El economista Emmanuel \u00c1lvarez Agis advirti\u00f3 que el proceso de desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n en la Argentina enfrenta l\u00edmites estructurales y que el gobierno de Javier Milei deber\u00e1 encontrar un equilibrio entre estabilizar los precios y evitar un deterioro fuerte de la actividad y del empleo.<\/p>\n
El ex viceministro de Econom\u00eda analiz\u00f3 el dato de inflaci\u00f3n de febrero, que se ubic\u00f3 en 2,9% \u2014el mismo registro que en enero\u2014 y sostuvo que parte de esa din\u00e1mica se explica por cambios en el esquema macroecon\u00f3mico actual, en particular por la p\u00e9rdida del ancla cambiaria.<\/p>\n
\u201cCuando uno observa la trayectoria del tipo de cambio desde el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, salvo en los \u00faltimos dos meses, Argentina dej\u00f3 de tener el tipo de cambio como principal ancla antiinflacionaria\u201d, explic\u00f3 en di\u00e1logo con FM Splendid.<\/p>\n
Seg\u00fan el economista, los movimientos del d\u00f3lar impactan sobre los precios con cierto rezago. En ese sentido, record\u00f3 que en econom\u00edas con inflaciones moderadas \u2014del orden del 20% o 30% anual\u2014 los efectos de una variaci\u00f3n cambiaria suelen trasladarse a la inflaci\u00f3n entre seis y doce meses despu\u00e9s.<\/p>\n
En ese contexto, consider\u00f3 que la interrupci\u00f3n en la trayectoria descendente de la inflaci\u00f3n responde en parte a esa din\u00e1mica cambiaria. A ello se suman factores puntuales, como la actualizaci\u00f3n de tarifas y el aumento reciente en el precio de la carne.<\/p>\n
El impacto del escenario internacional \u00c1lvarez Agis tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 que el contexto global podr\u00eda agregar nuevas presiones inflacionarias. En particular, mencion\u00f3 la suba del precio del petr\u00f3leo vinculada a las tensiones geopol\u00edticas en Medio Oriente.<\/p>\n
\u201cSi el barril se estabiliza cerca de los 100 d\u00f3lares, podr\u00edamos ver aumentos de entre 15% y 18% en el precio de los combustibles, lo que implicar\u00eda m\u00e1s de medio punto adicional en el \u00edndice de inflaci\u00f3n\u201d, estim\u00f3. Sin embargo, el economista sostuvo que ese mismo fen\u00f3meno tambi\u00e9n podr\u00eda generar efectos positivos para el pa\u00eds.<\/p>\n
\u201cArgentina va a recibir m\u00e1s d\u00f3lares por exportaciones de energ\u00eda. Incluso podr\u00edamos tener un impacto positivo cercano a los u$s1.000 millones\u201d, indic\u00f3, en referencia al desarrollo de Vaca Muerta y al crecimiento de la producci\u00f3n petrolera.<\/p>\n
En materia financiera, el ex funcionario consider\u00f3 que la econom\u00eda argentina hoy presenta una menor vulnerabilidad frente a eventuales salidas de capitales de los mercados emergentes.<\/p>\n
Seg\u00fan explic\u00f3, la presencia de inversores extranjeros en el mercado de deuda en pesos es actualmente mucho menor que en a\u00f1os anteriores. \u201cHoy hay alrededor de u$s3.000 millones de capitales extranjeros en el mercado en pesos, muy lejos de los m\u00e1s de US$20.000 millones que exist\u00edan antes de la crisis de 2018\u201d, detall\u00f3.<\/p>\n
Crecimiento con fuertes desequilibrios Respecto de la actividad econ\u00f3mica, \u00c1lvarez Agis se\u00f1al\u00f3 que el crecimiento agregado del PBI convive con fuertes disparidades entre sectores. \u201cEl producto est\u00e1 creciendo, pero cambi\u00f3 dr\u00e1sticamente qui\u00e9n gana y qui\u00e9n pierde\u201d, sostuvo.<\/p>\n
Seg\u00fan explic\u00f3, sectores vinculados al agro y a la energ\u00eda muestran expansiones de hasta 35%, mientras que actividades como la industria y la construcci\u00f3n registran ca\u00eddas significativas.<\/p>\n
\u201cEl problema de este esquema de crecimiento es que los sectores ganadores son los que generan d\u00f3lares, lo cual es positivo para el mediano plazo, pero los perdedores son los grandes generadores de empleo de calidad, como la industria\u201d, advirti\u00f3.<\/p>\n
En ese marco, el economista plante\u00f3 que el Gobierno enfrenta una disyuntiva entre acelerar la baja de la inflaci\u00f3n o evitar un deterioro mayor de la actividad econ\u00f3mica. \u201cTal vez ser\u00eda m\u00e1s saludable reconocer que el shock petrolero puede poner una pausa en la desinflaci\u00f3n. Si no se acepta esa pausa, el sacrificio en t\u00e9rminos de actividad podr\u00eda ser muy grande\u201d, afirm\u00f3.<\/p>\n
\u00c1lvarez Agis tambi\u00e9n cuestion\u00f3 la velocidad del proceso de apertura comercial impulsado por la actual gesti\u00f3n. Si bien reconoci\u00f3 que la Argentina fue hist\u00f3ricamente una econom\u00eda relativamente cerrada, consider\u00f3 que el ritmo actual de liberalizaci\u00f3n es inusualmente acelerado incluso para los propios est\u00e1ndares del pa\u00eds.<\/p>\n
dolar pesos inflacion <\/p>\n
El economista habl\u00f3 de las tasas de inter\u00e9s que presionan la actividad en un contexto internacional complejo<\/p>\n
\u201cEl problema no es solo la apertura, sino el contexto macroecon\u00f3mico en el que ocurre. Ten\u00e9s una tasa de inter\u00e9s muy alta para sostener el tipo de cambio y bajar la inflaci\u00f3n. Para quien compite con el exterior eso implica una doble presi\u00f3n: atraso cambiario y cr\u00e9dito extremadamente caro para reconvertirse\u201d, explic\u00f3.<\/p>\n
El economista tambi\u00e9n se refiri\u00f3 al escenario pol\u00edtico y sostuvo que el panorama electoral sigue siendo incierto. \u201cDecir que el gobierno tiene allanado el camino a la reelecci\u00f3n es muy arriesgado. En Argentina ya vimos muchas veces c\u00f3mo escenarios que parec\u00edan consolidados cambiaron r\u00e1pidamente\u201d, afirm\u00f3.<\/p>\n
En su visi\u00f3n, el principal desaf\u00edo econ\u00f3mico en el corto plazo ser\u00e1 atravesar el impacto inflacionario del shock energ\u00e9tico global sin provocar una contracci\u00f3n fuerte de la actividad.<\/p>\n
\u201cEl Gobierno tiene por delante un desfiladero complejo: si responde a ese shock contrayendo todav\u00eda m\u00e1s la cantidad de dinero, puede terminar empujando a la econom\u00eda hacia una recesi\u00f3n fuerte\u201d, advirti\u00f3. Consultado sobre la posibilidad de alcanzar inflaci\u00f3n cero en los pr\u00f3ximos meses, \u00c1lvarez Agis fue tajante: \u201cNo lo veo. Y si se llegara a lograr, ser\u00eda en la paz de los cementerios, lo cual tampoco ser\u00eda un escenario deseable\u201d.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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