\t\t \t\t\t\tLa city pone la mirada sobre el \u00edndice de precios al consumidor (IPC), ya que el tipo de cambio dejar\u00eda de funcionar como ancla. \u00bfQu\u00e9 pas\u00e1r\u00e1 con la inflaci\u00f3n en 2026?<\/p>\n
\t\t \t\t\t\t\t\t \t\t\t\t\t\t\t\tMercados: la city procesa la postergaci\u00f3n de la reforma laboral; d\u00f3lar y riesgo pa\u00eds buscan su nuevo nivel \t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t \t\t\t\t\t\t\t\t\u00bfPor qu\u00e9 se van las multinacionales? Radiograf\u00eda de los retiros corporativos en Uruguay \t\t\t\t\t\t\t\t\t \t La city comienza a poner el foco en la evoluci\u00f3n del \u00edndice de precios al consumidor (IPC), dado que el d\u00f3lar dejar\u00eda de cumplir el rol de principal ancla nominal.<\/p>\n
El Gobierno reencauz\u00f3 el programa monetario de cara a 2026 y modific\u00f3 el esquema de actualizaci\u00f3n de las bandas cambiarias, que a partir de enero se ajustar\u00e1n en funci\u00f3n de la inflaci\u00f3n de dos meses previos. De este modo, tanto el piso como el techo del r\u00e9gimen cambiario se deslizar\u00e1n a partir del mes que viene un 2,5%, en l\u00ednea con la variaci\u00f3n de precios registrada en noviembre. En este contexto, la city comienza a poner el foco en la evoluci\u00f3n del \u00edndice de precios al consumidor (IPC), dado que el d\u00f3lar dejar\u00eda de cumplir el rol de principal ancla nominal.<\/p>\n
La inflaci\u00f3n de noviembre se ubic\u00f3 en el 2,5%, que es el rango en el que se actualizar\u00e1n las bandas cambiarias. Ahora bien, el interrogante es hacia adelante: hasta el momento el Gobierno priorizaba la baja de los precios por encima incluso de las reservas internacionales, se\u00f1al\u00f3 Roc\u00edo Bisang, economista de GMA Capital, en di\u00e1logo con \u00c1mbito. Esto genera que la desaceleraci\u00f3n del IPC sea m\u00e1s lenta.<\/p>\n
\t En esa l\u00ednea, Leonardo Anzalone, economista de CEPEC, manifest\u00f3 la posibilidad de que haya un mayor pass-through, aunque tambi\u00e9n puntualiz\u00f3 que el Gobierno tiene a favor que hasta el momento “viene siendo bastante acotado”. Sin ir m\u00e1s lejos, la inflaci\u00f3n de septiembre y octubre no tuvo un correlato con la volatilidad que existi\u00f3 en el mercado del d\u00f3lar.<\/p>\n
Tras los cambios en el r\u00e9gimen anunciados este lunes, el d\u00f3lar subi\u00f3 $12,50 y alcanz\u00f3 los $1.451, mostrando un escenario de mayor demanda, pero a\u00fan contenida. “Hoy el mayorista, despu\u00e9s del anuncio, todav\u00eda parecer\u00eda estable. Respecto a los precios, solo hay que tener en cuenta el shock de la carne, que a priori en enero deber\u00eda ser m\u00e1s tranquilo”, analiz\u00f3 en este punto Gonzalo Carrera, economista de Equilibra. Con el \u00faltimo relevamiento de inflaci\u00f3n semanal, Equilibra midi\u00f3 un avance de precios de 2,5% en los precios para diciembre.<\/p>\n
“En el mediano y largo plazo, la inflaci\u00f3n va a depender de si se reactiva la demanda de dinero, que va a ser el amortiguador para que el tipo de cambio no converja hacia el techo de la banda, que a partir del primero de enero va a estar alrededor de $1.555, y que eso no termine de impactar en el IPC. Pero de corto plazo y por el overshooting que suelen generar este tipo de medidas, va a haber un peque\u00f1o recalentamiento de los precios, que luego va a depender de si el Gobierno consigue reactivar la demanda de pesos”, analiz\u00f3 Anzalone.<\/p>\n
Carrera, por su parte, se mostr\u00f3 m\u00e1s cauto y pidi\u00f3 esperar a ver c\u00f3mo reacciona el mercado. Sobre todo, “sabiendo que siempre las segundas quincenas de enero son un momento de menor demanda de pesos y empieza a jugar un rol importante la compra de d\u00f3lares por turismo, entonces creo que va a ser m\u00e1s gradual el proceso”. Adem\u00e1s, remarc\u00f3 que con esta actualizaci\u00f3n de las bandas “hay una tendencia a una mayor competitividad del tipo de cambio, que probablemente haga que deje de ser un ancla tan clara de la inflaci\u00f3n”.<\/p>\n
En tanto, para Lucio Garay M\u00e9ndez, economista jefe de EcoGo, el sendero de la inflaci\u00f3n hacia 2026 depender\u00e1 clave de la acumulaci\u00f3n de reservas y del cumplimiento del programa financiero en d\u00f3lares. \u201cCreo que depende fundamentalmente de la capacidad de acumulaci\u00f3n de reservas por parte del Banco Central y el Tesoro. El cumplimiento de este objetivo de sumar reservas, junto con la habilidad de honrar su programa financiero en divisas, es crucial. Esto es especialmente relevante ante la incertidumbre actual respecto a si podr\u00e1 afrontar los pr\u00f3ximos vencimientos de deuda en d\u00f3lares durante los meses venideros\u201d.<\/p>\n
\u201cSi eso ocurre, creo que hay altas chances de que la inflaci\u00f3n se mantenga tal cual esperaba el mercado de estos \u00faltimos meses, que preve\u00eda un camino hacia la baja ya en el primer trimestre de 2026, con la inflaci\u00f3n de vuelta comenzando con 1% y potencialmente rompiendo el piso del 1% durante 2026\u201d, proyect\u00f3.<\/p>\n
Inflacion Precios Consumo <\/p>\n
Mariano Fuchila<\/p>\n
Nuevo ajuste de las bandas del d\u00f3lar La actualizaci\u00f3n del ajuste de las bandas cambiarias en base a la inflaci\u00f3n de dos meses previos es vista como una medida necesaria desde el mercado, pese al posible pass-throgh que podr\u00eda generar. “Aporta solidez al esquema”, asegura Bisang, que a\u00f1ade al mismo tiempo que de esta manera se “evitar\u00e1 un atraso de facto”.<\/p>\n
Adem\u00e1s, “si el Gobierno logra mantener las expectativas ancladas, el impacto en el tipo de cambio y en los precios no deber\u00eda ser exagerado”, concluy\u00f3 la especialista.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
La city pone la mirada sobre el \u00edndice de precios al consumidor (IPC), ya que el tipo de cambio dejar\u00eda de funcionar como ancla. \u00bfQu\u00e9 pas\u00e1r\u00e1 con la inflaci\u00f3n en 2026? Mercados: la city procesa la postergaci\u00f3n de la reforma laboral; d\u00f3lar y riesgo pa\u00eds buscan su nuevo nivel \u00bfPor qu\u00e9 se van las multinacionales? […]<\/p>\n","protected":false},"author":126,"featured_media":19665,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[6149,42],"tags":[],"class_list":["post-19664","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-advierten","category-economics"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19664","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/126"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=19664"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19664\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/19665"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=19664"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=19664"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=19664"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}