La econom\u00eda china inici\u00f3 el 2026 con mayor solidez a la esperada. Los datos publicados este lunes por la Oficina Nacional de Estad\u00edsticas (NBS) mostraron una aceleraci\u00f3n de la producci\u00f3n industrial y un rebote del consumo y la inversi\u00f3n en el bimestre enero-febrero. Si bien se trata de un alivio para el gobierno de Xi Jinping, la recesi\u00f3n en el sector inmobiliario y el aumento del desempleo empa\u00f1aron el panorama general. A eso se le agrega la incertidumbre producto de la guerra en Medio Oriente, que amenaza con ponerle presi\u00f3n a la actividad.<\/p>\n
La producci\u00f3n industrial creci\u00f3 un 6,3% interanual, por encima del 5,2% registrado en diciembre y del 5% que anticipaban los analistas del mercado. Fue adem\u00e1s el ritmo de expansi\u00f3n m\u00e1s elevado desde septiembre del a\u00f1o pasado. El dinamismo estuvo impulsado en parte por el auge de la demanda tecnol\u00f3gica vinculada a la inteligencia artificial, que traccion\u00f3 tambi\u00e9n a los segmentos industriales proveedores de esa cadena.<\/p>\n
El economista jefe del Grupo ING Lynn Song afirm\u00f3 que “los datos siguen evidenciando la estrategia clave de modernizaci\u00f3n industrial de China”. La manufactura de alta tecnolog\u00eda creci\u00f3 un 13,1% interanual, con un aumento del 31,1% en la producci\u00f3n de rob\u00f3tica industrial al inicio del a\u00f1o. Los sectores de inform\u00e1tica y comunicaciones (14,2%) y ferrocarril, transporte mar\u00edtimo y a\u00e9reo (13,7%) tambi\u00e9n registraron un buen desempe\u00f1o.<\/p>\n
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La industria china de alto valor agregado creci\u00f3n con fuerza en el arranque del a\u00f1o.<\/p>\n
Rebote en consumo e inversi\u00f3n El comercio minorista \u2014term\u00f3metro del consumo dom\u00e9stico\u2014 avanz\u00f3 un 2,8% interanual, acelerando marcadamente desde el magro 0,9% de diciembre y superando la proyecci\u00f3n del 2,5%. Fue la mayor suba desde octubre pasado. En parte, el salto se explica por el A\u00f1o Nuevo Lunar, que este a\u00f1o tuvo la duraci\u00f3n m\u00e1s larga de la historia reciente: los festejos impulsaron el gasto tur\u00edstico total casi un 19% respecto del mismo per\u00edodo del a\u00f1o anterior, que hab\u00eda sido un d\u00eda m\u00e1s corto.<\/p>\n
De todas maneras, el gasto por viaje dom\u00e9stico cay\u00f3 un 0,2%, lo que sugiere que el consumidor chino mantiene cautela. Otros datos de la semana pasada reforzaron esa lectura: las ventas de autos de pasajeros en el mercado interno se derrumbaron un 26% en los primeros dos meses del a\u00f1o.<\/p>\n
Por otro lado, la inversi\u00f3n en activos fijos \u2014que incluye propiedades e infraestructura\u2014 tambi\u00e9n sorprendi\u00f3 al alza: creci\u00f3 un 1,8% en el bimestre, desafiando las expectativas que apuntaban a una contracci\u00f3n del 2,1%, tras el desplome del 3,8% registrado en 2025, el primero en casi tres d\u00e9cadas.<\/p>\n
La inversi\u00f3n en infraestructura lider\u00f3 la recuperaci\u00f3n con un salto del 11,4%, traccionada por el respaldo de pol\u00edticas p\u00fablicas que incluyen un nuevo instrumento de financiamiento bancario para proyectos estrat\u00e9gicos.<\/p>\n
Xi y Trump <\/p>\n
Donald Trump y Xi Jinping se reunir\u00e1n a fin de mes.<\/p>\n
Problemas en el margen Pese al tono m\u00e1s favorable de la mayor\u00eda de los indicadores que se conocieron durante las \u00faltimas horas de este domingo, se vislumbran algunos datos que dan cuenta de la fragilidad del consumo de los hogares chinos, lo que podr\u00eda limitar el crecimiento de largo plazo de la segunda econom\u00eda m\u00e1s grande del mundo. Por ejemplo, la tasa de desempleo subi\u00f3 al 5,3% en el bimestre, desde el 5,1% de diciembre, complicando la generaci\u00f3n de ingresos.<\/p>\n
Lynn tambi\u00e9n destac\u00f3 que “uno de los principales factores que han impulsado la d\u00e9bil demanda interna en China ha sido la prolongada recesi\u00f3n del mercado inmobiliario”. Subray\u00f3 que los precios de las viviendas nuevas disminuyeron un 0,28% intermensual, mientras que los de las viviendas usadas cayeron un 0,43% intermensual. Un rojo que se hilvan\u00f3 33 meses de ca\u00eddas.<\/p>\n
“Actualmente, la ca\u00edda es del 13% para las viviendas nuevas y del 22,2% para las usadas, lo que representa un duro golpe para las finanzas familiares”, enfatiz\u00f3 el economista de ING, que si bien agreg\u00f3 que se trat\u00f3 del menor descenso mensual desde mayo de 2025.<\/p>\n
A eso se le suma que los datos de cr\u00e9dito de la semana pasada mostraron que el endeudamiento de las familias sigue contray\u00e9ndose. Los bancos chinos otorgaron nuevos pr\u00e9stamos en yuanes por valor de 900.000 millones de yuanes (u$s130.000 millones) en febrero, una cifra que se desploma desde los 4,71 billones de yuanes de enero y que no alcanz\u00f3 las previsiones de los analistas.<\/p>\n
En este sentido, en el Congreso del Partido Comunista Chino que cerr\u00f3 la semana pasada, el gobierno fij\u00f3 la meta de crecimiento para 2026 en un rango de entre 4,5% y 5%, por debajo del “alrededor del 5%” del a\u00f1o previo y la proyecci\u00f3n de crecimiento m\u00e1s baja de 1991.<\/p>\n
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Los ataques iranies al estrecho de Ormuz ponen en aprietos el suministro de energ\u00eda chino.<\/p>\n
Nubarrones de Medio Oriente El vocero de la NBS, Fu Linghui, reconoci\u00f3 en conferencia de prensa que la guerra en Medio Oriente dispar\u00f3 la volatilidad en el mercado del petr\u00f3leo, aunque sostuvo que el abastecimiento energ\u00e9tico de China deber\u00eda actuar como amortiguador ante los choques externos. No obstante, advirti\u00f3 que el impacto del conflicto sobre los precios dom\u00e9sticos requerir\u00e1 un seguimiento m\u00e1s detallado en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n
La analista de Capital Economics, Zichun Huang, argument\u00f3 que “si bien China est\u00e1 mejor posicionada que la mayor\u00eda de las econom\u00edas para afrontar las consecuencias de la guerra con Ir\u00e1n, el presupuesto anual presentado en la Asamblea Popular Nacional sugiere que la pol\u00edtica fiscal impulsar\u00e1 menos la econom\u00eda en 2026 en comparaci\u00f3n con 2025, lo que probablemente lastrar\u00e1 el crecimiento a finales de a\u00f1o”.<\/p>\n
Lynn argument\u00f3 que “los datos del pr\u00f3ximo mes ser\u00e1n, sin duda, objeto de un seguimiento minucioso”, ya que los analistas evaluar\u00e1n “c\u00f3mo el aumento de los precios del petr\u00f3leo en el contexto del conflicto con Ir\u00e1n afectar\u00e1 al crecimiento y la inflaci\u00f3n mundiales”. Incluso sin el impacto del alza de los precios del petr\u00f3leo, la inflaci\u00f3n en China ya alcanz\u00f3 su nivel m\u00e1s alto en 37 meses en febrero.<\/p>\n
Y agreg\u00f3: “El aumento de los precios del petr\u00f3leo solo agravar\u00e1 esta situaci\u00f3n, aunque el impacto inmediato sea muy incierto. Los repuntes de precios a corto plazo pueden mitigarse recurriendo a las reservas de petr\u00f3leo, y con informes que indican que los petroleros chinos a\u00fan pueden transitar por el estrecho de Ormuz”.<\/p>\n
Gran parte de las importaciones de energ\u00eda de China pasan por el estrecho de Ormuz en Ir\u00e1n. De hecho, el presidente de EEUU, Donald Trump, argument\u00f3 en una entrevista durante el fin de semana que la potencia asi\u00e1tica deber\u00eda colaborar en la protecci\u00f3n del paso mar\u00edtimo y que en caso de no hacerlo, ser\u00eda causal de una postergaci\u00f3n en la reuni\u00f3n bilateral pactada con Xi Jinping a finales de este mes para discutir una nueva tregua comercial.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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