Durante 18 meses, MercadoLibre fue el campe\u00f3n indiscutible del capitalismo latinoamericano, un mercado digital construido en Argentina que creci\u00f3 hasta convertirse en un imperio fintech, log\u00edstico y publicitario que vale m\u00e1s que cualquier petrolera, banco o minera del continente. Ese reinado termin\u00f3 en la \u00faltima semana de febrero, cuando Petrobras lo super\u00f3 para reclamar la corona regional. Al 5 de marzo, la compa\u00f1\u00eda nacida en Argentina y que cotiza en Nasdaq ocupa el cuarto lugar, detr\u00e1s de tres firmas brasile\u00f1as, en una reorganizaci\u00f3n que dice tanto sobre el repunte del mercado brasile\u00f1o como sobre el tropiezo de MercadoLibres.<\/p>\n
Petrobras lidera con una capitalizaci\u00f3n de mercado de 107.800 millones de d\u00f3lares, habiendo a\u00f1adido 26.300 millones de d\u00f3lares desde finales de 2025 gracias al aumento de los precios del petr\u00f3leo impulsado por el conflicto de Ir\u00e1n y las fuertes entradas extranjeras a las acciones brasile\u00f1as. El banco de inversi\u00f3n BTG Pactual ocupa el segundo lugar con 91.800 millones de d\u00f3lares, muy por delante de Ita Unibanco con 91.100 millones de d\u00f3lares. MercadoLibre est\u00e1 por detr\u00e1s con 90.300 millones de d\u00f3lares. Grupo M\u00e9xico completa los cinco primeros con 89.500 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
Un podio brasile\u00f1o La concentraci\u00f3n de empresas brasile\u00f1as en la cima refleja la rotaci\u00f3n m\u00e1s amplia que se est\u00e1 produciendo en los mercados emergentes. Las entradas r\u00e9cord de capital extranjero en la bolsa B3, 42.600 millones de reales en los primeros dos meses de 2026, han impulsado las acciones bancarias y de materias primas a medida que los inversores globales pasan del crecimiento al valor. Petrobras se beneficia directamente de los elevados precios del petr\u00f3leo por la crisis de Ormuz, mientras que BTG Pactual e Ita aprovechan la ola de entusiasmo del sector financiero que ha llevado al Ibovespa a m\u00e1ximos hist\u00f3ricos consecutivos.<\/p>\n
Tres empresas brasile\u00f1as ahora valen m\u00e1s que MercadoLibre. (Foto reproducci\u00f3n de Internet) La apreciaci\u00f3n del 16% del real frente al d\u00f3lar durante el a\u00f1o pasado ha amplificado estas ganancias en t\u00e9rminos de d\u00f3lares, haciendo que las empresas brasile\u00f1as parezcan a\u00fan m\u00e1s grandes cuando se las clasifica a nivel mundial. Cinco de las diez empresas latinoamericanas m\u00e1s valiosas son ahora brasile\u00f1as, con Nubank y Ambev tambi\u00e9n en el nivel superior.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 pas\u00f3 con MercadoLibre? La ca\u00edda de MercadoLibres no es una historia de fracaso empresarial. La compa\u00f1\u00eda report\u00f3 ingresos en el cuarto trimestre de $8,76 mil millones de d\u00f3lares, un aumento interanual del 45%, impulsado por los crecientes vol\u00famenes de comercio electr\u00f3nico y la expansi\u00f3n de su plataforma de pagos, Mercado Pago. El EBITDA ajustado alcanz\u00f3 los 1.130 millones de d\u00f3lares, un aumento anual del 16%. El problema es lo que se encuentra debajo de la l\u00ednea superior.<\/p>\n
Los ingresos netos cayeron un 13% interanual a 559 millones de d\u00f3lares, presionados por las crecientes p\u00e9rdidas crediticias a medida que crece la cartera de pr\u00e9stamos, un mayor gasto en marketing y una mayor carga fiscal. Las acciones cayeron bruscamente despu\u00e9s de la publicaci\u00f3n de resultados del 24 de febrero, cayendo a alrededor de 1.780 d\u00f3lares, aproximadamente un 32% por debajo de su m\u00e1ximo hist\u00f3rico de 2.613 d\u00f3lares alcanzado en junio de 2025. La acci\u00f3n ha tenido un rendimiento inferior al S&P 500 en m\u00e1s de 15 puntos porcentuales durante el a\u00f1o pasado. Algunos inversores institucionales han reducido su exposici\u00f3n: Main Street Research liquid\u00f3 toda su posici\u00f3n de 15.833 acciones en el cuarto trimestre.<\/p>\n
Los analistas se mantienen constructivos Wall Street sigue brindando un amplio apoyo a pesar de la liquidaci\u00f3n. Todos los bancos de inversi\u00f3n seguidos por Bloomberg que publicaron una nota posterior a sus resultados mantuvieron una recomendaci\u00f3n de compra, aunque varios recortaron sus objetivos de precios. Delphos Investment se\u00f1al\u00f3 que la reacci\u00f3n negativa del mercado contrasta con fundamentos s\u00f3lidos, argumentando que MercadoLibre est\u00e1 sacrificando m\u00e1rgenes de corto plazo para invertir en oportunidades de largo plazo en cr\u00e9dito, log\u00edstica y publicidad en una regi\u00f3n donde la penetraci\u00f3n del comercio electr\u00f3nico sigue estando muy por debajo de los niveles de los mercados desarrollados.<\/p>\n
La iron\u00eda es que el mercado m\u00e1s grande de MercadoLibres es el propio Brasil. La compa\u00f1\u00eda genera la mayor parte de sus ingresos all\u00ed, lo que significa que las mismas fuerzas macroecon\u00f3micas que impulsan el gasto de los consumidores de Petrobras e Ita, el aumento del empleo y la apreciaci\u00f3n real tambi\u00e9n impulsan su propio crecimiento. Lo que ha cambiado es el apetito de los inversores: en un entorno marcado por el riesgo geopol\u00edtico y las ganancias extraordinarias de las materias primas, el mercado est\u00e1 recompensando los barriles y los balances por encima de los clics y los libros de cr\u00e9dito. Si esa preferencia se mantiene determinar\u00e1 cu\u00e1nto tiempo el podio seguir\u00e1 siendo enteramente brasile\u00f1o.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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