\t\t \t\t\t\tEn medio de la guerra entre Donald Trump y la Fed, asoma una discusi\u00f3n peor: la viabilidad jur\u00eddica del swap con la Argentina. Wall Street podr\u00eda revocar el pr\u00e9stamo.<\/p>\n
\t\t \t\t\t\t\t\t \t\t\t\t\t\t\t\tEEUU confirm\u00f3 que el BCRA activ\u00f3 u$s2.541 millones del swap en octubre \t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t \t\t\t\t\t\t\t\tRescate silencioso: EEUU formaliz\u00f3 la activaci\u00f3n del swap, crucial para sostener la estabilidad argentina \t\t\t\t\t\t\t\t\t \t La Fed quiere revisar el swap con la Argentina impulsado por Scott Bessent.<\/p>\n
En el \u00e1rido tablero de la geopol\u00edtica financiera, el acuerdo de swap por u$s20.000 millones entre los Estados Unidos y la Argentina emerge como un eje de tensiones institucionales. Firmado en octubre a instancias del secretario del Tesoro, Scott Bessent, este instrumento busc\u00f3, en todo momento, brindar algo de estabilidad al peso argentino, en medio de la volatilidad cambiaria. Sin embargo, seg\u00fan pudo saber \u00c1mbito, su viabilidad jur\u00eddica est\u00e1 comprometida.<\/p>\n
Esto es as\u00ed porque, seg\u00fan se discute por estas horas en Washington y Nueva York, el instrumento rubricado carece de la autorizaci\u00f3n expl\u00edcita del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC por su sigla en ingl\u00e9s) de la Reserva Federal (Fed), lo que podr\u00eda convertirlo en un compromiso revocable. \u00bfConsecuencias? El Gobierno, que solo ha accedido hasta ahora a unos u$s2.540 millones, enfrentar\u00eda un vac\u00edo abrupto por el resto del dinero si el arreglo pierde virtualidad, dejando al presidente Javier Milei sin el colch\u00f3n de liquidez prometido. Mientras esto ocurre, el Gobierno apura el regreso a los mercados de deuda en d\u00f3lares y anunci\u00f3 este viernes un llamado a licitaci\u00f3n para el pr\u00f3ximo mi\u00e9rcoles.<\/p>\n
\t El no de los bancos, una primera advertencia Bessent, exgestor de fondos de cobertura y aliado clave de la administraci\u00f3n Trump, ha defendido el swap como una “medida de estabilizaci\u00f3n econ\u00f3mica” que ya genera ganancias para el erario estadounidense. No obstante, su “promoci\u00f3n” del rulo financiero ha desatado fricciones con la Fed, a la que presion\u00f3 hace algunas semanas para extender una l\u00ednea adicional de u$s20.000 millones, esta vez canalizada a trav\u00e9s de bancos de inversi\u00f3n de Wall Street con la finalidad de recomprar deuda argentina para apuntalar la baja del riesgo pa\u00eds y as\u00ed facilitar el reingreso de la Argentina a los mercados voluntarios de deuda.<\/p>\n
La respuesta de los bancos regionales que integran la Fed fue un rotundo no: rechazaron el pr\u00e9stamo, argumentando falta de garant\u00edas y riesgos a la rentabilidad y liquidez en un momento de tensiones globales. Esta pulseada no solo expone grietas en la coordinaci\u00f3n ejecutiva, sino que toca el nervio sensible de los mercados: la percepci\u00f3n de que Bessent intenta “meter la mano en los bolsillos” de las entidades financieras.<\/p>\n
Qui\u00e9n es qui\u00e9n a la hora del swap La distinci\u00f3n entre competencias es crucial. La Fed, no el Tesoro, ostenta la responsabilidad de autorizar y administrar las l\u00edneas de swap de divisas, conforme a la Ley de la Reserva Federal. Estas l\u00edneas, gestionadas por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York, est\u00e1n dise\u00f1adas para inyectar d\u00f3lares a instituciones estadounidenses en escenarios de estr\u00e9s financiero, y requieren la venia del FOMC para su ejecuci\u00f3n con bancos centrales extranjeros. El Tesoro, por su parte, opera el Fondo de Estabilizaci\u00f3n Cambiaria (ESF), un mecanismo separado que ha firmado swaps con la Fed en el pasado, pero no suplantan las l\u00edneas de liquidez central. El acuerdo con Argentina, anclado en el ESF sin aval del congreso ni del FOMC, representa una extralimitaci\u00f3n que podr\u00eda invalidar su funcionalidad como instrumento financiero, exponiendo al Gobierno argentino a un l\u00edmite concreto en el acceso a divisas.<\/p>\n
En los hechos, para que un swap de una sola l\u00ednea sea viable, el banco central extranjero debe suscribir un acuerdo aprobado por el FOMC, seguido de una solicitud de giro ratificada por el comit\u00e9 o su presidente. En el caso argentino, esta secuencia se ha eludido: el BCRA no cuenta con la preaprobaci\u00f3n requerida, y las solicitudes de giro de divisas podr\u00edan ser denegadas unilateralmente por la Fed, que retiene el derecho de revocaci\u00f3n en cualquier momento.<\/p>\n
Esta omisi\u00f3n no es mera formalidad; es un t\u00f3tem normativo que preserva la independencia monetaria de la Fed frente a injerencias pol\u00edticas. Sin ella, el swap podr\u00eda disolverse sin mayores repercusiones para Washington, evitando un litigio entre el Tesoro y la Fed que escalar\u00eda a los tribunales y erosionar\u00eda la credibilidad del sistema financiero global.<\/p>\n
Consecuencias y lo que viene Las consecuencias para Argentina aparentan ser importantes. Con poco m\u00e1s de u$s2.500 millones desembolsados, el pa\u00eds perder\u00eda el grueso del paquete, agravando la escasez de reservas. Milei, que apost\u00f3 apuntalar su plan de ajuste y la negativa a comprar reservas al respaldo del swap, ver\u00eda frustrada su estrategia, mientras que el riesgo pa\u00eds, ubicado por encima de los 600 puntos b\u00e1sicos, podr\u00eda comenzar a trepar nuevamente. M\u00e1s all\u00e1 de lo econ\u00f3mico, el episodio subraya la fragilidad del esquema de dependencias entre la Casa Rosada y Washington, donde la Fed prioriza la estabilidad sist\u00e9mica sobre favores geopol\u00edticos.<\/p>\n
Hoy, los accionistas mayoritarios del Sistema de la Reserva Federal \u2014gigantes como Vanguard y BlackRock\u2014 exacerban su recelo hacia Bessent, custodios celosos del se\u00f1oreaje y la regulaci\u00f3n de tasas de inter\u00e9s. Su influencia, que abarca billones en activos, transforma el encono en un freno estructural a cualquier iniciativa que diluya sus m\u00e1rgenes. La “guerra” entre Trump y la Fed se intensifica: el presidente ha renovado sus ataques a Jerome Powell, llegando a declarar que “me encantar\u00eda despedir a ese tipo”, mientras presiona por recortes agresivos de tasas ante la reuni\u00f3n de diciembre, donde el FOMC se muestra dividido y podr\u00eda optar por no bajarlas, desafiando las expectativas de Wall Street y la Casa Blanca.<\/p>\n
Normativamente, los u$s20.000 millones del swap principal son indefendibles: ni la Ley de la Fed ni el marco del ESF justifican una exposici\u00f3n tan vasta sin contrapartes s\u00f3lidas, m\u00e1s all\u00e1 de la arrogaci\u00f3n impropia del Tesoro. El intento paralelo de un fondo de 20.000 millones para recomprar bonos argentinos, rechazado por Wall Street, fue una alerta que amenaz\u00f3 golpear a los bancos de inversi\u00f3n. En rigor, estos actores sintieron la movida de Bessent como una intrusi\u00f3n en su liquidez, un tab\u00fa en la city que prioriza el retorno sobre la filantrop\u00eda estatal.<\/p>\n
En este contexto, Bessent confirm\u00f3 esta semana que no visitar\u00e1 Argentina como estaba previsto para diciembre, una cancelaci\u00f3n que oficialmente se atribuye al desaire de Milei al no asistir al sorteo del Mundial 2026 en Washington, pero que analistas vinculan a la necesidad de no “seguir jugando al l\u00edmite” en medio de las cr\u00edticas internas por el apoyo financiero al presidente Javier Milei.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
En medio de la guerra entre Donald Trump y la Fed, asoma una discusi\u00f3n peor: la viabilidad jur\u00eddica del swap con la Argentina. Wall Street podr\u00eda revocar el pr\u00e9stamo. EEUU confirm\u00f3 que el BCRA activ\u00f3 u$s2.541 millones del swap en octubre Rescate silencioso: EEUU formaliz\u00f3 la activaci\u00f3n del swap, crucial para sostener la estabilidad argentina […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":14952,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[84,42],"tags":[],"class_list":["post-14951","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-economia","category-economics"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14951","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=14951"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14951\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/14952"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=14951"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=14951"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=14951"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}