Puntos clave El diferencial de riesgo pa\u00eds de Argentina cay\u00f3 a alrededor de 500, desde alrededor de 625 la semana pasada y cerca de 1.050 a mediados de octubre. A partir del 1 de enero de 2026, el Banco Central ajustar\u00e1 la banda cambiaria del peso utilizando la inflaci\u00f3n mensual y ejecutar\u00e1 un plan estructurado de acumulaci\u00f3n de reservas vinculado a la liquidez. La ca\u00edda revive los rumores sobre el endeudamiento internacional en 2026, incluso cuando Argentina sigue siendo el riesgo at\u00edpico de Am\u00e9rica Latina. El diferencial de riesgo pa\u00eds de JPMorgan de Argentina -una abreviatura del inter\u00e9s adicional que los inversores exigen para prestar d\u00f3lares al pa\u00eds- se movi\u00f3 c\u00f3modamente por debajo de los 600 puntos b\u00e1sicos esta semana y se negoci\u00f3 alrededor de los 500. Los inversores est\u00e1n reaccionando a un conjunto de reglas m\u00e1s claras.<\/p>\n
Primero, la banda cambiaria. Argentina mantendr\u00e1 la banda, pero a partir del 1 de enero de 2026 el techo y el piso se ajustar\u00e1n cada mes en l\u00ednea con la \u00faltima lectura de inflaci\u00f3n mensual, con un desfase, reemplazando el rastreo fijo anterior.<\/p>\n
En pocas palabras, los par\u00e1metros oficiales se acercar\u00e1n al ritmo de los precios internos, reduciendo el riesgo de que se genere silenciosamente un gran desajuste.<\/p>\n
El riesgo pa\u00eds de Argentina cae a alrededor de 500 despu\u00e9s del reinicio del Banco Central. (Foto reproducci\u00f3n de Internet) En segundo lugar, las reservas. El Banco Central dijo que profundizar\u00e1 su programa monetario para acumular d\u00f3lares de manera consistente con la demanda de dinero y la liquidez diaria del mercado cambiario.<\/p>\n
Estabilizaci\u00f3n con ruedas de entrenamiento Las descripciones p\u00fablicas del mecanismo apuntaban a una posible acumulaci\u00f3n de reservas de aproximadamente entre 10.000 y 17.000 millones de d\u00f3lares, con compras anticipadas alineadas con alrededor del 5% del volumen diario del mercado de divisas. Las reservas son importantes porque son el amortiguador que ayuda a un plan de estabilizaci\u00f3n a sobrevivir a las crisis.<\/p>\n
Los mercados se movieron r\u00e1pidamente. El peso mayorista cotizaba alrededor de 1.449 por d\u00f3lar, los futuros mejoraron despu\u00e9s de una devaluaci\u00f3n el d\u00eda anterior y el \u00edndice S&P Merval subi\u00f3.<\/p>\n
Fuera de Argentina, la cuesti\u00f3n es que los diferenciales en los 500 siguen castigando, pero ya no constituyen un bloqueo total. Es por eso que los escritorios de Wall Street est\u00e1n discutiendo un regreso a los mercados internacionales de deuda a principios del pr\u00f3ximo a\u00f1o, y por qu\u00e9 las empresas que valoran la curva soberana est\u00e1n observando la ejecuci\u00f3n de la pol\u00edtica.<\/p>\n
Argentina est\u00e1 mejorando, pero no \u201cha vuelto a la normalidad\u201d. Los diferenciales regionales recientes sit\u00faan a Argentina cerca de 559 puntos b\u00e1sicos, frente a alrededor de 198 de Brasil, 221 de M\u00e9xico, 280 de Colombia, 90 de Chile, 124 de Per\u00fa y 62 de Uruguay.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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