Hay un fantasma que recorre a los mercados globales por estas horas: el fantasma de la estanflaci\u00f3n. Un nuevo lunes rojo en Wall Street y en las principales plazas de Europa y Asia parecen confirmar el temor que ya se ven\u00eda palpitando desde la semana pasada: el riesgo de que la guerra en Ir\u00e1n se extienda en la regi\u00f3n y dure m\u00e1s de unas semanas, incumpliendo la promesa de la Casa Blanca. El conflicto llega en un momento delicado, ya que el shock en los precios de la energ\u00eda golpear\u00eda a una econom\u00eda global que ya dio algunos signos de malestar en febrero, complicando a\u00fan m\u00e1s el escenario hacia delante.<\/p>\n
En su \u00faltimo informe, el analista de Pepperstone, Felipe Barrag\u00e1n, explic\u00f3 que la guerra entre EEUU e Israel contra Ir\u00e1n “se extendi\u00f3 r\u00e1pidamente, generando conflictos e interrupciones en otros doce pa\u00edses, aumentando as\u00ed las probabilidades de un escenario de estanflaci\u00f3n para la econom\u00eda global”.<\/p>\n
Desde Portfolio Personal Inversores (PPI) remarcaron que “el foco del mercado seguir\u00e1 puesto principalmente en la evoluci\u00f3n del conflicto en Medio Oriente, luego de la fuerte escalada entre Estados Unidos (EEUU), Israel e Ir\u00e1n y del impacto que ya empez\u00f3 a mostrar sobre el comercio energ\u00e9tico global”. En este sentido, remarcaron que “cualquier novedad vinculada a ataques, represalias o posibles interrupciones en el flujo de petr\u00f3leo a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz probablemente contin\u00fae siendo el principal driver de los mercados”.<\/p>\n
De manera complementaria, en Cohen explicaron que “el estrecho de Ormuz cobra cada vez m\u00e1s protagonismo, adem\u00e1s de los ataques a varias refiner\u00edas, y todo esto dispar\u00f3 el precio del petr\u00f3leo, que alcanz\u00f3 el nivel m\u00e1s alto desde 2022”. Por ese motivo, afirmaron que “si la tensi\u00f3n persiste, la escalada del precio del petr\u00f3leo presionar\u00e1 sobre los precios de los combustibles y le pondr\u00e1 un piso m\u00e1s alto al IPC (de EEUU), interrumpiendo el proceso de desinflaci\u00f3n global, al tiempo que eleva los costos de transporte y podr\u00eda golpear a la actividad”.<\/p>\n
El impacto en EEUU: empleo, ventas e inflaci\u00f3n Desde PPI llegaron a una conclusi\u00f3n similar, ya que “el repunte del crudo vuelve a poner presi\u00f3n sobre las expectativas de inflaci\u00f3n y empieza a modificar el ‘pricing’ de la pol\u00edtica monetaria”. Y ahondaron: “Luego del ‘job report’ del viernes, el mercado asignaba una probabilidad de 76% a que la Fed recorte la tasa dos veces este a\u00f1o. Hoy esa probabilidad cae a 52%, reflejando el temor de que un shock energ\u00e9tico complique el proceso de desinflaci\u00f3n”.<\/p>\n
Adem\u00e1s, Barrag\u00e1n coment\u00f3 que “si bien la atenci\u00f3n estar\u00e1 en la evoluci\u00f3n del conflicto armado, las cifras de IPC y PCE en EEUU publicadas esta semana ser\u00e1n de suma importancia para medir si los elevados precios del petr\u00f3leo se est\u00e1n traspasando a la inflaci\u00f3n, complicando as\u00ed el manejo de pol\u00edtica monetaria de la Fed”.<\/p>\n
petroleo 1500 <\/p>\n
El petr\u00f3leo volvi\u00f3 a estar en niveles similares a los de la guerra en Ucrania.<\/p>\n
Los analistas de Cohen Aliados Financieros remarcaron que los datos de la semana pasada dan indicios de que “la actividad econ\u00f3mica viene perdiendo impulso e ingres\u00f3 en una fase de bajo crecimiento”. Destacaron que en los \u00faltimos 12 meses, las ventas minoristas aumentaron un 3,2% interanual, “apenas por encima de la inflaci\u00f3n, lo que marca que, si bien el consumo no colaps\u00f3, perdi\u00f3 fuerte dinamismo”.<\/p>\n
Por otro lado, advirtieron que el PMI compuesto baj\u00f3 a 51,9 en febrero desde 53 en enero, “su nivel m\u00e1s bajo en diez meses y por debajo de las estimaciones preliminares de 52,3”. A eso se le sum\u00f3 que la estimaci\u00f3n de crecimiento del Nowcast de la Fed de Atlanta para el primer trimestre de 2026 disminuy\u00f3 a 2,1%, casi 1 punto menos que hace una semana.<\/p>\n
China y Europa tambi\u00e9n acusan el golpe El analista de Pepperstone coment\u00f3 que “en Europa, la inflaci\u00f3n de febrero sorprendi\u00f3 al alza tanto en su medida general como subyacente”. El adelanto del IPC de febrero de la Eurozona marc\u00f3 un incremento de 0,7% mensual, rebotando luego de la ca\u00edda de 0,6% que hab\u00eda anotado en enero. “Entre ese dato y el repunte del petr\u00f3leo, los mercados ahora comienzan a descontar una subida de tasas por parte del Banco Central Europeo este a\u00f1o”.<\/p>\n
A eso se le suma que en el \u00faltimo trimestre de 2025 el PBI de la Eurozona avanz\u00f3 0,2% trimestralmente, luego de crecer 0,3% trimestralmente en el tercer trimestre del a\u00f1o anterior , en el \u00faltimo trimestre de 2025 el PBI de la Eurozona avanz\u00f3 0,2%, lo que “refleja la modesta ‘performance’ pese a la baja de la inflaci\u00f3n y a menores tasas de inter\u00e9s”, seg\u00fan Cohen.<\/p>\n
En Asia, los ojos se posan sobre el impacto tendr\u00e1 la guerra sobre China. Barrag\u00e1n destac\u00f3 que Beijing, que “ya enfrentaba la p\u00e9rdida del suministro venezolano, ahora tambi\u00e9n est\u00e1 perdiendo su segunda gran fuente de petr\u00f3leo con descuento”. Se trata de una situaci\u00f3n que ocurre justo cuando el gobierno de Xi Jinping “redujo su objetivo de crecimiento para 2026 a un rango de 4,5%\u20135,0%, el m\u00e1s bajo desde 1991”.<\/p>\n
Y agreg\u00f3: “Si bien este ajuste refleja vientos en contra tanto internos como externos, el objetivo podr\u00eda resultar excesivamente ambicioso sin un esfuerzo de pol\u00edtica econ\u00f3mica de gran magnitud”.<\/p>\n
En materia de precios, la inflaci\u00f3n china alcanz\u00f3 su m\u00e1ximo en 37 meses, con un 1,3% anual. “El impulso de febrero se debi\u00f3 en parte al A\u00f1o Nuevo Lunar, pero es probable que en marzo se produzca una mayor presi\u00f3n inflacionaria debido al aumento de los precios del petr\u00f3leo”, destacaron desde el Grupo ING en un informe a sus clientes.<\/p>\n
Aunque agregaron que “a menos que el shock del precio del petr\u00f3leo sea notablemente m\u00e1s fuerte y prolongado que lo esperado, es poco probable que la inflaci\u00f3n inhiba la flexibilizaci\u00f3n (de tasas) del Banco Popular de China este a\u00f1o”.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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