El mismo d\u00eda que un peri\u00f3dico brasile\u00f1o inform\u00f3 que el comprador podr\u00eda abandonar el acuerdo, el regulador lo aprob\u00f3. Esa secuencia captura todo lo que se necesita saber sobre la torturada saga de propiedad de Braskem, el mayor productor petroqu\u00edmico de Am\u00e9rica Latina y el \u00faltimo activo importante a\u00fan adherido a las ruinas de Odebrecht, otrora el mayor conglomerado de construcci\u00f3n del mundo en desarrollo, ahora una fachada en quiebra que opera bajo el nombre renombrado de Novonor.<\/p>\n
La autoridad antimonopolio de Brasil, CADE, autoriz\u00f3 la transacci\u00f3n el 6 de marzo, aprobando sin restricciones la transferencia de la participaci\u00f3n controladora de Novonor a un fondo de inversi\u00f3n asesorado por IG4 Capital, una firma de capital privado especializada en activos en dificultades. La aprobaci\u00f3n se vuelve definitiva en 15 d\u00edas a menos que se apele.<\/p>\n
C\u00f3mo un imperio corruptor perdi\u00f3 su \u00faltimo activo Para entender por qu\u00e9 esto es importante, hay que remontarse a la Operaci\u00f3n Lava Jato. Odebrecht estuvo en el centro de la mayor investigaci\u00f3n de corrupci\u00f3n en la historia de Am\u00e9rica Latina: una red de sobornos que abarc\u00f3 12 pa\u00edses, derroc\u00f3 a presidentes en Brasil y Per\u00fa y result\u00f3 en un acuerdo de 3.500 millones de d\u00f3lares con autoridades estadounidenses, brasile\u00f1as y suizas. La empresa entr\u00f3 en recuperaci\u00f3n judicial en 2019, pas\u00f3 a denominarse Novonor y lleva a\u00f1os liquidando activos para pagar a los acreedores.<\/p>\n
La \u00faltima joya de la corona de Odebrecht est\u00e1 cambiando de manos. (Foto reproducci\u00f3n de Internet) Braskem fue el premio que qued\u00f3. La empresa produce las materias primas polietileno, polipropileno y PVC que se utilizan en todo tipo de productos, desde embalajes hasta piezas de autom\u00f3viles en toda Am\u00e9rica Latina. Pero a\u00f1os de incertidumbre sobre la propiedad, un desastre geol\u00f3gico devastador en sus operaciones mineras de sal en el estado nororiental de Alagoas y una crisis brutal en los mercados petroqu\u00edmicos globales han afectado su valor y han tensado sus finanzas.<\/p>\n
Un acuerdo basado en deuda, no en efectivo La mec\u00e1nica de la transacci\u00f3n es inusual. IG4 no compr\u00f3 acciones de Braskem en el mercado abierto. En cambio, en diciembre firm\u00f3 un acuerdo vinculante con cinco bancos importantes: Ita, Bradesco, Santander, Banco do Brasil y BNDES para comprar aproximadamente R$20 mil millones ($3,5 mil millones) en deuda de Novonor respaldada por acciones de Braskem. A trav\u00e9s de una estructura de fondo especialmente creada llamada Shine I FIDC, esos instrumentos de deuda se convertir\u00e1n en acciones, dando a IG4 el control del 50,1% del capital con derecho a voto de Braskem y el 34,3% del total de acciones.<\/p>\n
Novonor conservar\u00e1 una participaci\u00f3n residual del 4%. Luego, IG4 compartir\u00e1 el control con Petrobras, el otro accionista importante de Braskem, pero s\u00f3lo si ambos pueden llegar a un acuerdo sobre un nuevo pacto de accionistas, que a\u00fan no ha sido negociado.<\/p>\n
El reloj de la quiebra La aprobaci\u00f3n lleg\u00f3 en un momento precario. Horas antes de la decisi\u00f3n del CADE, el peri\u00f3dico financiero Valor Econ\u00f3mico inform\u00f3 que IG4 estaba considerando abandonar por completo las negociaciones, alegando retrasos regulatorios. El peri\u00f3dico tambi\u00e9n inform\u00f3, citando a un ejecutivo an\u00f3nimo involucrado en las conversaciones, que Braskem podr\u00eda verse obligada a declararse en quiebra dentro de dos o tres meses si las condiciones no mejoran. La posici\u00f3n de caja de Braskem se ha deteriorado en medio de d\u00e9biles diferenciales petroqu\u00edmicos, menor utilizaci\u00f3n de plantas y problemas en su empresa conjunta mexicana Braskem Idesa.<\/p>\n
La directora ejecutiva de Petrobras, Magda Chambriard, a\u00f1adi\u00f3 una nota m\u00e1s de ambig\u00fcedad. Dijo a los periodistas que la aprobaci\u00f3n del CADE a\u00fan podr\u00eda ser revocada por su tribunal administrativo y que Petrobras necesitar\u00eda un nuevo acuerdo de accionistas antes de considerar cualquier inyecci\u00f3n de capital. Sin capital fresco de Petrobras, la posici\u00f3n financiera de Braskem sigue siendo fr\u00e1gil.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 pasa despu\u00e9s? Si el acuerdo se cierra y Braskem sobrevive, IG4 enfrenta un proyecto de reestructuraci\u00f3n de varios a\u00f1os: estabilizar el balance, negociar con Petrobras, restaurar el desempe\u00f1o operativo y eventualmente vender las acciones de Braskem a un valor m\u00e1s alto para pagar a los bancos. El cronograma para esa recuperaci\u00f3n podr\u00eda extenderse a cinco a\u00f1os.<\/p>\n
Si fracasa, la mayor empresa petroqu\u00edmica de Brasil, que suministra materias primas a miles de fabricantes en todo el continente, podr\u00eda entrar en protecci\u00f3n por quiebra, con consecuencias que se extender\u00edan a trav\u00e9s de las cadenas de suministro industriales desde S\u00e3o Paulo hasta Ciudad de M\u00e9xico. De cualquier manera, el nombre Odebrecht finalmente quedar\u00e1 separado de la \u00faltima empresa que construy\u00f3. Sigue siendo una cuesti\u00f3n abierta si lo que lo reemplaza resultar\u00e1 m\u00e1s duradero que el imperio que lo cre\u00f3.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
El mismo d\u00eda que un peri\u00f3dico brasile\u00f1o inform\u00f3 que el comprador podr\u00eda abandonar el acuerdo, el regulador lo aprob\u00f3. Esa secuencia captura todo lo que se necesita saber sobre la torturada saga de propiedad de Braskem, el mayor productor petroqu\u00edmico de Am\u00e9rica Latina y el \u00faltimo activo importante a\u00fan adherido a las ruinas de Odebrecht, […]<\/p>\n","protected":false},"author":55,"featured_media":41255,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[380,63],"tags":[],"class_list":["post-41254","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-brasil","category-markets"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/41254","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/55"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=41254"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/41254\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/41255"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=41254"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=41254"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=41254"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}