El Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Gobierno argentino calientan las m\u00e1quinas para negociar, a partir de febrero, un waiver por no haber cumplido las metas de acumulaci\u00f3n de reservas internacionales pautada para diciembre.<\/p>\n
En el acuerdo original, el FMI le pidi\u00f3 a la Argentina que el Banco Central acumule u$s5.000 millones en 2025, cifra que de acuerdo con economistas consultados, se considera que es lo que puede acumular la econom\u00eda local sin generar desequilibrios monetarios.<\/p>\n
La realidad es que las reservas netas hacia el final de 2025 se ubicaban en el orden de los u$s16.000 millones negativas, de acuerdo con la metodolog\u00eda incluida por el Fondo en el programa de Facilidades Extendidas. La meta de los u$s5.000 millones se pas\u00f3 para junio de 2026, luego de la primera revisi\u00f3n del acuerdo en julio del a\u00f1o pasado.<\/p>\n
Como la Argentina est\u00e1 bastante lejos de ese objetivo, se espera que los nuevos compromisos exijan al BCRA ir por encima de ese primer monto: creen en la city que tal vez tenga que juntar ahora unos u$s7.000 millones.<\/p>\n
El problema es si la econom\u00eda del 2026 estar\u00e1 en condiciones de juntar esa cantidad de d\u00f3lares. En principio, de acuerdo con un informe del Instituto de Investigaciones para la Realidad Argentina y Latinoamericana (IERAL), podr\u00eda ser factible.<\/p>\n
\u201cEl programa monetario establece que la emisi\u00f3n de pesos acompa\u00f1ar\u00e1 la demanda de dinero, canaliz\u00e1ndose principalmente mediante la compra de divisas\u201d, dice el IERAL en su \u00faltimo reporte.<\/p>\n
En ese sentido, la escuela de negocios de la Fundaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea se\u00f1ala que \u201cel crecimiento del PBI nominal impulsa la demanda transaccional, permitiendo al Banco Central adquirir reservas mediante una emisi\u00f3n que, al estar respaldada por la demanda, no resulta inflacionaria\u201d.<\/p>\n
Tres escenarios para las reservas El IERAL se\u00f1ala que, de acuerdo con el comportamiento de las variables en 2026, se pueden proyectar tres escenarios y a cada uno con su correspondiente capacidad de acumulaci\u00f3n de d\u00f3lares.<\/p>\n
\u201cNuestro escenario base de remonetizaci\u00f3n proyecta un incremento de 0,6 puntos porcentuales en la relaci\u00f3n Base Monetaria\/PBI, en l\u00ednea con la meta comunicada por la autoridad monetaria\u201d, dice el informe. El mismo indica que \u201cbajo este supuesto, la base monetaria se expandir\u00eda del 4,4% actual al 5% del PBI para diciembre de 2026\u201d. \u201cEste incremento en la demanda de pesos le permitir\u00eda al Banco Central acumular reservas por aproximadamente u$s6.500 millones e implicar\u00eda una inflaci\u00f3n interanual hacia diciembre de 2026 en torno al 23%\u201d.<\/p>\n
Por otro lado, en un escenario pesimista \u201cdonde la demanda de base monetaria tan solo crezca 0,3 puntos del PIB, la inflaci\u00f3n se mantendr\u00eda en niveles cercanos al 30% anual, con un Central con capacidad para adquirir alrededor de u$s4.500 millones\u201d.<\/p>\n
\u201cEn un escenario optimista -dice el IERAL- donde la demanda de dinero supere las expectativas iniciales hasta alcanzar el 5,4% del PBI, la inflaci\u00f3n punta converge hacia el 18%\/19% anual\u201d. En ese escenario, dice el reporte \u201cel Central cuenta con un margen mayor para comprar reservas y podr\u00eda adquirir aproximadamente u$s9.500 millones\u201d.<\/p>\n
El FMI felicita a la Argentina En la primera conferencia de prensa del a\u00f1o, la portavoz del Fondo Monetario Internacional (FMI), Julie Kozack, destac\u00f3 que el BCRA acumule reservas \u201ca un ritmo m\u00e1s r\u00e1pido de lo previsto\u201d desde el inicio de a\u00f1o.<\/p>\n
\u201cNos alientan mucho las medidas que est\u00e1n tomando las autoridades para reconstruir las reservas. Estas medidas se ven respaldadas por los recientes ajustes en los marcos monetario y cambiario, incluida la introducci\u00f3n de un programa de compra de reservas de divisas anunciado previamente\u201c, se\u00f1al\u00f3 la funcionaria<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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