Para que la apuesta de Scott Bessent de 20.000 millones de d\u00f3lares a Argentina d\u00e9 frutos, muchas cosas tienen que salir bien, cosas que en el pasado, en Argentina, tendieron a salir mal.<\/p>\n
El Secretario del Tesoro de Estados Unidos anunci\u00f3 el jueves un salvavidas dise\u00f1ado para sacar a los mercados financieros del pa\u00eds de una agitaci\u00f3n cada vez m\u00e1s profunda y a un aliado pol\u00edtico cercano de un agujero. Estados Unidos est\u00e1 ofreciendo acuerdos de swap para apuntalar el peso, y ya ha intervenido directamente para comprar la moneda, una medida con pocos precedentes en las \u00faltimas d\u00e9cadas. <\/p>\n
“No es un rescate en absoluto”, dijo Bessent a Fox News el jueves por la noche. Para muchos observadores, que a\u00fan esperan que se desarrollen los detalles, seguro que lo parece. Ha sido entregado por una administraci\u00f3n que prometi\u00f3 poner a Estados Unidos en primer lugar, a un pa\u00eds con un historial de despilfarro del dinero de otras personas y de incumplimiento de sus propias deudas. <\/p>\n
El presidente de Argentina, Javier Milei, quiz\u00e1s el mayor respaldo de la administraci\u00f3n Trump en Am\u00e9rica Latina, donde la rivalidad entre las superpotencias con China se est\u00e1 intensificando, ha prometido dejar atr\u00e1s toda esa mala historia. Dice que finalmente est\u00e1 poniendo en orden las finanzas p\u00fablicas del pa\u00eds y controlando la inflaci\u00f3n rampante, incluso si eso significa usar una motosierra para atacar el presupuesto.<\/p>\n
Los mercados financieros le creyeron hasta hace unas semanas, cuando el partido de Milei sufri\u00f3 una dura derrota en una votaci\u00f3n clave en la provincia de Buenos Aires. Entonces, de repente, la confianza comenz\u00f3 a desvanecerse. El peso entr\u00f3 en una ca\u00edda en picada que amenaz\u00f3 con hacer que la inflaci\u00f3n volviera a dispararse, justo antes de una prueba electoral a\u00fan mayor, cuando faltan ahora dos semanas para las elecciones intermedias.<\/p>\n
La esencia de la apuesta de Bessent es que, con el respaldo financiero estadounidense, Milei puede ganarlos. Y luego, con un congreso que lo apoye, poner en marcha su programa econ\u00f3mico y conseguir que los inversores vuelvan a estar de su lado. Los analistas dicen que eso no es imposible, s\u00f3lo dif\u00edcil.<\/p>\n
“Es una apuesta”<\/p>\n
“Es una apuesta que todos los problemas que enfrenta Argentina ahora son una funci\u00f3n de la pol\u00edtica, que Milei puede sacar un conejo de la chistera y obtener mejores resultados de lo esperado en las elecciones de octubre”, dice Brad Setser, ex funcionario del Tesoro que ahora forma parte del Consejo de Relaciones Exteriores.<\/p>\n
Pero Setser ve problemas con el programa econ\u00f3mico del pa\u00eds que no desaparecer\u00e1n incluso si eso sucede, a\u00f1adiendo m\u00e1s capas de riesgo a la intervenci\u00f3n estadounidense. “Es una apuesta a que el peso no est\u00e1 estructuralmente sobrevaluado”, dice. “Es una apuesta que la banda puede mantener”.<\/p>\n
En la \u00faltima semana y media, el Tesoro de Argentina gast\u00f3 1.800 millones de d\u00f3lares para apuntalar la moneda y mantenerla dentro de la banda en la que se supone debe negociarse, y se calculaba que se estaba quedando sin fondos antes de que Bessent interviniera. La intervenci\u00f3n de Estados Unidos desencaden\u00f3 un rebote del peso, as\u00ed como un aumento de los bonos gubernamentales.<\/p>\n
El argumento de Milei, que ha generado retornos saludables en el mercado durante la mayor parte de los \u00faltimos dos a\u00f1os, es que su motosierra ha dado resultados. Argentina registr\u00f3 sus primeros super\u00e1vits presupuestarios desde 2009, y la inflaci\u00f3n ha bajado a alrededor del 30 por ciento desde picos casi 10 veces superiores. Ese logro es clave para su presentaci\u00f3n ante los votantes.<\/p>\n
Pero est\u00e1 respaldado por una gesti\u00f3n cuidadosa del peso, que mantuvo a raya los precios de las importaciones, al tiempo que acumulaba tensiones.<\/p>\n
Todo esto es un terreno familiar para el jefe del Tesoro de Estados Unidos, quien estuvo involucrado en quiz\u00e1s el comercio de divisas m\u00e1s famoso de la historia. En 1992, el trabajo anal\u00edtico de Bessent ayud\u00f3 a George Soros a ganar mil millones de d\u00f3lares apostando contra la libra esterlina. Ahora est\u00e1 esencialmente en el lado opuesto: respaldando una moneda en torno a la cual giran los especuladores.<\/p>\n
‘El r\u00e9gimen debe cambiar’<\/p>\n
Bessent dijo a Fox News el jueves que cree que el peso est\u00e1 subvaluado. La mayor\u00eda de los economistas tienen la opini\u00f3n opuesta, diciendo que la moneda es demasiado fuerte y perjudica la competitividad de Argentina. No se necesita teor\u00eda econ\u00f3mica para argumentar ese argumento: la evidencia est\u00e1 a la vista en los centros comerciales al otro lado de la frontera en Chile, donde los compradores argentinos han estado de juerga gracias al nuevo poder adquisitivo del peso.<\/p>\n
“Existe un amplio acuerdo en que el r\u00e9gimen cambiario debe cambiar” y que se debe permitir que el peso flote m\u00e1s libremente, escribi\u00f3 esta semana el economista de Barclays Ivan Stambulsky. “Muchos piensan que el ajuste est\u00e1 al alcance de la mano”.<\/p>\n
Pero no inminente. Cualquier medida de este tipo antes de las elecciones probablemente ser\u00eda desastrosa para Milei. Y la intervenci\u00f3n estadounidense significa que no tiene que lograrlo… todav\u00eda.<\/p>\n
A\u00fan no est\u00e1 claro exactamente qu\u00e9 forma adoptar\u00e1 esa intervenci\u00f3n. Es posible que surjan m\u00e1s detalles cuando Milei visite al presidente estadounidense Donald Trump en la Casa Blanca la pr\u00f3xima semana. Bessent ha se\u00f1alado que se desplegar\u00e1 el Fondo de Estabilizaci\u00f3n Cambiaria del Tesoro, incluyendo quiz\u00e1s sus Derechos Especiales de Giro, una forma de efectivo de reserva global emitido por el Fondo Monetario Internacional.<\/p>\n
La primera administraci\u00f3n Trump tambi\u00e9n consider\u00f3 intervenir en Argentina para comprar pesos, durante un episodio similar de turbulencia, pero descart\u00f3 la opci\u00f3n en medio de la sensaci\u00f3n de que estar\u00eda enviando buen dinero despu\u00e9s del mal, seg\u00fan una persona familiarizada con esas discusiones.<\/p>\n
Ahora existe la posibilidad de que Argentina se coloque en un buen camino econ\u00f3mico si a Milei le va bien en las elecciones intermedias, pero todo tiene que salir perfectamente y la administraci\u00f3n esencialmente busca mantener a los mercados en l\u00ednea hasta el d\u00eda de las elecciones, dijo la persona. Si los DEG del Tesoro son parte del acuerdo, entonces lo m\u00e1s probable es que se utilicen para pagar parte de los 55.000 millones de d\u00f3lares que Argentina debe al FMI, dijo la persona. <\/p>\n
‘Sacar a China’<\/p>\n
Esa acumulaci\u00f3n de deuda convierte a Argentina, con diferencia, en el mayor prestatario del Fondo. Es un legado de los rescates del FMI que se han vuelto amargos repetidamente: de manera m\u00e1s dram\u00e1tica en 2001, cuando una crisis desat\u00f3 disturbios civiles masivos, y m\u00e1s recientemente en el primer mandato de Trump, cuando el programa de reformas favorables al mercado del entonces presidente Mauricio Macri estaba colapsando.<\/p>\n
El FMI acord\u00f3 repartir m\u00e1s dinero a Argentina una vez m\u00e1s en abril de este a\u00f1o, pero s\u00f3lo a pesar de objeciones internas generalizadas. La jefa del Fondo, Kristalina Georgieva, ha estado involucrada en conversaciones recientes con Bessent y con el gobierno de Milei. No ha dado se\u00f1ales de que el FMI recibir\u00e1 m\u00e1s dinero en las reuniones anuales del prestamista la pr\u00f3xima semana.<\/p>\n
Una de las razones por las que Estados Unidos est\u00e1 llenando el vac\u00edo y ofreciendo su propio cr\u00e9dito puede ser su deseo de reducir la influencia china en Am\u00e9rica Latina. La administraci\u00f3n Trump parece estar prestando m\u00e1s atenci\u00f3n a la regi\u00f3n que sus predecesores y dispuesta a utilizar tanto el palo como la zanahoria. Ha amenazado con acciones militares contra Venezuela y ha golpeado a Brasil con aranceles (ambos pa\u00edses son aliados de Beijing) y ahora est\u00e1 ofreciendo edulcorantes a Milei.<\/p>\n
Argentina tiene una l\u00ednea de swap de 18 mil millones de d\u00f3lares con el banco central chino, que es anterior a Milei pero que \u00e9l extendi\u00f3 este a\u00f1o. Bessent dijo que Milei est\u00e1 \u201ccomprometida a sacar a China de Argentina\u201d. <\/p>\n
Si bien un enfoque asertivo hacia China cuenta con apoyo bipartidista en Washington, la ayuda de Bessent a Argentina ya ha sido cuestionada en ambos lados del pasillo.<\/p>\n
A algunos republicanos les preocupa que los productores de soja estadounidenses, que compiten con sus pares argentinos para vender la cosecha a China, puedan ser v\u00edctimas inadvertidas del plan de rescate. Bessent fue fotografiado recientemente mirando lo que parec\u00eda ser un texto de la Secretaria de Agricultura, Brooke Rollins, expresando preocupaci\u00f3n por la propuesta de Argentina. <\/p>\n
‘Estado fallido’<\/p>\n
Mientras tanto, los dem\u00f3cratas han atacado a la administraci\u00f3n con el argumento de que el dinero para Argentina es una traici\u00f3n a la agenda de \u201cEstados Unidos primero\u201d de Trump. La senadora Elizabeth Warren present\u00f3 una legislaci\u00f3n que impedir\u00eda que el Tesoro de Estados Unidos utilice su fondo en el rescate y pregunt\u00f3 a los administradores de activos si desempe\u00f1aron un papel en el acuerdo.<\/p>\n
Bessent calific\u00f3 el jueves a Argentina como un pa\u00eds de \u201cimportancia sist\u00e9mica\u201d, sin explicar en qu\u00e9 consiste eso, y dijo que ayudar a Milei es totalmente compatible con America First. \u201cTe dir\u00e9 por qu\u00e9\u201d, le dijo a Laura Ingraham de Fox News el jueves por la noche. “\u00bfQuieren disparar a m\u00e1s ca\u00f1oneras como en Venezuela? No queremos un Estado fallido”.<\/p>\n
Por mucha fuerza que gane ese argumento, el momento del paquete de apoyo de Bessent a Argentina representa otro tipo de riesgo pol\u00edtico. Llega en un momento en que las propias operaciones de Washington est\u00e1n congeladas en medio de un enfrentamiento fiscal.<\/p>\n
Eso a\u00f1ade otra capa a toda la apuesta, dice Setser del Consejo de Relaciones Exteriores. Adem\u00e1s de todas las otras apuestas, dice, Bessent tambi\u00e9n est\u00e1 haciendo otra: \u201cUna apuesta a que el sistema pol\u00edtico estadounidense se sentir\u00e1 c\u00f3modo poniendo dinero en Argentina, cuando el gobierno estadounidense est\u00e9 cerrado y no gire cheques a los estadounidenses\u201d.<\/p>\n
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por Daniel Flatley y Manuela Tob\u00edas, Bloomberg<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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