Puntos clave<\/p>\n
\u2014 La tercera y quinta mineras m\u00e1s grandes del mundo intentaron fusionarse en un gigante de 260 mil millones de d\u00f3lares, y fracasaron por tercera vez en doce a\u00f1os, colapsando sobre qui\u00e9n dirigir\u00e1 la empresa y cu\u00e1nto vale el acuerdo.<\/p>\n
\u2014 La brasile\u00f1a Vale, la acci\u00f3n con mayor peso en el Ibovespa, mantiene su t\u00edtulo recientemente recuperado como principal productor de mineral de hierro del mundo, una corona que perdi\u00f3 despu\u00e9s de dos desastres mortales en represas que mataron a cientos de personas y destruyeron la producci\u00f3n durante cinco a\u00f1os.<\/p>\n
\u2014 Detr\u00e1s de todo esto hay una lucha global por el cobre, el metal que impulsa todo, desde los autom\u00f3viles el\u00e9ctricos hasta los centros de datos de inteligencia artificial, y se espera que la demanda aumente un 50% para 2040, mientras que la oferta ya se est\u00e1 agotando.<\/p>\n
Durante casi veinte a\u00f1os, un hombre so\u00f1\u00f3 con construir la mayor empresa minera del planeta.<\/p>\n
Ivan Glasenberg, el multimillonario que convirti\u00f3 al comerciante suizo de materias primas Glencore en una potencia mundial, propuso por primera vez la fusi\u00f3n con el rival anglo-australiano Rio Tinto antes de la crisis financiera de 2008. Lo intent\u00f3 de nuevo en 2014. Su sucesor, Gary Nagle, lo intent\u00f3 a finales de 2024. En cada ocasi\u00f3n, la respuesta fue no.<\/p>\n
El 5 de febrero, por cuarta vez, la respuesta volvi\u00f3 a ser no, pero esta ronda estuvo m\u00e1s cerca que cualquier otra anterior. Rio Tinto y Glencore hab\u00edan pasado semanas en serias diligencias debidas, con equipos de negociaci\u00f3n volando a la sede suiza de Glencore y ambas partes involucrando a bancos como JPMorgan, Evercore, Macquarie y Citi.<\/p>\n
Nadie puede ponerse de acuerdo sobre el valor del cobre, y eso acaba de salvar el trono de Vale. (Foto reproducci\u00f3n de Internet) Seg\u00fan las personas involucradas, las conversaciones se prolongaron hasta las 3:00 p. m., hora de Londres, antes de que el director ejecutivo de Rio, Simon Trott, se retirara en la fecha l\u00edmite regulatoria del Reino Unido. El punto conflictivo era sencillo: Rio quer\u00eda dirigir el negocio, manteniendo los roles de presidente y director ejecutivo.<\/p>\n
Glencore quer\u00eda una propiedad del 40% y argument\u00f3 que la oferta infravaloraba enormemente sus minas de cobre: \u200b\u200bactivos que producir\u00edan 952.000 toneladas en 2024, con planes de casi duplicar esa cifra a 1,6 millones de toneladas para 2035. Ninguna de las partes pesta\u00f1e\u00f3. Los mercados castigaron instant\u00e1neamente a Glencore, sus acciones cayeron un 10,8%, mientras que Rio Tinto alcanz\u00f3 un r\u00e9cord en Sydney.<\/p>\n
A seis mil millas de distancia, en R\u00edo de Janeiro, Vale ten\u00eda motivos para exhalar. La minera brasile\u00f1a, cuyas acciones tienen el mayor peso en el \u00edndice Ibovespa, acaba de recuperar su posici\u00f3n como el mayor productor de mineral de hierro del mundo despu\u00e9s de una brutal recuperaci\u00f3n de media d\u00e9cada.<\/p>\n
El colapso de la presa Mariana en 2015 y el desastre de Brumadinho en 2019 mataron a cientos de personas, provocaron miles de millones en reparaciones y obligaron a que la producci\u00f3n se redujera a 300 millones de toneladas para 2020. El a\u00f1o pasado, la producci\u00f3n alcanz\u00f3 los 336 millones de toneladas, la m\u00e1s alta desde 2018. Una fusi\u00f3n Rio-Glencore habr\u00eda sido cuatro veces el tama\u00f1o de Vale.<\/p>\n
Pero esta historia trata realmente sobre el cobre. El metal es esencial para los veh\u00edculos el\u00e9ctricos, los paneles solares, las turbinas e\u00f3licas, las redes el\u00e9ctricas y los centros de datos de inteligencia artificial que consumen cada vez m\u00e1s electricidad en todo el mundo.<\/p>\n
La demanda de proyectos de S&P Global aumentar\u00e1 de 28 millones de toneladas actuales a 42 millones para 2040; sin embargo, se espera que la producci\u00f3n minera alcance su punto m\u00e1ximo alrededor de 2030, abriendo una brecha potencial de 10 millones de toneladas anuales.<\/p>\n
Todas las grandes mineras est\u00e1n luchando por asegurar el suministro: Anglo American y la canadiense Teck Resources ya aprobaron una fusi\u00f3n centrada en el cobre por valor de 53.000 millones de d\u00f3lares, a la espera de la autorizaci\u00f3n regulatoria final.<\/p>\n
El fallido acuerdo Rio-Glencore deja ese problema de suministro sin resolver. Seg\u00fan las normas del Reino Unido, Rio no puede volver a acercarse a Glencore durante seis meses. Ambas empresas dicen que seguir\u00e1n estrategias de crecimiento independientes.<\/p>\n
Pero las matem\u00e1ticas no han cambiado y, como lo expres\u00f3 el propio Nagle, \u00e9ste sigue siendo \u201cel acuerdo m\u00e1s obvio en miner\u00eda\u201d. Pocos creen que el quinto intento es una cuesti\u00f3n de si y s\u00f3lo de cu\u00e1ndo.<\/p>\n
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