Puntos clave La mayor\u00eda de los analistas esperan que el Copom mantenga la tasa Selic en 15% el 27 y 28 de enero de 2026 y luego comience a recortarla en marzo. La inflaci\u00f3n est\u00e1 dentro de la banda objetivo, pero los precios de los servicios y las expectativas a\u00fan parecen obstinados. La verdadera disputa es la velocidad y el punto final, no si se producir\u00e1n o no recortes. El banco central de Brasil llega a su reuni\u00f3n de enero con la econom\u00eda enviando se\u00f1ales contradictorias. El crecimiento ha demostrado ser resistente, la contrataci\u00f3n sigue siendo fuerte y, sin embargo, los datos tambi\u00e9n muestran una desaceleraci\u00f3n que parece cada vez m\u00e1s deliberada.<\/p>\n
Es por eso que la propuesta de referencia es simple: mantener la tasa Selic en 15% ahora y comenzar a flexibilizarla en marzo. El encuadre \u201cdespu\u00e9s del Carnaval\u201d es menos superstici\u00f3n que estrategia.<\/p>\n
El carnaval se celebra el 16 y 17 de febrero de 2026. Esperar hasta la reuni\u00f3n del 17 y 18 de marzo da tiempo para obtener nuevos datos sobre la inflaci\u00f3n, lecturas laborales y se\u00f1ales fiscales m\u00e1s claras. Tambi\u00e9n reduce el riesgo de un corte que parezca apresurado.<\/p>\n
\u00bfLos recortes de tasas de Brasil esperar\u00e1n hasta despu\u00e9s del Carnaval? El debate sobre la Selic llega a la semana del Copom. (Foto reproducci\u00f3n de Internet) La inflaci\u00f3n le da al Copom cierta cobertura, pero no total comodidad. El IPCA cerr\u00f3 2025 en el 4,26%, dentro de la banda de tolerancia en torno a la meta del 3,0%. Aun as\u00ed, la inflaci\u00f3n de los servicios sigue siendo el dolor de cabeza.<\/p>\n
Realiza un seguimiento de los salarios y la demanda, y el mercado laboral de Brasil todav\u00eda parece ajustado. El desempleo alcanz\u00f3 el 5,2% en los tres meses hasta noviembre de 2025, el m\u00e1s bajo de la serie. Esa combinaci\u00f3n puede mantener viva la presi\u00f3n sobre los precios, incluso cuando los bienes se debilitan.<\/p>\n
Las expectativas del mercado reflejan esa cautela. Una encuesta de Reuters encontr\u00f3 que 32 de 35 economistas buscaban un mantenimiento esta semana. En la misma encuesta, 28 de 34 sufrieron el primer recorte en marzo.<\/p>\n
La divisi\u00f3n es aproximadamente el primer paso. Algunos esperan 0,25 puntos para proteger la credibilidad. Otros abogan por 0,50 puntos, repetidos, para alcanzar alrededor del 12,50% a finales de a\u00f1o.<\/p>\n
La pol\u00edtica fiscal se esconde detr\u00e1s de cada decimal. Los partidarios de una disciplina m\u00e1s estricta dicen que una desinflaci\u00f3n duradera necesita moderaci\u00f3n del gasto y reglas m\u00e1s limpias.<\/p>\n
Los esc\u00e9pticos se\u00f1alan tentaciones de est\u00edmulo, incluidos programas de cr\u00e9dito y ayudas espec\u00edficas. Un ejemplo reciente fue la liberaci\u00f3n de 7.800 millones de reales (1.000 millones de d\u00f3lares) en fondos de seguros p\u00fablicos para unos 14 millones de trabajadores despedidos.<\/p>\n
Si Brasilia implementa reformas y cuentas m\u00e1s estables, algunos analistas ven un camino hacia tasas de un solo d\u00edgito para 2027. Si se apoya en atajos, es probable que el Copom se detenga antes de tiempo. El mensaje es claro: los recortes pueden comenzar en marzo, pero la credibilidad decidir\u00e1 hasta d\u00f3nde llegar\u00e1n.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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