\t\t \t\t\t\tLas \u00faltimas estad\u00edsticas de la banca central global y el mercado mundial del oro reflejan cierta desaceleraci\u00f3n del impulso comprador en el inicio del a\u00f1o aunque merece destacarse que la base de demanda se ampl\u00eda.<\/p>\n
\t\t \t\t\t\t\t\t \t\t\t\t\t\t\t\tOro y plata caen con fuerza y pierden su rol de refugio en plena tensi\u00f3n global \t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t \t\t\t\t\t\t\t\tA casi dos a\u00f1os de las transferencias, el BCRA sigue neg\u00e1ndose a que se audite el env\u00edo del oro al exterior \t\t\t\t\t\t\t\t\t \t Al inicio de 2026 los bancos centrales continuaron comprando oro, con menor intensidad, pero ampliando el espectro de compradores.<\/p>\n
Depositphotos A\u00fan no est\u00e1n del todo claros los movimientos y reposicionamientos globales de los inversores ante el conflicto en Medio Oriente y la escalada del petr\u00f3leo y del gas, pero lo cierto es que el oro sigue estando en el men\u00fa del d\u00eda. Tambi\u00e9n es verdad que desde el inicio de la operaci\u00f3n Furia \u00c9pica por parte de Estados Unidos, e Israel contra Ir\u00e1n, el precio del oro reaccion\u00f3 instant\u00e1neamente para luego diluirse a la par de las declaraciones triunfales del presidente Trump. Tras deambular en torno de los 5.000 d\u00f3lares la onza, en las \u00faltimas jornadas baj\u00f3 apenas por encima de los 4.800 d\u00f3lares. Varios factores podr\u00edan justificar esta debilidad, no solo la reacci\u00f3n de la Fed y otros bancos centrales al nuevo escenario mundial, incluso cierta indigesti\u00f3n de todos los demandantes que en los \u00faltimos a\u00f1os vienen acumulando toneladas del metal precioso.<\/p>\n
Sin embargo, el a\u00f1o comenz\u00f3 con un interesante nivel de demanda minorista, de los fondos ETF y tambi\u00e9n de la banca central. Al respecto, los \u00faltimos datos disponibles muestran que en enero pasado los bancos centrales continuaron comprando oro, con menor intensidad, pero ampliando el espectro de compradores. As\u00ed el relevamiento del Consejo Mundial del Oro da cuenta que el Banco Negara de Malasia realiz\u00f3 su primera compra neta de oro desde 2018 (3 toneladas) mientras que el Banco de Corea busca reanudar sus inversiones en oro por primera vez desde 2013. Seg\u00fan los especialistas, la incertidumbre geopol\u00edtica sigue siendo un tel\u00f3n de fondo persistente para la demanda de los bancos centrales, siendo la alta volatilidad de enero una notable excepci\u00f3n.<\/p>\n
\t Oro – Mercados <\/p>\n
Imagen de Tung Lam en Pixabay<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 pas\u00f3 en enero? Los bancos centrales compraron 5 toneladas netas, lo que resulta muy inferior al promedio mensual del a\u00f1o pasado de 27 toneladas. Las compras fueron lideradas por los bancos centrales de Asia Central y Oriental, pero tambi\u00e9n los bancos de Europa del Este incrementaron sus reservas. Cabe destacar que Asia Central registr\u00f3 actividad en ambos lados de la balanza de pagos: Uzbekist\u00e1n fue uno de los principales compradores con 9 toneladas, mientras que Kazajist\u00e1n fue un vendedor neto, con una tonelada. Por su parte, Rusia fue el mayor vendedor con 9 toneladas. El Banco Nacional de Bulgaria (BNB) vendi\u00f3 2 toneladas de oro, pero esta disminuci\u00f3n corresponde a un aumento de igual magnitud en las reservas de oro del Banco Central Europeo (BCE), dado que Bulgaria se incorpora a la Uni\u00f3n Europea como su 21\u00ba miembro. Para los expertos, la retracci\u00f3n del impulso de compra de oro por parte de los bancos centrales de principios de a\u00f1o, en comparaci\u00f3n con el promedio de 27 toneladas de los \u00faltimos 12 meses, puede relacionarse con la volatilidad de los precios del oro y con la temporada navide\u00f1a que podr\u00edan haberles dado un respiro a algunos banqueros centrales. De todos modos, consideran tambi\u00e9n que es probable que las tensiones geopol\u00edticas, que han mostrado pocas se\u00f1ales de disminuir, mantengan la acumulaci\u00f3n durante 2026 y a\u00f1os posteriores. Vale recordar que en enero pasado el precio del oro alcanz\u00f3 m\u00e1ximos por encima de los 5.300 d\u00f3lares. As\u00ed y todo, el impulso de compra de los bancos centrales se mantuvo intacto incluso cuando los precios del oro subieron.<\/p>\n
A continuaci\u00f3n las principales actividades reportadas en enero:<\/p>\n
El Banco Central de Uzbekist\u00e1n compr\u00f3 9 toneladas, continuando su racha de compras desde octubre. Esta compra elev\u00f3 sus reservas de oro a 399 toneladas. El crecimiento de las reservas de oro de Uzbekist\u00e1n ha sido sin precedentes: se situaron en el 57% en el mismo per\u00edodo de 2020 y alcanzaron el 86% de sus reservas en enero de 2026. El Banco Negara de Malasia fue un nombre nuevo entre los compradores de oro, habiendo comprado 3 toneladas, su primer aumento desde 2018. El banco central aument\u00f3 sus reservas de oro a 42 toneladas, o el 5% de sus reservas totales a fines de enero. Otros bancos centrales que compraron oro fueron la Rep\u00fablica Checa (2 toneladas), Indonesia (2 toneladas), China y Serbia (1 tonelada cada uno). Los 15 meses consecutivos de compras de oro de China han elevado sus reservas de oro a casi el 10% de sus reservas totales. El Banco de Rusia fue el mayor vendedor neto este mes (9 toneladas). Le sigue el Banco Nacional de Bulgaria (2 toneladas), que transfiri\u00f3 el oro al BCE como parte de la adopci\u00f3n del euro por parte del pa\u00eds, que tuvo lugar el 1 de enero de 2026, convirti\u00e9ndolo en el 21\u00ba miembro de la Uni\u00f3n Europea. Kazajist\u00e1n y la Rep\u00fablica Kirguisa tambi\u00e9n redujeron sus reservas de oro, cada una en una tonelada. Por otro lado, se conocieron algunos \u201cdrivers\u201d que podr\u00e1n ser nuevos impulsores para la demanda de la banca central mundial. Por ejemplo, el Banco de Corea (BOK) anunci\u00f3 planes para incorporar ETFs de oro f\u00edsico cotizados en el extranjero a su cartera de reservas extranjeras a partir del primer trimestre de 2026, lo que supone su primera inversi\u00f3n relacionada con el oro desde 2013. El BOK cit\u00f3 la liquidez y la facilidad de negociaci\u00f3n como ventajas clave de la estructura del ETF frente al oro f\u00edsico. El BOK posee actualmente 104 toneladas de oro f\u00edsico (aproximadamente el 4% de sus reservas totales), lo que lo sit\u00faa en el puesto 41 entre sus pares mundiales.<\/p>\n
Cabe se\u00f1alar que en la \u00faltima Encuesta sobre Reservas de Oro de Bancos Centrales del CMO de 2025 se revel\u00f3 que el acceso al oro a trav\u00e9s de ETFs es poco com\u00fan entre los bancos centrales ya que ninguno de los encuestados lo hab\u00eda elegido como m\u00e9todo para comprar oro.<\/p>\n
A modo de conclusi\u00f3n sobre lo acontecido en el arranque del 2026 se observa una ampliaci\u00f3n de la demanda de los bancos centrales que, seg\u00fan los expertos, podr\u00eda ser un tema clave emergente en 2026. Adem\u00e1s, en enero, los bancos centrales de Malasia y Corea han reanudado su inter\u00e9s en aumentar la exposici\u00f3n al oro tras una prolongada ausencia.<\/p>\n
Para los operadores del mercado mundial del oro, las pr\u00f3ximas semanas podr\u00edan ser cruciales para definir el contexto geopol\u00edtico de este a\u00f1o, ya que el conflicto entre EEUU e Ir\u00e1n contin\u00faa intensific\u00e1ndose sin apenas indicios de una resoluci\u00f3n diplom\u00e1tica a la vista. Vale recordar que el fuerte ritmo de acumulaci\u00f3n de oro por parte de los bancos centrales desde 2022 ha estado estrechamente vinculado a la forma en que las naciones se posicionan en un orden mundial cambiante. En ese marco, el oro es un componente importante de las reservas de los bancos centrales debido a su seguridad, liquidez y rentabilidad, los tres objetivos clave de inversi\u00f3n para estos bancos. Por ello, son importantes poseedores de oro, representando aproximadamente una quinta parte de todo el oro extra\u00eddo a lo largo de la historia.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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