La hip\u00f3tesis del equipo econ\u00f3mico de que era posible generar un clima de confianza sobre la Argentina \u00fanicamente a partir de la generaci\u00f3n de expectativas -y as\u00ed volver a los mercados internacionales sin una acumulaci\u00f3n previa de reservas- no se cumpli\u00f3. Por el contrario, el escenario actual obliga ahora al Gobierno a solicitar un nuevo waiver al FMI.<\/p>\n
Seg\u00fan estimaciones privadas, el equipo que comanda Luis Caputo tendr\u00e1 que pedir una dispensa por unos u$s12.000 millones, que ser\u00eda el desfasaje con la meta surgida a partir de la revisi\u00f3n de junio de este a\u00f1o. En ese momento tambi\u00e9n present\u00f3 identico problema. N\u00fameros impecables en pesos, y datos malos en d\u00f3lares.<\/p>\n
La idea de que se pod\u00edan reabrir los mercados sin tener que acumular d\u00f3lares respond\u00eda a una mirada trader: seducir al mercado en t\u00e9rminos de potenciales ganancias a obtener, en tanto se \u201centrara antes\u201d en la inversi\u00f3n.<\/p>\n
machado <\/p>\n
Luego de haber comprado reservas en la primera mitad de 2024 y con los d\u00f3lares del blanqueo en la segunda mitad, el Gobierno quer\u00eda emitir en enero de este a\u00f1o, pero el riesgo pa\u00eds no cay\u00f3. Luego tuvo que ir a un acuerdo con el FMI en abril de este a\u00f1o. El riesgo pa\u00eds cay\u00f3 fuerte, dando la sensaci\u00f3n de que el pa\u00eds se encaminaba a reabrir los mercados.<\/p>\n
Pero luego el Gobierno les indic\u00f3 a los inversores que no iba a acumular d\u00f3lares para priorizar el proceso de desinflaci\u00f3n, lo que estableci\u00f3 un piso de 600 puntos.<\/p>\n
Tras el acuerdo de octubre con el Tesoro de Estados Unidos, se gener\u00f3 nuevamente un clima favorable. Caputo procur\u00f3 generar nuevas expectativas licitando un Bonar 29 por unos u$s1.000 millones. No hubo sobreoferta: apenas se recibieron unos u$s450 millones. Luego de ello, el Banco Central anunci\u00f3 un plan de compra de reservas calzado al incremento de la demanda de pesos que generar\u00e1 la recuperaci\u00f3n de la actividad en 2026.<\/p>\n
Desfasaje de reservas Seg\u00fan estima el economista Federico Machado, al 23 de diciembre el Banco Central contaba con u$s43.014 millones de reservas brutas. Pero, bajo la forma de medici\u00f3n del FMI, las reservas netas se ubicaban en u$s15.755 millones negativos.<\/p>\n
A partir del acuerdo reformulado a mitad de a\u00f1o con el organismo que dirige Kristalina Georgieva, la meta a diciembre era de unos u$s3.300 millones negativos. Es decir, habr\u00eda que corregir un desv\u00edo de unos u$s12.000 millones.<\/p>\n
Cabe se\u00f1alar que hist\u00f3ricamente el FMI estima que la econom\u00eda argentina tiene capacidad de acumular unos u$s5.000 millones anuales. El pedido de una nueva dispensa probablemente obligue al staff a reclamarle al Gobierno de Javier Milei que la meta de acumulaci\u00f3n sea m\u00e1s exigente que lo ocurrido hasta ahora.<\/p>\n
Reservas acumuladas El 19 de diciembre de 2024, el Banco Central argentino contaba con Reservas Internacionales Brutas por un total de u$s32.243 millones. Un a\u00f1o despu\u00e9s, la entidad declara u$s42.418 millones, apenas u$s10.000 millones m\u00e1s. En el medio, recibi\u00f3 u$s14.000 millones del FMI y unos u$s2.700 millones del Tesoro de Estados Unidos.<\/p>\n
El titular del BCRA, Santiago Bausili, comenz\u00f3 a dar se\u00f1ales de revertir la situaci\u00f3n. Al 30 de noviembre pasado, la entidad declaraba u$s40.314 millones; es decir, en menos de un mes sum\u00f3 u$s2.700 millones. Las reservas netas, en la forma de medici\u00f3n del FMI, mejoraron en u$s1.200 millones.<\/p>\n
Por otro lado, en los \u00faltimos 24 meses las reservas brutas crecieron u$s21.470 millones. Al asumir el nuevo gobierno, hab\u00eda u$s20.950 millones.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
La hip\u00f3tesis del equipo econ\u00f3mico de que era posible generar un clima de confianza sobre la Argentina \u00fanicamente a partir de la generaci\u00f3n de expectativas -y as\u00ed volver a los mercados internacionales sin una acumulaci\u00f3n previa de reservas- no se cumpli\u00f3. Por el contrario, el escenario actual obliga ahora al Gobierno a solicitar un nuevo […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":21286,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[84,42],"tags":[],"class_list":["post-21285","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-economia","category-economics"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21285","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21285"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21285\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/21286"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21285"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21285"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21285"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}