A solo unos d\u00edas de que Argentina tuviera que pagar miles de millones de deuda a los tenedores de bonos, el presidente Javier Milei recurri\u00f3 a una cara familiar en busca de ayuda.<\/p>\n
Los banqueros de JPMorgan Chase & Co finalmente aportaron alrededor de 340 millones de d\u00f3lares como parte de un acuerdo de recompra multibanco este mes que entreg\u00f3 a Argentina el efectivo que tanto necesitaba. El acuerdo ha elevado la exposici\u00f3n total del banco a Argentina a alrededor de 2.000 millones de d\u00f3lares, su nivel m\u00e1s alto en una d\u00e9cada, seg\u00fan personas familiarizadas con el asunto.<\/p>\n
Es la tercera vez en menos de un a\u00f1o que JPMorgan ha dado un paso adelante para reforzar la menguante reserva de d\u00f3lares del pa\u00eds latinoamericano. La serie de transacciones muestra que Argentina \u2013que ha incumplido su deuda nueve veces desde su independencia en 1816\u2013 est\u00e1 nuevamente atrayendo la atenci\u00f3n de Wall Street despu\u00e9s de que los prestamistas pasaron a\u00f1os al margen.<\/p>\n
Mientras el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, se concentra en preparar el regreso de Argentina a los mercados internacionales de bonos, los bancos est\u00e1n luchando por tener la oportunidad de obtener decenas de millones de d\u00f3lares en comisiones mientras el pa\u00eds busca satisfacer el vasto apetito de los inversionistas por la deuda argentina.<\/p>\n
“Los bancos de inversi\u00f3n ven a Argentina como un mercado f\u00e9rtil para el futuro”, dijo Miguel Kiguel, subsecretario de finanzas de Argentina de 1996 a 1999. “El repo en s\u00ed es un negocio, pero la verdadera oportunidad llega cuando Argentina comienza a colocar bonos”.<\/p>\n
Nadie est\u00e1 desplegando la alfombra de bienvenida m\u00e1s que JPMorgan. En marzo, la compa\u00f1\u00eda ser\u00e1 coanfitriona de la primera Semana Argentina del pa\u00eds en su nueva sede en la ciudad de Nueva York, una oportunidad para que el presidente Javier Milei y su equipo econ\u00f3mico \u2013un grupo lleno de algunos de los ex alumnos del banco\u2013 se codeen con inversionistas, ejecutivos de energ\u00eda y l\u00edderes tecnol\u00f3gicos.<\/p>\n
Aunque todav\u00eda no ha descifrado las 20 principales exposiciones a pa\u00edses que JPMorgan detalla en sus presentaciones regulatorias trimestrales, Argentina ha crecido hasta convertirse en un mercado importante para el gigante de Wall Street. La empresa emplea ahora a casi 4.000 personas s\u00f3lo en Buenos Aires, lo que convierte a la capital en su centro m\u00e1s grande de Am\u00e9rica Latina. La compa\u00f1\u00eda tambi\u00e9n firm\u00f3 recientemente un nuevo contrato de arrendamiento para ocupar 20 pisos adicionales de espacio para oficinas en la ciudad.<\/p>\n
Lazos hist\u00f3ricos La historia de JPMorgan en Argentina se remonta al siglo XIX, cuando una de sus firmas predecesoras suscribi\u00f3 un pr\u00e9stamo al gobierno. Otro predecesor abri\u00f3 una oficina en Buenos Aires en 1929.<\/p>\n
A principios de este siglo, Argentina llev\u00f3 a cabo el mayor incumplimiento soberano de su historia y pas\u00f3 la d\u00e9cada siguiente en una dura batalla legal con el multimillonario de los fondos de cobertura Paul Singer por el pago. Durante ese tiempo, Argentina se hab\u00eda convertido en una especie de estado paria, incapaz de volar su avi\u00f3n presidencial o atracar sus barcos navales en algunas ciudades del extranjero por temor a que los abogados de Singer los confiscaran.<\/p>\n
En 2016, con la saga Singer detr\u00e1s, Argentina regres\u00f3 a los mercados globales y JPMorgan estaba all\u00ed: el banco colider\u00f3 el regreso del pa\u00eds a trav\u00e9s de una oferta de deuda por 16.500 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
El banco cuenta con una s\u00f3lida red de exalumnos en algunos de los rangos m\u00e1s altos del gobierno argentino. El propio Caputo construy\u00f3 su carrera como operador en JPMorgan en la d\u00e9cada de 1990 antes de pasar al Deutsche Bank AG y luego ingresar al servicio p\u00fablico. A medida que la influencia de Caputo dentro de la administraci\u00f3n ha crecido, sus asistentes \u2013a menudo procedentes tambi\u00e9n de JPMorgan\u2013 han asumido puestos de alto nivel en el Tesoro, el Banco Central y el Ministerio de Asuntos Exteriores.<\/p>\n
Esos v\u00ednculos han puesto al banco en mejor posici\u00f3n para ganar negocios a medida que Argentina regresa a los mercados. Pero esa superposici\u00f3n ha generado cr\u00edticas de la oposici\u00f3n pol\u00edtica, que argumenta que el gobierno est\u00e1 dando prioridad a los acuerdos financieros sobre la econom\u00eda, que todav\u00eda sufre un crecimiento d\u00e9bil. Y Caputo incluso ha reconocido que el pa\u00eds deber\u00eda reducir su dependencia de Wall Street a largo plazo, incluso si todav\u00eda necesita recurrir a esos bancos por ahora.<\/p>\n
“Caputo y su equipo saben lo que piensan; no necesitan que los banqueros de Wall Street les digan qu\u00e9 hacer”, dijo Gregory Makoff, un ex banquero que ha hecho una cr\u00f3nica de los recientes impagos de Argentina. “Para ellos, los bancos no eran m\u00e1s que lugares de parada”.<\/p>\n
La temprana iniciativa libertaria de llevar las cuentas fiscales a un super\u00e1vit primario, junto con las recientes medidas para reconstruir las reservas de moneda extranjera, ha ayudado a llevar los diferenciales de los bonos soberanos en moneda dura de Argentina al nivel m\u00e1s bajo en siete a\u00f1os \u2013un cambio que est\u00e1 poniendo cada vez m\u00e1s a la vista un retorno al endeudamiento internacional.<\/p>\n
Momentos cr\u00edticos<\/p>\n
El pa\u00eds tambi\u00e9n ha recibido ayuda de Estados Unidos en momentos cr\u00edticos. Mientras la administraci\u00f3n del presidente estadounidense Donald Trump intentaba frenar una liquidaci\u00f3n del mercado antes de las elecciones de mitad de per\u00edodo en Argentina, el banco compr\u00f3 pesos en nombre del Tesoro de Estados Unidos para apuntalar la moneda de Milei. El partido libertario logr\u00f3 la victoria en la votaci\u00f3n de mitad de per\u00edodo, validando el hist\u00f3rico paquete de rescate.<\/p>\n
El Tesoro de Estados Unidos tambi\u00e9n intent\u00f3 concertar un pr\u00e9stamo de 20.000 millones de d\u00f3lares con Wall Street como parte de un salvavidas, pero los planes fueron archivados cuando la victoria de Milei en las elecciones de mitad de per\u00edodo estabiliz\u00f3 los mercados.<\/p>\n
En ese momento, el director ejecutivo de JPMorgan, Jamie Dimon, dijo a Reuters que los 20 mil millones de d\u00f3lares en financiamiento del sector privado “pueden no ser necesarios”, pero agreg\u00f3 que “hemos otorgado financiamiento especial a Argentina en el pasado; si lo necesitan, somos todo o\u00eddos”.<\/p>\n
Adem\u00e1s del acuerdo de recompra de este mes, JPMorgan ha participado en m\u00faltiples partes de la reapertura del mercado argentino. Para empezar, la compa\u00f1\u00eda est\u00e1 trabajando en lo que podr\u00eda convertirse en una de las transacciones de financiaci\u00f3n de proyectos m\u00e1s grandes jam\u00e1s realizadas en el pa\u00eds, buscando recaudar hasta 14.000 millones de d\u00f3lares para la empresa estatal de petr\u00f3leo y gas YPF SA.<\/p>\n
El banco fue designado en octubre para ayudar a estructurar un intercambio de deuda por educaci\u00f3n, lider\u00f3 emisiones de bonos en moneda fuerte para empresas argentinas en 2024 y estuvo entre los tres principales suscriptores el a\u00f1o pasado, seg\u00fan datos compilados por Bloomberg.<\/p>\n
“JPMorgan es muy activo en el mercado argentino”, dijo Marcos Buscaglia, cofundador de la consultora Alberdi Partners. \u201cEl banco tiene profundos v\u00ednculos con el pa\u00eds y con el equipo econ\u00f3mico, adem\u00e1s de una gran operaci\u00f3n administrativa local y altos ejecutivos que resultan ser argentinos, factores que, en conjunto, dan a JPMorgan fuertes incentivos para seguir involucrado\u201d.<\/p>\n
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por David Feliba y Hannah Levitt, Bloomberg<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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