Los tres grandes<\/p>\n
1
\n El IPSA toc\u00f3 un nuevo m\u00e1ximo hist\u00f3rico de 11.693 antes de retroceder un 1,83% en la semana para cerrar en 11.210,78. El \u00edndice de referencia de Chile, el de mejor desempe\u00f1o de Am\u00e9rica Latina en 2025, extendi\u00f3 su hist\u00f3rico repunte a territorio inexplorado antes de que comenzara la toma de ganancias, borrando casi 500 puntos del pico intrasemanal.<\/p>\n
2
\n El peso chileno alcanz\u00f3 m\u00e1ximos de varios a\u00f1os a 855,64 por d\u00f3lar, apreci\u00e1ndose un 1,92% en la semana. El peso es ahora su nivel m\u00e1s fuerte desde principios de 2024, impulsado por el m\u00e1ximo hist\u00f3rico del cobre de 13.300 d\u00f3lares por tonelada m\u00e9trica y un diferencial de tipos cada vez mayor que ha hecho que el carry trade sea irresistible para los inversores extranjeros.<\/p>\n
3
\n La inflaci\u00f3n de Chile cay\u00f3 al 2,8% en enero, por debajo del objetivo del 3% del Banco Central por primera vez desde 2021. El hito abre la puerta a nuevos recortes de tasas hacia la tasa neutral del 4,25%, incluso cuando el Banco Central de Chile sopesa los riesgos de una moneda sobrecalentada frente a la necesidad de apoyar una recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica a\u00fan fr\u00e1gil.<\/p>\n
Panorama del mercado \u00b7 Cierre del viernes 7 de febrero<\/p>\n
Instrumento Cerca Cambio semanal el \u00faltimo a\u00f1o IPSA 11.210,78 -1,83% +6,96% USD\/CLP 855.64 -1,92% -8,2% Cobre (LME) $12,850\/tm +2,1% +35% Tasa de Pol\u00edtica (BCCh) 5,00% \u2014 -25 puntos por segundo IPC (enero interanual) 2,8% \u2014 Por debajo del objetivo Qu\u00e9 pas\u00f3<\/p>\n
Los mercados chilenos tuvieron una semana de extremos. El IPSA subi\u00f3 a un nuevo m\u00e1ximo hist\u00f3rico de 11.693 puntos el martes, extendiendo un repunte que ha hecho que el \u00edndice suba un 43% en los \u00faltimos doce meses y casi un 90% desde sus m\u00ednimos de 2023, antes de que una fuerte reversi\u00f3n borrara las ganancias y algo m\u00e1s, cerrando el viernes en 11.210,78, un descenso del 1,83% en la semana.<\/p>\n
El retroceso no fue impulsado por ning\u00fan shock espec\u00edfico de Chile sino m\u00e1s bien por la sensaci\u00f3n de aversi\u00f3n al riesgo global provocada por la ca\u00edda de las materias primas del 31 de enero y sus r\u00e9plicas, que enviaron al cobre brevemente por debajo de los 11.000 d\u00f3lares por tonelada m\u00e9trica antes de recuperarse a 12.850 d\u00f3lares el viernes.<\/p>\n
El peso cont\u00f3 una historia completamente diferente. Mientras las acciones retroced\u00edan, el USD\/CLP cay\u00f3 de 872 a 855,64, una apreciaci\u00f3n del 1,92% que llev\u00f3 a la moneda a su nivel m\u00e1s alto en m\u00e1s de dos a\u00f1os.<\/p>\n
La divergencia no es contradictoria: el peso est\u00e1 impulsado por el cobre, y el cobre se recuper\u00f3 m\u00e1s r\u00e1pido que las acciones. Con Cochilco elevando su pron\u00f3stico de cobre para 2026 a 4,95 d\u00f3lares por libra y el cobre de la LME habiendo alcanzado un m\u00e1ximo hist\u00f3rico de 13.300 d\u00f3lares por tonelada m\u00e9trica el 6 de enero, la oferta estructural bajo el peso sigue siendo formidable.<\/p>\n
Una investigaci\u00f3n de Discovery Alert muestra que un cambio del 1% en el precio del cobre se correlaciona con un movimiento del 0,3-0,4% del peso chileno, una relaci\u00f3n que se ha amplificado en 2026 a medida que el repunte interanual del 50% del cobre ha turboalimentado la moneda.<\/p>\n
El acontecimiento macroecon\u00f3mico m\u00e1s significativo de la semana provino del frente de la inflaci\u00f3n. La inflaci\u00f3n anual de Chile cay\u00f3 al 2,8% en enero, cayendo por debajo del objetivo del 3% del Banco Central de Chile por primera vez desde 2021.<\/p>\n
El hito valida el ciclo de flexibilizaci\u00f3n del banco central y, seg\u00fan Bloomberg, el BCCh ha se\u00f1alado que las tasas deber\u00edan caer al punto medio del 4,25% de su rango neutral estimado, lo que implica al menos 75 puntos b\u00e1sicos de recortes adicionales desde el nivel actual del 5,00%.<\/p>\n
Para las acciones, esto es inequ\u00edvocamente optimista: las tasas m\u00e1s bajas comprimen las tasas de descuento, aumentan las ganancias corporativas a trav\u00e9s de un financiamiento m\u00e1s barato y atraen al mercado de valores capital que busca rendimiento.<\/p>\n
S&P IPSA \u00b7 Gr\u00e1fico Diario<\/p>\n
Gr\u00e1fico diario del S&P IPSA que muestra el repunte hasta el m\u00e1ximo hist\u00f3rico de 11.693 y el posterior retroceso hasta 11.210. El RSI en 71,25 indica condiciones de sobrecompra. Fuente: TradingView<\/p>\n
USD\/CLP \u00b7 Gr\u00e1fico diario<\/p>\n
Gr\u00e1fico diario USD\/CLP que muestra la aceleraci\u00f3n del peso a m\u00e1ximos de varios a\u00f1os en 855,64. El RSI en 35,31 indica condiciones de sobreventa para el d\u00f3lar. Fuente: TradingView<\/p>\n
Comentario de mercado<\/p>\n
Chile est\u00e1 viviendo una rara alineaci\u00f3n de fuerzas positivas. El superciclo del cobre, impulsado por la demanda de los centros de datos de inteligencia artificial, la transici\u00f3n energ\u00e9tica y las limitaciones cr\u00f3nicas de la oferta, ha llevado las exportaciones primarias del pa\u00eds a m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, generando una ganancia inesperada de entradas de divisas que simult\u00e1neamente ha fortalecido el peso y ha aumentado los ingresos del gobierno.<\/p>\n
El Oregon Group se\u00f1ala que el aumento interanual del 50% del cobre de la LME a 13.300 d\u00f3lares por tonelada m\u00e9trica no es espuma especulativa sino una revaloraci\u00f3n estructural impulsada por el pron\u00f3stico del Grupo Internacional de Estudio del Cobre de un d\u00e9ficit de oferta de 500.000 toneladas en 2026.<\/p>\n
El contexto pol\u00edtico ha a\u00f1adido combustible al repunte. Las elecciones de diciembre en Chile dieron como resultado un gobierno m\u00e1s favorable al mercado, y Hightower Advisors se\u00f1ala que el giro hacia pol\u00edticas fiscales proempresariales ha \u201cfomentado la confianza global\u201d en los activos chilenos.<\/p>\n
El rendimiento del IPSA del 43% en doce meses \u2013el mejor de Am\u00e9rica Latina\u2013 refleja esta prima pol\u00edtica, con flujos institucionales extranjeros aceler\u00e1ndose desde el resultado de las elecciones.<\/p>\n
Sin embargo, el retroceso de la semana expuso la fragilidad bajo la superficie. Goldman Sachs proyecta un crecimiento del PIB de Chile de apenas 1,9% para 2026 como parte de su pron\u00f3stico m\u00e1s amplio para AL7, mientras que Scotiabank advierte que el crecimiento remanente podr\u00eda ser tan bajo como 0,6% si no se materializa un impulso adicional.<\/p>\n
El repunte del 90% del IPSA desde sus m\u00ednimos de 2023 ha incluido en el precio muchas buenas noticias, y el RSI semanal en 79,88 es la lectura de mayor sobrecompra desde la euforia postelectoral de finales de 2025.<\/p>\n
Perspectiva t\u00e9cnica<\/p>\n
S&P IPSA: niveles clave<\/p>\n
Nivel Agujas Significado R3 11.693 M\u00e1ximo hist\u00f3rico (4 de febrero) R2 11.420 Enero ATH \/ resistencia previa R1 11.390 Banda de Bollinger superior 4H Actual 11.210 Viernes cerrado T1 11.055 Soporte diario \/ base 4H Ichimoku T2 10.718 Banda de Bollinger inferior diaria T3 10.481 Cierre de 2025 \/ nivel psicol\u00f3gico importante USD\/CLP: niveles clave<\/p>\n
Nivel CLP Significado R3 937.18 Banda de Bollinger superior diaria R2 897.11 Cl\u00faster MA diario R1 872,49 Soporte de la semana anterior \/ ahora resistencia Actual 855.64 Cierre del viernes: m\u00ednimo de varios a\u00f1os T1 849,78 Banda de Bollinger inferior diaria T2 840 Apoyo psicol\u00f3gico T3 825 Zona de soporte 2022 El IPSA presenta un patr\u00f3n de correcci\u00f3n de sobrecompra de libro de texto. El RSI semanal en 79,88 es la lectura m\u00e1s alta en m\u00e1s de un a\u00f1o, mientras que el histograma MACD diario se ha vuelto negativo (-64,315) por primera vez desde que comenz\u00f3 el repunte, una cl\u00e1sica se\u00f1al de divergencia bajista.<\/p>\n
Sin embargo, el \u00edndice se mantiene firmemente por encima de todos los promedios m\u00f3viles principales y dentro de la nube Ichimoku en el gr\u00e1fico diario, lo que sugiere que el retroceso es correctivo en lugar de revertir la tendencia.<\/p>\n
El gr\u00e1fico de 4 horas muestra al RSI en un nivel neutral de 54,05 y el precio se estabiliza cerca del nivel de 11.200, lo que indica que la presi\u00f3n de venta inmediata ha disminuido.<\/p>\n
La imagen t\u00e9cnica del peso es la imagen especular. El RSI semanal del USD\/CLP en 33,65 y el estoc\u00e1stico en 23,39 est\u00e1n profundamente sobrevendidos: las lecturas m\u00e1s extremas desde el repunte del peso impulsado por el cobre de mediados de 2024.<\/p>\n
El RSI diario en 35.31 confirma la condici\u00f3n de sobreventa, pero el MACD permanece en una fuerte tendencia bajista (se\u00f1al en -11.10), lo que sugiere que el impulso del peso a\u00fan no se ha agotado.<\/p>\n
El gr\u00e1fico de 4 horas muestra los primeros signos de estabilizaci\u00f3n, con el RSI en 43,24 y el histograma MACD desaceler\u00e1ndose, pero el precio se mantiene muy por debajo de todas las medias m\u00f3viles y de la nube Ichimoku.<\/p>\n
Mirando hacia el futuro<\/p>\n
Tres catalizadores definir\u00e1n la trayectoria de Chile en las pr\u00f3ximas semanas. Primero, el Pr\u00f3xima reuni\u00f3n de pol\u00edtica del Banco Central de Chile pondr\u00e1 a prueba si la cifra de inflaci\u00f3n del 2,8% se traduce en un ciclo de recortes acelerado: el mercado est\u00e1 valorando 50 puntos b\u00e1sicos de recortes para mediados de a\u00f1o, pero la orientaci\u00f3n del BCCh hacia el 4,25% sugiere que el ritmo podr\u00eda ser incluso m\u00e1s r\u00e1pido si la inflaci\u00f3n contin\u00faa por debajo del nivel esperado.<\/p>\n
Segundo, direcci\u00f3n del cobre sigue siendo la variable m\u00e1s importante tanto para el peso como para el IPSA: el m\u00e1ximo hist\u00f3rico de $13.300 es el techo, y una ruptura sostenida por encima de \u00e9l probablemente empujar\u00eda al USD\/CLP por debajo de 840 y reavivar\u00eda el repunte de las acciones.<\/p>\n
En tercer lugar, el primer paquete fiscal del nuevo gobierno indicar\u00e1 si la ret\u00f3rica favorable al mercado se traduce en una pol\u00edtica concreta: la reforma de las pensiones, los ajustes de las regal\u00edas mineras y el gasto en infraestructura est\u00e1n todos sobre la mesa.<\/p>\n
El calendario de riesgos no est\u00e1 vac\u00edo. La agenda arancelaria de Trump sigue siendo un comod\u00edn para las naciones exportadoras de cobre, y cualquier escalada de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China afectar\u00eda desproporcionadamente a Chile: China representa m\u00e1s del 35% de las exportaciones chilenas de cobre.<\/p>\n
El an\u00e1lisis de correcci\u00f3n del precio del cobre de Discovery Alert advierte que el repunte interanual del 50% del metal ha creado un \u201cposicionamiento estirado\u201d que es vulnerable a un evento de liquidaci\u00f3n similar al colapso del 31 de enero.<\/p>\n
Para el IPSA, la pregunta es si el repunte del 90% desde los m\u00ednimos de 2023 ha valorado adecuadamente el superciclo del cobre y la transici\u00f3n pol\u00edtica, o si el RSI semanal de sobrecompra est\u00e1 indicando que el mercado se ha adelantado a los fundamentos.<\/p>\n
Veredicto<\/p>\n
Chile es la expresi\u00f3n burs\u00e1til m\u00e1s pura del superciclo del cobre, y la acci\u00f3n del precio de la semana capt\u00f3 tanto la oportunidad como el riesgo.<\/p>\n
Un IPSA en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos con un RSI semanal de 79,88, un peso en m\u00e1ximos de varios a\u00f1os con un RSI semanal del USD\/CLP en 33,65 y una inflaci\u00f3n por debajo de la meta del banco central por primera vez en cinco a\u00f1os: este es un mercado donde todo funciona simult\u00e1neamente, que es precisamente cuando las correcciones tienden a ser m\u00e1s pronunciadas.<\/p>\n
El argumento estructural sigue siendo convincente: el d\u00e9ficit de oferta de cobre es real, la transici\u00f3n pol\u00edtica es positiva para el mercado y el ciclo de recortes de tasas tiene espacio para continuar.<\/p>\n
Pero el repunte del 90% del IPSA ha descontado muchas buenas noticias, y la reversi\u00f3n intrasemanal de 500 puntos desde el m\u00e1ximo de 11.693 es una advertencia de que el mercado es vulnerable a cualquier interrupci\u00f3n en la narrativa del cobre.<\/p>\n
El nivel de soporte de 11.055 es la l\u00ednea de corto plazo en la arena; si se mantiene, la correcci\u00f3n ser\u00e1 una pausa saludable en una tendencia alcista estructural; romperlo, y el cierre de fin de a\u00f1o de 10,481 se convierte en el pr\u00f3ximo objetivo.<\/p>\n
Para el peso, los datos t\u00e9cnicos de sobreventa abogan por un rebote, pero luchar contra la tendencia del cobre ha sido una operaci\u00f3n perdedora durante dos a\u00f1os consecutivos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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