\t\t \t\t\t\tLa calma cambiaria impuls\u00f3 una fuerte expansi\u00f3n de los pr\u00e9stamos en d\u00f3lares durante enero. En paralelo, el gobierno de Javier Milei eval\u00faa flexibilizar las restricciones vigentes desde la crisis de 2001.<\/p>\n
\t\t \t\t\t\t\t\t \t\t\t\t\t\t\t\tEl d\u00f3lar blue cay\u00f3 $15 y alcanz\u00f3 m\u00ednimos de dos meses \t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t \t\t\t\t\t\t\t\tD\u00f3lar hoy: a cu\u00e1nto cerr\u00f3 este jueves 5 de febrero \t\t\t\t\t\t\t\t\t \t Qu\u00e9 impacto podr\u00eda tener en las empresas.\u00a0<\/p>\n
Depositphotos El clima de calma cambiaria que se observa desde comienzos de a\u00f1o favoreci\u00f3 una fuerte expansi\u00f3n de los pr\u00e9stamos en d\u00f3lares, que se consolidaron como una de las l\u00ednea crediticias de mayor dinamismo del sistema financiero. Seg\u00fan datos del Banco Central, en enero el stock de cr\u00e9ditos en moneda extranjera creci\u00f3 cerca de u$s1.400 millones, con una suba mensual del 7,0%, y alcanz\u00f3 un saldo total de u$s19.775 millones. En t\u00e9rminos interanuales, el crecimiento fue del 55,2%, frente a los u$s 12.743 millones registrados en el mismo mes del a\u00f1o pasado.<\/p>\n
El impulso provino principalmente de los pr\u00e9stamos comerciales, que explican el 71,8% del total del endeudamiento en moneda extranjera. Este segmento creci\u00f3 6,7% mensual y 46,1% interanual, reflejando una mayor demanda asociada a operaciones vinculadas al comercio exterior, pero tambi\u00e9n a la expectativa de estabilidad del tipo de cambio y a tasas de inter\u00e9s sensiblemente m\u00e1s bajas que las vigentes en pesos.<\/p>\n
\t Un dato adicional que refuerza esta din\u00e1mica es el comportamiento de otros pr\u00e9stamos bancarios en d\u00f3lares, que se liquidan de manera inmediata en el Mercado Libre de Cambios. Solo en enero, seg\u00fan la Consultora 1816, estos cr\u00e9ditos crecieron en torno a u$s1.194 millones, aportando oferta genuina de divisas y contribuyendo a la estrategia oficial de acumulaci\u00f3n de reservas, incluso en un contexto de mayor demanda por turismo.<\/p>\n
En paralelo a este crecimiento, el Gobierno busca avanzar un paso m\u00e1s. Seg\u00fan public\u00f3 Bloomberg, el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, trabaja en un plan para eliminar las normas que hoy impiden a los bancos ofrecer pr\u00e9stamos en d\u00f3lares a personas y empresas que no generan ingresos en esa moneda, una restricci\u00f3n vigente desde la crisis de 2001. La iniciativa contempla primero una modificaci\u00f3n legal en el Congreso y, luego, cambios en las regulaciones macroprudenciales del Banco Central (BCRA). Vale recordar que igualmente se aprob\u00f3 un paso anterior el pasado 20 de febrero de 2025, en el que el BCRA habilit\u00f3 la posibilidad de tomar cr\u00e9dito en d\u00f3lares no s\u00f3lo los exportadores, sino tambi\u00e9n las entidades financieras quedaron autorizados para brindar fondos a otros agentes de la econom\u00eda. La condici\u00f3n es que los bancos consigan financiamiento proveniente de Obligaciones Negociables (ON) o l\u00edneas de cr\u00e9ditos del exterior. <\/p>\n
La propuesta oficial apunta a darles a las entidades financieras un uso m\u00e1s rentable a los d\u00f3lares que permanecen ociosos en sus balances, canaliz\u00e1ndolos hacia clientes con buen perfil crediticio \u2014incluidos desarrolladores inmobiliarios\u2014 que puedan destinarlos a inversi\u00f3n productiva. Caputo sostiene que el fondeo en d\u00f3lares permitir\u00eda ofrecer cr\u00e9ditos m\u00e1s baratos y reactivar sectores clave de la econom\u00eda, como el inmobiliario y el hipotecario.<\/p>\n
Sin embargo, el antecedente hist\u00f3rico sigue pesando. Tras el colapso de la convertibilidad, el sistema financiero argentino prohibi\u00f3 el cr\u00e9dito en d\u00f3lares a quienes no generaran divisas genuinas, justamente para evitar descalces de moneda que amplificaron la crisis.<\/p>\n
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El cuadro de 1816 sobre el r\u00e9cord de pr\u00e9stamos en d\u00f3lares<\/p>\n
\u00bfCr\u00e9ditos para individuos? Si bien las empresas suelen estar mejor preparadas para administrar este tipo de financiamiento, el cr\u00e9dito en d\u00f3lares para individuos requiere mayores resguardos. En ese sentido, el Banco Central eval\u00faa imponer l\u00edmites a la proporci\u00f3n de dep\u00f3sitos que puede prestarse, exigir garant\u00edas m\u00e1s estrictas y establecer criterios rigurosos de calificaci\u00f3n crediticia. M\u00e1s en un momento donde la morosidad para los cr\u00e9ditos al consumo se encuentra en niveles hist\u00f3ricos. <\/p>\n
El Gobierno conf\u00eda en que la mayor estabilidad cambiaria y la acumulaci\u00f3n de reservas \u2014con compras por casi u$s1.300 millones en lo que va del a\u00f1o\u2014 permitan avanzar en esta agenda sin repetir errores del pasado. Adem\u00e1s, los cr\u00e9ditos en d\u00f3lares forman parte del \u201ccolch\u00f3n\u201d que contribuye a la estrategia oficial de fortalecimiento de reservas, junto con las emisiones de deuda corporativa y el ingreso de divisas del comercio exterior.<\/p>\n
Con un stock de ahorros fuera del sistema que el propio Banco Central estima en unos u$s170.000 millones, la administraci\u00f3n Milei apuesta a que una parte de esos d\u00f3lares vuelva a canalizarse a trav\u00e9s del sistema financiero. El desaf\u00edo ser\u00e1 convertir ese flujo en un motor de inversi\u00f3n y crecimiento, sin reabrir un cap\u00edtulo de vulnerabilidad que la econom\u00eda argentina conoce demasiado bien.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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