Lo que importa hoy<\/p>\n
1 Los gobiernos europeos se apresuran a contener los precios de la energ\u00eda y los alimentos: Alemania limita los cambios de precios en las gasolineras a una vez al d\u00eda; Grecia limita los m\u00e1rgenes de beneficios de los combustibles y los comestibles durante tres meses; Italia redirige los ingresos adicionales del IVA a la ayuda al consumidor \u2014 Bloomberg inform\u00f3 el mi\u00e9rcoles que los gobiernos europeos est\u00e1n implementando controles de precios de emergencia mientras la guerra de Ir\u00e1n amenaza con otra ola de presi\u00f3n inflacionaria; El Ministro de Econom\u00eda de Alemania anunci\u00f3 que las gasolineras estar\u00e1n restringidas a un cambio de precio por d\u00eda para evitar aumentos especulativos intradiarios; Grecia impuso un l\u00edmite de tres meses a los m\u00e1rgenes de beneficio de los minoristas de combustible y las cadenas de supermercados; Italia dijo que utilizar\u00eda los ingresos adicionales del IVA provenientes del aumento de los precios del combustible para proteger a los consumidores y castigar a las empresas que explotan la crisis; Las noticias sobre la econom\u00eda europea de hoy est\u00e1n dominadas por estas intervenciones, la gesti\u00f3n de precios m\u00e1s agresiva desde la crisis energ\u00e9tica de 2022; el Conference Board estima que un petr\u00f3leo sostenido por encima de los 100 d\u00f3lares por barril podr\u00eda reducir el crecimiento de la zona del euro entre 0,1 y 0,3 puntos porcentuales, al tiempo que aumentar\u00eda la inflaci\u00f3n en una magnitud similar; Las reservas de gas de la UE han ca\u00eddo por debajo del 30% a nivel nacional, con Alemania en un 20,6%, Francia en un 21,4% y los Pa\u00edses Bajos en s\u00f3lo un 10,7%, m\u00e1s del doble de los niveles habituales.<\/p>\n
2 El IPC de febrero de Alemania confirma el 1,9%; el subyacente se mantiene en el 2,5%; servicios al 3,2%; los analistas dicen que los recortes de tipos del BCE \u201cfuera de la mesa para siempre\u201d; El BCE se re\u00fane los d\u00edas 17 y 18 de marzo y se espera un cambio narrativo \u2014 Destatis public\u00f3 el mi\u00e9rcoles los datos finales de febrero que confirman que el IPC general se situ\u00f3 en el 1,9% interanual, frente al 2,1% de enero; El IPCA fue del 2,0%; la ca\u00edda general se debe en gran medida a los menores precios de la energ\u00eda, un efecto de base que se revertir\u00e1 bruscamente a medida que la guerra de Ir\u00e1n avance; la inflaci\u00f3n subyacente se mantuvo en el 2,5%, siendo la inflaci\u00f3n de servicios el principal punto conflictivo, en el 3,2%; los precios de los bienes aumentaron s\u00f3lo un 0,8%; el Consejo de Gobierno del BCE se re\u00fane nuevamente los d\u00edas 17 y 18 de marzo, y se espera que la narrativa pase del estancamiento de las pol\u00edticas a una postura m\u00e1s restrictiva; el BCE ha mantenido los tipos estables durante cuatro reuniones consecutivas con un tipo de dep\u00f3sito del 2,00%; El economista jefe del BCE, Philip Lane, advirti\u00f3 que la guerra podr\u00eda conducir a una mayor inflaci\u00f3n en la eurozona; El euro se mantuvo estable cerca de 1,17 d\u00f3lares, lo que refleja la confianza en la resiliencia de la eurozona en medio de pol\u00edticas divergentes de la Reserva Federal.<\/p>\n
3 La AIE propone la liberaci\u00f3n de reserva de petr\u00f3leo de emergencia m\u00e1s grande hasta la fecha: 400 millones de barriles; Los ministros de energ\u00eda del G7 se re\u00fanen el mi\u00e9rcoles; Las reservas de gas de la UE se encuentran en m\u00ednimos peligrosos; Los precios del gas subieron ~90% desde que comenz\u00f3 el conflicto. \u2014 la Agencia Internacional de Energ\u00eda propuso que los estados miembros de la OCDE liberen 400 millones de barriles de reservas de emergencia, confirm\u00f3 el mi\u00e9rcoles la ministra de Econom\u00eda alemana, Katherina Reiche; Se espera que los 32 estados miembros de la AIE voten despu\u00e9s de no lograr un consenso el martes; Jap\u00f3n ya rompi\u00f3 filas para actuar unilateralmente a partir del 16 de marzo; Las reservas estrat\u00e9gicas de petr\u00f3leo de la UE suman aproximadamente 320 millones de barriles; la liberaci\u00f3n propuesta eclipsar\u00eda los 182 millones de barriles liberados en 2022 durante la crisis de Ucrania; Las reservas europeas de gas han ca\u00eddo a su nivel m\u00e1s bajo desde 2022; los precios del gas natural en la UE han aumentado aproximadamente un 90% desde que comenz\u00f3 el conflicto y ahora son seis veces m\u00e1s altos que los precios estadounidenses; El Ministro de Energ\u00eda de Qatar advirti\u00f3 que la crisis podr\u00eda \u201cderribar las econom\u00edas del mundo\u201d; Se estima que actualmente faltan en el mercado entre 7 y 11 millones de barriles de petr\u00f3leo por d\u00eda.<\/p>\n
4 Los datos comerciales alemanes revelan un comienzo d\u00e9bil en 2026: exportaciones -2,3% intermensual, las importaciones se desploman -5,9%; Las exportaciones de China cayeron un 13,2%; Estados Unidos se convierte en el principal destino con 13.200 millones de euros; Trump amenaza con aplicar aranceles m\u00ednimos del 15% al \u200b\u200b20% a todos los productos de la UE \u2014 Los datos comerciales de Alemania de enero mostraron que las exportaciones cayeron un 2,3% intermensual frente al -2,0% del consenso, mientras que las importaciones se desplomaron un 5,9%, muy por debajo del +1,3% del mes anterior; El economista de ING, Carsten Brzeski, dijo que \u201ctoda la econom\u00eda alemana tuvo un comienzo de a\u00f1o muy d\u00e9bil\u201d y el optimismo de los analistas sobre la recuperaci\u00f3n de Alemania en 2026 ha \u201crecibido un golpe\u201d; las exportaciones a China cayeron un 13,2%, ampliando el deterioro estructural en uno de los mercados m\u00e1s importantes de Alemania; Estados Unidos se convirti\u00f3 en el principal destino con 13.200 millones de euros (~15.400 millones de d\u00f3lares), un aumento del 11,7%; sin embargo, el acuerdo arancelario del 15% entre la UE y Washington y la supuesta presi\u00f3n de Trump por un arancel m\u00ednimo del 15% al \u200b\u200b20% sobre todos los productos de la UE significan que el corredor sigue siendo fr\u00e1gil; el super\u00e1vit se ampli\u00f3 porque Alemania compr\u00f3 much\u00edsimo menos en el extranjero, no porque vendi\u00f3 m\u00e1s: una se\u00f1al de contracci\u00f3n<\/p>\n
5 El gasto en defensa de la UE alcanzar\u00e1 los 343.000 millones de euros en 2024, y se estima que para 2025 ser\u00e1 de 392.000 millones de euros: los m\u00e1s de 600.000 millones de euros en defensa y los 500.000 millones de euros en infraestructura de Alemania remodelan el panorama fiscal; Polonia con casi el 5% del PIB; El BCE estima un crecimiento de +0,1 puntos porcentuales al a\u00f1o \u2014 Los datos de la Agencia Europea de Defensa muestran que el gasto total en defensa de la UE alcanz\u00f3 los 343 mil millones de euros (~401 mil millones de d\u00f3lares) en 2024, lo que representa el 1,9 % del PIB, y se estima que para 2025 ascender\u00e1 aproximadamente a 392 mil millones de euros (~459 mil millones de d\u00f3lares) o el 2,1 % del PIB; la inversi\u00f3n en defensa alcanz\u00f3 los 106 mil millones de euros (~124 mil millones de d\u00f3lares) en 2024, un 42 % m\u00e1s interanual; la adquisici\u00f3n de equipos alcanz\u00f3 los 88 mil millones de euros (~103 mil millones de d\u00f3lares); Los paquetes combinados de Alemania \u2013m\u00e1s de 600 mil millones de euros (~702 mil millones de d\u00f3lares) para defensa m\u00e1s 500 mil millones de euros (~585 mil millones de d\u00f3lares) para infraestructura y el fondo Zeitenwende de 100 mil millones de euros (~$117 mil millones)\u2013 representan la mayor expansi\u00f3n fiscal en la historia posterior a la reunificaci\u00f3n; Polonia comprometi\u00f3 casi el 5% de su PIB a la defensa para finales de 2026; el instrumento SAFE de la UE proporciona 150 mil millones de euros (~176 mil millones de d\u00f3lares) para adquisiciones comunes; El personal del BCE estima que el nuevo gasto en defensa a\u00f1ade aproximadamente 0,1 puntos porcentuales por a\u00f1o al PIB de la zona del euro durante 2026-27; Rheinmetall ha m\u00e1s que duplicado su cartera de pedidos; BAE Systems ampl\u00eda su producci\u00f3n continental<\/p>\n
Panorama del mercado<\/p>\n
INSTRUMENTO NIVEL MOVER NOTA DAX (Alemania) \u2014 \u25bc \u22126,8% desde que comenz\u00f3 la guerra El principal \u00edndice europeo m\u00e1s afectado; Industrias industriales que consumen mucha energ\u00eda bajo presi\u00f3n EURUSD ~$1.17 \u25b2 estable cerca de m\u00e1ximos recientes BCE celebra su cuarta reuni\u00f3n; divergiendo de la Reserva Federal; La debilidad del d\u00f3lar por la incertidumbre de la guerra GBP\/USD ~$1.346 \u25b2 recuper\u00e1ndose de los m\u00ednimos de marzo Los rendimientos de los bonos del Reino Unido indican una inflaci\u00f3n persistente; Tipo de inter\u00e9s del Banco de Inglaterra en el 3,75% Crudo Brent ($\/bbl) ~$90 \u25bc desde ~$120 m\u00e1ximo Propuesta de liberaci\u00f3n de barriles de 400 millones de la AIE + se\u00f1ales de Trump; Los ministros de Energ\u00eda del G7 se re\u00fanen el mi\u00e9rcoles Gas natural de la UE \u2014 \u25b2 ~90% desde que comenz\u00f3 el conflicto Reservas inferiores al 30%; 6 veces los precios estadounidenses; Fuerza mayor de Qatar sobre el GNL IPC de Alemania (interanual, febrero) 1,9% \u25bc desde 2,1% (enero) Final confirmada; n\u00facleo 2,5%; servicios 3,2%; El shock del petr\u00f3leo revertir\u00e1 la ca\u00edda Tasa de dep\u00f3sito del BCE 2,00% \u2014 celebr\u00f3 la cuarta reuni\u00f3n consecutiva 17 y 18 de marzo pr\u00f3ximo; los recortes de tipos ahora se ven fuera de la mesa; Lane advierte de una mayor inflaci\u00f3n Oro ($\/oz) ~$5,210 \u25bc \u22120,6% (mi\u00e9rcoles toma de ganancias) Demanda del banco central + refugio seguro; previsiones hacia $ 5,500 Gasto en defensa de la UE (2024) 343 mil millones de euros (~401 mil millones de d\u00f3lares) \u25b2 1,9% del PIB; 2025: 392.000 millones de euros Inversi\u00f3n +42% interanual; adquisiciones por 88.000 millones de euros; La cartera de pedidos de Rheinmetall se duplic\u00f3 DXY (\u00cdndice del d\u00f3lar estadounidense) ~98,65 \u25bc \u22120,5% (mi\u00e9rcoles) Las se\u00f1ales de Trump sobre el fin de la guerra reducen las ofertas de refugio seguro; beneficio del euro y la libra Rastreador de conflictos y estabilidad<\/p>\n
\u25cf Cr\u00edtico<\/p>\n
Seguridad energ\u00e9tica: crisis de suministro de gas y petr\u00f3leo<\/p>\n
Reservas de gas de la UE por debajo del 30%; Alemania 20,6%, Francia 21,4%, Pa\u00edses Bajos 10,7%; los precios del gas suben ~90%; La AIE propone liberar 400 millones de barriles de petr\u00f3leo; Los ministros de energ\u00eda del G7 se re\u00fanen el mi\u00e9rcoles; Ormuz efectivamente cerr\u00f3; Fuerza mayor de Qatar sobre el GNL; faltan del mercado entre 7 y 11 millones de barriles\/d\u00eda; Reservas estrat\u00e9gicas de petr\u00f3leo de la UE ~320 millones de barriles<\/p>\n
\u25cf Cr\u00edtico<\/p>\n
Guerra de Ir\u00e1n: consecuencias econ\u00f3micas europeas<\/p>\n
Alemania, Grecia e Italia implementan controles de precios de emergencia; Los tipos del BCE eliminan la mesa; El DAX ha bajado un 6,8% desde el 28 de febrero; los rendimientos de los bonos aumentan ante la reevaluaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n; Conference Board: el petr\u00f3leo por encima de 100 d\u00f3lares podr\u00eda reducir el crecimiento de EA entre 0,1 y 0,3 puntos porcentuales; Lane, economista jefe del BCE, advierte sobre una mayor inflaci\u00f3n; La Comisi\u00f3n Europea puede necesitar compras conjuntas de gas de emergencia<\/p>\n
\u25cf tenso<\/p>\n
Comercio UE-EE.UU.: riesgo de escalada arancelaria<\/p>\n
Seg\u00fan se informa, Trump est\u00e1 impulsando un arancel m\u00ednimo del 15% al \u200b\u200b20% sobre todos los productos de la UE; el acuerdo actual entre la UE y Washington es del 15%; Las exportaciones alemanas a EE.UU. aumentaron un 11,7%, lo que convierte a EE.UU. en el principal destino; pero el corredor arancelario es fr\u00e1gil; EY estima que los aranceles reducir\u00e1n 0,5 puntos porcentuales el PIB de la UE en 2026; Irlanda y los pa\u00edses n\u00f3rdicos son los m\u00e1s expuestos; La incertidumbre comercial agrava el shock energ\u00e9tico<\/p>\n
\u25cf Observando<\/p>\n
Ucrania: pr\u00e9stamos y apoyo a la defensa de la UE<\/p>\n
Plan de pr\u00e9stamos de 90.000 millones de euros bloqueado por Hungr\u00eda y Eslovaquia por el acceso al petr\u00f3leo ruso; Alemania acuerda con sus socios suministrar 35 interceptores Patriot PAC-3 a Ucrania; EDIP proporciona 1.500 millones de euros en subvenciones, incluidos 300 millones de euros como instrumento de apoyo a Ucrania; La prohibici\u00f3n de la UE a la importaci\u00f3n de gas ruso comienza el 18 de marzo con per\u00edodos de transici\u00f3n<\/p>\n
Toma r\u00e1pida<\/p>\n
ENERG\u00cdA Las reservas de gas de Europa por debajo del 30% son el indicador energ\u00e9tico m\u00e1s alarmante desde la crisis de Ucrania de 2022. Alemania con un 20,6% y los Pa\u00edses Bajos con un 10,7% significan que incluso con la guerra de Ir\u00e1n terminando ma\u00f1ana, el continente entra en la temporada de recarga de verano desde una posici\u00f3n hist\u00f3ricamente d\u00e9bil. La liberaci\u00f3n de 400 millones de barriles de petr\u00f3leo propuesta por la AIE (la mayor de su historia) es una intervenci\u00f3n del lado de la oferta, pero no puede sustituir los flujos de GNL que la fuerza mayor de Qatar ha cortado. Las noticias econ\u00f3micas de Europa hoy reflejan un continente que se diversific\u00f3 lejos del gas ruso s\u00f3lo para encontrarse expuesto a alternativas dependientes de Ormuz.<\/p>\n
INFLACI\u00d3N El IPC general de Alemania del 1,9% es la \u00faltima lectura que se beneficiar\u00e1 de efectos de base energ\u00e9tica favorables. Los bonos b\u00e1sicos, del 2,5%, y los servicios, del 3,2%, ya eran demasiado dif\u00edciles para que el BCE se sintiera c\u00f3modo antes de la guerra. Ahora la crisis del petr\u00f3leo se extender\u00e1 hasta marzo y abril, revirtiendo la tendencia desinflacionaria. La reuni\u00f3n del BCE del 17 y 18 de marzo marcar\u00e1 un cambio narrativo: de una flexibilizaci\u00f3n cautelosa a un mantenimiento defensivo o algo peor. Los recortes de tasas ahora est\u00e1n descartados por completo para 2026.<\/p>\n
COMERCIO La ca\u00edda de las importaciones de Alemania del -5,9% es el dato que m\u00e1s deber\u00eda preocupar a los analistas. Un super\u00e1vit comercial cada vez mayor impulsado por el colapso de las importaciones no es fortaleza: es una econom\u00eda que se retira del consumo y la inversi\u00f3n simult\u00e1neamente. Las exportaciones a China, que cayeron un 13,2%, confirman un deterioro estructural. Que Estados Unidos se convierta en el principal destino de las exportaciones de Alemania es un arma de doble filo cuando Trump amenaza simult\u00e1neamente con un arancel m\u00ednimo del 15% al \u200b\u200b20% sobre todos los productos de la UE.<\/p>\n
DEFENSA El gasto en defensa de la UE, de 343.000 millones de euros y en r\u00e1pido aumento, ya no es una cobertura geopol\u00edtica: es uno de los sectores de mayor crecimiento industrial de Europa. Los 1,2 billones de euros combinados de Alemania en compromisos de defensa e infraestructura son la mayor expansi\u00f3n fiscal desde la reunificaci\u00f3n. El BCE estima que el impacto en el crecimiento ser\u00e1 de s\u00f3lo +0,1 puntos porcentuales por a\u00f1o, pero con carteras de pedidos que cubren cuatro o cinco a\u00f1os de producci\u00f3n, la contribuci\u00f3n al PIB se agravar\u00e1. Los contratistas de defensa est\u00e1n siendo recalificados de infraestructura c\u00edclica a estrat\u00e9gica.<\/p>\n
POL\u00cdTICA La implementaci\u00f3n de controles de precios en Alemania, Grecia e Italia dentro del mismo per\u00edodo de 24 horas muestra que las noticias econ\u00f3micas europeas actuales est\u00e1n siendo moldeadas por una gesti\u00f3n coordinada de la crisis. Estas medidas son fiscalmente costosas, pol\u00edticamente necesarias y econ\u00f3micamente contundentes. Ganan tiempo para la liberaci\u00f3n de reservas de la AIE y la reducci\u00f3n de la tensi\u00f3n diplom\u00e1tica, pero no pueden abordar la brecha de suministro subyacente. Si el Estrecho de Ormuz permanece cerrado despu\u00e9s de abril, Europa se enfrenta a una crisis energ\u00e9tica de verano peor que la de 2022.<\/p>\n
Desarrollos a seguir<\/p>\n
1 La UE proh\u00edbe la importaci\u00f3n de gas ruso a partir del 18 de marzo \u2014 Qu\u00e9 pas\u00f3: el Consejo adopt\u00f3 un reglamento en enero de 2026 que proh\u00edbe tanto las importaciones de GNL como de gas por gasoducto desde Rusia a partir del 18 de marzo, con per\u00edodos de transici\u00f3n para los contratos existentes; Todas las importaciones de gas ruso se prohibir\u00e1n a finales de 2027. As\u00ed que lo que: la prohibici\u00f3n coincide con el peor momento posible: las reservas de gas en sus m\u00ednimos de 2022 y el GNL del Golfo interrumpido; El gas del gasoducto ruso ya hab\u00eda ca\u00eddo de 150 mil millones de metros c\u00fabicos en 2021 a 40,9 bcm en 2025, pero los vol\u00famenes restantes necesitar\u00e1n fuentes alternativas en un momento en que las alternativas son escasas.<\/p>\n
2 Alemania suministra 35 interceptores Patriot PAC-3 a Ucrania \u2014 Qu\u00e9 pas\u00f3: El ministro de Defensa alem\u00e1n, Boris Pistorius, acord\u00f3 con sus socios europeos entregar aproximadamente 35 misiles interceptores PAC-3 para sistemas Patriot a Ucrania. As\u00ed que lo que: la entrega mantiene el compromiso europeo con Ucrania incluso cuando la guerra de Ir\u00e1n consume ancho de banda diplom\u00e1tico y militar; El PAC-3 se encuentra entre los interceptores m\u00e1s avanzados y cada unidad cuesta aproximadamente 4 millones de d\u00f3lares (~3,4 millones de euros).<\/p>\n
3 El PMI de EA mejor\u00f3 a 51,9 en febrero antes del impacto de la guerra \u2014 Qu\u00e9 pas\u00f3: el PMI compuesto de la eurozona subi\u00f3 a 51,9, con los servicios liderando la expansi\u00f3n y el sentimiento manufacturero volvi\u00e9ndose positivo por primera vez desde 2022; La confianza del consumidor se mantuvo cerca de un m\u00e1ximo de un a\u00f1o de -12,2. As\u00ed que lo que: el impulso previo a la guerra era real pero ser\u00e1 puesto a prueba; El PMI de marzo ser\u00e1 la primera lectura que capture el impacto del conflicto de Ir\u00e1n en la confianza empresarial y las carteras de pedidos.<\/p>\n
4 Pr\u00e9stamo de 90.000 millones de euros de la UE a Ucrania bloqueado por Hungr\u00eda y Eslovaquia \u2014 Qu\u00e9 pas\u00f3: Hungr\u00eda y Eslovaquia est\u00e1n bloqueando un plan de pr\u00e9stamo de la UE por valor de 90.000 millones de euros (~105.000 millones de d\u00f3lares) para Ucrania, que exigen como condici\u00f3n el acceso continuo al petr\u00f3leo ruso. As\u00ed que lo que: el enfrentamiento pone de relieve la fractura dentro de la UE entre los pa\u00edses dispuestos a asumir los costes energ\u00e9ticos para apoyar a Ucrania y aquellos que priorizan el acceso a un suministro ruso m\u00e1s barato; La resoluci\u00f3n requiere un compromiso sobre las exenciones energ\u00e9ticas o presi\u00f3n pol\u00edtica sobre los Estados que se resisten.<\/p>\n
5 EY pronostica un crecimiento del PIB de la UE del 1,3% para 2026 y los aranceles se reducir\u00e1n en 0,5 puntos porcentuales \u2014 Qu\u00e9 pas\u00f3: Las Perspectivas Econ\u00f3micas Europeas de marzo de 2026 de EY proyectan que el crecimiento del PIB general se desacelerar\u00e1 del 1,5% al \u200b\u200b1,3% en 2025, en gran parte debido a la normalizaci\u00f3n irlandesa; Se estima que los aranceles estadounidenses reducir\u00e1n en 0,5 puntos porcentuales el PIB de la UE; Irlanda y los pa\u00edses n\u00f3rdicos son los m\u00e1s expuestos. As\u00ed que lo que: la estimaci\u00f3n se hizo antes de que se valorara el impacto total de la guerra de Ir\u00e1n; Si el petr\u00f3leo se mantiene por encima de los 100 d\u00f3lares y las reservas de gas siguen agotadas, el pron\u00f3stico del 1,3% probablemente sea optimista.<\/p>\n
6 La presidenta de la Comisi\u00f3n Europea, von der Leyen, reconoce que el abandono nuclear fue un \u201cerror estrat\u00e9gico\u201d \u2014 Qu\u00e9 pas\u00f3: La presidenta de la CE, Ursula von der Leyen, afirm\u00f3 p\u00fablicamente que el cierre y desmantelamiento de las centrales nucleares europeas era un error estrat\u00e9gico para la seguridad energ\u00e9tica de Europa. As\u00ed que lo que: la admisi\u00f3n se produce cuando Europa enfrenta su segunda crisis energ\u00e9tica en cuatro a\u00f1os; Las eliminaciones nucleares en Alemania y otros lugares eliminaron capacidad de carga b\u00e1sica que no puede ser reemplazada r\u00e1pidamente, dejando al continente m\u00e1s dependiente de las importaciones de gas precisamente en el momento equivocado.<\/p>\n
Pulso soberano y crediticio<\/p>\n
PA\u00cdS INDICADOR SE\u00d1AL Alemania IPC 1,9%; n\u00facleo 2,5%; gasolina 20,6% Exportaciones \u22122,3%, importaciones \u22125,9% intermensual; controles de precios en las gasolineras; Paquete de defensa de m\u00e1s de 600.000 millones de euros Zona del euro Tipo del BCE 2,00%; PMI 51,9 (febrero) Reuni\u00f3n del 17 al 18 de marzo: se espera un cambio narrativo; tabla de cortes de tasas; Petr\u00f3leo por encima de los 100 d\u00f3lares de riesgo \u22120,1\u20130,3 puntos porcentuales del PIB Grecia L\u00edmites de margen de combustible y comestibles (3 meses) Controles de precios de emergencia; Econom\u00eda dependiente del turismo vulnerable a los costes energ\u00e9ticos y a la interrupci\u00f3n de los viajes a\u00e9reos. Italia Reorientaci\u00f3n del IVA hacia el alivio al consumidor Apuntar a empresas lucrativas; fabricaci\u00f3n bajo presi\u00f3n con uso intensivo de energ\u00eda; Crecimiento del cuarto trimestre 0,3% Reino Unido libras esterlinas ~$1,346; Tasa del Banco de Inglaterra 3,75% Los rendimientos de los bonos indican una inflaci\u00f3n persistente; 70% de posibilidades de nuevos recortes; Previsi\u00f3n de crecimiento del PIB del 1,1% para 2026 UE (Defensa) 343.000 millones de euros (2024); 392.000 millones de euros estimados (2025) 2,1% del PIB; Instrumento SEGURO de 150.000 millones de euros; Polonia cerca del 5% del PIB; BCE: crecimiento de +0,1 pp\/a\u00f1o durante 2026-27 Jugadores poderosos<\/p>\n
Katherine Reiche \u2014 Ministro de Econom\u00eda de Alemania; confirm\u00f3 la propuesta de liberaci\u00f3n de 400 millones de barriles de la AIE y anunci\u00f3 la regla de fijaci\u00f3n de precios de las estaciones de servicio de Alemania de una vez por d\u00eda; est\u00e1 gestionando simult\u00e1neamente la mayor crisis energ\u00e9tica desde 2022 y la implementaci\u00f3n de la expansi\u00f3n fiscal de Alemania por valor de 1,2 billones de euros.<\/p>\n
Philip Lane \u2014 economista jefe del BCE; advirti\u00f3 que la guerra de Ir\u00e1n podr\u00eda conducir a una mayor inflaci\u00f3n en la eurozona, lo que efectivamente indica que la reuni\u00f3n del Consejo de Gobierno del 17 y 18 de marzo marcar\u00e1 un giro desde la flexibilizaci\u00f3n de las expectativas hacia una postura defensiva; su orientaci\u00f3n hacia el futuro ha pasado de una flexibilizaci\u00f3n \u201creuni\u00f3n por reuni\u00f3n\u201d a una \u201cprecauci\u00f3n dependiente de los datos\u201d.<\/p>\n
Carsten Brzeski \u2014 economista jefe de ING para Alemania; su evaluaci\u00f3n de que \u201ctoda la econom\u00eda alemana tuvo un comienzo de a\u00f1o muy d\u00e9bil\u201d y que el optimismo sobre la recuperaci\u00f3n de 2026 ha \u201crecibido un golpe\u201d es el veredicto institucional m\u00e1s agudo sobre los datos comerciales de hoy; su an\u00e1lisis de que el super\u00e1vit se ampli\u00f3 debido al colapso de las importaciones en lugar del aumento de las exportaciones reformul\u00f3 los datos de positivos a negativos.<\/p>\n
boris pistorius \u2014 Ministro de Defensa alem\u00e1n; asegur\u00f3 un acuerdo con socios europeos para 35 interceptores Patriot PAC-3 para Ucrania, manteniendo el compromiso europeo incluso cuando la guerra de Ir\u00e1n consume ancho de banda; Pistorius es la cara operativa de la expansi\u00f3n de la defensa de Alemania por m\u00e1s de 600.000 millones de euros.<\/p>\n
\u00darsula von der Leyen \u2014 Presidente de la Comisi\u00f3n Europea; su reconocimiento p\u00fablico de que abandonar la energ\u00eda nuclear fue un \u201cerror estrat\u00e9gico\u201d es la admisi\u00f3n de pol\u00edtica energ\u00e9tica m\u00e1s importante de Bruselas desde la crisis de 2022; La declaraci\u00f3n abre un espacio pol\u00edtico para reconsiderar el papel de la energ\u00eda nuclear en la seguridad energ\u00e9tica europea.<\/p>\n
Vigilancia regulatoria y de pol\u00edticas<\/p>\n
1 Prohibici\u00f3n del gas ruso en la UE: 18 de marzo \u2014 entra en vigor la prohibici\u00f3n de importar GNL y gas por gasoducto desde Rusia; per\u00edodos de transici\u00f3n para contratos existentes; prohibici\u00f3n total para finales de 2027; El momento coincide con el agotamiento de las reservas de gas y la interrupci\u00f3n del GNL del Golfo.<\/p>\n
2 Consejo de Gobierno del BCE: 17 y 18 de marzo \u2014 tipo de dep\u00f3sito del 2,00%; se espera que la narrativa pase de flexibilizante a restrictiva a medida que la crisis del petr\u00f3leo se vaya transmitiendo; El IPC b\u00e1sico alem\u00e1n del 2,5% y el de servicios del 3,2% son argumentos en contra de los recortes; La advertencia de Lane sobre la inflaci\u00f3n marca la pauta.<\/p>\n
3 Controles de precios de emergencia en toda Europa \u2014 Alemania: precio de las gasolineras una vez al d\u00eda; Grecia: l\u00edmites a los m\u00e1rgenes de combustible y comestibles durante tres meses; Italia: reorientaci\u00f3n de los ingresos del IVA y aplicaci\u00f3n de medidas contra la especulaci\u00f3n; La gesti\u00f3n de precios al consumo m\u00e1s agresiva desde 2022.<\/p>\n
4 Amenaza arancelaria de Trump: entre un 15 % y un 20 % m\u00ednimo para todos los productos de la UE \u2014 FT informa que Trump est\u00e1 presionando para lograr un arancel m\u00ednimo m\u00e1s alto; el actual acuerdo UE-Washington al 15% seg\u00fan la Secci\u00f3n 122; EY estima que los aranceles reducir\u00e1n 0,5 puntos porcentuales el PIB de la UE en 2026; Irlanda y los pa\u00edses n\u00f3rdicos son los m\u00e1s expuestos.<\/p>\n
Calendario<\/p>\n
FECHA EVENTO SIGNIFICADO 11 de marzo (mi\u00e9rcoles) Reuni\u00f3n de ministros de energ\u00eda del G7; Voto de reserva de la AIE Decisi\u00f3n de liberaci\u00f3n de barriles de 400 millones; el m\u00e1s grande en la historia de la AIE; Jap\u00f3n act\u00faa unilateralmente 17 y 18 de marzo Reuni\u00f3n del Consejo de Gobierno del BCE Tasa de dep\u00f3sito 2,00%; se espera un cambio narrativo; Los recortes de tipos ya est\u00e1n descartados para 2026 18 de marzo Entra en vigor la prohibici\u00f3n de la UE a la importaci\u00f3n de gas ruso Prohibidas las importaciones de GNL y gasoductos; per\u00edodos de transici\u00f3n para los contratos; prohibici\u00f3n total para finales de 2027 19 de marzo Decisi\u00f3n sobre la tasa de la Fed de EE. UU. (afecta al EUR\/USD) Fondos federales entre 3,50% y 3,75%; Se ampl\u00eda la divergencia entre el BCE y la Reserva Federal; La direcci\u00f3n del d\u00f3lar afecta a los costes de importaci\u00f3n de la UE finales de marzo Flash del PMI de marzo (captura el impacto de la guerra) Primera lectura muestra el efecto del conflicto en Ir\u00e1n en el sentimiento empresarial; El PMI de febrero fue de 51,9 Por determinar Resoluci\u00f3n de pr\u00e9stamo de Ucrania por 90.000 millones de euros Bloqueado por Hungr\u00eda y Eslovaquia; La resoluci\u00f3n requiere un compromiso sobre las exenciones del petr\u00f3leo ruso. Conclusi\u00f3n<\/p>\n
Europa est\u00e1 librando una guerra econ\u00f3mica en dos frentes. El conflicto con Ir\u00e1n ha hecho subir los precios del gas un 90% y ha llevado las reservas a su nivel m\u00e1s bajo desde 2022. Al mismo tiempo, Trump amenaza con aumentar los aranceles sobre todos los productos de la UE al 15-20%. Cualquiera de los shocks por s\u00ed solos pondr\u00eda a prueba a la eurozona; juntos amenazan con comprimir el crecimiento y al mismo tiempo reavivar la inflaci\u00f3n, el escenario estanflacionario del que los banqueros centrales tardaron dos a\u00f1os en escapar. Esto es parte de la cobertura de inteligencia diaria de The Rio Times sobre Europa para la comunidad financiera latinoamericana. La implementaci\u00f3n de controles de precios de emergencia con un intervalo de 24 horas entre Alemania, Grecia e Italia no es coordinaci\u00f3n: es desesperaci\u00f3n paralela.<\/p>\n
Los datos comerciales de Alemania son el canario en la mina de carb\u00f3n. Las exportaciones cayeron, las importaciones se desplomaron y el super\u00e1vit comercial se ampli\u00f3 por razones equivocadas. Brzeski, de ING, diagnostic\u00f3 que toda la econom\u00eda alemana estaba teniendo un \u201ccomienzo de a\u00f1o nuevo muy d\u00e9bil\u201d, y eso fue antes de que se produjera la crisis del petr\u00f3leo. La ca\u00edda de las exportaciones a China un 13,2% es un cambio estructural, no un problema mensual. Que Estados Unidos se convirtiera en el principal destino de las exportaciones de Alemania ser\u00eda tranquilizador si Washington no amenazara simult\u00e1neamente con aumentar el piso arancelario. Los 1,2 billones de euros en gasto en defensa e infraestructura de Alemania eventualmente proporcionar\u00e1n un piso fiscal, pero el dinero tarda a\u00f1os en fluir mientras que el shock energ\u00e9tico golpea ahora.<\/p>\n
La reuni\u00f3n del BCE del 17 y 18 de marzo ser\u00e1 la m\u00e1s trascendental desde que comenz\u00f3 el ciclo de subidas de tipos de 2022. La inflaci\u00f3n b\u00e1sica alemana del 2,5% y los servicios del 3,2% ya eran demasiado dif\u00edciles para recortes de tipos. El shock del petr\u00f3leo aumentar\u00e1 la inflaci\u00f3n general a partir de marzo, eliminando el \u00faltimo argumento a favor de la flexibilizaci\u00f3n. La advertencia del economista jefe Lane sobre una mayor inflaci\u00f3n en la eurozona es la se\u00f1al previa a la reuni\u00f3n de que la narrativa del Consejo de Gobierno est\u00e1 cambiando de un optimismo cauteloso a una vigilancia defensiva. Para las empresas y los gobiernos que hab\u00edan planeado un alivio de las tasas, esta es una reevaluaci\u00f3n importante de las perspectivas de pol\u00edtica.<\/p>\n
La liberaci\u00f3n de 400 millones de barriles propuesta por la AIE (la mayor de su historia) indica que las agencias de energ\u00eda ahora ven la interrupci\u00f3n de Ormuz como una crisis estructural de suministro. El petr\u00f3leo ha ca\u00eddo de 120 d\u00f3lares a 90 d\u00f3lares por la propuesta y la se\u00f1al de Trump de que el conflicto podr\u00eda terminar pronto. Pero el mercado del petr\u00f3leo no es la principal vulnerabilidad de Europa; el gas es. Las reservas de la UE por debajo del 30% de cara a la temporada de recarga de verano, con Qatar bajo fuerza mayor y la prohibici\u00f3n rusa del gas que entrar\u00e1 en vigor el 18 de marzo, significa que Europa debe buscar GNL de reemplazo en el mercado global m\u00e1s ajustado en dos a\u00f1os. La crisis de 2022 demostr\u00f3 que Europa puede pivotar bajo presi\u00f3n, pero tambi\u00e9n demostr\u00f3 que el costo lo soportan de manera desproporcionada los fabricantes que consumen mucha energ\u00eda y los hogares de bajos ingresos.<\/p>\n
La admisi\u00f3n de Von der Leyen de que abandonar la energ\u00eda nuclear fue un \u201cerror estrat\u00e9gico\u201d es el cambio de pol\u00edtica energ\u00e9tica m\u00e1s significativo de Bruselas en una d\u00e9cada. No recuperar\u00e1 la capacidad de carga base a tiempo para esta crisis, pero abre un espacio pol\u00edtico para que pa\u00edses como Francia argumenten que la energ\u00eda nuclear debe ser central para la seguridad energ\u00e9tica de Europa, no marginal. La iron\u00eda es aguda: Europa pas\u00f3 una d\u00e9cada cerrando plantas nucleares para reducir las emisiones de carbono, luego quem\u00f3 gas para llenar el vac\u00edo y luego se vio dependiente de las mismas cadenas de suministro de Medio Oriente de las que intentaba escapar.<\/p>\n
El gasto de defensa de la UE, que asciende a 343.000 millones de euros y asciende a 400.000 millones de euros, es la transformaci\u00f3n estructural que sobrevivir\u00e1 a la crisis actual. La expansi\u00f3n fiscal de Alemania, el compromiso del 5% del PIB de Polonia y el instrumento SAFE de 150.000 millones de euros est\u00e1n construyendo una base industrial permanente que no exist\u00eda hace tres a\u00f1os. La duplicaci\u00f3n de la cartera de pedidos de Rheinmetall y la expansi\u00f3n continental de BAE Systems son expresiones corporativas de una decisi\u00f3n estrat\u00e9gica que Europa ha tomado: financiar\u00e1 su propia seguridad. El BCE estima s\u00f3lo +0,1 puntos porcentuales de crecimiento anual del gasto en defensa, pero eso subestima los efectos multiplicadores de un ciclo de inversi\u00f3n de varias d\u00e9cadas en manufactura, tecnolog\u00eda e infraestructura de la cadena de suministro que Europa no ha visto desde la reconstrucci\u00f3n de la posguerra.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Lo que importa hoy 1 Los gobiernos europeos se apresuran a contener los precios de la energ\u00eda y los alimentos: Alemania limita los cambios de precios en las gasolineras a una vez al d\u00eda; Grecia limita los m\u00e1rgenes de beneficios de los combustibles y los comestibles durante tres meses; Italia redirige los ingresos adicionales del […]<\/p>\n","protected":false},"author":53,"featured_media":41636,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[380,776,306],"tags":[],"class_list":["post-41635","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-brasil","category-europe-and-russia","category-world"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/41635","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/53"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=41635"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/41635\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/41636"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=41635"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=41635"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=41635"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}