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Las elecciones en Argentina son caras, quiz\u00e1s m\u00e1s que en cualquier otro pa\u00eds de la regi\u00f3n. Y la votaci\u00f3n de ma\u00f1ana ha resultado especialmente costosa: se estima que el gobierno gast\u00f3 unos 7.400 millones de d\u00f3lares, posiblemente incluso 7.500 millones de d\u00f3lares, para apuntalar el d\u00f3lar durante los tensos dos meses previos al 26 de octubre. Todo esto, simplemente para llegar al d\u00eda de las elecciones en un estado econ\u00f3mico casi terminal.<\/p>\n
Seg\u00fan el \u00faltimo informe de JPMorgan Chase & Co, presentado en Buenos Aires el mi\u00e9rcoles pasado por el director ejecutivo global del banco, Jamie Dimon, el precio de los bonos y acciones argentinos refleja las expectativas del mercado de que los libertarios de Javier Milei obtendr\u00e1n alrededor del 30 por ciento de los votos en las elecciones intermedias. <\/p>\n
El documento \u2013 ‘Estrategia Argentina: Perspectivas antes de las elecciones intermedias’ \u2013 no es del todo pesimista. Presentado ante una audiencia de \u00e9lite que inclu\u00eda a Dimon, Condoleezza Rice y Tony Blair (que ahora trabajan con el banco), el informe recomienda cautelosamente acciones selectas de energ\u00eda y banca argentinas, argumentando que pueden recuperarse despu\u00e9s de las elecciones si el reciente pesimismo del mercado resulta excesivo. En esencia, JPMorgan cree que si la coalici\u00f3n de Milei evita otra derrota importante en la provincia de Buenos Aires, la ansiedad de los inversores podr\u00eda disminuir.<\/p>\n
Muchos operadores atribuyen la agitaci\u00f3n actual a otra nota de JPMorgan emitida el 31 de junio, que aconsejaba a sus clientes abandonar sus posiciones en pesos y buscar refugio en d\u00f3lares, consejo que los inversores siguieron debidamente. Desde entonces, julio marc\u00f3 el inicio de lo que un analista denomin\u00f3 \u201clas plagas econ\u00f3micas de Argentina\u201d. Con las reservas agotadas y la confianza decayendo, el gobierno inici\u00f3 intervenciones primero indirectas y luego directas en el mercado cambiario, un esfuerzo que result\u00f3 extremadamente costoso. El tipo de cambio todav\u00eda subi\u00f3 a alrededor de 1.500 pesos por d\u00f3lar.<\/p>\n
El \u00faltimo informe ‘Semana Econ\u00f3mica’ del Banco Provincia encontr\u00f3 que entre septiembre y octubre el gobierno utiliz\u00f3 unos 7.400 millones de d\u00f3lares en fondos ex\u00f3genos \u2013 es decir, fuera de la din\u00e1mica normal del mercado \u2013 para sostener el peso. Esto incluy\u00f3 1.100 millones de d\u00f3lares en ventas del Banco Central en el mercado oficial, 5.700 millones de d\u00f3lares adelantados por el sector agr\u00edcola y 440 millones de d\u00f3lares netos vendidos por el Tesoro de Argentina. A esto se sum\u00f3 la contribuci\u00f3n \u201ccrucial\u201d del Tesoro estadounidense, estimada en hasta mil millones de d\u00f3lares, incluida una intervenci\u00f3n de 450 millones de d\u00f3lares el 22 de octubre que calm\u00f3 a los mercados (temporalmente).<\/p>\n
El Banco Provincia se\u00f1ala que, excluyendo la contribuci\u00f3n de Estados Unidos, esta ser\u00eda la cuarta intervenci\u00f3n monetaria m\u00e1s grande de Argentina desde 2003, despu\u00e9s de las de 2015, 2018 y 2019. Si los \u00faltimos 7.400 millones de d\u00f3lares (o 8.400 millones de d\u00f3lares, incluido el apoyo de Washington) valen la pena quedar\u00e1 claro s\u00f3lo despu\u00e9s de los resultados del domingo. El ministro de Econom\u00eda, Luis ‘Toto’ Caputo, insiste en que a partir del lunes la pol\u00edtica cambiaria argentina se mantendr\u00e1 sin cambios, con el sistema de bandas intacto e incluso se espera que el d\u00f3lar caiga.<\/p>\n
A principios de 2023, el gobierno previ\u00f3 un per\u00edodo previo a estas elecciones sin contratiempos: inflaci\u00f3n por debajo del 10 por ciento para septiembre de 2025, un d\u00f3lar estable, actividad fuerte y recuperaci\u00f3n del consumo. En cambio, la inflaci\u00f3n se sit\u00faa en el 2,2 por ciento en el mes, el d\u00f3lar ha subido a 1.500 pesos despu\u00e9s de una devaluaci\u00f3n del 40 por ciento, la actividad se est\u00e1 desacelerando y el consumo ha ca\u00eddo un 0,2 por ciento. La econom\u00eda sobrevive gracias a la ayuda estadounidense, mientras el FMI espera el recuento final de votos para exigir nuevos objetivos de reservas.<\/p>\n
Pero en econom\u00eda, como en f\u00fatbol, \u200b\u200bsiempre hay revancha. Ma\u00f1ana se ver\u00e1 si Javier Milei y Luis \u201cToto\u201d Caputo obtienen lo suyo, y el lunes los mercados emitir\u00e1n su propio voto.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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