes temporales como motor de crecimiento, ya est\u00e1 experimentando salidas de poblaci\u00f3n que pesan sobre su mercado de alquiler.<\/p>\n
La divergencia geogr\u00e1fica es sorprendente: Alberta y Saskatchewan crecer\u00e1n \u201cmucho m\u00e1s que el promedio nacional\u201d, respaldados por la infraestructura energ\u00e9tica y la producci\u00f3n agr\u00edcola. Ontario y Quebec (las provincias expuestas al comercio) enfrentan el doble impacto de la incertidumbre de CUSMA y la disminuci\u00f3n de la poblaci\u00f3n. Columbia Brit\u00e1nica enfrenta el triple impacto de las salidas de poblaci\u00f3n, el colapso del mercado de alquiler y las represalias arancelarias chinas sobre las exportaciones agr\u00edcolas.<\/p>\n
La reversi\u00f3n demogr\u00e1fica de Canad\u00e1 es el cambio demogr\u00e1fico m\u00e1s significativo en el G7. Despu\u00e9s de a\u00f1os de crecimiento impulsado por la inmigraci\u00f3n que enmascar\u00f3 la ca\u00edda del PIB per c\u00e1pita, la reversi\u00f3n expone debilidades estructurales: la construcci\u00f3n de viviendas orientada a un crecimiento demogr\u00e1fico que ya no se produce, el empleo en servicios dependiente de vol\u00famenes de consumo que se est\u00e1n reduciendo, y un sistema de salud dise\u00f1ado para una poblaci\u00f3n en expansi\u00f3n que ahora atiende a una en contracci\u00f3n.<\/p>\n
Panorama del mercado<\/p>\n
INSTRUMENTO NIVEL MOVER NOTA S&P 500 ~5,480 \u25bc m\u00ednimo de 7 meses; Quinta semana consecutiva de derrotas Peor racha desde 2022; El PIB del cuarto trimestre se redujo a la mitad hasta el 0,7%; Brent $110; la fecha l\u00edmite de ma\u00f1ana Nasdaq ~17,100 \u25bc territorio de correcci\u00f3n (-2,4% jueves) La mayor ca\u00edda diaria desde que comenz\u00f3 el conflicto; Se cuestiona el gasto en IA tras la resoluci\u00f3n arancelaria Crudo Brent $110+ \u25b2 vuelve a estar por encima de $110 Estr\u00e9s por doble cuello de botella en Ormuz y Panam\u00e1; Gasolina a $9 en California; fertilizante +3 0% Tesoro estadounidense a 10 a\u00f1os ~4,50% \u25b2 m\u00e1ximo de 9 meses Demanda de subasta suave; deuda de 40 billones de d\u00f3lares; 200.000 millones de d\u00f3lares suplementarios; temores de inflaci\u00f3n Hipoteca a 30 a\u00f1os 6,50% \u25b2 desde 6,0% hace un mes Aplicaciones hipotecarias -10% la semana pasada; La crisis de asequibilidad de la vivienda se agrava DXY (D\u00f3lar) ~104,5 \u25b2 oferta de refugio seguro La fortaleza del d\u00f3lar aplasta a las monedas de los mercados emergentes; El CAD se debilita por el riesgo de CUSMA TSX (Canad\u00e1) ~23,800 \u25bc -0,8% El d\u00e9ficit de Ontario se duplic\u00f3; Retiro de CUSMA modelado; Subacuerdo de Hanwha; disminuci\u00f3n de la poblaci\u00f3n USD\/CAD ~1.38 Debilitamiento del CAD Banco de Canad\u00e1, 2,25%; Incertidumbre en CUSMA; Divergencia entre ganancias inesperadas en energ\u00eda y shock comercial Fondos federales 3,50-3,75% Sin cambios (marzo) 7 de 19 FOMC no ven recortes en 2026; ahora se discuten aumentos de tasas; Per\u00edodo de Powell el 15 de mayo Crudo WTI ~$105 \u25b2 siguiendo a Brent ganancias inesperadas en Alberta; Keystone XL como palanca comercial; Crisis de fertilizantes en la siembra de primavera. Rastreador de conflictos y estabilidad<\/p>\n
Cr\u00edtico<\/p>\n
La gobernanza de EE. UU. bajo doble presi\u00f3n: cierre del DHS + 200 mil millones de d\u00f3lares suplementarios<\/p>\n
El Congreso no pudo financiar la seguridad aeroportuaria durante 42 d\u00edas y al mismo tiempo debatir un suplemento de emergencia de 200 mil millones de d\u00f3lares para operaciones militares. La votaci\u00f3n del DHS de la noche a la ma\u00f1ana es una resoluci\u00f3n parcial: a la TSA se le paga, pero al ICE no se le financia, la C\u00e1mara no ha votado y el debate suplementario se pospuso hasta abril. La brecha en la capacidad de gobernanza entre lo que exige el conflicto y lo que ofrece el Congreso se est\u00e1 ampliando. Las subastas de bonos del Tesoro que muestran una d\u00e9bil demanda de deuda estadounidense con rendimientos del 4,5% confirman que los mercados de bonos consideran que la trayectoria fiscal es insostenible.<\/p>\n
Cr\u00edtico<\/p>\n
Econom\u00eda en forma de K + Shock energ\u00e9tico = Riesgo de estanflaci\u00f3n<\/p>\n
El PIB del cuarto trimestre se redujo a la mitad hasta el 0,7%. Las n\u00f3minas cayeron en 2025 (s\u00f3lo la tercera vez desde 1945 fuera de la recesi\u00f3n). Las peque\u00f1as empresas eliminaron 120.000 puestos de trabajo, mientras que las grandes empresas sumaron. El 10% superior posee m\u00e1s riqueza que el 90% inferior combinado. Ahora coloque el Brent a 110 d\u00f3lares, el fertilizante +30%, el gas de California a 9 d\u00f3lares y las tasas hipotecarias al 6,5%. El 60% inferior de los consumidores (que representan el 45% del gasto pero poseen el 15% de las acciones) son el mecanismo de transmisi\u00f3n del shock energ\u00e9tico al colapso de la demanda. La econom\u00eda K est\u00e1 a punto de convertirse en una econom\u00eda de estanflaci\u00f3n.<\/p>\n
Tenso<\/p>\n
CUSMA como \u201czombi\u201d: los modelos de Ontario colapsan por completo<\/p>\n
Eurasia Group calific\u00f3 a CUSMA como \u201cni completamente muerta ni viva\u201d. El presupuesto de Ontario presenta la retirada de Estados Unidos como un escenario plausible: el crecimiento se desploma del 1,0% al 0,3%. La revisi\u00f3n de CUSMA comienza en el verano y la exenci\u00f3n de la Secci\u00f3n 122 expira el 24 de julio. Los primeros ministros de Canad\u00e1 est\u00e1n reunidos en Ottawa; El diputado Hogan de Alberta dice que Keystone XL se est\u00e1 utilizando como palanca en las negociaciones comerciales. Toda la arquitectura comercial entre Canad\u00e1 y Estados Unidos se basa en una exenci\u00f3n que ambas partes pueden revocar con un aviso de seis meses.<\/p>\n
Mirando<\/p>\n
La reversi\u00f3n de la poblaci\u00f3n de Canad\u00e1: la mayor disminuci\u00f3n desde 1946<\/p>\n
Despu\u00e9s de a\u00f1os de crecimiento impulsado por la inmigraci\u00f3n que enmascar\u00f3 la ca\u00edda del PIB per c\u00e1pita, la poblaci\u00f3n de Canad\u00e1 registr\u00f3 su mayor ca\u00edda trimestral desde 1946. El mercado de alquiler de Columbia Brit\u00e1nica ya est\u00e1 cayendo a medida que los residentes temporales se van. Alberta y Saskatchewan est\u00e1n aisladas de energ\u00eda. Ontario y Quebec enfrentan el doble impacto de la incertidumbre de CUSMA y la disminuci\u00f3n de la poblaci\u00f3n. El acuerdo sobre submarinos de Hanwha y el giro del gasto en defensa de Carney (que se sumar\u00e1 a la acumulaci\u00f3n europea el 1 de julio) son los \u00fanicos vectores de crecimiento visibles en un panorama demogr\u00e1fico en contracci\u00f3n.<\/p>\n
Toma r\u00e1pida<\/p>\n
Departamento de Seguridad Nacional<\/p>\n
A un Senado que no pudo financiar la seguridad aeroportuaria durante 42 d\u00edas se le pide ahora que apruebe 200 mil millones de d\u00f3lares para operaciones en el extranjero. Los agentes de la TSA vend\u00edan plasma para sobrevivir. 480 renunciaron. Tarifas de llamada del 40%. La votaci\u00f3n de la noche a la ma\u00f1ana financia la mayor parte del DHS, pero no la aplicaci\u00f3n de la ley de inmigraci\u00f3n, lo que significa que la lucha pol\u00edtica que caus\u00f3 el cierre no se ha resuelto, s\u00f3lo se ha pospuesto. La C\u00e1mara no ha votado. Johnson no se comprometer\u00e1. Se supone que el mismo Congreso que produjo esta disfunci\u00f3n debatir\u00e1 el suplemento el pr\u00f3ximo mes. Los mercados ven esto: la demanda en las subastas de bonos del Tesoro es d\u00e9bil, del 4,5%, y eso es antes de que llegue la letra suplementaria.<\/p>\n
Mercados<\/p>\n
Cinco semanas seguidas de p\u00e9rdidas es un mercado que le dice que no cree que llegue la paz. El S&P en m\u00ednimos de siete meses, el Nasdaq en correcci\u00f3n, el Brent por encima de los 110 d\u00f3lares, los bonos del Tesoro a 10 a\u00f1os en el 4,5%, las hipotecas en el 6,5%: todos los principales indicadores financieros de Estados Unidos est\u00e1n mostrando estr\u00e9s simult\u00e1neamente. La fecha l\u00edmite de ma\u00f1ana es la bifurcaci\u00f3n. Si las conversaciones de alto el fuego fracasan, la comparaci\u00f3n con 2022 deja de ser un recuento de rachas y se convierte en una analog\u00eda estructural: la \u00faltima vez que los mercados estadounidenses cayeron durante cinco semanas consecutivas, siguieron cayendo durante meses.<\/p>\n
PIB<\/p>\n
Cuando el PIB del cuarto trimestre se reduce a la mitad, del 1,4% al 0,7% en una revisi\u00f3n, significa que la econom\u00eda estaba m\u00e1s d\u00e9bil de lo que nadie pensaba al entrar en la crisis. Las exportaciones colapsaron. El gasto del consumidor fue revisado a la baja. El cierre del gobierno redujo 1,16 puntos porcentuales. Si a esto le sumamos el petr\u00f3leo a 110 d\u00f3lares, las hipotecas al 6,5% y la revelaci\u00f3n de Waller de que las n\u00f3minas en realidad CAERON en 2025, el punto de partida para 2026 no es la resiliencia: es una fragilidad disfrazada de indicadores rezagados que contaron la historia equivocada durante meses.<\/p>\n
Canad\u00e1<\/p>\n
Cuando Ontario modela el colapso de CUSMA en su presupuesto, no es una planificaci\u00f3n de escenarios: es un disparo de advertencia. La provincia m\u00e1s grande de Canad\u00e1 est\u00e1 diciendo a los mercados, a los votantes y a Washington que considera que la relaci\u00f3n comercial est\u00e1 fundamentalmente en riesgo. El d\u00e9ficit casi se duplic\u00f3. El crecimiento cae del 1,0% al 0,3% en el escenario de retirada. Mientras tanto, la poblaci\u00f3n de Canad\u00e1 est\u00e1 registrando su mayor descenso desde 1946, el mercado de alquiler de Columbia Brit\u00e1nica est\u00e1 colapsando y las \u00fanicas provincias que crecen son Alberta y Saskatchewan, exportadoras de energ\u00eda. El pa\u00eds se est\u00e1 dividiendo en dos econom\u00edas: una que se beneficia del petr\u00f3leo a 105 d\u00f3lares y otra que depende de un acuerdo comercial que tal vez no sobreviva a 2026.<\/p>\n
Defensa<\/p>\n
La venta de submarinos de Hanwha a Canad\u00e1 completa el avance global de la industria de defensa coreana. Obuses K9 en 11 pa\u00edses. Cazas KF-21 despleg\u00e1ndose. Ahora submarinos en un miembro de los Cinco Ojos de la OTAN. Corea ha pasado de ser un proveedor regional de armas a convertirse en un pa\u00eds l\u00edder en defensa global en menos de cinco a\u00f1os. El compromiso de Carney de unirse al fortalecimiento militar de Europa antes del 1 de julio requiere adquisiciones a escala, y las plataformas coreanas ofrecen capacidad a entre un 40% y un 60% del precio de los competidores europeos. Para las armadas latinoamericanas que observan desde Brasilia, Santiago y Lima, el precedente est\u00e1 sentado.<\/p>\n
Desarrollos a seguir<\/p>\n
01
\n Ma\u00f1ana: el aplazamiento de Trump expira (s\u00e1bado 28 de marzo). La variable m\u00e1s cr\u00edtica de este informe de inteligencia de EE. UU. y Canad\u00e1. El Brent ya est\u00e1 por encima de los 110 d\u00f3lares. S&P en m\u00ednimos de 7 meses. Los rendimientos de los bonos del Tesoro se sit\u00faan en el 4,5%. Si las conversaciones de alto el fuego fracasan, la apertura del lunes ser\u00e1 catastr\u00f3fica: la quinta semana perdedora se convierte en el comienzo de un mercado bajista sostenido.<\/p>\n
02
\n Votaci\u00f3n de la C\u00e1mara sobre el proyecto de ley de financiaci\u00f3n del DHS; el cronograma es incierto. Johnson no se compromete. Los republicanos conservadores quieren financiaci\u00f3n total para ICE y podr\u00edan bloquearla. Si la C\u00e1mara no vota antes del receso, la resoluci\u00f3n parcial expira y se reanuda el cierre. A los agentes de la TSA se les pag\u00f3 mediante una declaraci\u00f3n de emergencia nacional, cuya base legal no ha sido probada.<\/p>\n
03
\n 15 de mayo: expira el mandato del presidente de la Reserva Federal, Powell. Warsh bloqueado por el senador Tillis, atacado por Warren. Powell puede permanecer como gobernador (el mandato se extiende hasta 2028) para preservar la independencia de la Reserva Federal. Siete de los 19 miembros del FOMC no ven recortes en 2026. Carson Group y los estrategas de mercado est\u00e1n hablando de subidas de tipos. El vac\u00edo de liderazgo de la Fed llega en el peor momento posible.<\/p>\n
04
\n Verano: comienza la revisi\u00f3n de CUSMA. La exenci\u00f3n de la Secci\u00f3n 122 vence el 24 de julio. Retiro del modelo de Ontario. Primeros ministros reunidos. Keystone XL como apalancamiento. Eurasia Group califica a CUSMA como \u201cni completamente muerta ni viva\u201d. La revisi\u00f3n determina si la tasa arancelaria efectiva de Canad\u00e1 en Estados Unidos se mantiene en el 5,9% o salta a la tasa general total del 35%: la diferencia entre crecimiento y recesi\u00f3n para Ontario y Quebec.<\/p>\n
05
\n Abril: Debate suplementario sobre 200.000 millones de d\u00f3lares en el Pent\u00e1gono. El Congreso pospone la solicitud hasta abril. El mismo organismo que cerr\u00f3 el DHS durante 42 d\u00edas ahora debe aprobar el mayor gasto militar de emergencia desde Irak. La suave demanda del Tesoro con rendimientos del 4,5% indica que los mercados de bonos ya est\u00e1n valorando el deterioro fiscal. El fallo arancelario de la Corte Suprema (aranceles amplios ilegales, carrera por reembolsos de 130 mil millones de d\u00f3lares) complica a\u00fan m\u00e1s las proyecciones de ingresos.<\/p>\n
06
\n Mayo: cumbre Trump-Xi. China inici\u00f3 el viernes dos investigaciones sobre las pr\u00e1cticas comerciales de Estados Unidos, lo que indica determinaci\u00f3n antes de la reuni\u00f3n. Las detenciones de buques en el Canal de Panam\u00e1 (70 buques), las consecuencias de las resoluciones arancelarias y la revisi\u00f3n de CUSMA convergen en una cumbre bilateral que determina la arquitectura comercial para el resto de 2026.<\/p>\n
Pulso soberano y crediticio<\/p>\n
PA\u00cdS RENDIMIENTO A 10 a\u00f1os TARIFA CLAVE PERSPECTIVA Estados Unidos ~4,50% \u25b2 (m\u00e1ximo de 9 meses) 3,50-3,75% (mantener) El PIB se redujo a la mitad, hasta el 0,7%; las n\u00f3minas cayeron en 2025; apoyo de 200.000 millones de d\u00f3lares; deuda de 40 billones de d\u00f3lares; sin recortes 2026; charla de caminata Canad\u00e1 3,25% \u25b2 2,25% (BoC) El d\u00e9ficit de Ontario se duplic\u00f3; Escenario de retirada de CUSMA; disminuci\u00f3n de la poblaci\u00f3n; Ganancia energ\u00e9tica inesperada de AB\/SK Jugadores poderosos<\/p>\n
01
\n John Thune \u2014 L\u00edder de la mayor\u00eda del Senado. Dise\u00f1\u00f3 la votaci\u00f3n del DHS de la noche a la ma\u00f1ana despu\u00e9s de siete intentos fallidos. La \u201c\u00faltima y definitiva oferta\u201d de Thune \u2013financiar todo el DHS excepto la aplicaci\u00f3n y eliminaci\u00f3n del ICE\u2013 separ\u00f3 a los dem\u00f3cratas de sus demandas de aplicaci\u00f3n de la ley de inmigraci\u00f3n, mientras que les dio a los republicanos la mayor parte de lo que quer\u00edan. El acuerdo pag\u00f3 a la TSA y a la Guardia Costera, pero dej\u00f3 la lucha por la financiaci\u00f3n del ICE para otro d\u00eda. Thune calific\u00f3 la orden ejecutiva de la TSA de Trump como una \u201csoluci\u00f3n a corto plazo\u201d y dijo a los periodistas que \u201ctodav\u00eda tendremos trabajo por delante\u201d.<\/p>\n
02
\n Christopher Waller \u2014 Gobernador de la Reserva Federal. Su discurso de febrero, en el que revel\u00f3 que las n\u00f3minas estadounidenses \u201cprobablemente cayeron en 2025\u201d (s\u00f3lo la tercera vez desde 1945 fuera de una recesi\u00f3n), reescribi\u00f3 la narrativa del empleo. Waller se\u00f1al\u00f3 que las peque\u00f1as empresas (de 1 a 49 empleados) eliminaron 120.000 puestos de trabajo en noviembre, mientras que las grandes empresas agregaron trabajadores. Su evaluaci\u00f3n de que 2025 fue \u201cuno de los a\u00f1os m\u00e1s d\u00e9biles en d\u00e9cadas\u201d es la propia admisi\u00f3n de la Reserva Federal de que la econom\u00eda entr\u00f3 en la crisis m\u00e1s d\u00e9bil de lo que los mercados entend\u00edan.<\/p>\n
03
\n Peter Bethlen Falvy \u2014 Ministro de Finanzas de Ontario. Su presupuesto que presenta la retirada de CUSMA como un escenario plausible indica que la provincia m\u00e1s grande de Canad\u00e1 considera que la relaci\u00f3n comercial con Estados Unidos est\u00e1 fundamentalmente en riesgo. El d\u00e9ficit que se duplic\u00f3 a 13.800 millones de d\u00f3lares canadienses refleja no s\u00f3lo las condiciones actuales sino tambi\u00e9n el deterioro esperado. Su reconocimiento de que el presupuesto se redact\u00f3 antes de que comenzara el conflicto y que \u201cfuerzas geopol\u00edticas que alguna vez se sintieron distantes ahora han llegado a nuestras costas\u201d, capta la velocidad a la que el entorno externo ha abrumado la planificaci\u00f3n interna.<\/p>\n
04
\n Marcos Carney \u2014 Primer Ministro de Canad\u00e1. Gestionar tres crisis simult\u00e1neas: la revisi\u00f3n de CUSMA (la secci\u00f3n 122 expira el 24 de julio), la disminuci\u00f3n de la poblaci\u00f3n (la mayor desde 1946) y el pivote de defensa (que se unir\u00e1 a la acumulaci\u00f3n europea el 1 de julio). Carney dijo a CBC que se necesitan m\u00e1s avances en materia de aranceles “antes de que tengamos una revisi\u00f3n m\u00e1s amplia del T-MEC”. El acuerdo sobre submarinos de Hanwha y el juego de apalancamiento de Keystone XL son movimientos de Carney: utilizar adquisiciones de defensa y activos energ\u00e9ticos como fichas de negociaci\u00f3n comercial.<\/p>\n
05
\n Mike Johnson \u2014 Presidente de la C\u00e1mara. Su evasivo \u201ctendremos que ver\u201d sobre el acuerdo del Senado con el DHS es el punto crucial para determinar si la resoluci\u00f3n de financiaci\u00f3n se mantiene o colapsa. Los republicanos conservadores quieren financiaci\u00f3n total para ICE. Si Johnson no lleva el proyecto de ley del Senado al pleno, se reanuda el cierre parcial, los agentes de la TSA vuelven a quedarse sin paga y la crisis de gobernancia se profundiza en el peor momento posible para la credibilidad de Estados Unidos.<\/p>\n
Vigilancia regulatoria y de pol\u00edticas<\/p>\n
01
\n Fallo arancelario de la Corte Suprema: aranceles amplios declarados ilegales, carrera por reembolsos de 130 mil millones de d\u00f3lares en marcha. El Tribunal determin\u00f3 que IEEPA no autorizaba tarifas amplias. La tasa arancelaria promedio cay\u00f3 inicialmente, pero Deloitte espera que vuelva a subir a ~12% a medida que la administraci\u00f3n utilice otros estatutos. La carrera por reembolsos de 130.000 millones de d\u00f3lares (WSJ) significa que las empresas se apresuran a reclamar los derechos pagados en virtud de la illega. l marco: un impacto en los ingresos fiscales que complica cada proyecci\u00f3n presupuestaria.<\/p>\n
02
\n Marco de pol\u00edticas de la Reserva Federal: 7 de los 19 miembros del FOMC no ven recortes en 2026, y est\u00e1n surgiendo conversaciones sobre subidas de tipos. La reuni\u00f3n de marzo mantuvo los tipos entre el 3,50 y el 3,75%. El PCE se proyecta en un 2,7% para 2026, calculado antes de 110 d\u00f3lares del Brent. Carson Group: \u201cLa Reserva Federal no recortar\u00e1 los tipos en 2026 y puede que incluso empiece a hablar de subidas de tipos a finales de este a\u00f1o\u201d. El mandato de Powell expira el 15 de mayo. Warsh bloqueado. La Reserva Federal entra en su per\u00edodo pol\u00edtico m\u00e1s trascendental desde 2022 con un vac\u00edo de liderazgo y una econom\u00eda m\u00e1s d\u00e9bil de lo que cualquier conjunto de datos oficiales mostr\u00f3 en tiempo real.<\/p>\n
03
\n Marco de revisi\u00f3n de CUSMA: exenci\u00f3n de la Secci\u00f3n 122, apalancamiento de Keystone XL, investigaciones comerciales de China. La tasa arancelaria efectiva de Canad\u00e1 en Estados Unidos es del 5,9% gracias a las exenciones de CUSMA. La revisi\u00f3n comienza en verano cuando la exenci\u00f3n de la Secci\u00f3n 122 expira el 24 de julio. China inici\u00f3 el viernes dos investigaciones sobre las pr\u00e1cticas comerciales de Estados Unidos, lo que indica que la cumbre de mayo entre Trump y Xi estar\u00e1 dominada por las represalias comerciales, no por la cooperaci\u00f3n. Canad\u00e1 est\u00e1 atrapado entre un socio comercial estadounidense poco confiable y una China que toma represalias.<\/p>\n
04
\n Pol\u00edtica de inmigraci\u00f3n y adquisiciones de defensa de Canad\u00e1: submarinos Hanwha, desarrollo europeo, reversi\u00f3n demogr\u00e1fica. El compromiso de Carney de unirse al fortalecimiento militar de Europa antes del 1 de julio requiere decisiones de adquisici\u00f3n ahora. El acuerdo sobre el submarino Hanwha y el actual programa de reemplazo del CF-18 crean una base industrial de defensa canadiense que no exist\u00eda hace cinco a\u00f1os. Al mismo tiempo, la reversi\u00f3n de la inmigraci\u00f3n est\u00e1 produciendo la mayor disminuci\u00f3n demogr\u00e1fica desde 1946: un shock demogr\u00e1fico que socava la base impositiva, el mercado inmobiliario y el sistema de salud simult\u00e1neamente.<\/p>\n
Calendario<\/p>\n
FECHA EVENTO IMPACTO 28 de marzo El aplazamiento de Trump vence (ma\u00f1ana) Brent $110+; S&P m\u00ednimos de 7 meses; alto el fuego o escalada; Lunes abierto = la prueba Por determinar Votaci\u00f3n de la C\u00e1mara sobre el proyecto de ley de financiaci\u00f3n del DHS del Senado Johnson no comprometido; Los R conservadores quieren ICE; resoluci\u00f3n DHS parcial o total 31 de marzo Confianza del consumidor + ganancias de Nike (NKE) Un referente del consumidor; escaparate de fin de trimestre; Se\u00f1al de econom\u00eda K 1 de abril PMI manufacturero de ISM; Empleo ADP Primeros datos duros con shock energ\u00e9tico parcial; Se espera una contracci\u00f3n manufacturera 3 de abril N\u00f3minas no agr\u00edcolas de marzo (mercados cerrados el Viernes Santo) La ca\u00edda de Waller en las n\u00f3minas en 2025: \u00bfmarzo confirma la tendencia? Prueba del mercado laboral 15 de mayo Expira el mandato del presidente de la Fed, Powell Warsh bloqueado; vac\u00edo de liderazgo; Powell puede permanecer como gobernador; independencia en juego Conclusi\u00f3n<\/p>\n
Estados Unidos inicia el fin de semana con el Brent por encima de los 110 d\u00f3lares, el S&P en m\u00ednimos de siete meses, los rendimientos de los bonos del Tesoro en el 4,5% y un Congreso que tard\u00f3 42 d\u00edas en financiar la seguridad de los aeropuertos mientras debat\u00eda un complemento militar de 200.000 millones de d\u00f3lares. La brecha de gobernanza entre lo que exige la crisis y lo que Washington ofrece es ahora una variable de mercado, no s\u00f3lo una observaci\u00f3n pol\u00edtica.<\/p>\n
La votaci\u00f3n nocturna del Senado por parte del DHS es una resoluci\u00f3n parcial que crea nuevos problemas. A los agentes de la TSA se les paga, pero el ICE no recibe fondos. La C\u00e1mara no ha votado. Johnson no se comprometer\u00e1. Los republicanos conservadores quieren financiaci\u00f3n total para la aplicaci\u00f3n de medidas de inmigraci\u00f3n. Si la C\u00e1mara no act\u00faa antes del receso, se reanuda el cierre. La declaraci\u00f3n de emergencia nacional de Trump para pagar a la TSA, utilizando fondos de la Ley One Big Beautiful Bill, no ha sido probada legalmente y puede enfrentar un desaf\u00edo judicial. El debate suplementario de 200.000 millones de d\u00f3lares aplazado hasta abril llega a un Congreso que ha demostrado que no puede resolver una crisis de n\u00f3minas de 1.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
La historia del mercado es binaria en torno a la fecha l\u00edmite de ma\u00f1ana. Cinco semanas seguidas de p\u00e9rdidas (las peores desde 2022), el Brent por encima de los 110 d\u00f3lares, el Nasdaq en correcci\u00f3n, los bonos del Tesoro a 10 a\u00f1os al 4,5%, los tipos hipotecarios al 6,5%: todos los indicadores importantes son el riesgo de escalada de precios. Si el s\u00e1bado se produce un acuerdo de alto el fuego, la manifestaci\u00f3n de ayuda podr\u00eda ser violenta. Si no es as\u00ed, el m\u00ednimo de 7 meses del S&P se convierte en un nivel de soporte que se rompe, y la comparaci\u00f3n del mercado bajista con 2022 pasa de la analog\u00eda al pron\u00f3stico.<\/p>\n
La base econ\u00f3mica era m\u00e1s d\u00e9bil de lo que nadie sab\u00eda. El PIB del cuarto trimestre se revis\u00f3 del 1,4% al 0,7%. El gobernador de la Fed, Waller, revel\u00f3 que las n\u00f3minas probablemente cayeron en 2025, s\u00f3lo la tercera vez desde 1945 fuera de una recesi\u00f3n. Las peque\u00f1as empresas eliminaron 120.000 puestos de trabajo, mientras que las grandes sumaron. La econom\u00eda en forma de K significa que el 10% superior (que posee m\u00e1s riqueza que el 90% inferior combinado) est\u00e1 aislado, mientras que el 60% inferior est\u00e1 reduciendo el gasto, cambiando a bienes m\u00e1s baratos y absorbiendo el shock energ\u00e9tico sin la riqueza del mercado de valores que protege a sus vecinos m\u00e1s ricos.<\/p>\n
La historia de Canad\u00e1 es cada vez m\u00e1s una historia de dos pa\u00edses. El d\u00e9ficit de Ontario se duplica a 13.800 millones de d\u00f3lares canadienses y su gobierno considera plausible la retirada de CUSMA: el crecimiento se desploma del 1,0% al 0,3%. La poblaci\u00f3n registra su mayor descenso desde 1946 a medida que la reversi\u00f3n de la inmigraci\u00f3n afecta al mercado de alquiler de Columbia Brit\u00e1nica. Pero Alberta y Saskatchewan \u2013las provincias energ\u00e9ticas\u2013 crecen \u201cmucho m\u00e1s que el promedio nacional\u201d con WTI a 105 d\u00f3lares. El acuerdo sobre submarinos de Hanwha y el giro del gasto en defensa de Carney a\u00f1aden una tercera dimensi\u00f3n: Canad\u00e1 como mercado de adquisiciones de defensa por el que ahora compiten empresas coreanas y europeas.<\/p>\n
El fallo arancelario de la Corte Suprema (los aranceles amplios son ilegales), la carrera por reembolsos corporativos de 130 mil millones de d\u00f3lares y las investigaciones de China del viernes sobre las pr\u00e1cticas comerciales de Estados Unidos indican en conjunto que la arquitectura comercial de 2025 est\u00e1 siendo desmantelada: legal, fiscal y diplom\u00e1ticamente. La revisi\u00f3n de CUSMA comienza en verano. La cumbre Trump-Xi tendr\u00e1 lugar en mayo. El tipo arancelario se sit\u00faa en torno al 12% seg\u00fan los nuevos estatutos. Para todas las empresas y gobiernos de las Am\u00e9ricas que dependen de la previsibilidad de la pol\u00edtica comercial estadounidense, el mensaje es: no hay previsibilidad. Planifique en consecuencia.<\/p>\n
Para los inversionistas latinoamericanos, este informe de inteligencia de EE. UU. y Canad\u00e1 rastrea un fin de semana que determina el trimestre. Si las conversaciones de alto el fuego producen un marco, el comercio de alivio se ejecuta: las acciones se recuperan, el Brent retrocede, los rendimientos de los bonos del Tesoro se estabilizan y los activos de los mercados emergentes captan una oferta. Si no lo hacen, la quinta semana perdedora se convierte en la sexta, el Brent se mantiene por encima de los 110 d\u00f3lares, los rendimientos se acercan al 5% y el 60% inferior de la econom\u00eda K entra en el tipo de destrucci\u00f3n de la demanda que reduce las importaciones de todos los socios comerciales, incluida Am\u00e9rica Latina. Ma\u00f1ana es el tenedor. El lunes es la respuesta.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Lo que importa hoy 1 El Senado vota de la noche a la ma\u00f1ana para financiar la mayor parte del DHS despu\u00e9s del cierre de 42 d\u00edas: la TSA finalmente pag\u00f3, $1 mil millones en n\u00f3mina impaga, 480 oficiales renunciaron El Senado aprob\u00f3 por unanimidad la financiaci\u00f3n para la mayor parte del Departamento de Seguridad […]<\/p>\n","protected":false},"author":53,"featured_media":46855,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[380,777,306],"tags":[],"class_list":["post-46854","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-brasil","category-north-america","category-world"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46854","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/53"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46854"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46854\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/46855"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46854"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46854"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46854"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}