En paralelo, el Gobierno y el BCRA introdujeron un giro discursivo sobre la compra de d\u00f3lares: ya no se habla solo de acumular en el piso de la banda (hoy cerca de $920), sino de evitar adquisiciones \u201ca tipos de cambio artificialmente altos\u201d y de intervenir v\u00eda la Cuenta Capital -inversi\u00f3n extranjera directa, pr\u00e9stamos o financiamiento externo- \u201ccuando la demanda de pesos lo permita\u201d.<\/p>\n
Aunque el Tesoro compr\u00f3 unos u$s300 millones tras la elecci\u00f3n, fue apenas simb\u00f3lico. Por eso, Econom\u00eda, en forma sorpresiva para el mercado, acaba de anunciar el regreso al mercado de deuda en d\u00f3lares (luego de ocho a\u00f1os), con la colocaci\u00f3n del Bonar 2029N (cup\u00f3n semestral del 6,5% y bajo ley argentina), primer ensayo real antes del esperado retorno a la plana internacional. Luis Caputo busca afrontar el pago de amortizaciones del Bonar 2029 y Bonar 2030, por u$s1.180 millones (pareciera ser el piso impl\u00edcito de lo que se sale a colocar). Seg\u00fan las curvas actuales, en el mercado creen que la tasa de rendimiento podr\u00eda rondar entre el 9,1% y el 9,9%. Adem\u00e1s, se barajan otras fuentes de financiamiento, como un REPO con bancos por hasta u$s7.000 millones, para cubrir el resto de los vencimientos de enero, que en total alcanzan los u$s4.300 millones. Otra alternativa es recurrir a los d\u00f3lares del FMI.<\/p>\n
Lo cierto es que, tras el boom de emisiones corporativas y, en menor medida, subsoberanas, durante el \u00faltimo mes y medio, la vuelta plena de la Argentina al mercado internacional de deuda -m\u00e1s all\u00e1 de la primera prueba de este mi\u00e9rcoles- es la bisagra que definir\u00e1 si el programa Milei-Caputo trasciende la coyuntura electoral y entra en modo sostenibilidad, teniendo en cuenta los vencimientos de 2026 (cercanos a los u$s19.000 milones), y las dudas sobre la acumulaci\u00f3n de reservas bajo el actual esquema cambiario.<\/p>\n
M\u00e1s all\u00e1 de la apacible coyuntura financiera, la victoria electoral abre para el Gobierno una ventana de oportunidad para reordenar piezas centrales del programa econ\u00f3mico. Tarde o temprano habr\u00e1 ajustes en la pol\u00edtica cambiaria y monetaria para recomponer reservas netas, condici\u00f3n clave para blindar la estabilidad del modelo. Es que, aun con super\u00e1vit energ\u00e9tico y agr\u00edcola, el desbalance cambiario persiste. <\/p>\n
En los \u00faltimos 12 meses, el agro (u$s36.964 millones) y Miner\u00eda y Energ\u00eda (u$s14.219 millones) encabezaron la provisi\u00f3n de divisas. Del otro lado, la Industria Manufacturera (-u$s23.458 millones) y las Personas Humanas (-u$s37.262 millones) -tras la eliminaci\u00f3n del cepo para este segmento- contin\u00faan siendo canales netos de demanda. “La ra\u00edz del problema est\u00e1 en otra parte: sin demanda s\u00f3lida de pesos, no hay oferta de d\u00f3lares que sea suficiente. Y sin cr\u00e9dito externo, ese equilibrio se vuelve m\u00e1s sensible a cualquier shock”, sostienen desde GMA.<\/p>\n
De todas manera, el coraz\u00f3n del desaf\u00edo 2026 est\u00e1, sin dudas, en la microeconom\u00eda: baja productividad, elevada carga laboral no salarial, presi\u00f3n tributaria sobre la formalidad y regulaciones que frenan la inversi\u00f3n dificultan cualquier estabilizaci\u00f3n duradera.<\/p>\n
El recambio parlamentario, con el oficialismo ya siendo la primera minor\u00eda en Diputados, mejora sustancialmente las chances de avanzar en reformas estructurales. La secuencia probable: primero la laboral, luego la tributaria, y, m\u00e1s tarde, la previsional. El objetivo: recuperar productividad y competitividad en sectores castigados por la apertura acelerada, la ca\u00edda del ingreso real y un mercado laboral que crea pocos empleos formales.<\/p>\n
dolar flotacion bandas <\/p>\n
Depositphotos<\/p>\n
Perspectivas 2026: inflaci\u00f3n debajo del 20%, d\u00f3lar a $1.744 y crecimiento del 3% Seg\u00fan el \u00faltimo Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del BCRA, el horizonte econ\u00f3mico hacia 2026 combina inflaci\u00f3n en retroceso, tipo de cambio moderado y crecimiento positivo pero m\u00e1s acotado que el que proyecta el Gobierno. Tras un 2025 que cerrar\u00eda con una expansi\u00f3n del PBI del 4,4%, los analistas prev\u00e9n que la actividad crecer\u00e1 en 2026 un 3,4%, lejos del optimismo oficial que ubica el piso en torno al 6%. El repunte estar\u00eda impulsado por la normalizaci\u00f3n del cr\u00e9dito, la reactivaci\u00f3n de la inversi\u00f3n y el mayor dinamismo de los sectores transables, siempre condicionado al financiamiento externo y a la continuidad del programa macroecon\u00f3mico.<\/p>\n
En el plano nominal, el REM proyecta una profundizaci\u00f3n de la desinflaci\u00f3n: tras varios meses con variaciones superiores al 2% mensual y un cierre de 30,4% en 2025 (el menor nivel en ocho a\u00f1os, tras el 118% de 2024), la inflaci\u00f3n converger\u00eda hacia 1,5% mensual en mayo de 2026, para culminar el a\u00f1o en 19,6% (de cumplirse, ser\u00eda un m\u00ednimo desde 2009). El proceso combina disciplina fiscal (despu\u00e9s de mucho tiempo, se encadenaron dos a\u00f1os consecutivos con super\u00e1vit en las cuentas p\u00fablicas), menor indexaci\u00f3n, apreciaci\u00f3n del tipo de cambio real, el anclaje del esquema de bandas cambiarias y una moderaci\u00f3n salarial ya incorporada en las expectativas del mercado. “El mosaico de precios relativos, aunque m\u00e1s ordenado, sigue en transici\u00f3n. Esa evoluci\u00f3n es clave para entender la segunda parte del programa: sin convergencia nominal consistente, la siguiente etapa luce m\u00e1s desafiante”, advierten desde GMA Capital.<\/p>\n
Respecto del d\u00f3lar, el mercado espera un tipo de cambio oficial de $1.473 en promedio para diciembre de 2025 y de $1.720 para fines de 2026. En t\u00e9rminos nominales, implica un crawling del 16,8%, por debajo de la inflaci\u00f3n proyectada, y alineado con la estrategia del Gobierno de priorizar estabilidad nominal sobre competitividad cambiaria. No obstante, la sustentabilidad depender\u00e1 de dos anclas cr\u00edticas: la recomposici\u00f3n de reservas netas del BCRA y el acceso del Tesoro a financiamiento en elmercado internacional a tasas razonables.<\/p>\n
Con todo, el consenso del mercado es claro: 2026 aparece como un a\u00f1o de crecimiento moderado, inflaci\u00f3n descendente y tipo de cambio estable. El desaf\u00edo ser\u00e1 que esta estabilidad conviva con la transici\u00f3n productiva y laboral ya en marcha -un reordenamiento profundo que implica reconversi\u00f3n, reasignaci\u00f3n de recursos y posibles aumentos transitorios del desempleo-, evitando que los costos sociales opaquen los avances macro obtenidos hasta ahora.<\/p>\n
Ganadores y perdedores del modelo econ\u00f3mico de Javier Milei: el mapa sectorial que se redefine hacia 2027 Bajo este nuevo marco econ\u00f3mico y en un contexto de reordenamiento productivo acelerado, Argentina ingresa en una fase donde la pregunta central ya no pasa por qui\u00e9n rebota y qui\u00e9n no, sino qui\u00e9n logra adaptarse a un modelo que premia productividad, escala, eficiencia e integraci\u00f3n global.<\/p>\n
Un informe de la consultora ABECEB al que accedi\u00f3 \u00c1mbito describe la transici\u00f3n como un proceso \u201cschumpeteriano\u201d de destrucci\u00f3n creativa: reconversi\u00f3n de actividades, desplazamiento de recursos y surgimiento de nuevos encadenamientos productivos. Pero ese movimiento tambi\u00e9n tiene costos sociales: la transici\u00f3n puede generar aumentos temporales del desempleo y mayor descontento si la creaci\u00f3n de nuevas oportunidades no compensa a tiempo la p\u00e9rdida de empleos en sectores rezagados.<\/p>\n
En este escenario, surgen tres preguntas clave: \u00bfPodr\u00e1 consolidarse un nuevo n\u00facleo exportador basado en energ\u00eda, miner\u00eda, agro y servicios digitales? \u00bfLos sectores tradicionales, con m\u00e1rgenes comprimidos, lograr\u00e1n reconvertirse? \u00bfY qu\u00e9 ocurrir\u00e1 con las actividades dependientes del consumo interno: se transformar\u00e1n o quedar\u00e1n al margen de un esquema m\u00e1s abierto y competitivo?<\/p>\n
1. Los cuatro grandes motores del modelo Milei En conjunto, estos cuatro motores podr\u00edan duplicar las exportaciones argentinas en una d\u00e9cada (+u$s120.000 millones), proyecta ABECEB.<\/p>\n
Energ\u00eda (petr\u00f3leo y gas)<\/p>\n
El sector entra en una segunda ola expansiva. 2025 cierra con r\u00e9cord de producci\u00f3n, y 2026 prev\u00e9 un +25% en fracturas, apalancado en VMOS (Vaca Muerta Oleoducto Sur), Duplicar Norte y mayor capacidad de transporte. El epicentro se desplaza hacia Rinc\u00f3n de los Sauces, que gana peso como nodo log\u00edstico. El impacto territorial es profundo: mayor demanda de locaciones, transporte, plantas de tratamiento, hoteler\u00eda, infraestructura vial, conectividad, saneamiento y servicios de emergencia. Es el sector que m\u00e1s divisas promete aportar en el corto plazo.<\/p>\n
Vaca Muerta <\/p>\n
Miner\u00eda (oro, litio y cobre)<\/p>\n
2025 termina con r\u00e9cord de exportaciones, dominadas por el oro, pero el salto estructural provendr\u00e1 del litio y del cobre. ABC estima un aporte de u$s11.100 millones en 2026-27. El NOA se consolida como zona estrat\u00e9gica de la transici\u00f3n energ\u00e9tica global, con encadenamientos en energ\u00eda, qu\u00edmica, transporte y servicios industriales. El riesgo es no acompa\u00f1ar con infraestructura y regulaciones estables, advierte la consultora.<\/p>\n
Agroindustria<\/p>\n
La campa\u00f1a 2025\/26 muestra un sesgo expansivo: 38 millones de hect\u00e1reas y 141 millones de toneladas, la segunda mejor cifra desde 2018\/19. El trigo aportar\u00e1 25,5 millones de toneladas, un nuevo r\u00e9cord. La cadena se reactiva en fletes, acopios, maquinaria, insumos, log\u00edstica y puertos. Sostiene actividad en vastas regiones y sigue siendo el estabilizador macro por excelencia.<\/p>\n
Servicios Basados en Conocimiento (SBC)<\/p>\n
El sector cierra 2025 con u$s9.500 millones exportados. La demanda global se redirige a pa\u00edses con talento disponible y estabilidad relativa. La adopci\u00f3n masiva de IA abre nuevos segmentos, mientras avanzan inversiones en data centers y el megaproyecto OpenAI\u2013Sur Energy por u$s25.000 millones en Patagonia. Es el sector m\u00e1s escalable y el que m\u00e1s empleo calificado puede absorber durante la transici\u00f3n.<\/p>\n
2. Construcci\u00f3n: la infraestructura como cuello de botella (y oportunidad) La construcci\u00f3n, uno de los sectores m\u00e1s golpeados en los primeros dos a\u00f1os de la era Milei, empezar\u00e1 a dejar de reaccionar mec\u00e1nicamente a la macro y pasa a orientarse a proyectos que generan valor econ\u00f3mico, seg\u00fan ABECEB: log\u00edstica, energ\u00eda, transporte, agua, saneamiento y conectividad digital, con claves en ese sentido.<\/p>\n
Surgen clusters de construcci\u00f3n en provincias antes perif\u00e9ricas, impulsadas por energ\u00eda y miner\u00eda. Es la gran canalizadora del crecimiento sectorial, aunque de forma heterog\u00e9nea.<\/p>\n
3. Sectores robustos, pero con recuperaci\u00f3n lenta: qu\u00edmica, siderurgia, alimentos Siderurgia y aluminio<\/p>\n
La ampliaci\u00f3n de cuotas con EEUU reabre un mercado clave: u$s186 millones en acero y u$s417 millones en aluminio, con mejora precios, vol\u00famenes y horizontes de inversi\u00f3n.<\/p>\n
Carne<\/p>\n
Una ampliaci\u00f3n de cupos hacia EEUU mejorar\u00eda precios (u$s7.000\/Tn vs. u$s4.400\/Tn en China). Una oportunidad estrat\u00e9gica para diversificar mercados y sostener rentabilidad.<\/p>\n
Alimentos y Bebidas<\/p>\n
A\u00f1o de transformaci\u00f3n profunda: foco en eficiencia, mix de productos esenciales, reconversi\u00f3n de canales ante el avance del e-commerce. La recuperaci\u00f3n ser\u00e1 gradual y depender\u00e1 del ingreso real, estiman.<\/p>\n
4. Los m\u00e1s golpeados: comercio, textil, electr\u00f3nica, turismo, metalmec\u00e1nica Sectores dependientes del consumo interno enfrentar\u00e1n ingreso deprimido, cr\u00e9dito escaso, competencia importada y ca\u00eddas hist\u00f3ricas en ventas. ABCEB estima que necesitar\u00e1n al menos dos a\u00f1os adicionales para recuperar niveles robustos. Exigen reconversi\u00f3n, eficiencia y especializaci\u00f3n.<\/p>\n
Comercio<\/p>\n
El sector atraviesa una transformaci\u00f3n estructural. El e-commerce ya captura 25% de las ventas de alimentos y bebidas, obligando a las empresas a invertir en omnicanalidad, dark stores, micro-fulfillment, automatizaci\u00f3n de inventarios y manejo intensivo de datos. La competencia del retail informal y el ingreso de productos importados a precios m\u00e1s competitivos tensionan a\u00fan m\u00e1s a los comercios tradicionales. La ecuaci\u00f3n de rentabilidad se mueve del \u201cmetro cuadrado\u201d al algoritmo: log\u00edstica, pricing din\u00e1mico, inteligencia comercial y eficiencia.<\/p>\n
Textil<\/p>\n
Es uno de los segmentos m\u00e1s afectados por la apertura comercial. El ingreso de indumentaria importada a precios sensiblemente m\u00e1s bajos -potenciado por un tipo de cambio real apreciado- gener\u00f3 una ca\u00edda abrupta en talleres, confecci\u00f3n y en parte de la cadena local de dise\u00f1o. Muchas pymes enfrentan un dilema: reconvertir procesos hacia mayor automatizaci\u00f3n, integrarse a nichos de dise\u00f1o nacional con valor agregado o resignar participaci\u00f3n frente a la oferta externa. La capacidad de sostener empleo en el corto plazo est\u00e1 bajo fuerte presi\u00f3n.<\/p>\n
Electr\u00f3nica<\/p>\n
Sufre el impacto m\u00e1s directo del nuevo modelo. La mayor competencia importada y la revisi\u00f3n del r\u00e9gimen de Tierra del Fuego reconfiguraron su ecuaci\u00f3n de costos. La ca\u00edda del consumo durable profundiza la contracci\u00f3n, con plantas operando muy por debajo de su capacidad. El futuro del sector depende de una redefinici\u00f3n del esquema de incentivos, de avances en eficiencia productiva y de la posibilidad de orientarse hacia segmentos donde la log\u00edstica y el servicio postventa sean ventajas competitivas locales. La transici\u00f3n ser\u00e1 m\u00e1s lenta y con riesgos significativos de p\u00e9rdida de empleo.<\/p>\n
Turismo<\/p>\n
El turismo interno se vio afectado por la ca\u00edda del ingreso real y por una oferta externa m\u00e1s competitiva que, con un tipo de cambio apreciado, vuelve a posicionar al turismo emisivo. La ocupaci\u00f3n muestra marcada heterogeneidad regional: destinos premium sostienen demanda, pero el turismo intermedio y popular registra ca\u00eddas pronunciadas. La recuperaci\u00f3n depender\u00e1 de la recomposici\u00f3n salarial, del cr\u00e9dito para consumo y de la capacidad del sector para diversificar productos, mejorar infraestructura y captar turismo extranjero, que podr\u00eda volver a crecer si las condiciones de estabilidad se consolidan.<\/p>\n
Metalmec\u00e1nica<\/p>\n
La metalmec\u00e1nica es un term\u00f3metro del ciclo econ\u00f3mico y hoy refleja la debilidad de la inversi\u00f3n y la obra privada. Caen ventas de maquinaria, equipos, autopartes y bienes de capital, mientras los costos financieros y la competencia importada erosionan la rentabilidad. Las empresas m\u00e1s integradas a cadenas industriales de energ\u00eda, miner\u00eda y agro muestran mejor resiliencia, reforzando una tendencia estructural: la metalmec\u00e1nica que depende del mercado interno sufre; la que se inserta en sectores din\u00e1micos tiene margen para crecer. La reconversi\u00f3n tecnol\u00f3gica y la especializaci\u00f3n ser\u00e1n claves para no quedar rezagadas.<\/p>\n
cuadro-marino anuario <\/p>\n
5. El financiamiento externo: el posible punto de inflexi\u00f3n Si Argentina consolida su retorno al mercado internacional, todo el mapa sectorial se acelera. El sector energ\u00e9tico ya volvi\u00f3 a financiarse a tasas competitivas.<\/p>\n
Si esto se extiende al resto ABECEB estima que:<\/p>\n
mejora la renovaci\u00f3n de capital,<\/p>\n
se profundiza la integraci\u00f3n global,<\/p>\n
crece la inversi\u00f3n productiva,<\/p>\n
aumenta la productividad sist\u00e9mica.<\/p>\n
En este esquema, el financiamiento externo deja de ser accesorio y se convierte en el catalizador del crecimiento sostenible.<\/p>\n
Con todo, el desaf\u00edo para 2026 es n\u00edtido: transformar este ordenamiento inicial en una estabilizaci\u00f3n sustentable, reconstruir la confianza de los argentinos y del capital global, y convertir la expectativa en horizonte.<\/p>\n
El que termina fue el a\u00f1o del (re) ordenamiento a los golpes; 2026 ser\u00e1 el a\u00f1o en el que se sabr\u00e1 si ese orden puede, por fin, convertirse en estabilidad duradera. Y, sobre todo, si esa estabilidad ser\u00e1 capaz de traducirse en algo m\u00e1s que n\u00fameros: mejoras palpables en el ingreso real y, por ende, en la vida cotidiana de la mayor\u00eda de los argentinos, castigada en la \u00faltima d\u00e9cada.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
En paralelo, el Gobierno y el BCRA introdujeron un giro discursivo sobre la compra de d\u00f3lares: ya no se habla solo de acumular en el piso de la banda (hoy cerca de $920), sino de evitar adquisiciones \u201ca tipos de cambio artificialmente altos\u201d y de intervenir v\u00eda la Cuenta Capital -inversi\u00f3n extranjera directa, pr\u00e9stamos o […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":16387,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[84,42],"tags":[],"class_list":["post-16386","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-economia","category-economics"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16386","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=16386"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16386\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/16387"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=16386"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=16386"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=16386"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}