La Reserva Federal de EEUU (Fed) comenz\u00f3 este martes la reuni\u00f3n del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en ingl\u00e9s), el encuentro de la “mesa chica” de la autoridad monetaria en donde decidir\u00e1n ma\u00f1ana si el organismo volver\u00e1 a bajar la tasa de su pol\u00edtica monetaria o no.<\/p>\n
Desde hace semanas que Wall Street da por descontado que el titular de la Fed, Jerome Powell, anunciar\u00e1 el mi\u00e9rcoles una nueva reducci\u00f3n en las tasas, producto del enfriamiento del mercado laboral norteamericano durante los \u00faltimos meses y en el marco de las presiones del presidente norteamericano, Donald Trump.<\/p>\n
Seg\u00fan el FedWatch que mide CME, el mercado le otorga 97,8% de probabilidades a que ese recorte sea de 25 puntos b\u00e1sicos. Adem\u00e1s, le adjudica 86,8% de chances a un recorte de igual cantidad en diciembre, por lo que para fin de a\u00f1o la tasa quedar\u00eda en el rango de 3,5%-3,75%.<\/p>\n
El impacto favorable en Argentina Consultada por \u00c1mbito, la economista de Eco Go, Roc\u00edo Bisang, opin\u00f3 que “es probable que un ciclo de tasas m\u00e1s bajas tenga un efecto positivo para la Argentina, en particular si logra reducir el riesgo pa\u00eds y vuelve a acceder al mercado de deuda”.<\/p>\n
Explic\u00f3 que las tasas m\u00e1s bajas “implican un costo de financiamiento menor, pero adem\u00e1s, la mayor liquidez global tiende a favorecer la demanda por activos de mayor rendimiento, lo que podr\u00eda tener un efecto positivo sobre la deuda de las econom\u00edas emergentes”.<\/p>\n
Actualmente, el \u00edndice que mide J.P. Morgan es de 690 puntos para la Argentina, en niveles de principios de febrero. Una cifra sensiblemente por encima a la de los pa\u00edses de la regi\u00f3n, como Per\u00fa (123), Chile (98) o Brasil (196).<\/p>\n
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El mercado estar\u00e1 atento al discurso de Jerome Powell ma\u00f1ana.<\/p>\n
Federal Reserve<\/p>\n
El analista de Portfolio Personal Inversores (PPI), Mart\u00edn Cordeviola, coment\u00f3 a este medio que “mientras se mantenga la narrativa de una econom\u00eda s\u00f3lida en EEUU y una Fed que prioriza la cara del empleo dentro de su mandato dual, incluso con la inflaci\u00f3n por encima de la meta, el panorama seguir\u00e1 siendo positivo para emergentes y, por ende, para Argentina”.<\/p>\n
Argument\u00f3 que “esta historia puede volverse cada vez m\u00e1s relevante si el pa\u00eds contin\u00faa reduciendo su riesgo idiosincr\u00e1tico” y explic\u00f3 que “gran parte de la buena performance de los mercados emergentes se explica por la expectativa que hay en torno al accionar de los distintos bancos centrales del mundo”, entre los que destac\u00f3 al banco central norteamericano.<\/p>\n
Marcando distancia, el senior trader de Adcap, Sebasti\u00e1n Azumendi, argument\u00f3 que “al ya estar ‘priceado’ esta baja de tasas para el mercado” no espera que tenga “mucho peso” para Argentina. Sin embargo, coment\u00f3 a \u00c1mbito que “lo que podr\u00eda tener incidencia es el mensaje que diga Powell”, debido a que “si dice que va a acelerar la baja de tasa, eso s\u00ed provocar\u00eda m\u00e1s ca\u00eddas en la tasa a futuro y ser\u00eda una sorpresa”.<\/p>\n
Las dudas hacia delante Por su parte, Bisang tambi\u00e9n reconoci\u00f3 que se est\u00e1 “en un momento de bastante incertidumbre a nivel global, donde activos como el oro y la plata, m\u00e1s all\u00e1 de las \u00faltimas correcciones, est\u00e1n en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos”. En ese sentido, agreg\u00f3: “Si bien la mayor liquidez podr\u00eda tener un efecto positivo para los activos de riesgo, creo que tampoco est\u00e1 del todo claro que el mercado est\u00e9 priorizando esa b\u00fasqueda”.<\/p>\n
A una conclusi\u00f3n similar lleg\u00f3 Cordeviola, quien plante\u00f3 que existen varios riesgos ya que la econom\u00eda internacional se encuentra en un “equilibrio delgado”. Sobre este punto, destac\u00f3 el riesgo que existe en el mercado laboral de EEUU: “Si la din\u00e1mica del empleo se sigue profundizando, puede venir un ‘risk off’ global. Aun con tasas m\u00e1s bajas, no vas a tener apetito por riesgo (ni flujo hacia emergentes)”.<\/p>\n
Tambi\u00e9n mencion\u00f3 un eventual cambio de foco en la Fed hacia una postura m\u00e1s moderada, los riesgos de un recrudecimiento de la guerra comercial de EEUU con China y los elevados d\u00e9ficits en las principales econom\u00edas del mundo.<\/p>\n
Por \u00faltimo, tambi\u00e9n se refiri\u00f3 al “exceso de optimismo con la Inteligencia Artificial”. Y cerr\u00f3: “El S&P 500 est\u00e1 priceando la perfecci\u00f3n. Una correcci\u00f3n en ese frente podr\u00eda derivar en un ‘risk off’ global”.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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