Puntos clave<\/p>\n
La producci\u00f3n industrial aument\u00f3 un 1,8% intermensual en enero, m\u00e1s del doble del 0,7% previsto, lo que supone el mayor aumento desde junio de 2024.<\/p>\n
Las cuatro principales categor\u00edas industriales registraron un crecimiento, lideradas por los productos qu\u00edmicos (+6,2%) y los veh\u00edculos de motor (+6,3%), a medida que las f\u00e1bricas se recuperaban de los cierres colectivos de diciembre.<\/p>\n
Los analistas advierten que el repunte es en parte mec\u00e1nico y que la tasa Selic del 15% seguir\u00e1 pesando sobre la inversi\u00f3n industrial y la producci\u00f3n de bienes de capital hasta 2026.<\/p>\n
El sector industrial brasile\u00f1o comenz\u00f3 el a\u00f1o 2026 con una sorpresa. La producci\u00f3n aument\u00f3 un 1,8% en enero en comparaci\u00f3n con diciembre, seg\u00fan datos publicados el viernes por la agencia nacional de estad\u00edstica IBGE, m\u00e1s del doble del aumento del 0,7% esperado por los economistas encuestados por Reuters. El resultado fue el aumento mensual m\u00e1s pronunciado desde junio de 2024 y borr\u00f3 la mayor parte de la ca\u00edda del 1,9% registrada en diciembre, cuando los cierres generalizados por vacaciones colectivas llevaron la producci\u00f3n a su nivel m\u00e1s bajo desde marzo de 2021.<\/p>\n
A\u00f1o tras a\u00f1o, la producci\u00f3n aument\u00f3 un 0,2%, rompiendo tres meses consecutivos de ca\u00edda anual. El resultado volvi\u00f3 a ser mejor de lo esperado, ya que los analistas hab\u00edan proyectado una contracci\u00f3n del 0,7%. El crecimiento fue generalizado y las cuatro principales categor\u00edas industriales (miner\u00eda, bienes de capital, bienes intermedios y bienes de consumo) registraron ganancias. El director de encuestas del IBGE, Andr\u00e9 Macedo, atribuy\u00f3 el repunte en gran medida a la reanudaci\u00f3n de las operaciones despu\u00e9s de la frecuencia inusualmente alta de vacaciones en las f\u00e1bricas en diciembre.<\/p>\n
Plomo en productos qu\u00edmicos y autom\u00f3viles El desglose sectorial revela d\u00f3nde fue m\u00e1s fuerte la recuperaci\u00f3n. Los productos qu\u00edmicos aumentaron un 6,2%, impulsados \u200b\u200bpor fertilizantes, herbicidas y fungicidas vinculados al ciclo agr\u00edcola, un patr\u00f3n consistente con los preparativos para la pr\u00f3xima temporada de siembra en Brasil. Los veh\u00edculos automotores, remolques y carrocer\u00edas subieron un 6,3%, con los camiones y autopartes a la cabeza. El coque, los productos petrol\u00edferos y los biocombustibles subieron un 2,0%.<\/p>\n
La producci\u00f3n industrial de Brasil supera las previsiones en enero. (Foto reproducci\u00f3n de Internet) El panorama era menos alentador bajo el titular. Maquinaria y equipos cay\u00f3 un 6,7%, su segundo descenso mensual consecutivo, acumulando una p\u00e9rdida del 11,8% en dos meses. El IBGE destac\u00f3 que la debilidad se concentra en bienes de capital para fines industriales, equipos utilizados para ampliar y modernizar la capacidad fabril y para aplicaciones agr\u00edcolas. La ca\u00edda de la maquinaria se alinea con datos m\u00e1s amplios del grupo industrial Abimaq, que inform\u00f3 una ca\u00edda de ingresos del 17% en enero y la atribuy\u00f3 al efecto de las tasas Selic sobre la inversi\u00f3n empresarial.<\/p>\n
Un rebote, no una ruptura Los economistas se apresuraron a moderar las expectativas. Leonardo Costa, de ASA, se\u00f1al\u00f3 que a pesar de la s\u00f3lida cifra mensual, el promedio m\u00f3vil de tres meses todav\u00eda indica un ligero deterioro en el impulso industrial, y el sector extractivo muestra m\u00e1s resiliencia que el manufacturero. Proyect\u00f3 poco crecimiento para la industria en general en 2026. Andr\u00e9s Abad\u00eda, de Pantheon Macroeconomics, ofreci\u00f3 una perspectiva igualmente cautelosa, advirtiendo que si bien el repunte de enero compensa parcialmente el d\u00e9bil final del cuarto trimestre, los obst\u00e1culos estructurales siguen siendo significativos.<\/p>\n
El principal de ellos es el entorno de tipos de inter\u00e9s. El banco central ha mantenido la tasa Selic en 15% desde mediados de 2025, su nivel m\u00e1s alto en casi dos d\u00e9cadas, y se espera que comience a relajarla reci\u00e9n en la reuni\u00f3n de marzo de 1718 con un modesto recorte de 25 a 50 puntos b\u00e1sicos. Incluso con los recortes en marcha, los analistas esperan que las tasas se mantengan por encima del 12% hacia fin de a\u00f1o, algo contractivo desde cualquier punto de vista. El FMI recort\u00f3 su pron\u00f3stico de crecimiento para Brasil en 2026 al 1,6%, citando expl\u00edcitamente los efectos retardados del ajuste monetario.<\/p>\n
Vientos de cola competitivos Abadia identific\u00f3 tres posibles compensaciones: recortes de tasas a finales de a\u00f1o, est\u00edmulo fiscal preelectoral por parte del gobierno de Lula y posibles ganancias del acuerdo comercial Mercosur-UE. Pero advirti\u00f3 que la d\u00e9bil inversi\u00f3n y la incertidumbre pol\u00edtica mantienen los riesgos inclinados a la baja. El sector industrial contribuy\u00f3 modestamente al crecimiento del PIB de Brasil del 2,3% en 2025, eclipsado por la expansi\u00f3n del 11,7% de la agricultura y el aumento del 8,6% del sector extractivo. Si el rebote de enero se\u00f1ala un punto de inflexi\u00f3n o simplemente una correcci\u00f3n mec\u00e1nica desde el m\u00ednimo de diciembre depender\u00e1 de si los pr\u00f3ximos recortes de tasas llegan lo suficientemente r\u00e1pido como para reactivar el gasto de capital que las f\u00e1bricas necesitan para sostener la producci\u00f3n m\u00e1s all\u00e1 del repunte de corto plazo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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