Los mercados financieros de Brasil reabren hoy despu\u00e9s del feriado del D\u00eda de la Conciencia Negra, prepar\u00e1ndose para una liquidaci\u00f3n en el Ibovespa. El repunte de Wall Street impulsado por la IA se desmoron\u00f3 en una ca\u00edda de 2,7 billones de d\u00f3lares, provocada por un resistente informe de empleo en Estados Unidos y la cautela de la Reserva Federal sobre los recortes de tasas.<\/p>\n
El informe a\u00f1adi\u00f3 119.000 puestos de trabajo frente a los 50.000 previstos, con un desempleo del 4,4% y un aumento de los salarios del 3,8% interanual. Esto ha reavivado los temores de \u201cm\u00e1s alto por m\u00e1s tiempo\u201d que podr\u00edan fortalecer el d\u00f3lar y presionar a los activos de los mercados emergentes.<\/p>\n
En medio de la turbulencia, el presidente Trump dio un abrupto giro de 180 grados a un arancel del 40% que cubr\u00eda la carne vacuna, el caf\u00e9, el jugo de naranja, el cacao, las frutas tropicales, las piezas de aviones y el petr\u00f3leo brasile\u00f1os.<\/p>\n
El arancel se impuso a mediados de 2025 debido a tensiones pol\u00edticas, pero se revoc\u00f3 mediante decreto el 20 de noviembre, con car\u00e1cter retroactivo al 13 de noviembre, tras el cabildeo empresarial estadounidense y las conversaciones entre Lula y Trump.<\/p>\n
Esta medida elimina una importante barrera a las exportaciones de la agroindustria, potencialmente reembolsa derechos y facilita el traspaso de la inflaci\u00f3n a los consumidores estadounidenses.<\/p>\n
Mientras tanto, un incendio en la sede de la COP30 en Bel\u00e9m ha convertido la pr\u00f3xima cumbre clim\u00e1tica de Brasil en un bochorno, poniendo de relieve las vulnerabilidades de la infraestructura que podr\u00edan afectar la confianza de los inversores en las promesas de transici\u00f3n verde y los proyectos de bioeconom\u00eda.<\/p>\n
Morning Call Financiero de Brasil del 21 de noviembre de 2025. (Foto reproducci\u00f3n de Internet) El exitoso trimestre de ingresos de 57 mil millones de d\u00f3lares de Nvidia (un aumento interanual del 60 %, con orientaci\u00f3n de 65 mil millones de d\u00f3lares) no logr\u00f3 detener la marea, y su ca\u00edda del 3,2 % arrastr\u00f3 a pares como Micron (-11 %), AMD (-8 %) y Applied Materials (-6 %), amplificando la reducci\u00f3n de riesgos tecnol\u00f3gicos globales con efectos indirectos en los valores c\u00edclicos brasile\u00f1os.<\/p>\n
El informe BCB Focus de ayer mantuvo la inflaci\u00f3n para 2025 estable cerca del 4,55%, lo que subraya las presiones contenidas y el atractivo de una tasa Selic del 15% en medio del escrutinio fiscal.<\/p>\n
Datos globales clave dirigen los flujos de d\u00f3lares y las ofertas de materias primas: 02:00 AM BRT Ventas minoristas del Reino Unido (mensual) (octubre) (cons. -0,1%, ant. 0,7%), ventas minoristas b\u00e1sicas (mensual) (cons. -0,2%, ant. 0,7%) y endeudamiento neto del sector p\u00fablico (cons. 15,20 mil millones, ant. 19,89 mil millones): estos son importantes porque el d\u00e9bil gasto de los consumidores y el deslizamiento fiscal indican moderaci\u00f3n del Banco de Inglaterra, frenando la fortaleza de la libra esterlina y respaldar indirectamente el carry del BRL si los rendimientos de los mercados emergentes siguen siendo atractivos. 03:15 AM BRT El PMI manufacturero franc\u00e9s (noviembre) (cons. 49,0, ant. 48,8), el PMI de servicios (cons. 48,4, ant. 48,0) y el PMI compuesto (cons. 48,1, ant. 47,7): son importantes, ya que una mayor contracci\u00f3n modera las esperanzas de recuperaci\u00f3n de la eurozona, lo que arrastra el sentimiento del euro y del petr\u00f3leo hacia Petrobras. 09:45 AM BRT El PMI manufacturero global del S&P de EE. UU. (noviembre) (cons. 52,0, ant. 52,5), el PMI de servicios (cons. 54,6, ant. 54,8) y el PMI compuesto (cons. 54,5, ant. 54,6): importan porque el debilitamiento de la actividad posterior al shock del empleo refuerza la pausa de la Fed, reafirmando el d\u00f3lar y presionando al Ibovespa por debajo. 140.000. Esto es importante porque los PMI globales y los datos del Reino Unido marcan el ritmo del d\u00f3lar, donde la ca\u00edda entre la eurozona y Estados Unidos reaviva la apuesta por los mercados emergentes, pero los problemas fiscales del Reino Unido prolongan los flujos hacia refugio seguro.<\/p>\n
Agenda Econ\u00f3mica para el 21 de noviembre de 2025 Brasil 09:15 AM BRT \u2013 Producci\u00f3n industrial (mensual) (octubre) Contras: 0,1% Anterior: \u20130,1% 09:15 AM BRT \u2013 Producci\u00f3n industrial (interanual) (octubre) Contras: 2,5% Anterior: 1,8% 10:00 a. m. BRT \u2013 Ventas minoristas (mensual) (septiembre) Contras: \u20130,5 % Anterior: 0,3 %
\n Implicaci\u00f3n: propiedad intelectual blanda + comercio minorista d\u00e9bil = disminuci\u00f3n de los retrasos, BRL por debajo de 5,35, retroceso de la renta variable; supera las apuestas sobre recortes de combustible, el Ibovespa se recupera. M\u00e9xico 07:00 a. m. BRT \u2013 Actividad econ\u00f3mica (mensual) (septiembre) Contras: \u20130,30 % Anterior: 0,60 % 07:00 a. m. BRT \u2013 Actividad econ\u00f3mica (interanual) (septiembre) Contras: 0,80 % Anterior: \u20130,90 % 07:00 AM BRT \u2013 PIB (QoQ) (T3) Contras: \u20130,1% Anterior: 0,6% 07:00 AM BRT \u2013 PIB (interanual) (T3) Contras: \u20130,2% Anterior: 0,0%
\n Implicaci\u00f3n: La contracci\u00f3n arrastra el nearshoring, el peso cae a 18,50, presi\u00f3n de simpat\u00eda del BRL. Estados Unidos 09:45 AM BRT \u2013 PMI manufacturero (noviembre) Contras: 52,0 Anterior: 52,5 09:45 AM BRT \u2013 PMI compuesto global de S&P (noviembre) Contras: 54,5 Anterior: 54,6 09:45 AM BRT \u2013 PMI de servicios (noviembre) Contras: 54,6 Anterior: 54,8
\n Implicaci\u00f3n: El enfriamiento de los PMI alivia los temores de un aumento de la Fed, la pausa del d\u00f3lar ayuda al BRL; La empresa lee aumento de los rendimientos y liquidaci\u00f3n de los mercados emergentes. Europa 03:15 AM BRT \u2013 PMI manufacturero franc\u00e9s (noviembre) Contras: 49,0 Anterior: 48,8 03:15 AM BRT \u2013 PMI compuesto global del S&P franc\u00e9s (noviembre) Contras: 48,1 Anterior: 47,7 03:15 AM BRT \u2013 PMI de servicios franc\u00e9s (noviembre) Contras: 48,4 Anterior: 48,0
\n Implicaci\u00f3n: Una contracci\u00f3n m\u00e1s profunda limita al EUR, el freno de las materias primas golpea a Vale; un suave ablandamiento favorece el riesgo. Por qu\u00e9 son importantes estos eventos: La propiedad intelectual y el comercio minorista de Brasil anclan la apertura posterior a las festividades: los datos resilientes contrarrestan el shock de Estados Unidos, impulsando las entradas; El PIB de M\u00e9xico pone a prueba la resiliencia regional, y las desventajas se extienden a sus pares latinoamericanos.<\/p>\n
Los PMI globales dictan el ritmo del d\u00f3lar; Los fracasos de Estados Unidos y Francia impulsan el alivio de los mercados emergentes, mientras que los golpes extienden el dolor de Selic al 15%.<\/p>\n
Los mercados brasile\u00f1os ayer El B3 de S\u00e3o Paulo estuvo cerrado por el D\u00eda de la Conciencia Negra, pero los futuros del Ibovespa apuntan a una apertura a la baja de entre 1,5% y 2%, poni\u00e9ndose al d\u00eda con la brutal reversi\u00f3n de Wall Street, donde la euforia de ganancias de Nvidia se convirti\u00f3 en una desaparici\u00f3n de $2,7 billones debido a la fortaleza del empleo y la postura agresiva de la Reserva Federal, presionando al EWZ ETF a la baja un 2% en horas posteriores al cierre.<\/p>\n
El real se mantuvo estable cerca de 5,33 por d\u00f3lar en medio de un enfriamiento del repunte mundial del d\u00f3lar, impulsado por el 15% de la tasa Selic y la reducci\u00f3n de aranceles a las exportaciones agr\u00edcolas. Las empresas c\u00edclicas como Petrobras y Vale pueden ampliar las p\u00e9rdidas ante la ca\u00edda >2% del petr\u00f3leo, mientras que las empresas minoristas y solares observan problemas en la red que frenan el 20% de la producci\u00f3n.<\/p>\n
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Mercados estadounidenses ayer Los mercados burs\u00e1tiles estadounidenses cerraron bruscamente a la baja el jueves 20 de noviembre de 2025, poniendo fin a una sesi\u00f3n salvaje que borr\u00f3 las ganancias iniciales impulsadas por la IA en medio de una bomba de empleo retrasada y las minutas de la Fed que se\u00f1alaban cautela en las tasas.<\/p>\n
El S&P 500 cay\u00f3 un 1,6%, el Dow Jones Industrial Average cay\u00f3 un 0,8% y el Nasdaq Composite se desplom\u00f3 un 2,2%, su peor d\u00eda desde abril, mientras que las tecnol\u00f3gicas perdieron un 2,7% y las semis casi un 5%.<\/p>\n
Nvidia lider\u00f3 la masacre a pesar de los excelentes resultados, pasando del +2,5% al \u200b\u200b-3,2%. Hasta la fecha: S&P +14,6%, Nasdaq +19,2%.<\/p>\n
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El mercado mexicano ayer El peso mexicano se mantuvo firme alrededor de 18,37\u201318,39 por d\u00f3lar, consolid\u00e1ndose en un rango de 18,30\u201318,45 con los rendimientos de 7,25% de Banxico a pesar de la reducci\u00f3n de riesgos global.<\/p>\n
El S&P\/BMV IPC cay\u00f3 0.7% a ~61,700, haci\u00e9ndose eco de la ca\u00edda tecnol\u00f3gica de Wall Street con perdedores como Gentera (-4%), Regional (-3.5%) y Grupo M\u00e9xico (-2.5%), mientras que Banorte (+1.3%) y Arca Continental (+1.2%) ganaron defensivamente.<\/p>\n
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El mercado argentino ayer El peso argentino se estabiliz\u00f3 con el precio oficial en 1.450 ARS\/USD, y con el azul en 1.425 (brecha ~25 ARS), mientras el Banco Central baj\u00f3 las tasas y recompr\u00f3 $4 mil millones para la deuda de enero en medio de un pr\u00e9stamo colapsado de $20 mil millones.<\/p>\n
El S&P Merval se mantuvo plano cerca de 2,85 millones, con los madrugadores Aluar (+2,7%) y Telecom (+1,1%) desvaneci\u00e9ndose a p\u00e9rdidas del -3,5% en medio de la fortaleza del d\u00f3lar y los nervios de financiamiento, y el riesgo pa\u00eds super\u00f3 los 600 puntos b\u00e1sicos.<\/p>\n
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El mercado colombiano ayer El peso colombiano se fortaleci\u00f3 a ~3.710 COP\/USD desde 3.760, pero el MSCI COLCAP baj\u00f3 a 2.030 despu\u00e9s de un aumento del 50% hasta la fecha, marcando dos ca\u00eddas consecutivas a medida que los temores de un d\u00e9ficit fiscal del 6,7% del PIB erosionan las entradas. Ecopetrol e ISA cayeron, compensados \u200b\u200bpor las ganancias de Conconcreto y Cementos Argos por rotaci\u00f3n dom\u00e9stica.<\/p>\n
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El mercado chileno ayer El peso chileno se aferr\u00f3 a m\u00e1ximos postelectorales cerca de 929 por d\u00f3lar gracias al apoyo del plomo y el cobre de Kast, con el banco central en 4,75%.<\/p>\n
El S&P IPSA se enfri\u00f3 un 0,7% a 9.802 desde r\u00e9cords, con SQM-B (-3,5%) y Enel Chile (-2%) arrastrandose en medio de la aversi\u00f3n al riesgo global, mientras que Parque Arauco (+2%) lider\u00f3 la resiliencia minorista.<\/p>\n
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Materias primas Real brasile\u00f1o El real se mantuvo firme en ~5,33 USD\/BRL el jueves, desafiando un fugaz repunte del \u00edndice del d\u00f3lar por encima de 100 mientras los datos de empleo de EE.UU. enfriaron las apuestas de recorte de la Fed, con la tasa Selic en 15% y perspectivas de inflaci\u00f3n m\u00e1s bajas para 2025 (4,55%) atrayendo entradas de bonos a pesar de las salidas de noviembre y las coberturas electorales de 2026.<\/p>\n
T\u00e9cnicos: rango estrecho alrededor de 5,30 cerca de MA de corto plazo, RSI alrededor de 40; sesgo a 5,28-5,30 si el d\u00f3lar se corrige ante los vientos de cola arancelarios.<\/p>\n
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Criptomonedas P\u00e9rdidas extendidas de criptomonedas; Bitcoin se estrell\u00f3 contra su promedio m\u00f3vil de 20 meses, hundi\u00e9ndose a mediados de los $80,000 (-~40% desde el m\u00e1ximo de $126,000 de octubre) debido a las salidas de ETF, la cautela de las ballenas y la rotaci\u00f3n del riesgo hacia los bonos\/oro, con un vuelco del RSI y una ca\u00edda del MACD que indican una reversi\u00f3n de la tendencia; el siguiente soporte es de $78,000\/$72,000. Ether por debajo de $ 3,000, Solana cayendo, sin alivio para las altcoins en la reducci\u00f3n generalizada del riesgo.<\/p>\n
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Empresas y Mercado Perspectivas de la industria La oleada solar avanza con 62 GW instalados, lo que representa R$ 279,7 mil millones invertidos y 1,8 millones de empleos creados. Sin embargo, las tensiones en la red entre el Noreste y el Sudeste est\u00e1n restringiendo el 20% de la producci\u00f3n, lo que genera un desperdicio de 1,2 TWh y p\u00e9rdidas que aumentan al 15-16% junto con R$ 10,3 mil millones en robos.<\/p>\n
Estos son desaf\u00edos para empresas de servicios p\u00fablicos como Enel, especialmente en medio de la verg\u00fcenza en la COP30 por cuestiones relacionadas con los incendios. La agroindustria respira con entusiasmo por la reversi\u00f3n arancelaria de Trump que desbloque\u00f3 miles de millones de d\u00f3lares en flujos de carne, caf\u00e9 y jugos en Estados Unidos.<\/p>\n
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Desarrollos clave Los ingresos de Nvidia se dispararon a 57.000 millones de d\u00f3lares (+60% interanual), con una previsi\u00f3n de 65.000 millones de d\u00f3lares, pero las acciones se desplomaron un 3,2% en una ca\u00edda de 2,7 billones de d\u00f3lares, arrastrando a Micron (-11%), AMD (-8%), Applied Materials (-6%), Palo Alto (-7%), Apple (-0,9%), Microsoft (-1,8%), Alphabet (-1,0%), Meta (-0,2%), Amazon (-2,5%), Tesla. (-2,2%) por las dudas sobre el gasto en IA y la pausa de la Fed impulsada por el empleo.<\/p>\n
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El auge solar de Brasil alcanza los 62 GW (43 GW distribuidos), lo que atrae una inversi\u00f3n de 52.000 millones de d\u00f3lares y evita 91 millones de toneladas de CO2, pero las restricciones a la red desperdician un 14% de energ\u00edas renovables anualmente, exponiendo brechas de infraestructura que socavan la competitividad de las exportaciones.<\/p>\n
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Lula nomina al fiscal general Jorge Messias, de 45 a\u00f1os, para la Corte Suprema, asegurando una mayor\u00eda de izquierda hasta aproximadamente 2055, dando forma a las investigaciones fiscales, electorales y Lava Jato con una inclinaci\u00f3n prodemocracia que pueden aliviar los obst\u00e1culos regulatorios para las empresas vinculadas al Estado.<\/p>\n
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